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記者のzhuang linghuiとlu zhikunが北京からレポートしました

「北と南の船」の合併から5年後、中国では2つの「巨大な船」の合併が再び行われることになる。

数日前、中国国家造船総公司の時価総額1,000億元の主力上場企業2社が同時に、中国造船工業有限公司(601989.sh、以下「」という)」との発表を行った。中国重工業」）および中国造船工業総公司（600150.sh、以下「」といいます）中国の船「）は合併取引を計画している。中国造船工業総公司が中国重工業の株主全員にa株を発行し、株式交換により中国重工業を買収・合併する予定である。」

「チャイナ・ビジネス・ニュース」の記者は、2019年に「北船」と「南船」が合併したとき、彼らは「中国の神船」と称賛されたことに気づいた。業界は一般に、今後も一連の調整が続くと考えている。グループの人員や機能などの定期的な調整に加えて、主要な上場企業の水平的な競争や具体的なポジショニングもさらに最適化する必要があります。大手上場企業２社の合併計画は、前回の「南北船」合併の継続・深化となる。

国有企業の改革と発展の専門家、李進氏は記者団に対し、「これは単なる合併ではなく、経済的配置、構造調整、戦略的再編である」と述べ、計画されている両企業の合併は調整のための大きな動きであると語った。上場企業の運営構造を最適化し、資本市場における影響力を強化することは、国有中央企業の専門的再編と統合、資本市場統合の傾向と方向性を十分に示している。

「北船と南船」の合併はさらに深化する

５年前、「南北造船」の合併は業界内外から大きな注目を集めた。

実は「南北造船」の合併も、1999年に旧中国造船工業総公司から分社化した「久しぶりの合併」だ。

このうち、旧中国造船工業総公司は通称「北造船」と呼ばれ、その子会社には中国重工業、中国のダイナミクス（600482.sh）、中国の沿岸防衛(600764.sh)、中国緊急事態 (300527.sz)、九紫陽（300516.sz）、cssc ハングアン(300847.sz) およびその他の上場企業; 一般に「南方造船公司」として知られる旧中国国家造船公司は、中国造船工業公司を所有しています。csscの防御(600685.sh)およびcssc(600072.sh) およびその他の上場企業。

分裂から20年を経た2019年、「北南造船」は共同再編を実施し、両社は中国国家造船総公司に統合された。続く2年間で、上記の上場企業はすべて中国国家造船総公司に編入され、「中国神船」の勢力は成長を続けた。

「南北造船」が合併したとき、業界は一般に、「南北造船」の合併後、グループの人員、組織構造、機能部門の定期的な調整に加えて、その後の一連の調整が行われると信じていました。各企業とその競合他社のポジショニングをさらに最適化することは、重要な方向性となります。したがって、中国造船工業総公司と中国重工業総公司が計画している合併も、業界では5年前の「南北造船」合併の継続・深化とみなされている。

「両上場会社はともに以前の『南北造船』の中核上場会社である。今回統合が成功すれば、新会社の総資産は4000億元近くとなり、年間売上高は1000億元を超えることになる。そして、世界最大の上場造船会社となるだろう」とs&p信用格付け社工商企業格付け部門の責任者、張仁源氏は記者団に対し、両社の合併は以前の「南北」の継続と深化であると語った。 「船舶」の合併。合併が成功すれば、中国造船総公司の運営効率が向上する。グループ内の資源を統合して配分し、国際競争力を強化する。

「明らかなことは、これは単なる合併ではなく、経済的配置、構造調整、戦略的再編であるということだ。この再編が成功すれば、存続する上場企業の生産能力の絶対的価値は低下するだろう」とも述べた。拡張だけでなく、展開の制御性も強化され、利点を補完し、リソース割り当てを最適化し、より良く、より強くなるという目標を達成するのに役立ちます。

記者は、リストラ発表前に中国造船工業集団と中国重工業集団の株価が大幅に下落したことを知った。組織再編の発表は９月２日夜に発表され、同日の株式取引では両社の株価が大幅に下落した。 9月2日終値時点で、中国重工の株価は6.39％下落して1株当たり4.98元、中国造船工業は9.04％下落して1株当たり34.90元で取引を終えた。

これに対し、中国造船関係者は投資家の懸念に対し、株価下落の理由については不明とし、上半期の同社の生産や操業は現時点では正常であると述べた。今年は好調で、主要な財務指標は前年比で増加しました。

実際、この日の市場開始時には「cssc」企業の株価が乱高下し、上記上場企業の多くの株価も乱高下し下落した。この日の取引終了時点で、九紫陽は5.35％下落、csscテクノロジーは4.34％下落、チャイナ・ダイナミクスは5.17％下落、csscディフェンスは6.53％下落した。

「強力な同盟」再登場

５年前、「強固な提携」と称して「南北造船」が合併し、「中国の神船」と呼ばれる中国国家造船総公司が誕生した。

5年後、この2つの大手上場企業は、「南北造船」の合併後、中国国家造船総公司にとって最大の資産統合となり、外界からはグループの強化を強化するだけでなく、新たな「強力な提携」とみなされている。リソース割り当て機能だけでなく、中央企業の統合も新しいトレンドを示しています。

今回合併を計画している２社は、いずれも時価総額１０００億元以上の大手海運会社である。リストラのニュースが明らかになった日の取引終了時点で、中国造船工業総公司と中国重工業総公司の時価総額はそれぞれ1560億8800万元と1135億5400万元だった。

「これは過去10年間でa株資本市場における最大のm&a取引である。」とli jin氏は、再編完了後、存続する上場企業は最大の資産、営業利益、および最大の企業となるだろうと述べた。保有船舶受注数を誇る主力造船上場企業。

さまざまなデータもこの声明を裏付けています。

今年上半期、中国造船業総公司と中国重工業集団有限公司はともに増収・純利益を達成し、造船事業の納入量と受注残も増加した。

このうち、中国造船が竣工・引き渡しした民間船舶の隻数と一隻あたりの平均価格は前年同期より10隻増加した。トン数は年間計画の 59.87% を達成し、前年比 3.20% 増加しました。

同じ期間に、中国重工業有限公司は合計68隻の民間船舶を受注し、積載量は1167万1000トン、金額は436億元で、前年比83.8％増、230.6％増加した。 、それぞれ130.2％、合計26隻の民間船舶を竣工し、積載量は277万3,000トン（前年比7.1％減）、改定総トン数は84.3万トン（前年比10.5％増）でした。

2024年6月末時点で、中国造船は民間船舶322隻/236億2180万重量トン/1996億3900万元を受注しており、中国重工業の海上輸送機器事業は保有受注のうち216隻/2878万3000重量トンを受注している。中高級船型とグリーン船型の割合は増加し続けています。

「両社の合併計画は非常に重要で、中央企業にとっては大きな構造調整の動きとなる。今回両社が合併できれば、上場企業の経営構造をさらに最適化し、影響力を高めることができる」と李進氏は考えている。同時に、資本市場への国有資本の注入という新たな傾向である、産業運営と資本運営の統合的発展も実現するだろう。

李進氏は「構造調整、再編、合併が国有企業改革の新ラウンドの主軸だ。株式市場における国有資本の影響力強化が現時点での大きなトレンドになると考えている」と述べた。中国の株式市場は民間権力の割合が高く、国有企業の支配力が弱いため、株式市場の価値が実態から乖離しており、国有資本の支配力と影響力を強化する必要がある。株式市場の価値を合理化するため。

「合併、買収、再編を通じて中央国有企業が達成する産業チェーンの統合は、新たな生産性の発展を改善するのに役立ち、今後も加速する可能性があり、ニューエコノミーと伝統産業の統合もさらに大きな影響を受けることが予想される」李進氏は、7月中旬の時点で、今年初め以来、中央国有企業の再編・統合件数が前年比120％増加していると述べた。資源配分の最適化に向けた改革の深化に重点を置き、「上場企業の本業への集中を促し、合併・買収、再編、株式インセンティブ等の手法を総合的に活用して発展の質を向上させる」ことや「吸収・合併の支援」が期待される。上場企業間」が今後のトレンドになるだろう。

張仁源氏は、「両大企業の合併計画は国有企業改革の文脈と考え方にも合致している」と述べ、歴史的に国有企業改革は分割と分割の2段階に分けられると述べた。統合。

「第一段階は分割である。つまり、政府と企業を分離する過程で、大きなグループが複数の国有企業に分割される。」と張仁源氏は、分割の目的は市場競争を激化し、企業の市場志向の運営を促進することだと指摘した。 、国有企業の競争力を向上させます。

「第2段階は統合であり、成熟した事業を展開する同じ事業を行う異なるグループをより強力なグループ会社に統合することである。この動きは主に資源配分を最適化するための市場指向の運営を前提としている」と張仁源氏は述べた。不必要な水平競争と「内部摩擦」を削減し、国有企業の大型化と強力化をさらに促進します。

同じ業界内での競争を規制する

５年前の「南北船事件」と同様、今回の合併も企業競争力強化に向けた連携を図るとともに、業界の競争問題の標準化を目指す。

両社は発表の中で、この取引を計画する目的は、主要な国家戦略と強力な軍事力の構築という主要な事業にさらに焦点を当て、船舶組立事業の高品質な開発を加速し、国際競争を標準化することであることを明らかにした。業界の発展と上場企業の経営品質の向上を目指します。

「補完的な利点を達成するための水平的な競争を排除し、回避することが『南北船』の合併であり、上場企業の合併を内部的に推進する原動力であると李金氏は考えている。」多くの分野で長年にわたって完全には解決されていません。

李進氏は、「同様の合併アプローチを通じて、関連する資産と事業の専門的統合を完了し、水平的競争を排除し回避する」と述べ、上場企業2社の再編により、優れた科学研究、生産資源、サプライチェーンも統合されると述べた。両社のリソースを最大限に活用し、高度な造船・修繕技術の徹底的な統合・高度化を推進し、上場企業への導入に適した関連資産・事業の統合を着実に推進し、業界の競争問題を解決する。

従来、「北方造船」は船舶設計や支援装備を中心とした軍事生産を、「南方造船」は民生品を中心として造船を中心としていたが、船舶組立など一部の事業分野で重複するなどの問題があった。権力と同じ業界での競争。中国造船業総公司と中国重工業総公司の２大上場企業も同様の状況だ。

主な事業の観点から見ると、大手上場企業 2 社はいずれも造船事業を行っており、軍需品や民生品も手掛けています。

このうち、中国造船の造船事業は主に軍艦、各種特殊船、大型・超大型コンテナ船、液化ガス船、大型クルーズ船、ばら積み貨物船、公法執行船などを手掛けている。中国重工業の造船事業は主に空母、水上艦、通常動力潜水艦、軍事補助艦、公的法執行機器などの軍事製品と、ばら積み貨物船、コンテナ船、石油タンカー、ガス船などの民間製品を取り扱っている。 、海洋エンジニアリング船、科学研究船。

今年上半期、中国の主力造船製品のうち、造船、修繕、海洋エンジニアリング収入が主要事業収入の97％以上を占め、機械・電気機器収入が約2.5％を占めた。

同期間中、中国重工業の主力製品のうち、海上輸送機器部門は主な事業収益の約37.87％を占め、船舶支援および電気機械機器部門は主な事業収益の20.88％を占め、船舶関連機器部門は主な事業収入の約37.87％を占めた。防衛および海洋開発機器部門が20.88％、事業部門が15.66％、深海機器および船舶修理改造部門が14.83％、戦略的新興産業およびその他の部門が10.76％を占めた。

李進氏は「『南北造船』の上場企業については、その後の資産再編の具体的な計画は主に造船プラットフォームと電力の2大事業の統合に焦点が当てられる見通しだ」と述べた。中国造船工業と中国重工業の合併は船舶組立プラットフォームが主な事業統合であり、将来的にはcsscディフェンス社の吸収合併も含まれる可能性があり、同時に受入品質に優れた非上場企業である湖東中華社を出資し、段階的に事業統合を行う可能性がある。不良資産の売却。

「電力事業の統合には、電力事業の売却とチャイナパワーへの全体的な統合が含まれる可能性があり、同社を電力とサポート事業のプラットフォームにする可能性がある」とリー・ジン氏は述べた。

「今回の再編完了後、存続する上場会社は、資産規模、収益規模、保有船舶受注数の点で世界をリードする主力造船上場会社となるだろう」と李進氏は確信している。生き残る上場企業は、科学的研究とイノベーションの強み、高度な管理レベル、精緻な製造技術、豊富な製品ラインを備えた当社の強みを頼りに業界のチャンスを掴み、世界市場における企業の影響力を高め、世界市場の発展をリードし続けます。世界の造船業界。

国有資産改革が本格的に進む

「中国の神船」を中心としたさまざまな統合に代表されるように、業界は、その後のニューエコノミーと伝統産業の統合が新たな生産力の発展をさらに加速させ、必然的に市場からの大きな注目を集めるだろうと信じている。

「『北船と南船』の水平競争のような問題は、革新的な躍進や新たな生産力の形成と発展に注力する上で特に不利である。」李進氏は、新興産業の再編は将来さらに強化されるだろうと信じている。 。

李進氏は、「南北造船グループの共同再編以来、中国国家造船総公司は科学研究・生産システムと能力配置を最適化し、元々2大造船グループに属していた科学研究・生産リソースを統合した」と述べた。この組織再編は、総会事業分野における水平競争の問題を解決し、科学研究、生産システム、管理システムを統合し、専門的かつ体系的かつ協調的に推進することを目的としている。各加盟部門の発展を促進し、改革深化のための 3 か年行動計画の実施を実現し、国有資産の保存と評価を促進する。

「資源配分の最適化を中心とした改革を深化させ、企業を主体とし市場化を手段とすることを主張し、本業を強調して産業に焦点を当て、強化と卓越性に一層の注意を払い、国有企業の統合と再編を促進する。秩序ある前進と後退、品質と効率の向上、そして積極的に新しい産業軌道を敷設することは、地域の状況に応じて新しい生産力を開発し、新しい発展の勢いを精力的に育てる必要がある」と李金氏は指摘した。化学産業や交通インフラの分野では、中央企業とその上場企業が重点的に、地方国有企業に関連した専門的な統合・再編イベントが40件近く行われている。もされています中国タングステンハイテク、avic 電子テスト他にも多くの企業が合併・買収や再編を推進している。

今年7月、中国共産党第20期中央委員会第3総会は、「改革をさらに包括的に深化させ、中国式近代化を促進することに関する中国共産党中央委員会の決定」を検討、承認した。国有資産と国有企業の改革を深化させるための体系的な取り決めを行い、国有資本をそれに関連する国々に促進し、安全保障と国家のライフラインの重要な産業と主要分野に集中すべきであることを明確にした。国民経済と国民生活に関わる公共サービス、緊急対応能力、公共福祉分野に集中し、将来を見据えた戦略的新興産業に集中する。

つい最近、国務院国有資産監督管理委員会書記兼党委員会主任の張玉卓氏は新華社とのインタビューで、国務院国有資産監督管理委員会は次のように指摘した。国務院は、国有資産と国有企業の改革を深化させるための全体目標、基本的要件、明確な指針、主要な課題、政治原則をしっかりと把握し、それに対応する展開を実施することに重点を置く。

その中で、明確な方向性は、新たな生産力とより両立可能な生産関係の形成を加速することである。具体的には、新たな科学技術革命と産業変革の全体的な傾向を把握し、国民の新たな期待や市場需要の新たな変化に適応し、企業の組織形態、運営メカニズム、企業の変革を加速する必要がある。管理システム。

今回のリストラに関して、記者は中国重工に電話して取材したが、先方は該当事項が発表の対象であると述べた。また、記者は中国造船に電話と手紙でインタビューを行い、先方は指導部にフィードバックされており、できるだけ早く回答すると述べた。本稿執筆時点では、記者からの返答は得られていない。