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文/郭嘉儀

編集者/張暁

近年、農福泉の包装飲料水からの収益が前年比で減少したのは 2 回だけです。

初めては2020年でした。疫病の影響を受け、包装飲料水製品からの収益は139億6,600万元で、前年比2.6%減少しました。

しかし当時、グループの収益構造から判断すると、包装された飲料水が依然として同社の本拠地であり、農福泉の収益の 61% を占めていた。

もう1回は今年上半期で、農福水源の2024年中間業績報告書によると、農福水源のパッケージ飲料水製品の収益は85億3,100万元で、前年同期比18.3％減少した。

収益も減少していますが、2020年と比較すると、農福春が現在直面している状況はさらに厳しいです。

まず、今年上半期、パッケージ飲料水事業の売上高は減少しただけでなく、同社の総売上高に占める割合はさらに減少し、初めて同事業の売上高が38.5％を下回った。 40%。

第二に、包装飲料水事業の収益はほぼ崖から落ちています。今年の最初の 2 か月で、包装飲料水の売上収益は前年同期と比較して 19% 増加しました。

農福泉にとって、これは危険信号だ。同社の「本拠地」であるパッケージ飲料水事業が失われる危機に直面しているのだ。

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インターネット世論は半年続き、農福春は少なくとも70億ドルを失った

ノンフースプリング社は中間業績報告書の中で、パッケージ飲料水の収益減少の原因を、今年上半期に受けた世論の攻撃によるものだと述べた。

「2024年2月末以来、インターネット上で当社および創業者に対する公の場での攻撃や悪意のある中傷が多数発生しており、当社のブランドと売上に重大な悪影響を及ぼしています。」

今年上半期、ワハハ創始者の鍾慶侯氏の死去により、農福春の創始者鍾水翠氏も世論の渦に巻き込まれた。

一部のネチズンはかつて、鍾清侯と鍾水翠が「農夫と蛇」の現実版であると信じていました。おそらく鍾水水の「最初の起業家としての収入はワハハから得たもの」だったのでしょうが、後に彼は「商品を販売したためにワハハから解雇されました。」 」など。

鍾翠翠は後に「私とゾンラオの間の二三のこと」という記事で返答し、その年の最初の起業家としての収入がワハハから得られたことを否定し、商品の買いだめが原因でワハハから解雇されたことも否定したと具体的に述べた。ゾン・チン 私は生涯、ネット上の暴力が大嫌いでした。

この反応は世論の嵐を静めることはなく、ワハハと農夫春の論争から、鍾水水の長男である鍾淑子の国籍や「日本」という言葉にまで広がり、激しい議論の焦点となった。農福春の製品「oriental leaf」のパッケージなど。

これらの論争の背後では、国民の抑えられない感情が農福泉の包装飲料水の販売に直接伝わった。

写真/神湾宏源証券

中間業績報告書によると、今年上半期、農福泉の包装飲料水事業は前年同期比18.3％の大幅な減少を記録し、同社の総収益に占める割合も38.5％に低下した。

簡単に比較すると、2021年から2023年までのこの事業の前年比収益成長率はそれぞれ22.1%、7.1%、10.9%であり、農福春への収益寄与割合は57.4%、54.9%、それぞれ47.5％――減少傾向にあるものの、依然として50％程度の水準を維持できる。

この過程において、農福春の努力がなかったわけではありません。

創設者の鍾水水氏は、それを巡る論争を何度も国民に明らかにしたほか、cctvの「対話」などのインタビューにも出演した。4月、農福泉は24年ぶりにグリーンボトル入り精製水を再発売した。農福水源は業績報告書で、トップ v が水源の宣伝を強化し、累計で 5 億回近く公開されたと述べました。累計インタラクションが1,000万回を超えるなど

同時に、農福春秋は業界内で価格競争を率先して開始した。

ただし、これらのアクションの効果には限界があることは明らかです。

メディア報道を引用して、農福春は次のように述べた。業界関係者らは、この長引く世論のせいで農福春季の上半期の収益損失は70億元を超えたと推定している。

同時に、この部品の性能低下も一連の連鎖反応を引き起こしました。

一方で、包装飲料水市場における農福泉のシェアは低下傾向にある。

huxiu氏によると、今年2月には農福泉のパッケージ水の市場シェアは47.04％と高かったが、4月には29.14％に急減し、7月には34.89％と、依然として徐々に回復している。

一方で、上層部から下層部まで圧力が伝わっており、業界関係者が農福春業の第一線の営業マンの賃金にも影響を及ぼしていると最近中国起業家誌が報じた。

「最近の農福春業の第一線の営業マンの月給はわずか5000元程度だが、以前の繁忙期には9000～1万元ももらえた。（彼らは）今は賃金についてみんなで議論しているし、仕事は非常に重く、とても無理だ」全然完成しないよ」 スーパーマーケット 上司がそう言った。

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価格競争は熾烈を極めていますが、市場シェアを守るのは簡単ではありません。

世論環境は良好ではないが、今年上半期、農福春は企業レベルでより過激な行動をとった。

画期的な出来事の 1 つは、4 月に農福泉が精製水製品の新しい緑色のボトルを発売したことです。これは、初期の頃 (2000 年 4 月) に、農福泉が純水トラックに復帰したことです。水は人体に有益ではないとして、今後は精製水を製造せず、すべて天然水を製造すると発表した。

cctvの「対話」コラムで、鍾水翠氏は、農福泉社内の多くの人々がこのアプローチを理解していないと認めた。

「今年のインターネット論争がなければ、私はこの水を作ることはなかったでしょう。」 鍾水水さんは、これは真実を知らない一部の人々による逆刺激だったと述べ、自分の間違いはせいぜい消費者の権利を奪ったことだと考えていたと語った。彼らが選択する権利を放棄した場合、あなたが選択したいので、彼は選択の機会を返します。

業界の観点から見ると、農福泉が純水を再開する目的は明白です。天然水市場の外で、同社が新たな状況を切り開き、市場シェアを安定させるために純水に依存するのです。

天然水市場と比較して、精製水市場セグメントの潜在的な余地は大きく、過去数年間の成長率はより高いです。

光大証券によると、2018年から2023年にかけて、中国の飲料用精製水市場規模は833億元から1,206億元に増加し、そのシェアは54.6％から56.1％に増加したという。水市場規模は1,206億元から1,798億元へと拡大を続け、シェアも57.2％に上昇する。

これに対し、近年、容器入り飲料水市場におけるナチュラルミネラルウォーターのシェアは8.5％程度で長期に渡って推移しています。

写真/光光証券

この観点から見ると、農福泉によるグリーンボトル入り精製水の再発売は、実際には単なる防御ではなく、精製水市場構造を再活性化するための積極的な攻撃である。

メディアの報道によると、今年4月23日、nongfu spring companyの誰かがwechatモーメントでグリーンパッケージの精製水の発売を静かに発表し、わずか約10日でグリーンボトル入りの水は基本的に全国のオフライン端末に販売されたという。

微妙なのは、同時期に、包装飲料水業界のもう一つの大手企業である華潤飲料が4月22日に香港証券取引所に目論見書を提出したことだ。

中国の飲料用精製水市場では、華潤飲料が最高の市場シェアを誇り、2023年にはこの部門で32.7%の市場シェアを獲得する。小売売上高では、世界第2位のワハハ社のほぼ4倍となっている。その市場シェアは wahaha よりも 23.8 ポイント高いです。

農福泉と比較すると、華潤飲料はより純粋に「水を売る」会社のようです。 2021 年から 2023 年にかけて、売上高に占める容器入り飲料水事業の割合はそれぞれ 95.4%、94.3%、92.1% となる予定です。

具体的な手段から判断すると、農福春の状況打開の手段は単純かつ粗暴、つまり価格競争だ。

まず第一に、水路敷設端で、農福泉はグリーンボトル純水の最終購入価格を引き下げました。グリーンボトルウォーターとレッドボトルウォーターの最終価格は同じで、ほとんどが2元ですが、最終購入価格の点で, 緑色のボトル入り飲料水のほうが安いです。

農福春秋は6月以来、業界の値下げに率先して取り組み、業界価格競争を開始した。

たとえば、今年6月18日、農福泉の公式旗艦店で販売されたグリーンボトル精製水12本の価格は1本あたり9.9元まで下がり、平均価格は1本あたりわずか0.83元だった。これは実際に一定の効果をもたらしており、農福泉が発表したデータによると、5月31日から6月3日までの同社のグリーンボトル精製水の累計販売数は100万個を超えた。

しかし、この戦略が維持できるかどうか、また農福泉が精製水市場でより大きなシェアを獲得するのに役立つかどうかについては、かなりの不確実性がある。

一方で、競争圧力により競合他社は次々と値下げを始めている。メディアの報道によると、現在、チャイナ・リソースズ・ビバレッジ、ワハハ、白水山などのブランドは、精製水製品の価格を程度の差こそあれ値下げしている。

一方で、価格競争により農福泉の収益性も低下しており、市場シェアと粗利益のプレッシャーを受けて、農福泉はバランスを取る必要がある。

写真/国聯証券

今年上半期の農福春秋グループの売上総利益率は低下し、前年同期の60.2%から1.4ポイント低下して58.8%となった、と同社は業績報告書で主な影響要因として上市が挙げられていると指摘した。パッケージ飲料水製品の売上減少の影響は、ジュース原料の価格上昇に加え、固定費配分の増加です。

また、今年上半期の農福スプリングの親会社に帰属する純利益は62億4000万元で、前年同期比8.04％増加し、成長率も大幅に鈍化した。 2021 年から 2023 年まで、このデータの前年比成長率はそれぞれ 35.71%、18.62%、42.19% です。

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飲料製品が主導権を握っていますが、今後の課題も大きいです。

包装された飲料水からの収益は大幅に減少しましたが、飲料製品の成長傾向により農福泉の状況は安定しました。

今年上半期、農福春飲料製品の収益は前年同期比で36.7％増加し、同社の総収益に占める割合も61.1％に増加した。

具体的には、「オリエンタルリーフ」「ティーパイ」を主力とする茶飲料セグメントの増加寄与が大きかった。報告期間中の茶飲料製品の収益は84.3億元で、前年同期比59.5%増加し、総収益の38.0%を占めました。

中でもスター商品「オリエンタルリーフ」が当部門の業績成長の原動力となっている。ニールセンのデータによると、今年1月から6月までのオリエンタルリーフの売上は前年比90％以上増加し、前年同期と比べてほぼ2倍となり、現在の無糖茶市場のシェアは70％を超えた。 。

また、機能性飲料や果汁飲料も伸長しましたが、茶系飲料に比べると伸長率が低く、収益への貢献は目立ったものではありませんでした。

機能性飲料製品の収益は25.5億元で前年比3.8%増、売上の11.5%に寄与、果汁飲料製品の収益は21.14億元で前年比25.4%増で9.5%に寄与した。収益の。

この観点から見ると、今年上半期のオンライン世論は農福泉の飲料製品ラインに大きな影響を与えませんでした。

茶飲料セクターの観点から見ると、他の業界プレーヤーと比較して、農福泉の成長率も目覚ましいものがあります。

今年上半期の亭宜の飲料収益は前年同期比1.7％増と微増で、グループ収益の65.7％を占めたが、内訳を見ると、パッケージ水、ジュース、炭酸飲料などの収益はすべて減少している。飲料の収益だけが減少しているが、紅茶は前年比成長を達成したが、その成長率はわずか 13% であり、農福泉の紅茶部門よりもはるかに低かった。

売上高100億元の中国の総合飲料事業では、茶飲料が46億4,700万元を占め、今年上半期も増加したが、伸び率は11.8％にとどまり、やはり農福春に大きく及ばなかった。

純水分野における農福泉の最大の競争相手である華潤飲料は、飲料製品の売上成長率が農福泉よりも高く、2023年の成長率は48.67%であり、2024年の成長率も53.27%に達すると予想されている。しかしそのベースはさらに低く、2023年の売上高は10億元をわずかに超える程度だ。

しかし、本当に議論に値するのは、農福春が次に茶飲料業界で比較的安定した市場地位を維持できるかどうかということだ。

写真/華泰証券

農福春茶飲料事業の隆盛にはわずか 2 ～ 3 年しかかかりませんでした。 2022年の同社の即飲茶事業収益はわずか69億元だったが、昨年は事業収益が58億元増加した。その主な理由は東洋葉と茶πによってもたらされた。

しかし実際には、これら 2 つの飲み物の成長サイクルは少し長すぎます。たとえば、オリエンタル リーフは 2011 年に発売されましたが、長い間外部からはあまり好まれず、2016 年には最も不快な飲み物の 1 つとして評価されました。

この観点から見ると、茶飲料分野における農福春の成長ロジックの大部分は、実際には茶飲料市場の成長ロジックの変化によるものです。

過去10年間を振り返ると、茶飲料業界は2015年から2019年にかけて調整期に入った。この期間、業界の売上高が加速したのは、消費者の覚醒とともに業界の構造調整が加速し始めたことにある。健康志向の高まりにより、消費者の需要はフルーツティーからフルーツティー、フレーバーティーから無糖茶、ミルクティー、純茶へと徐々に移行し、お茶製品の健康と品質の向上が促進されています。

しかし、この構造転換の初期段階では、全体の成長率は大規模に爆発することはなく、市場教育段階で継続した。

2020年の流行の影響を受け、茶飲料市場規模も前年比15.4％減少したが、2021年から2023年にかけて、茶飲料市場規模は加速し始めた。トラックは1,190億元に達しましたが、2019年には97.6％まで回復したばかりです。

言い換えれば、2023年から現在まで農福春茶飲料の急速な成長の背後には、市場自体の需要の解放とトラックの高い繁栄も特に重要な理由です。

もちろん、農福泉独自の活気あふれるレイアウトにも欠かせません。メディアの報道によると、今年6月、あるスーパーマーケットのオーナーは、東方葉の宣伝活動を完了するために、農福春はスーパーマーケットに対し、より多くの商品を購入するよう奨励し、例えば東方葉を18箱購入すると大幅な購入割引を提供すると述べた。オリエンタルリーフと水を6本加えれば、オリエンタルリーフ6箱を送ることができます。

このような背景に基づいて、長期的には、お茶業界では、農福春はますます多くの相手に警戒しなければならないでしょう。

たとえば、メディア統計によると、現在の無糖茶トラックには、vitasoy international、coca-cola、uni-president、wahaha、c'estbon、yinglu、yili、dongpeng special drinks、青島ビールなどの伝統的な企業が両方参加しています。国境を越えた企業も市場に参入しており、元斉森林、熟熟、乱茶、茶小開などの新ブランドも続々と立ち上がっている。

無糖茶を巡る価格競争も次々と始まっている。中国ニュースウィークリーによると、北京市朝陽区のセブンイレブンでは、東方葉、サントリー、伊藤園、果熟、茶小開、ヴィータ、東鵬など7ブランドが販売されており、そのうち1本あたり5.5元で販売されていたという。オリエンタルリーフ、東鵬プーアール茶1本5元、熟果（970ml大瓶）1本9元、2品目は半額です。

このような状況の下、農福春が次にお茶業界で直面する必要があるのは、困難で長期にわたる戦いでもある。