ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

citic securities: 悲観的な見方が戻り、スタイルはバランスをとる傾向にある

9月に入り、政策の発効は観察期間に入っており、外部シグナルがより明確になってきており、価格シグナルの転換点はまだ中間報告の実施、配当期待の変化、そして緩和を待つ必要がある。市場の流動性圧力の増加は、投資家の極度に悲観的なムードの回復を促進する3つの主要な要因であり、そのスタイルは、配分、下位ポジションの配当、海外への配分の増加、成長および国内需要の点で段階的にバランスがとれる傾向にある。短期的には、追加の割り当ては価格シグナルの変曲点を待つ必要があります。

一方で、3つの主要なシグナルの進捗から判断すると、9月には内需促進政策が相次ぎ開始されることが予想され、frbの利下げも比較的緩やかなものになると予想される。米国の選挙情勢はより明確になり、価格シグナルは一時的に変曲点に到達することが困難となり、予想を完全に覆す要因をさらに積極的に積み上げる必要がある。一方、市場の悲観的見方の回復の推進要因の観点から見ると、中間報告シーズンのリスクが解消された後、a株は一時的にパフォーマンスウィンドウに入りました。銀行のイールドカーブへの介入は配当に強気である コンセンサス予想は一時的に崩れ、海外資本流出のペースは大幅に減速し、市場の流動性環境は改善すると予想されている。

cicc：市場は9月にわずかに安定すると予想される

9月には市場は若干安定すると予想されており、成長安定化に向けた政策の進捗状況が注目される。最近、a 株市場は軟調に推移しており、初期段階では比較的好調だった一部の高配当セクターも成長テーマの変動が速く、十分に持続可能ではありません。 a 株市場のパフォーマンスを支配している現在のロジックは、需要が低迷しているときに投資家が政策導入のペースと効果を待っているということであると当社は考えています。 a株中期業績期間。中間報告の開示が完了したことにより、9月は業績空白期間に入り、一部の分野における基礎的圧力は徐々に緩和された。 2) 現在の経済環境を考慮すると、投資家は成長を安定させるための政策がさらに強化されることを期待しています。 3) 米国の9月利下げへの期待が高まり、世界の資金が再配分されることが予想され、それが中国資産に恩恵をもたらす可能性がある。

配分に関しては、家電製品や半導体などはすべて、調整後の配当の機会を再び見ています。 7 月中旬以来 10% を超えており、そのバリュエーションは高くありませんが、家電分野における最近のニュースの触媒作用などの要因と相まって、技術革新の分野、特に産業分野に焦点が当てられる可能性があります。独立したロジック、輸出チェーンと世界価格の資源製品は最近、短期的には海外の変動の影響を受けている。修正後は何らかの差異が生じる可能性がある。

中信証券：ポジションを安定させて攻撃の機会を待つ

数カ月間の調整を経て、9月に全体的な市場環境が若干改善した主な理由としては、(1)連邦準備理事会が9月に利下げサイクルを開始すると予想され、流動性が改善すると予想されることが挙げられる。 (2) 中国の内需拡大政策の拡大が見込まれ、ゴールデンナイン、シルバーテンの繁忙期を迎え、経済は安定化すると予想される。 (3) 中間報告シーズンの終了後、市場のリスク選好度は若干改善すると予想されます。同時に、全体のプロセスは徐々に改善すると予想されており、市場のボラティリティにはある程度の変動があると予想されており、投資家は忍耐強く、徐々に攻勢に転じる機会を待つ必要があります。重点分野: エレクトロニクス、ノンバンク金融、自動車、軍事産業、家電製品、医療、インターネットなど。

国泰君安証券：株式市場ショックの中でも回復傾向

株式市場の中間線トレンドの開始には、予想レベルでのプラスの進展、または評価調整における十分な安全マージンが見られる必要があります。また、短期的な有利な変化が投資家の期待の乖離を拡大すると予想されることも考慮する必要があります。株式市場の低迷期には楽観的な見方が増え、株式市場は変動し、回復の動きが始まり、取引の機会が増加します。

短期的な反発と成長が優先されるが、香港株の柔軟性には依然として注目だ。 2024 年の投資は 2023 年の投資と似ていますが、違いは、2024 年のバーベル戦略は優良株 (配当リーダー + テクノロジーリーダー) に限定されることです。時間が経つにつれて、継続的な上昇により戦略のボラティリティが増加します。株式市場の中間線のトレンドはまだ変動する機会を待つ必要がありますが、短期的な有利な変化により市場が回復し、取引機会が増加すると予想されます。 1) テクノロジーの成長：産業ブームの改善 + 国産製品代替のための政策努力 + 技術革新、合併、買収、再編への期待 投資方向としてはエレクトロニクス/軍事産業/通信、香港インターネット株が推奨されます。 2) 自動車/水産養殖/工業用金属(アルミニウム)やその他の方向を含む、政策支援や需給パターンの改善から恩恵を受ける。 3) 株価が上昇し続けると、安定したキャッシュフローと高配当は費用対効果が低くなります。電力/事業者/道路港湾 + 資源などのローエンドのレイアウトが依然として重要です。より良いです。

華泰証券：市場の不確実性は依然として高い可能性があり、勝率の高い4つの手がかりを把握することをお勧めします

最近のマクロ的な好材料とミクロ取引構造の改善により、市場センチメントは先週後半に回復した。 1) 海外取引の焦点は景気後退取引から利下げ取引に戻り、2 月の米国経済指標2) 配当は引き続き「縮小」しており、宝団銀行の交渉材料は緩み、評価差別化係数は 10% を下回り、第 4 四半期の水準に近づいている。 2018 年第 3 四半期、3) ah の中間レポートのパフォーマンスの差別化が高まり、香港株のパフォーマンスは a 株よりも回復力があり、エレクトロニクスは最も高い成長率と最良の傾向を示す第一レベルの業界です。

現在、海外の利下げ/選挙取引と国内の中間報告/政策取引が絡み合っているため、市場には依然として高い不確実性が残されている可能性がある。 配分に関しては、高勝率の 4 つの手がかりを把握することが推奨される。 1) ah プレミアムの収束 -香港株への配分を増やす、2) 配当金「代替」 - 安定した roe と配当、低評価の a50、3) 持続的な経済環境 + 中間業績の改善の交差点 - 家電/海運など、4) 増額利下げの期待 - 利下げで大きな恩恵を受ける企業 医薬品、香港株インターネット。

海通証券：海外流動性の低下はa株への海外投資に短期的な影響を与える可能性がある

歴史を踏まえると、海外流動性の向上により、短期の柔軟な外国資本のa株への回帰が促進される可能性があるが、外国資本の全体的な流れを決定する鍵となるのはファンダメンタルズである可能性がある。構造的には、海外流動性の緩和後、a株のあらゆるカテゴリーの外国人投資家はエレクトロニクスや医薬品などの米ドル金利に敏感なセクターや、基本的な利点を持つハイエンド製造業を好むようになっています。国内のファンダメンタルズは政策努力により好転する可能性があり、海外流動性の改善と相まって内外要因の共鳴がa株の中心的な上昇を下支えすると予想され、中期的には中国の有利な製造業が主力線となる可能性がある。

光光証券：a株は底を打って安定すると予想される

相場観：下値余地は限られており、下値からの上昇トレンドが期待できる。 a株市場は最近低迷しており、その評価額は歴史上比較的低い水準にあり、一定の価格性能比を有しています。歴史的に、a 株市場が低迷する場合、通常は極度のリスク要因が伴いますが、現在の市場が直面するリスク要因は比較的小さい可能性があり、今後の市場の下値は限定的であると予想されます。将来的には、積極的な政策やファンダメンタルズのわずかな改善により、市場の安定化と回復が促進されると予想されます。

配分方向は高配当の方向を重視。過去の状況から判断すると、株式市場が急速に上昇している場合を除いて、csi 配当指数は超過収益をもたらさない可能性がありますが、それ以外の場合には、csi 配当指数が市場全体をアウトパフォームすることがよくあります。現状を見る限り、市場が急速に上昇トレンドに転じる可能性は相対的に低く、引き続き高配当の行方が長期的に注目されることが予想される。

中国招商証券：frbの利下げ期待が高まり、a株は質の高い先行銘柄に注目

高品質の蛇口スタイルが比較的主流になると予想されます。まず、米国のインフレ率の低下と労働市場の冷え込み、そしてパウエル議長の明らかなハト派化により、frbの金融政策の転換が決定した。 frbの利下げ後はa株が直面する外部流動性環境が改善し、今年初めからノースバウンドファンドが増やしてきたバリュー主導のスタイルが優勢になると予想される。第二に、etf の継続的な拡大が a 株市場における重要な変数となっています。今年初め以来、etfに偏ったノンバンク金融、銀行、公益事業、その他の業界は良好な超過リターンを達成しており、パッシブ資金の純流入が続いており、これらの業界が代表する市場の主導的なスタイルが主流になると予想されている。第三に、保険料の増加と oci 口座の新しいガイドラインにより、保険資金の純流入が続いており、配当スタイルが主に好まれています。

west china securities: 9 月の a 株には多くの良いことがあり、わずかな進歩ではあるが安定している。

良いことにはいろいろな意味があるので、着実に前進してください。 9月にはa株にとってさらに前向きなシグナルがあった。第一に、海外連銀の利下げサイクルが始まり、人民元の上昇傾向により国内政策の余地が広がったこと。第二に、同社の中間報告書を受けて、引き下げ圧力が強まったことだ。第三に、8月のpmiデータは、経済の繁栄がさらに弱まり、段階的な政策が強化されると予想され、市場のリスク選好度がわずかに改善すると予想されることを示している。株式市場のカレンダー効果は、国慶節の祝日前に市場資本の取引が軽い可能性があることを示しています。したがって、a 株低位セクターの反発は 1 ～ 2 週間続く可能性がありますが、資本株のゲームのため、市場全体は引き続き不安定な状態が続く可能性があります。

現在の底値統合市場では、株式市場における増分ファンドのリスク選好度が相対的に低いため、公益事業や金などの中期的には配当や慎重な戦略が比較的確実な方向性を保っています。テーマ的には、 9月は家電業界がさらに活性化、ファーウェイの三つ折りスクリーンやarグラスなどに注目。

国盛証券：新たな「放水」ラウンドが進行中かもしれない

全体として、過去半月間、引き続き成長の安定化、改革の促進、信頼の安定化に重点が置かれており、その中には8月29日の深層改革委員会の6回の会合も含まれており、信頼の安定化（経済成長の改善）に向けて300以上の改革措置を展開した。財務省は8月30日、「外貨準備増加に向けた政策手段の研究」継続を強調し、中央銀行の政策強化など政策の継続強化を要請した。債券購入と22都市の住宅年金試験プログラム。

引き続き注意してください: 年間を通じて「5% を保証する」という圧力が高まっており、「より効果的かつ強力であり続ける」ための政策、特に中央政府の影響力を高める必要性と緊急性が緊急に必要とされています。予算の増額、財政赤字の拡大、特別国債の発行、地方向け債券の金利引き下げなど。その他の段階的な政策としては、中核都市における不動産制限のさらなる緩和（購入制限の撤廃／一般住宅と非一般住宅の区別の撤廃）、特別債発行の加速、民間企業やインターネット企業のさらなる展開の支援などが挙げられる。 。