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今年初め以来、複雑かつ変化する国際環境の中で、中国の資本市場はハイレベルの開放を深化させ続けている。

セキュリティー・タイムズの記者は最近、ブラックロック、jpモルガン・チェース、hsbc、シティグループ、フィデリティ、その他の外資系金融機関にインタビューしたが、国際的な投資銀行から世界トップクラスの資産管理会社に至るまで、変革とアップグレードにおける短期的な課題に直面しても、彼らは変わらない。中国経済への信頼と長期投資。

「中国経済には大きな可能性があり、活力に満ち、強い回復力がある。われわれは中国経済の長期的な発展と人民元資産の世界的な魅力について常に非常に楽観的だ」とインタビューした外資系機関の幹部は語った。証券タイムズの記者。

中国の資本市場に対する全幅の信頼

現在の市場環境では、一部の海外投資家が中国資本市場に対して定期的なアンダーウエート戦略を採用しており、これも市場の注目を集めている。外国機関は中国の資本市場にどの程度自信を持っていますか?

このインタビューの中で、多くの外資系機関は、複雑かつ刻々と変化する外部環境に直面して、中国の資本市場は常に改革の深化を主張し、多面的な機関、市場、商品の開放を推進し続けていると述べた。 。銀行、証券会社、株式会社など、中国で活動する多くの外資系機関の幹部らは、中国の資本市場の長期的な見通しについて楽観的な見方を示している。

「海外投資家の中国株に対する見方は変化している。昨年第４四半期から今年にかけてアンダーウエートからややアンダーウエートへの調整があった。最近は相場変動による売りも若干出ている」と述べた。ブラックロック中国の責任者、ブラックロックファンド会長の范華氏はインタビューで語った。

彼女の見解では、各国は異なる経済発展サイクルにあり、投資家は異なるサイクルの資産を選択することでリスク分散を達成できるという。海外の株式や債券と比較して、中国資産は優れた分散効果があり、国際ファンドに効果的なリスク分散と収益向上の機会を提供します。 fan hua 氏は、求人広告の数、電子商取引の前年比成長率の改善、規制政策の継続的な最適化など、中国市場におけるポジティブなシグナルの増加により、ますます多くの投資家が投資意欲を高めていると考えています。中国資産へのエクスポージャーを増やす。

中国の資本市場の長期的かつ健全な発展には、市場規模を拡大し、市場の魅力を高めるための継続的な努力が必要です。范華氏は、「パイを大きくすれば市場のベータは相当なものになり、当然海外の資金も入ってくるだろう」と見ており、同時に国内の機関投資家も積極的に「出て」参加できると考えている。海外レイアウトと双方向の資金の流れを実現し、市場の長期的な健全な発展を維持します。

ubsグローバル・ファイナンシャル・マーケッツの中国責任者、ミン・ランドロード氏は、a株市場は「投資家志向」のアプローチに向けて構造転換をしており、引き続き改革開放を深化させ、中長期投資家の参入を精力的に促進すると述べた。ターム資金を市場に投入します。新しい「国家９条」で強調されているように、長期的には、より完全で効果的な流通市場は、革新的な企業に利益をもたらし、新たな生産力を育成することができる、a株市場の戦略的重要性が高まっています。

ニューバーガー・バーマン・ファンドは、世界のマクロ経済環境の変化が、市場の不確実性が高まるにつれ、米ドルやその他の海外市場に対する日本円の下落が加速し、より安全な投資ルートに向かうだろうと考えています。また、世界資金の再配分も促進しており、一部の資金が比較的評価額の低い中国資産に流入している。

さらに、ニューバーガー・バーマン・ファンドは、中国経済の回復力と長期的な好傾向に加え、内需拡大と期待向上を目指す政府の政策措置が長期投資家を惹きつける潜在力を依然として秘めていると指摘した。具体的な投資戦略に関しては、海外投資家は中国経済の変革と高度化、特に新エネルギー、人工知能、デジタル経済などの新興分野への投資機会にさらに懸念を抱いている。

ニューバーガー・バーマン・ファンドは「中国への投資は戦略的決断であり、中国市場に自信を持っている」と率直に語った。現在、a 株市場は比較的低迷しているにもかかわらず、同機関はスポンサーシップの形で 2 つの株式ファンド商品を調達し、設立しました。

人民元資産については楽観的

世界的な魅力

証券時報の記者は、絶え間なく変化する世界経済状況を背景に、外資系機関は現在の短期的な課題に直面しても、中国経済の長期的な発展の可能性について断固として楽観的であると述べた。中国市場に対する信頼と投資は依然として衰えていない。

シティ・チャイナの社長でシティバンク（中国）の頭取兼取締役であるルー・シュアン氏は証券時報の記者に対し、シティは120年以上にわたり中国市場に深く関与しており、その主なサービス内容は次のとおりであると語った。 」、多国籍企業の中国ビジネス、国内外の機関投資家が二国間市場に参加するためのサポートサービスを提供しています。同氏は「当社は証券や先物取引のライセンスを積極的に申請しており、これにより中国での事業領域がさらに改善される」と述べ、同社が今後も異なる市場の金融サービスをつなぐ「架け橋」として良好な役割を果たしていくと強調した。

hsbc銀行（中国）の頭取兼最高経営責任者である王雲峰氏は、変革とアップグレードの過程で直面する課題にもかかわらず、中国は依然としてグローバル企業や投資家に長期的な成長機会を提供しており、hsbcもその1つであると指摘した。中国に最大の投資を行っている国際金融機関。

王雲峰氏によると、hsbcは近年、hsbc生命保険とhsbc銭海証券の株式保有比率を高めたり、hsbcフィナンシャルテクノロジーやhsbc保険ブローカーズの設立など、中国本土に数十億元を投資してきた。今年6月、hsbcチャイナはシティグループの中国本土における個人資産管理事業の買収を完了し、hsbcの中国市場における長期的な信頼を改めて裏付けた。

fan hua氏はまた、資本市場メカニズムの改善と生態系の再構築により、ブラックロックの中国での発展は巨大なチャンスと広い領域をもたらすだろうと指摘した。

フィデリティ・インターナショナル・チャイナのマネジング・ディレクター兼フィデリティ・ファンドのゼネラルマネジャーである黄暁宜氏は、中国市場はフィデリティにとって長期的な戦略的重要性を持っており、同社は豊富な資産配分能力と多様化した商品を通じて中国の投資家のニーズに徐々に応えていく計画だと述べた。ユーザーのニーズに応えます。

スタンダードチャータード証券（中国）の耿林最高経営責任者（ceo）は、スタンダードチャータード証券は中国のパンダ債券市場について非常に楽観的であり、中国債券に対する海外投資家の関心の再燃を個人的に感じていると述べた。今後海外で利下げサイクルが始まるにつれ、中国債券市場の魅力はさらに高まると考えられる。

「短期的には、中国経済が質の高い発展に移行し、新旧の推進力が交代する過程で、必然的にいくつかの課題に直面するだろう。しかし、私たちは中国経済には大きな可能性、活力、回復力があると常に信じてきた」そして私たちは中国経済について常に非常に楽観的であり、世界の人民元資産の長期的な発展についても楽観的です」と耿林氏は述べた。

国際的な視点をもたらす

中国の金融市場への参入

「近年、中国は金融市場のハイレベルな開放を着実に推進しており、外国金融機関や世界の投資家に幅広い開発余地をもたらしている。例えば、qfii/rqfiiの投資枠制限の撤廃、債券市場の相互接続、相互取引などだ。ストック・コネクトやスワップ・コネクトなどの開放措置は広く注目され、海外投資家から歓迎されている」とjpモルガン証券（中国）のゼネラルマネジャー兼証券部長のyu xueqin氏は証券時報の記者に語った。 。

中国が2020年に証券、先物、その他の企業における外国人株式保有比率の制限を解除して以来、外資系機関はこの政策を利用して中国市場への展開を加速させている。

現在、証券会社に関しては、外資系証券会社が 11 社あり、そのうち 4 社が完全外資系証券会社です。シティ証券、みずほ証券のほか、外資系証券会社も設立申請を本格化させている。公的ファンドの分野では、ブラックロック・ファンド、フィデリティ・ファンド、ニューバーガー・バーマン・ファンドを含む6つの完全外資系公的ファンドが設立され、モルガン・アセット・マネジメントを含む3つの中外合弁公的ファンドが事業を拡大している。完全に外国資本の公的資金に正式に転換されました。銀行分野では、中国銀行協会が発表した「中国における外資系銀行発展報告書2023-2024年」によると、2023年末時点で52の国と地域の銀行が中国に支店を開設しており、その総数は外国銀行営業機関の数は888に達しました。

多くの外資系証券会社の中国事業が軌道に乗っている。例えば、jpモルガン証券（中国）は、初の完全外資系証券会社として、2020年の正式発足以来、ipo、追加発行、社債、転換社債、m&aコンサルティングサービスにおいて3年連続で利益を上げています。プロジェクトが実施され、香港ストックコネクトの下で調査レポートを国内投資家に転送する初の外資系証券会社となった。

モルガン・スタンレー証券は8件のa株ipoプロジェクトを完了し、サウジアラムコによる栄勝石化の株式の一部を246億元で取得するなど、中国企業に質の高い国際戦略的投資家を紹介する多くのm&aプロジェクトに参加した。同社は今年３月、証券投資コンサルティング事業と証券自己管理業務を行う認可を受けた。 「外資系投資銀行は、国際市場で蓄積した豊富な経験を活かし、国境を越えたデューデリジェンス、プロフェッショナルなサービスプロセスの構築、企業価値のマイニング、上場企業の株主構造の最適化において中核的な優位性を発揮することが期待されている。」 , モルガン・スタンレー証券エクスプレスのゼネラルマネジャー。

今年に入ってからは「新人選手」も続々と躍進している。例えば、スタンダードチャータード証券（中国）は今年 3 月に正式に事業を開始し、債券および資産担保証券（abs）の引受業務で初期の進展を遂げました。bnp パリバ証券は 4 月に承認され、7 月に設立され、すぐにアクセスを獲得しました。証券仲介業、証券 多くのライセンスには自主運営が含まれており、今年 6 月にみずほ証券の設立申請が中国証券監督管理委員会に受理され、9 月初旬に規制当局からのフィードバックを受けました。これら外資系証券会社の積極的な配置は、中国市場に対する長期的な自信と戦略的投資を示しています。

株式公開や財務管理の分野でも、外資系機関は常に国境を越えた資産管理の利点を活用し、グローバルなビジョン、製品の応用、投資教育の経験を中国市場にもたらしています。

例えば、ブラックロックは2020年と2021年に中国初の完全外資による公的ブラックロックファンドを設立し、最初の合弁金融管理会社の1つであるブラックロックccbフィナンシャル・マネジメントは過去数年間で複数回増資を行っている。現在、blackrock fund は合計 9 つの公的資金商品を発行しており、blackrock ccb financial management は 8 シリーズ (継続) で 110 件の公的資金と 1 つの民間金融商品を発行しています。

フィデリティは2022年末に完全外資系の公的ファンドライセンスを取得し、2023年2月に公的ファンド事業を正式に開始し、多数の株式・債券ファンドの発行に成功した。ニューバーガー・バーマンは2022年11月に公的ファンド事業ライセンスを取得し、外国投資家によって調達された初のグリーンボンドファンドを含む、過去2年間で8件の公的商品の調達に成功した。

王雲峰氏は、中国金融業界のハイレベル開放の継続的な推進により、国境を越えた投資と融資の利便性は今後も向上し続け、より多くの外国投資家が中国金融市場に参加するようになるだろうと指摘した。

課題に正面から立ち向かう

さらなる政策支援に期待

現在、多くの外資系機関が中国で事業を展開する際に依然として多くの課題に直面していることは注目に値する。例えば、高い開発コスト、高い事業許可申請基準、長期資金の吸収の難しさなど、これらの問題が外国投資を制限している。ある程度の資金提供を受けた機関に自分の才能を活かしてください。

dbs証券のゼネラルマネジャー、王格氏は、外資系証券会社の特徴は、独立した法人であり、多国籍グループ全体の一部であることであるため、グループの強みを最大限に活用して生き残る道があると指摘した。国境を越えたサービスは、グループリソースの相乗効果が競争力の核心となります。したがって、ライセンス申請にあたっては、グループの商品・リソースの優位性を効果的に連携・活用し、高品質な総合金融サービスを顧客に提供するために、グループの関連商品経験や総合力を考慮していただくことが望まれます。

fan hua氏はまた、現在の市場環境では投資家のリスク選好度が一般的に低く、長期資金の吸収がより困難であると述べた。同氏は、市場が改善するにつれて収益効果が徐々に現れ、投資家がより多様で長期的な投資計画を立てるようになるのではないかと期待している。

将来に目を向けると、外資系機関は依然として中国市場に対して前向きな姿勢を保っています。多くの外国人幹部は、外資による長期的な中国への投資拡大を促すには、良好なビジネス環境が鍵となると述べている。

黄暁宜氏は、公募業界への外国参加者の観点から、中国の金融システムの安定確保を前提として、特に国際基準に沿った規制手法をさらに模索できることが期待されると指摘した。ビジネス資格の基準を設定し、より多くの外資系機関が世界的な歴史、規模、経験を考慮できるようにすること。 「国内投資家により多様な投資オプションをもたらすために、年金管理、国境を越えた投資、投資調査の共有などの分野で何らかの政策支援を受けることを楽しみにしている。」

余学勤氏は、年金基金などさまざまな長期資産運用会社の市場参入を奨励し、ヘッジファンドや保険会社などの海外投資家の中国市場への参加をさらに誘致する必要があると考えている。これらの措置は、市場の取引高、流動性を一層増大させ、市場の活力を高めるとともに、さまざまなプロの投資家が市場の「安定剤」としての役割を一定程度発揮するものと考えております。