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la publication de rapports intermédiaires par les sociétés immobilières a pris fin et la pression du marché se reflète également dans les états financiers des grandes sociétés immobilières. en tant que représentants des principales sociétés immobilières, les trois principales entreprises publiques, poly development, china resources land et china overseas real estate, ont toutes connu des degrés de déclin à des degrés divers au cours des six derniers mois. au premier semestre 2024, china resources land et china overseas real estate ont toujours maintenu un bénéfice de plus de 10 milliards de yuans, mais par rapport à la même période de l'année dernière, ils ont tous deux connu une contraction de 3 milliards de yuans. après avoir brièvement occupé le trône du « roi du profit » pendant deux ans, china resources land a de nouveau été dépassé par china overseas land, avec des bénéfices légèrement inférieurs à china overseas land de 61 millions de yuans. poly development a enregistré les bénéfices les plus faibles parmi les trois sociétés immobilières, soit seulement 7,42 milliards de yuans, soit une forte baisse de 39,29 %, et n'a pas dépassé la barre des 10 milliards de yuans. en termes de revenus, poly a réussi à inverser sa situation de bénéfice net et a maintenu un niveau stable de 100 milliards de yuans pendant trois années consécutives, loin devant china overseas land et china resources land. china overseas land et china resources land, les deux nouveaux et anciens « rois du profit », ont respectivement un chiffre d'affaires d'environ 80 milliards de yuans.

revenus : poly a le taux de croissance le plus faible et china shipping a connu une croissance négative pendant trois années consécutives.

au premier semestre 2024, poly a réalisé un bénéfice d'exploitation total de 139,2 milliards de yuans, soit une augmentation de 1,6 % sur un an. bien qu'il ait maintenu une croissance stable, le taux de croissance a été bien inférieur à celui de la même période des années précédentes. au cours de la même période de 2021 à 2023, les taux de croissance des revenus de poly sont restés supérieurs à 20 %, respectivement 22,07 %, 23,11 % et 23,71 %.

la capacité de poly à continuer à maintenir un niveau de centaines de milliards est indissociable de ses abondantes réserves de « pain ». à fin juin 2024, la réserve foncière de poly development avait une superficie totale de construction de 146 millions de mètres carrés, ce qui est bien supérieur aux réserves foncières de china overseas land et de china resources land. cela permet également à poly development de maintenir sa propriété. ventes même lorsque le prix de vente est inférieur aux prévisions. croissance du chiffre d’affaires total.

bien qu'il ne soit pas aussi bon que poly en termes de taille, du point de vue de la croissance des revenus au cours des deux dernières années, les revenus de china resources land n'ont pas diminué de manière significative, et le taux de croissance s'est également accéléré d'année en année, avec le plus remarquable performance parmi les trois foncières. au premier semestre 2024, le chiffre d'affaires total de china resources land s'élevait à 79,127 milliards de yuans, soit une augmentation de 8,44 % par rapport aux 72,971 milliards de yuans de la même période de 2023.

sur la base des revenus des trois sociétés immobilières, china overseas real estate a enregistré les pires résultats, avec des revenus au plus bas pendant trois années consécutives. au premier semestre 2024, le chiffre d'affaires de china overseas real estate s'élevait à 86,935 milliards de yuans, soit une baisse de 2,5 % sur un an et une croissance négative pendant trois années consécutives. bien que l'échelle des revenus de china overseas land soit toujours supérieure à celle de china resources land, l'écart entre les deux se rétrécit d'année en année. au premier semestre 2021, les revenus de china overseas real estate s'élevaient à 107,879 milliards de yuans, tandis que les revenus de china resources land s'élevaient à 73,742 milliards de yuans, soit une avance de plus de 30 milliards de yuans. au premier semestre 2024, l’écart entre les deux s’est réduit à moins de 10 milliards de yuans.

bénéfice : china shipping retrouve le titre de « profit king », et sa marge bénéficiaire chute de près de 40 %

au premier semestre 2024, la baisse des bénéfices est devenue l'un des signes importants du secteur immobilier, china overseas real estate, poly development et china resources land ne faisant pas exception. le rapport financier montre qu'au premier semestre 2024, les bénéfices attribuables à la société mère des trois sociétés immobilières étaient respectivement de 10,314 milliards de yuans, 7,42 milliards de yuans et 10,253 milliards de yuans, qui ont tous connu une baisse à des degrés divers.

parmi eux, poly development s'est classé premier avec une baisse d'une année sur l'autre de 39,29 %. le ralentissement de la croissance des revenus et l'augmentation des coûts de vente ont également rendu les bénéfices de poly development bien inférieurs à ceux de china overseas land et de china resources land. au premier semestre 2024, le coût des ventes de poly s'élevait à 116,941 milliards de yuans, soit une augmentation de 8,42 % sur un an par rapport aux 107,856 milliards de yuans de la même période de 2023, tandis que le taux de croissance des revenus n'était que de 1,6 %, ce qui a entraîné un désalignement des recettes et des dépenses.

les bénéfices attribuables aux actionnaires de china overseas land et de china resources land ont également chuté respectivement de plus de 20 %. il convient de mentionner que la baisse de china overseas real estate a été inférieure de 1,83 points de pourcentage à celle de china resources land, prenant ainsi le titre de « roi du profit » à china resources land pendant deux ans.

à en juger par les données du rapport financier, bien que le chiffre d'affaires de china overseas land soit plus important que celui de china resources land, sa marge bénéficiaire brute et sa marge bénéficiaire nette ne sont pas aussi bonnes que celles de china resources land. la principale raison pour laquelle china shipping a pu retirer le titre de « roi du profit » était que les actionnaires minoritaires prenaient moins d'argent. au premier semestre 2024, les actionnaires minoritaires de china overseas land ont emporté 1,218 milliard de yuans, tandis que les actionnaires minoritaires de china resources land ont emporté 2,303 milliards de yuans.

même si les bénéfices étaient presque les mêmes, les actionnaires minoritaires de china resources land ont pris près de la moitié de l'argent de china overseas land, ce qui a permis à china overseas land de rattraper à nouveau l'entreprise.

quant à la baisse des bénéfices, les trois foncières ont avancé des raisons assez cohérentes : affectées par la baisse de la marge brute du report du projet. il n'est pas difficile de constater qu'en tant que représentants des principales sociétés immobilières, l'ajustement en profondeur du marché immobilier a eu sur eux les conséquences les plus graves. les terrains qui étaient autrefois offerts à des prix élevés ont été vendus moins que prévu. et le « prix en fonction du volume » est également devenu une stratégie de maintenance.

au premier semestre 2024, les marges bénéficiaires brutes de china overseas land, poly development et china resources land étaient respectivement de 22,06 %, 16,02 % et 22,28 %. parmi elles, poly development est la seule société immobilière dont la marge bénéficiaire brute a augmenté parmi les trois sociétés immobilières, avec une légère augmentation de 2,84 points de pourcentage, tandis que china overseas land et china resources land ont diminué de 0,5 point de pourcentage et de 3,38 points de pourcentage. points respectivement.

xie yifeng, président de l'institut chinois de recherche sur l'immobilier urbain, a déclaré que ces dernières années, les grandes sociétés immobilières ont réduit leurs coûts et augmenté leur efficacité à cet égard. elles utilisent généralement des prix fonciers bas. ou des formes coopératives pour développer des projets, donc même si la marge bénéficiaire brute a augmenté, elle a diminué, mais la performance globale des bénéfices n'était pas mauvaise.

deuxième piste : la contribution aux revenus de china resources dépasse 20 %, tandis que la contribution aux revenus de china shipping est inférieure à 5 %.

les revenus et les profits sont le présent, et les réserves foncières sont l'avenir. pour les sociétés immobilières, la quantité de « pain » est l'un des indicateurs importants pour mesurer l'orientation future du développement des sociétés immobilières. avec l'ajustement en profondeur du marché immobilier ces dernières années, certaines sociétés immobilières ont également choisi de renoncer à un peu de « pain » et de rechercher une deuxième courbe de croissance.

china overseas land et china resources land investissent activement dans de nouvelles pistes, choisissant des opérations immobilières commerciales telles que la location immobilière et les hôtels, augmentant leur part dans le chiffre d'affaires total et devenant le deuxième point de croissance des revenus stables.

au premier semestre 2024, les revenus locatifs des centres commerciaux de china resources land s'élevaient à 9,48 milliards de yuans, ses 82 centres commerciaux en activité ont réalisé des ventes au détail de 91,62 milliards de yuans et china resources vientiane lifestyle a réalisé un bénéfice d'exploitation de 7,96 milliards de yuans. les activités immobilières d'exploitation et les activités de gestion d'actifs légères représentaient 21,95 % du chiffre d'affaires total, soit la proportion la plus élevée parmi les trois sociétés immobilières.

le développement de la deuxième voie de china overseas real estate est relativement lent. au premier semestre 2024, les opérations de location immobilière à l'étranger en chine et les opérations immobilières commerciales et autres activités ont représenté 4,07 % du chiffre d'affaires total, soit une augmentation de 1,34 points de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière. au premier semestre 2024, les revenus de l'immobilier commercial de china overseas se sont élevés à 3,54 milliards de yuans, soit une augmentation de 19,8 % sur un an, dont 1,76 milliard de yuans pour les immeubles de bureaux et 1,11 milliard de yuans pour les centres commerciaux. les revenus des appartements de location s'élevaient à 120 millions de yuans, ceux des hôtels et autres propriétés commerciales à 550 millions de yuans, l'activité des centres commerciaux a maintenu une croissance rapide et les revenus ont augmenté de manière significative de 57,6 % sur un an.

guo yi, analyste en chef de heshuo institution, a déclaré que pour china overseas et china resources land, china resources dispose d'une marque d'exploitation commerciale très mature et que china overseas dispose également de sa propre équipe de gestion commerciale. ils ont une très grande expérience dans l'exploitation et la gestion. d'immeubles de bureaux. de plus, elles ont démarré leurs activités relativement tôt et peuvent profiter des avantages de la croissance urbaine et de la croissance de leurs actifs. de plus, au niveau opérationnel, l’effet longue traîne sera plus évident.

en termes de contribution aux revenus, la promotion immobilière reste l'activité principale des trois entreprises centrales, tandis que poly development s'appuie toujours sur ses propres avantages en matière de réserves foncières. la part des activités de promotion immobilière dans le chiffre d'affaires total a légèrement augmenté de 0,12 % par rapport à 2014. la même période en 2023.

yan yuejin, directeur adjoint de l'institut de recherche e-house, a déclaré que les objectifs stratégiques actuels des principales sociétés immobilières sont très clairs. tout en garantissant la livraison et les bénéfices dans le secteur immobilier principal, elles devraient explorer activement la deuxième courbe de croissance. une stratégie très importante pour eux. en outre, les entreprises centrales bénéficient de facilités de financement et fournissent un soutien financier au développement de la deuxième courbe de croissance.

wang yinhao, journaliste du beijing business daily, et li han‌‌