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저널 기자: Dong Tianyi 편집자: Sun Lei

그랜드 자동차(600287.SH)는 '껍데기 보존 전쟁'에서 '기적'을 만들지 못했다.

7월 17일 차이나그랜드자동차(China Grand Automobile)광휘전환사채 (110072) 입찰이 둘 다 한도까지 떨어졌습니다. 이 중 광휘자동차의 봉인금액은 12억위안을 넘고, 광휘전환사채의 봉인금액은 2억위안을 넘는다. 7월 17일 장 마감 현재 차이나그랜드자동차의 주가는 주당 0.78위안으로 10.34% 하락해 2015년 주당 최고가인 15.75위안보다 95% 이상 하락했다. 7월 18일, 광휘자동차가 영업 정지를 당했다.

'상하이 증권거래소 주식 상장 규칙' 관련 조항에 따르면, 6월 20일부터 현재까지 China Grand Automobile은 20거래일 연속 액면가 미만 상태를 유지하고 있으며 곧 액면가 상장 폐지 조항이 발동될 예정입니다. 이러한 배경에서 차이나 그랜드 자동차(China Grand Automobile)는 고정 액면가로 상장 폐지된 A주 역사상 가장 높은 시가총액을 보유한 회사가 될 수 있으며, 차이나 그랜드 전환사채(China Grand Convertible Bonds)는 최초의 우량 전환사채가 될 것입니다. 기초주식 가치가 액면가보다 낮기 때문에 상장폐지됩니다.

"안타깝게도 China Grand Automobile은 A주의 액면가를 고정하고 상장폐지했습니다. 이전의 높은 보너스 및 양도로 인해 주식 자본금은 83억 주에 도달했으며 정책에 따라 주식 감소가 허용되지 않습니다. 최근 시가총액이 크게 떨어져 1위안에 도달하면 사이펀 효과가 나타날수록 주가는 더 빨리 하락해 결국 액면가가 고정돼 상장 폐지됐다”고 차이나그랜드자동차 관계자는 말했다. 매일경제신문 기자가 말했다.

이미지 출처: 비주얼 차이나

실제로 차이나그랜드자동차는 자사주 매입, 경영권 이전 등 '껍데기 보존' 작업을 적극적으로 진행해 왔다. 7월 11일, China Grand Automobile은 지배주주가 자사 주식 24.5%를 Jinzheng Technology에 양도할 계획이며 지배권이 변경될 계획이라고 발표했습니다. 이 관계자는 '껍데기 보존'이 실패한 뒤 지분 양도가 예정대로 이뤄졌는지에 대해 기자들에게 "결과가 나오려면 두 주주의 논의를 기다려야 할 것"이라고 말했다.

"회사도 주주가치 극대화를 위해 자체 생산과 운영에 최선을 다할 것입니다. 또한 향후 전략적 투자자를 찾아 주주들에게 환원할 것입니다. 또한 예정대로 정당한 의무를 이행할 것입니다. 또한 신용 여부 관계자는 "회사는 정상적인 영업과 원리금 적기 상환을 통해 등급 안정성을 유지하는 한편, 기존 리스크도 점진적으로 소화해 나가겠다"고 말했다.

공개된 정보에 따르면, 국내 거대 자동차 딜러 중 하나인 China Grand Automobile은 28개 성, 자치구, 중앙 정부 직할시를 포괄하는 전국 자동차 유통 네트워크를 구축하여 총 735개 사업장을 운영하고 있습니다. 중국 자동차 딜러 협회가 2011년부터 2023년까지 발표한 "중국 100대 자동차 딜러 그룹 순위"에서 China Grand Automobile이 1위를 차지했습니다.

어떤 사람들은 허용 가능한 실적과 시장 가치를 갖추고 있으면서도 주식 자본금이 크고 주당 단가가 낮은 등 특정 조건을 충족하는 상장 기업에 대해 "액면가 상장 폐지" 지표를 발동하여 상장 폐지한다면 그렇게 한다고 생각하는 사람들도 있습니다. "상장회사 개선"에 대한 관련 부서의 요구 사항을 충족하지 못하는 "상장 메커니즘의 정신"도 중소 주주의 권리와 이익을 보호하는 데 도움이 되지 않습니다. 따라서 이들 상장회사는 '액면상장폐지' 리스크에 대처하기 위해 주식감소, 액면주식을 무액면주식으로 전환하는 등의 방법을 채택하는 것이 합리적이다.

그러나 현재 자동차 산업의 변화로 인해 China Grand Automobile의 이익은 최근 몇 년 동안 해마다 감소하고 있다는 점에 유의해야 합니다. 재무 보고서 데이터에 따르면, 2018년부터 2020년까지 China Grand Automobile은 모회사에 귀속되는 순이익이 각각 32억5천700만 위안, 26억1천만 위안, 15억1천600만 위안을 달성했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 16.27% 감소했습니다. 각각 20.16%, 41.72%이다. 2022년 차이나그랜드자동차는 26억2900만 위안의 손실을 입었고, 비경상손익을 공제한 손실액은 29억6300만 위안에 달했다.

이미지 출처: 매일경제신문 Liu Guomei의 사진(데이터 지도)

실제로 자동차 시장에서 심화되는 '가격 전쟁'의 영향으로 딜러 운영은 일반적으로 어려움에 직면해 있습니다. 중국 자동차 딜러 협회가 발표한 '2023년 전국 자동차 딜러 생존 상황 조사 보고서'에 따르면 딜러의 70% 이상이 연간 업무 지표를 완료하지 못했고 손해율은 43.5%를 차지했습니다. 승용차협회 통계에 따르면 2023년에는 전국 약 1,500~2,000개의 자동차 딜러가 네트워크를 탈퇴할 예정이다.

중국자동차딜러협회가 최근 발표한 VIA(차량재고경고지수) 조사에 따르면, 올해 6월 국내 자동차딜러 재고경고 지수는 전년 동기 대비 8.3%포인트 상승한 62.3%를 기록했다. 재고경보지수는 호황과 불황을 상회하고 자동차 유통산업은 불황에 처해 있다. 더욱 주목해야 할 점은 재고경고지수 62.3%가 2022년 11월 자료(65.3%)와 근접하다는 점이다.

"6월에는 업계의 재고 정리 특성이 점점 더 분명해졌습니다. 현재의 구조적 조정 압력이 OEM에서 채널 측으로 더 빨리 전달되고 딜러들은 지속적인 운영에 대한 확신이 부족합니다." 공동협회가 밝혔습니다.

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