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長年にわたって外国ブランドに圧迫されてきた後、国内の美容製品は今「誇りを感じ」、徐々に相手の「ケーキ」を食べ始めています。

海外ブランドが影を潜めるこの半期決算シーズンにおいて、国内の美容製品は上半期に2桁、あるいは2倍の成長を遂げている。昨年、国内美容市場における国産ブランドのシェアが初めて50％を超え、海外ブランドを上回った。中国フレグランス・フレーバー・化粧品工業協会の最新データによると、この数字は今年上半期に56.7％に上昇した。

国内の化粧品消費はストック時代に突入し、美容企業はほぼ死闘に陥っている。 『日刊経済新聞』記者は、ブランド企業、原料企業、oem企業など国内の美容関連企業18社を整理し、上半期の国内美容製品の多くの新機能を発見した。

ブランド面では、proyaの半期収益は50億元を超え、年間収益100億元を超える初の国内美容企業が誕生すると予想されている。 proyaとshangmei co., ltd.（データは未精査、以下同じ）のオンラインチャネル収益は、電子商取引の普及率を大幅に高め、総収益の90％以上を占めています。ほぼ純粋な電子商取引ブランドになります。オンライン マーケティングを「プレイ」でき、資金を継続的に投資する意欲のあるブランドは、最終的には市場シェアを拡大​​するために増加するマーケティング費用を利用します。一方で、調整と改革を進めている上海嘉華と水陽有限公司は、多かれ少なかれ業績成長のプレッシャーに直面している。

美容業界の川上も川下も、化粧品の人気原料は移り変わりつつあり、ヒアルロン酸が主流となりつつあります。地元のファウンドリの規模と収益性は比較的弱く、地元のファウンドリ3社を合わせても韓国のコスマックスに「勝つ」ことはできない。

画像出典：日刊経済新聞データマップ

18 社を調査: proya は年間数百億ドルの収益達成を目指している 医療美容と原材料が最も収益性が高い。

国内上場美容企業の半期報告書がすべて発表され、proyaが売上高50億元でトップとなった。国内の美容企業の上半期業績が50億元を超えたのは初めて。下半期の業績が安定すれば、プロヤは国内化粧品会社として初の年商100億元となる可能性がある。

尚美有限公司と上海嘉華は「30億元クラブ」に参入した。尚美株は前年同期に成長率を２倍にし、業界第２位となった。上海嘉華は前年同期に1位だった老舗日用化学会社だが、成長の勢いに欠け、3位に後退した。

データ出典：有価証券報告書、記者作成（注：純利益は営業利益の順位を継続）

今年上半期、国内の美容企業はブルーメージ・バイオテクノロジー、ベイタイニ、ジュジ・バイオテクノロジー（データ未精査、以下同）、水陽有限公司の売上高が20億～30億元の4社となった。同期間の収益は 20 億元から 30 億元の間で、収益が 10 億元から 20 億元の企業には、freda、amic、yixian e-commerce、kesi、haohai biotech、marubi などがあります。同期間の10億には、fuljia、qingsong biotech、jiaheng jiahua、bawei co., ltd.が含まれます。

全体として、国内の美容企業 18 社のうち 12 社が、今年上半期にプラスの収益成長を報告しました。最も成長率が高いのはshangmei（120.72%）で、次いでjinbo biotech（90.59%）とjuzi biotech（58.21%）が遺伝子組み換えコラーゲン化粧品および原料の代表的な企業である。

注目すべきは、上位企業のほとんどがcエンドブランド企業であり、bエンド原料企業と医療美容製品企業が中間にランクされ、リストの下位企業は主に美容oem企業であることです。これはまた、ブランドベースの企業の商業価値と市場規模が依然として産業チェーンの頂点にあることを意味します。

また、収益性の観点から見ると、最大手のproyaは最も収益性が高いわけではなく、親会社に帰属する純利益が最も高いのはamic（11億2,100万元）で、次にjuzi biotech（9億8,300万元）となっている。 proya 純利益レベルは 7 億 200 万元で、第 3 位にすぎません。これは主に業界の粗利益率に関係しています。

アミックとジュジバイオテックはそれぞれ、参入障壁の高いヒアルロン酸と遺伝子組み換えコラーゲンの製造プロセスを習得しており、同社の製品はスキンケア製品や医療美容分野で広く使用されており、同社全体の粗利率は94.91％と高い。それぞれ82.40%。両社は資本市場でも人気を集めており、国内上場美容・化粧品企業の時価総額ランキングでトップに位置している。アミックは「メディカルビューティー」として知られ、時価総額は400億元を超えるが、juzi biotechの時価総額は372億香港ドルで、上場して2年も経っていない。国内製品売上高第1位で、発売7年目（3月13日9月末時点の時価総額）。

cエンドブランドの混戦：オンライン市場シェアの90％、hanshuとproyaがeコマースで「成長」

9月14日、国家統計局が発表したデータによると、1月から8月までの化粧品小売総額は2730億元で、前年比0.5％減となり、前年同期の3.4％を下回った。消費財小売総額の前年比成長率。在庫の時代が到来し、「ケーキの争奪戦」はますます熾烈を極めています。

データ出典：有価証券報告書、記者作成

proya、shangmei co., ltd.、bethany、juzi biotech、marubi co., ltd.の営業利益はいずれも前年比2桁または3桁の成長を達成し、多くの国内中小企業が失ったシェアを取り戻した。中規模のブランドといくつかの中級の国際的な美容ブランド。 shanghai jahwa、bloomage biotechnology、yixian e-commerce、shuiyangは、ブランドの老朽化や経路依存性などの困難を克服する途中にあり、上半期は調整期間にあったため、業績は悪かった。 。

「デイリー経済ニュース」の記者は、国内の大手ブランドが美容製品の成長に新たなパラダイムを提供している、つまりオンラインが主戦場であることに気づいた。記者の統計によると、proya と shanmei のオンライン売上は 90% 以上を占め、ビジネスのほぼすべてが電子商取引プラットフォーム上で行われていました。マルビ株はオンライン株の80％以上を占め、ベサニーとジュジ・バイオテックは70％近くを占めている。

データ出典: 記者がまとめた財務報告書 (注: juzi bio のオンライン チャネルの収益は、直接販売モデルの収益のみをカウントします)

従来の「淘宝」電子商取引と比較して、美容ブランドはdouyinチャネルでの「大量在庫」に意欲的で、2つの主要オンラインチャネルは栄枯盛衰を繰り返している。 citic証券の調査報告書は、alchemy furnaceとcicada mamaのデータを引用し、2024年上半期にタオバオプラットフォームで美容カテゴリー（スキンケア＋メイクアップ）の売上高は1,073億元に達し、前年同期比で減少したと述べた。 douyin プラットフォームの売上高は 905 億元で、前年比 43.5% 増加しました。

一方、電子商取引チャネルでは、shangmei co., ltd.のhanshuブランドがdouyinの短編ドラマのおかげで売上が急増し、他方で同業他社の短編ドラマのマーケティングトレンドを牽引しました。一方、ブランドは、有名人の単一製品の「クリック」による「普及」に集中し、常に更新され、ギフトボックスにパッケージ化されて販売され、それによって消費者の意思決定コストを削減しました。

このロジックは業界のコンセンサスとなっており、プロヤ社の「ダブル抗体」「ルビー」シリーズ、ハンシュウ社の「レッドウエスト」シリーズ、ジュジバイオ社のケフメイ「コラーゲンスティック」、ベサニー社のウェイノナ社の「スペシャルケアエッセンス」などが主要アイテムとなっている。オンライン販売のトップにランクされています。尚美有限公司の統計によると、6月末現在、漢書「紅人の腰」ギフトボックスの全チャネル販売量は1000万セットを超えた。

ただし、オンラインでトラフィックを獲得するにはコストがかかるため、ブランドはそのために高額のマーケティング費用を支払っています。記者が詳しく調査したところ、多くのブランドの販売経費が増加し、収益の約50％を占めていることが判明した。その中で、shangmei co., ltd.はより積極的なマーケティングを行っており、上半期の販売経費は137.1％増加し（収益の伸びに比例）、総収益の57.6％を占めました。

データ出典：有価証券報告書、記者作成

多くの企業が財務報告書でマーケティングの必要性を説明し、「ブランド露出を増やし、新たなチャネル機会をつかむために、株式会社マルビ」と述べた。また、「オンライン競争 競争が激しく、通信コストが上昇している中、同社はブランド構築と科学コミュニケーションへの投資をしっかりと推進している」と述べた。

高度なマーケティングによって達成された高い成長について、ブランドコンサルティング会社oib.chinaの創設者ウー・ジガン氏は記者団に対し、「これらの美容ブランドの成長（業績）の大きな理由は、この種の利益は長続きせず、新しいコンテンツ マーケティング手法やチャネル メディアが変化すると調整が起こる可能性が高いため、トラフィックも減少するかどうかはわかりません。同社は、第 2 および第 3 の成長曲線がより重要な問題であると認識しています。」

さらに同氏は、そのためにはまずブランドがすべてのチャネルにわたってバランスの取れた発展曲線を持つことが必要であると述べた。 「一部のブランドでは、オンライン ビジネスが 90% 以上を占めています。オンラインの成長は速いですが、リスクも明らかです。単一のオンライン チャネルに加えて、より多くのオフライン チャネルを開発する可能性はありますか? ただし、国内のオフライン チャネルは存在します。 「短期的にはまだ回復すべき課題がいくつかある。第二に、企業にはマルチブランドの成長曲線が必要であり、一部の企業のセカンドブランドの成長には時間がかかる可能性がある。第三に、一部のブランドは海外進出を果たしている」と同氏は分析した。これらはすべて潜在的な成長の側面です。

bエンド原料競争：ヒアルロン酸が「消滅」、組換えコラーゲンが「上昇」

化粧品にとっての原材料は、電子製品にとってのチップのようなものです。今年上半期、美容企業はマーケティングだけでなく成分にも注力しました。原材料の開発とその技術的応用は、化粧品会社の研究開発の「最優先事項」となっています。

化粧品と医療美容の分野では、かつてヒアルロン酸が世界を席巻し、「ヒアルロン酸の三銃士」（アミック、華西バイオテック、ハオハイバイオテック）の市場価値も押し上げたが、その中でもアミックのピーク市場となった。その価値は一時1700億元を超えた。しかし、2021年後半からヒアルロン酸の概念は冷め始め、現在3社の時価総額はほぼ「逆v」の字を示しており、アミックの時価総額は現在409億元まで下落している。

それはパフォーマンスからも明らかです。今年上半期、huaxi biotechの収益と純利益はいずれも前年同期比で減少し、業績は低下を示した。amicとhaohai biotechの収益はそれぞれ前年同期比で13.53%、6.97%増加した。しかし、2021年上半期の高い成長率には遠く及ばなかった。

データ出典：有価証券報告書、記者作成

人気の原料はどんどんバージョンアップが加速しており、組換えコラーゲンは「次のヒアルロン酸」となる可能性を秘めています。組換えコラーゲンを主力製品とするjuzi bioとjinbo bioは、ともに上半期に50％を超える営業利益成長を達成した。一方で、プロヤ、株式会社マルビ、ドクターアイアー・オブ・フリーダなど、化粧品ブランド企業も参入し始めており、いずれも組換えコラーゲンを核としたスキンケア商品を開発している。

かつては組換えコラーゲンのスキンケア製品への応用に楽観的ではなかったブルーメージ・バイオテクノロジー社も、コラーゲンを「ヒアルロン酸（ヒアルロン酸）に次ぐ戦略的生理活性物質」とみなすと発表した。国際ブランドもこの原料配置を非常に重視しており、ロレアルのリトル ハニー ポット クリームの第 2 世代には初めて組換えコラーゲンが配合されており、資生堂の新しいオパライ エレクトリック アイ エッセンスには組換えヒト化コラーゲンが配合されています。

広州馬上匯生物技術有限公司の創設者で化粧品研究開発上級エンジニアの陳来成氏は記者団に対し、「国内の化粧品業界におけるヒアルロン酸の応用は10年以上前から非常に成熟しており、化粧品業界で非常に人気が高まっている」と語った。近年、化粧品の配合者はスキンケア製品の研究開発にヒアルロン酸ナトリウムを添加していますが、その人気の高さは想像の余地があまりないことを意味しており、このギャップを埋め始めたのが組換えコラーゲンです。」

同氏は、「組換えコラーゲンは中国の特徴を持つ生合成発酵原料である。現在、原料側からは20社以上の組換えコラーゲンの研究開発・生産会社がある。現在、組換えコラーゲンは人気があるが、浸透には使用されていない」と述べた。スキンケアにおける組換えコラーゲンの使用については、皮膚の特性、有効性、安全性（体内解毒の程度）についてはまだ議論があり、原料の規模はまだ上昇段階にあり、価格も比較的高いためです。大規模な普及と応用には課題​​がある。」

組換えコラーゲンに加えて、他の原材料のイノベーションも盛んに行われています。 「デイリー経済ニュース」記者の統計によると、2021年の「新化粧品規制」の施行以来、化粧品の新規原材料の登録が急速に増加し、これまでに180以上の新規原材料が登録手続きを完了した。上場企業の中で、北谷は2024年半期報告書で、同年上半期に「ショートハスの葉抽出物」、「ライチ草抽出物」、「サザンイチイ種子油」を開発したことを明らかにした。 「南イチイの小枝」「ヨモギ抽出物」が登録されました。

鋳物工場「三国殺し」：地元企業3社が外資系企業1社に勝てず、顧客の「足」を掴むしかない

ブランド側や原材料側と比較すると、美容品oemの粗利益率は低く、その多くは30％未満であり、「お金を稼ぐ」ことがより困難になっています。 2024年上半期の国内美容企業ランキングでは、qingsong co., ltd.、jiaheng jahwa co., ltd.、bawei co., ltd.の美容oem企業3社がいずれも以下で最下位となった。収入は10億元未満。

全体として、国内美容oemの規模と収益性は弱い。 qingsong co., ltd. と jiaheng jahwa は、2024 年上半期にそれぞれ前年比 7.1% と 5.1% の収益減少を経験しました。純利益に関しては、jiaheng jahwaは前年同期比で黒字から赤字に転じ、bawei株は前年同期比32.14%下落した。最大手の青松有限公司は黒字となったが、主にコスト管理によるもので、利益は700万元未満と、8億元以上の売上高に比べればまだ薄かった。

データ出典：有価証券報告書、記者作成

『デイリー・エコノミック・ニュース』の記者らは、3社の財務報告書がいずれも「顧客の安定」と「熾烈な市場競争」の問題に言及していることを発見した。

中国の化粧品oem業界は、中小企業が中心で細分化された構造が特徴です。西部証券調査報告によると、現在、国内で化粧品生産許可を取得している企業は5000社以上あり、そのほとんどが総売上規模が2億元未満の中小企業である。地元の有力企業として、qingsong co., ltd.の子会社であるnosbellが市場シェア6.36%、jiaheng jahwaが1.6%、bawei co., ltd.が1.06%の市場シェアを持っています。 3 社の合計シェアは 10% 未満であり、その他は小規模のファウンドリ企業が市場の 90% 以上を占めています。

さらに、国際ブランドの上流ファウンドリも中国に進出しており、市場競争が激化している。韓国のメーカー cosmax は上海と広州に工場を持ち、イタリアのメーカー interi は蘇州に中国の生産拠点を持っています。財務報告書によると、主に中国にあるコスマックスの東部市場は、2024年上半期に3,050億ウォン（約16億2,900万元）の売上高を達成し、中国のインテリ・アジアの現地ファウンドリ3社の最初の合計を上回った。今年の半期の収益は1億100万ユーロ（約7億9,400万人民元）で、そのうち中国と韓国は2桁の成長に戻りました。

競争が激化する中、特に大規模な国際ブランド顧客の間では、顧客の安定性を維持することが継続的な成長の鍵となっています。このため、bawei co., ltd.がipoの際に「大規模顧客にサービスを提供し、大型単一製品に集中する」戦略を実行することを提案したとき、顧客構造を最適化することで業績を向上させることができました。 qingsong co., ltd.は、財務報告書で顧客を獲得するための鍵を次のように述べています。「有名ブランドはサプライヤーの選択に非常に厳しく、高品質のサプライヤーと安定した取引関係を確立する傾向があるため、nosbel（ノスベル）にサービスを提供できます。化粧品株式会社、上場企業の主要な事業体は経営の安定性を十分に保証します。」

比較すると、qingsong co., ltd. は地元の大手美容 oem として、他の 2 社よりも顧客価値が高く、ユニリーバ、プロクター・アンド・ギャンブル、セフォラ、資生堂、ニベアなど、より多くの国際的な大手顧客を抱えています。 shanghai jahwa、perfect diary、huaxizi、winonaなどの有名な国内ブランドが含まれています。

現在多くの課題に直面しているにもかかわらず、化粧品 oem 業界には依然として幅広い開発の機会が残されています。 chishi consultingは、2022年から2025年にかけて、我が国の化粧品oem産業の規模は434億1,000万元から622億9,000万元に成長し、年平均複合成長率12.79%を達成すると予測している。華安証券の財務報告書の分析では、「化粧品の下流需要は急速な成長を維持している。ブランド、人材、チャネルの多様化により、ブランドオーナーはより高い生産能力を持つことが可能となり、oem/odm開発の機会がもたらされている」と述べている。同時に、化粧品に関する新しい規制の導入により、生産品質の要件が改善され、生産能力が不十分な中小規模の oem 企業もクリアされることが期待されており、大手 oem 企業にとっては利益となるでしょう。」

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