ニュース

公的ファンドマネージャーの分類評価システムは、コンプライアンス要件を最優先に改訂される可能性があります。 9月11日、北京経済報の記者は業界から、最近発表された最新の機関監督報告書（以下「報告書」という）で、中国証券監督管理委員会の関連部門が分類と規制を全面的に改訂したことが示されたことを知った。公的ファンドマネジャー向け評価制度と2023年度分類評価作業も同時に実施された。内容から判断すると、この通知はコンプライアンスリスク管理、機能パフォーマンス、投資家の利益をより重視しており、事業規模のみに基づく「年功序列」を避けているほか、給与管理に関する関連要件にも言及している。一部の内部関係者は、分類評価システムの最適化は、リスク管理の強化、インセンティブメカニズムの最適化、投資家エクスペリエンスの向上などにより経営者が継続的に自己改善することを奨励し、格付けの向上と全体的な競争力の向上に努め、業界の健全な発展を促進するのに役立つと信じています。そして全体的なサービスレベルを向上させます。

規模による「年功序列」を避ける

9月11日、北京経済報の記者は、中国証券監督管理委員会の関連部門が最近、2024年の第3回通知を発表し、その中で資本市場の「1+n」政策文書が資本市場の分類評価システムの改訂を提案していると言及したことを知った。公的資金管理者が監督する 合理的投資、価値ある投資、長期投資の概念を確立し、業界機関の機密監督制度を改善し、「善を支持し、悪を制限する」ことを強調する。

前述の要件を実行し、機密評価業務の真剣さ、公平性、指導を強調し、業界機関が「5つの主要機能」をより適切に実行できるように導くために、公的ファンドマネージャーの機密評価システムが包括的に改訂され、同時に実施されました。 2023 年の機密評価作業。

振り返ってみると、4月12日に公布された新たな「国家9か条」では、市場への中長期資金の参入を強力に促進し、長期投資力を引き続き強化することが初めて言及された。ファンドマネージャーの分類評価制度を見直し、合理的な投資、バリュー投資、長期投資哲学の確立を促す。

この分類評価は、コンプライアンスリスク管理、機能パフォーマンス、投資家の利益をより重視し、事業規模のみに基づく「優先順位」を回避していると報告されています。全体的な原則は 3 つの側面に分かれています。 1 つ目は、「コンプライアンスとリスク管理を第一に」というシステム標準を強調し、クラス a マネージャーの事前評価手順としてコンプライアンス リスク管理スコアリングを引き続き使用し、コンプライアンスとリスク管理の事前評価の最終利益の割合を 2018 年 12 月 1 日から 30 年間に引き上げることです。 10% から 20% ; 評価結果の構造的な分布をより合理化するために、カテゴリ a、カテゴリ b、およびカテゴリ c のマネージャーの割合を 50%、40%、10% から 30%、50%、20% に調整します。業界組織のコンプライアンスリスクをより適切に反映し、全体的な状況を管理します。

2つ目は、「機能の向上」という規制の方向性を強化することです。市場の安定的かつ健全な発展の維持、専門能力の向上の促進、中長期資金の供給能力の向上、投資家の長期収益の向上、高収益の促進という「5大機能」に重点を置きます。レベル開放に向けて、投資家向けの各種評価指標を比較・改善し、投資家体験の向上を重視した合理的な投資、バリュー投資、長期投資の実践を経営者に指導していきます。

また、「重要な特別任務」の実施状況を追加しました。評価期間中の主要な業務の展開に応じて、対応する特別な評価指標が追加され、管理者が主要な監督業務を実行するためのプラスのインセンティブとマイナスの制約が増加します。

前海開源基金の首席エコノミスト、楊徳龍氏は、単純に事業規模だけで「年功序列」を避けるためには、企業の投資実績、社会貢献、社会的影響力、コーポレートガバナンスなどのさまざまな要素を総合的に考慮する必要があると考えている。ファンド会社が規模の拡大のみを追求することを防止し、それがファンド業界の長期的かつ健全な発展につながる。

上場株式関係者はまた、事業規模を唯一の評価基準とすることを避けることで、さまざまな規模のファンドマネージャーがそれぞれの利点や特性に基づいて特徴的で差別化された開発を行うことができると述べた。

指導に沿わない給与管理を行った場合は減点の対象となります。

今回改定された公募区分評価制度の評価指標を見ると、主にコンプライアンス・リスク管理指標、投資家サービス指標、特殊業務評価指標の３つの側面に重点が置かれている。

このうちコンプライアンス指標には、司法・行政機関による刑事罰、行政罰、規制措置、業界自主規制機関による懲戒処分や自主規制管理措置などが含まれます。リスク管理指標は、主にコーポレート・ガバナンス、総合的なリスク管理、情報システムのセキュリティ、投資家の権利保護などを評価します。

投資家サービス指標には、株式ファンドの規模に対するボーナスポイントの比重の大幅な増加、さまざまなタイプの商品の中長期利回りに対するボーナスポイントの最適化、高額の高額発行を行っている運用会社を差し引くカウンターシクリカルなレイアウト指標の追加などが含まれます。投資家経験ポイントが低い場合、追加ポイントが発生します。高齢者ケア、テクノロジー、グリーン サービスなどの主要分野の状況を強調します。

特別勤務評価指数は、長期的な動向の把握に留意し、市場の安定化に積極的に貢献している経営者には加点し、長期的なインセンティブと抑制の仕組みが不完全で給与が低い経営者には減点するものである。経営陣が投資を増やすための政策ガイダンスに従わない場合、読者に働きかけ、資本市場政策や規制を積極的に推進する経営陣には追加ポイントが与えられ、内部統制メカニズムが整備されていない経営陣には減点されます。政治および商行為管理の「回転ドア」。

前述の株式公開関係者らは、コンプライアンス業務の遵守は株式公開ファンドの存続と発展にとって乗り越えられない最終ラインであり、リスクの特定と対応能力を継続的に強化することがリスクを効果的に予防し解決するのに役立つと述べた。機能のパフォーマンスを強化し、業界が投資家の目に見える利益の感覚にもっと注意を払うように導くことは、業界の着実な進歩の基本的な保証です。報酬に関しては、長期的なインセンティブと抑制のメカニズムの確立が強調されており、管理者は長期的な業績とリスク管理にさらに注意を払い、長期的な評価メカニズムを導入し、給与の繰り延べやボーナスのフォローアップを設定するよう促されています。これは、公的資金の「責任」に効果的に応えることを目的としたものであり、「他人に代わって財務を委託し、管理する」という業務基準により、投資家の満足度と経験が向上します。

市場の長期的な健全な発展を促進することが期待されます

評価指標の調整に加え、機密化された評価結果は公的ファンドマネジャーの事業展開にも影響を与える。

この通知では、分類された評価結果は、オンサイト監督とオフサイトモニタリング、行政許可、危険準備金の積立などの観点から差別化された監督を実施するための参考として使用できると述べられています。カテゴリー a の経営者は革新的な製品（事業）のパイロットに優先的に参加するが、カテゴリー c の経営者は原則として参加できず、それに応じて検査と監視が強化され、子会社設立や新規事業資格の申請が扱われる。注意してください。

前述の公募関係者は、全体として、格付け評価システムの最適化により、リスク管理の強化、インセンティブメカニズムの最適化、投資家エクスペリエンスの向上等により経営者が継続的に自己改善を図り、格付け向上に努め、全体的な競争力を向上させ、格付評価制度の推進につながるとコメントしている。業界が健全に発展し、全体的なサービスレベルが向上します。 「将来の規制の方向性は依然として新しい『国家9条』の要件に従い、合理的な投資、バリュー投資、長期投資を堅持する可能性がある。機関投資家として、公的資金はこの点で模範を示すべきである。投資は資本市場を合理性と価値に導くのに役立ち、資本市場の長期的な健全な発展を促進する上でも積極的な役割を果たすだろう」と楊徳龍氏は述べた。

さらに通知では、機密評価制度は業界発展の価値志向を伝え、規制資源の配分を最適化し、業界機関が質の高い開発を実施するよう導くための重要な手段であるとも言及した。次のステップでは、中国証券監督管理委員会は、中央金融工作会議の精神と金融監督管理委員会の要求に従って、分類評価指標の最適化を継続し、分類評価結果の適用を強化し、監督の有効性と適切性をさらに強化する。資本市場「1+n」政策文書。各ファンドマネージャーはまた、分類評価の全体的な枠組みと指標を参照し、引き続きコーポレートガバナンスと文化構築を深化させ、コンプライアンスとリスク管理の基盤を強化し、機能パフォーマンスをさらに強化し、株式ファンドを精力的に育成し、投資家の感覚を高めるよう努めるべきである。利益を増やし、一流の投資機関の構築を加速します。

北京経済報記者の李海源さん