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不動産会社の中間報告の発表も一段落し、市場の圧力は大手不動産会社の決算書にも反映されている。大手不動産会社の代表として、保利発展、華潤地、中国海外不動産の三大国有企業はいずれも、過去6カ月で程度の差こそあれ業績の低迷を経験している。 2024年上半期、華潤地と中国海外不動産は依然として100億元を超える利益実績を維持したが、前年同期と比較すると、どちらも30億元縮小した。チャイナリソースランドは2年間一時的に「利益王」の座を占めた後、再びチャイナオーバーシーズランドに追い抜かれ、利益はチャイナオーバーシーズランドに6,100万元の差をわずかに下回った。保利発展は不動産会社3社の中で最も利益率が低く、39.29％大幅減の74億2000万元にとどまり、100億元の大台を超えることはなかった。収益の面では、poly は最終利益状況を逆転させることに成功し、3 年連続で 1,000 億元の安定した水準を維持しており、中国海外土地や中国資源土地を大きく上回っています。新旧の「利益王」である中国海外地と華潤地は、それぞれ約800億元の収益を維持している。

収益: poly の成長率は最も低く、china shipping は 3 年連続でマイナス成長を記録しています。

2024 年上半期、ポリは前年同期比 1.6% 増の 1,392 億元の総営業利益を達成しましたが、依然として安定した成長を維持しましたが、成長率は前年同期よりも大幅に低かったです。 2021年から2023年の同期間中、polyの収益成長率はそれぞれ22.07%、23.11%、23.71%と20%を超え続けています。

ポリが数千億のレベルを維持し続ける能力は、その豊富な「パン」埋蔵量と切り離すことができません。 2024年6月末時点で、poly developmentの土地埋蔵量は1億4,600万平方メートルであり、これは中国海外土地および中国資源土地の土地埋蔵量よりもはるかに大きいため、poly developmentはその敷地を維持することができます。販売価格が予想よりも低い場合でも、総収益が増加します。

規模の点ではポリに及ばないものの、過去 2 年間の収益成長実績の観点から見ると、華潤ランドの収益実績は大きく低下しておらず、成長率も年々加速しており、最も優れた企業が成長しています。不動産会社3社の業績を比較。 2024年上半期、華潤ランドの総収益は791億2,700万元で、2023年同期の729億7,100万元と比較して8.44%増加した。

不動産会社 3 社の収益実績に基づくと、中国海外不動産の業績が最も悪く、収益は 3 年連続で最下位でした。 2024年上半期の中国海外不動産の収益は869億3,500万元で、前年同期比2.5％減となり、3年連続のマイナス成長となった。中国海外ランドの収益規模は依然として華潤ランドを上回っているが、両者の差は年々縮まってきている。 2021年上半期、中国海外不動産の収益は1,078億7,900万元、華潤土地の収益は737億4,200万元で、300億元以上の差をつけた。 2024年上半期までに両者の差は100億元未満に縮まる。

利益：中国海運が「利益王」の称号を取り戻すも、利益率は40％近く低下

2024年上半期、利益減少は不動産業界の重要なラベルの1つとなっており、中国海外不動産、保利発展、華潤地も例外ではない。財務報告書によると、2024年上半期の不動産会社3社の親会社に帰属する利益はそれぞれ103億1,400万元、74億2,000万元、102億5,300万元で、いずれも程度の差はあるが減少した。

その中で、poly development は前年同期比 39.29% 減で第 1 位となりましたが、収益の伸びの鈍化と販売コストの増加により、poly development の利益実績は中国海外土地や中国資源土地よりも大幅に低くなりました。 2024年上半期のpolyの売上原価は1,169億4,100万元で、2023年同期の1,078億5,600万元と比較して前年同期比8.42%増加しましたが、収益の伸び率はわずか1.6%で、その結果、収入と支出の不均衡。

チャイナ・オーバーシーズ・ランドとチャイナ・リソーシズ・ランドの株主に帰属する利益もそれぞれ20％以上減少した。注目すべきは、中国海外不動産の下落率が華潤ランドの下落率よりも1.83ポイント低く、華潤ランドから2年間にわたり「利益王」の称号を奪ったことである。

財務報告データから判断すると、中国海外土地の収益は華潤ランドよりも大きいものの、粗利率と純利益率の実績は華潤ランドほど良くはありません。中国海運が「利益王」の称号を奪うことができた主な理由は、少数株主の取り分が少なかったためだ。 2024年上半期、中国海外土地の少数株主は12億1,800万元を持ち去り、一方、華潤土地の少数株主は23億3,000万元を持ち去った。

利益はほぼ同じであったにもかかわらず、華潤ランドの少数株主がチャイナ・オーバーシーズ・ランドの半分近くの資金を手に入れたため、チャイナ・オーバーシーズ・ランドが再び同社を追い抜くことになった。

減益について、不動産３社は「繰越事業による粗利益率低下の影響」と、極めて一貫した理由をあげている。大手不動産会社の代表として、不動産市場の徹底した調整が、かつては高額で入札された土地が予想よりも売れなかったことが最も深刻な影響を及ぼしていることを理解するのは難しくありません。そして「量に応じた価格」が維持戦略にもなっているのが通常のビジネス状態です。

2024年上半期の中国海外土地、保利発展、華潤土地の粗利益率はそれぞれ22.06％、16.02％、22.28％となった。このうち保利開発は不動産３社の中で唯一売上総利益率が上昇し、２．８４％ポイント微増したが、中国海外地と華潤地は０．５％ポイント、華潤地は３．３８％減少した。それぞれポイント。

中国都市不動産研究院の謝宜峰所長は、大手不動産会社は近年、コストを削減し、効率性を高めており、この点で常に好成績を収めていると述べた。あるいは協業形態でプロジェクトを展開しているため、売上総利益率は上がったり下がったりしたものの、全体の利益パフォーマンスは悪くなかった。

2 番目のトラック: チャイナ リソースの収益貢献は 20% を超えていますが、チャイナ シッピングの収益貢献は 5% 未満です。

収益と利益は現在であり、土地の埋蔵量は将来です。不動産会社にとって「パン」の量は、今後の不動産会社の発展方向性を測る重要な指標の一つです。近年の不動産市場の大幅な調整により、一部の不動産会社も「パン」を手放し、第二の成長曲線を模索することを選択しています。

チャイナ・オーバーシーズ・ランドとチャイナ・リソースズ・ランドは新規路線への積極的な投資を行っており、不動産リースやホテルなどの商業不動産事業を選択し、総収益に占める割合を高め、安定収益の第2の成長ポイントとなっている。

2024年上半期、華潤ランドのショッピングモール賃貸収入は94億8000万元、運営する82のショッピングモールの小売売上高は916億2000万元、華潤ビエンチャンライフスタイルは79億6000万元の営業利益を達成した。不動産事業とライトアセットマネジメント事業の売上高比率は21.95％と不動産3社の中で最も高い。

中国海外不動産の第2トラック開発は比較的遅れており、2024年上半期の中国海外不動産賃貸業および商業不動産運営およびその他の事業は総収益の4.07％を占め、前年同期比1.34ポイント増加した。 2024年上半期、中国海外の商業不動産収入は35億4000万元で、前年比19.8％増加し、このうちオフィスビル収入は17億6000万元、ショッピングモール収入は11億1000万元で、長期的には賃貸アパートの収益は1億2,000万元、ホテルおよびその他の商業不動産の収益は5億5,000万元で、急速な成長を維持し、収益は前年同期比57.6％増と大幅に増加した。

和朔研究所の首席アナリスト、郭毅氏は、チャイナ・オーバーシーズとチャイナ・リソース・ランドについて、チャイナ・リソーシズは非常に成熟した商業運営ブランドを持ち、チャイナ・オーバーシーズには独自の経営管理チームもあり、運営と管理において非常に優れた経験を持っていると述べた。オフィスビルの様子。さらに、比較的早くから事業を開始しており、都市の成長と資産の成長の恩恵を享受できます。さらに、運用レベルでは、ロングテール効果がより顕著になります。

収益貢献の観点から見ると、不動産開発は依然として 3 つの中核企業の主力事業である一方、poly development は依然として自社の土地埋蔵量に依存しており、総収益に占める不動産開発事業の割合は、前年比 0.12% わずかに増加しました。 2023年の同時期。

e-house research instituteの副所長yan yuejin氏は、大手不動産会社の現在の戦略目標は非常に明確であり、主要な不動産事業での成果と利益を確保しながら、第2の成長曲線を積極的に模索すべきであると述べた。彼らにとっては非常に重要な戦略です。さらに、中央企業は資金調達の利便性を有しており、第二次成長曲線の発展に財政的な支援を提供している。

北京ビジネスデイリー記者の王銀豪と李漢‌‌