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文 | シリコン研究所 kiki

「アップルは世界中の複数の地域で四半期の新記録を樹立した。」

北京時間の8月2日早朝、アップルは市場終了後に2024会計年度第3四半期の財務報告書（6月29日時点）を発表、投資家向け電話会見で利益と売上高はともに予想を上回った。とアップルの新記録を興奮気味に強調した。

この四半期報告書がウォール街から大きな注目を集めた理由は 2 つあります。第 1 に、この四半期は Apple が 6 月に Apple Intelligence を含む AI 計画を発表して以来初めて達成した成果です。第 2 に、ウォール街の多くのアナリストは以前から Apple の成長が好転していると信じています。この話は、Apple のスマートフォンと iPhone 16 の発売のおかげで生まれています。

しかし、財務報告書の発表後、アップルは投資家の忍耐力をある程度試している。

財務報告書によると、Apple はこの四半期、前年同期比 5% 増の 858 億米ドルの収益を達成しました。成長率は主に不況の恩恵を受け、以前の持続的な売上不振からようやく脱却しました。 iPad ビジネスの力強い成長。同時に、iPhoneの売上高は引き続き低迷しているものの、減少幅は大幅に縮小し、前年比1%減の393億ドルとなった。しかし、中国市場の業績は依然期待外れで、中華圏の売上高は6.5%減の147億米ドルとなり、アナリスト予想の153億米ドルを下回った。

中国市場の暑さと寒さ、そして AI の曖昧な物語により、クック氏とアップルは依然として将来の成長の青写真に対して満足のいく答えを与えることができていない。

1. 暑くて寒い「中華市場」

Apple が今四半期に発表した良い兆候は、中国市場での売上が上向いているということです。

地域別にみると、過去 5 四半期において、南北アメリカとヨーロッパがそれぞれ Apple の第 1 位と第 2 位の収益源となっており、この四半期における Apple の大中華圏の収益は約 17 ～ 18% を占めています。前年同期比は6.5％減と、前回の減少（前四半期は前年同期比8.1％減）からは大幅に改善したが、それでもアナリスト予想の153億ドルを下回った。

Apple の中華圏における収益減少の改善は主に 2 つの点によるものです。1 つは、より積極的な値下げ戦略です。 「シリコン研究所」の観測によると、今年初めから618期にかけて、アップルは今年の618eの「低価格競争」において、中国市場向けに大規模な値下げプロモーションを実施した。 -コマースプラットフォームでは、iPhone 15シリーズの値下げは2500元にも及んだ。 2 つ目は、iPad シリーズなどの新製品を採用して売上を伸ばすことです。 iPadシリーズの販売終了から1年以上経った今年5月、Appleは最新のiPad Proを発売し、電話会議でiPadが中華圏での成長を再開したと述べた。

しかし、この良いニュースの裏側は、中国市場におけるアップルのハイエンド製品シェアが国内メーカーによってさらに侵食されつつあるということだ。 政府機関IDCが最近発表したデータによると、2024年第2四半期にAppleが中国のスマートフォン出荷ランキングで上位5位から外れ、リストに「その他」となったのは過去5年間で初めてだった。上位陣営には入っていない。以前、著名なアップルアナリストのミンチー・クオ氏も、中国市場でのアップルの将来の売上について悲観的であると述べたが、これは主にファーウェイの復活と、折り畳み式携帯電話が徐々にハイエンドユーザーの第一選択になりつつあるという事実によるものである。中国市場では。

決算会見では、中国市場もアナリストの質問と懸念の焦点だった アナリストが中国市場の業績悪化について質問したとき、クック氏は中華圏でのiPhone設置ベースが過去最高を記録したことと、2つのデータを挙げた。アップルのスマートフォン 携帯電話の販売台数は中国の都市でトップ３に入るが、依然としてアナリストの懸念を払拭できていない。

今年以来、Apple幹部が中国市場を注視するために何度も中国を訪問していることは注目に値する。今年上半期のクック氏の中国訪問に加え、アップルの最高執行責任者（COO）ジェフ・ウィリアムズ氏も7月末に多くの中国のサプライヤーを訪問したと以前、中国証券報はアップルが2018年の在庫目標を微調整したと報じた。 iPhone 16シリーズ、在庫目標は9,000万部に上昇。

2. 曖昧な「AIの物語」

大きな注目に値する Apple に関するもう 1 つの新しいストーリーは、AI 戦略です。

決算会見では、前四半期の AI 戦略に関する沈黙とは異なり、クック氏は電話会議のかなり早い段階で、Siri、ChatGPT、その他の今後の AI の話題についても 10 回以上言及しました。ツールが起動されました。

財務報告書の発表直前に、Appleは有料開発者向けにiOS 18.1ベータ版を公開し、デバイス側での「Apple Smart」のデビューが完了した。海外メディアのレビューによると、テスト版の機能は主にライティングツール、Siri、フォトアルバムなどに焦点が当てられており、ブルームバーグのテクノロジー担当記者マーク・ガーマン氏も「これまでのところ、Appleのスマート機能はまだ非常に少なく、優れた機能だけだ」と述べた。ツールと通話記録を作成するだけで、それ以外はあまり変わっていません。」

つまり、現在のベータ版を見る限り、AppleがWWDCで述べた「システムレベルのAI」とはまだ一定の距離があるということだ。

幸いなことに、Apple の以前の鈍い対応と比較して、進行中の「Apple Smart」の実装には Apple にとって 2 つの目に見える推進力があります。

最初のドライバーは最も直接的な置き換えです。 現在、AIフォンはスマートフォン業界の成長のコンセンサスとなっているが、米国の投資銀行ウェドブッシュの試算によると、Apple製品にAIが組み込まれることで、Appleの株価は1株あたりさらに30～40ドル上昇する可能性があるという。モルガン・スタンレーはまた、AI技術のおかげでAppleの平均販売価格（ASP）は年率5％で上昇し、これによりAppleは2025年度に2億3,500万台、2026年度には2億6,200万台ものiPhoneを販売できる可能性があると指摘した。 。

クック氏は決算会見で、「Apple Smart」によってもたらされる買い替え需要について、これは「アップグレードを促進する説得力のある理由」だが、現時点で「結論を出すのは時期尚早」だと述べた。クック氏は、「Apple Smart」のリリースが以前に遅れたことを認め、AIツールは段階的に展開され、最新のiPhoneであっても、WWDCで展示されたすべての機能がすぐに利用できるわけではないと述べた。

2番目の推進力は、「新しい壁に囲まれた庭園」の下での「新しいリンゴ税」です。 AIがオンラインになった後は、Appleの閉鎖的なエコシステムの下で、ユーザー、大手モデルメーカー、コンテンツサービスプロバイダーが新たな協力モデルを確立するため、Appleの収益分配にも新たな変化が見られることになる。たとえば、ユーザー側では、Apple の AI 機能が一部のツールベースのアプリを置き換える可能性があります。国森証券は調査報告書の中で、アップルのスマートフォンが将来的に成功すれば、その交渉力は引き続き増大すると指摘した。今四半期、Apple のソフトウェア サービス収益も増加を続け、前年比 14% 増の 242 億米ドルとなり、売上総利益率は引き続き 74% で安定しました。

確かなことは、前四半期の多くの不確実性と比較して、AI戦略の導入と新製品のプロモーションにより、Appleはより多くの成長の重みを手にしているということですが、それにもかかわらず、依然としてAppleの勢いを落ち着かせることはできません。成長への不安、AI機能がまだ新しい携帯電話に完全に実装されていないこと、そして中国市場の競争が激化していることから、王者であるAppleが「両方を望む」ことは依然として難しい。