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citic securities: pessimismo restaurado, estilo tende a ser equilibrado

ao entrar em setembro, a política está no período de observação para entrar em vigor, os sinais externos estão a tornar-se mais claros, e o ponto de viragem dos sinais de preços ainda precisa de ser aguardado pela implementação do relatório intercalar, pela mudança nas expectativas de dividendos e pelo alívio; da pressão de liquidez do mercado são três factores principais que promovem conjuntamente a recuperação do humor extremamente pessimista dos investidores, o estilo tende a ser equilibrado em termos de alocação, dividendos de posição inferior, aumento da alocação para o exterior, crescimento e procura interna podem ser reparados; no curto prazo, a alocação adicional ainda precisa de esperar pelo ponto de inflexão dos sinais de preços.

por um lado, a julgar pelo progresso dos três principais sinais, espera-se que as políticas de estímulo à procura interna sejam lançadas uma após a outra em setembro, e a intensidade deverá ser relativamente moderada; a situação das eleições nos eua é mais clara; os sinais de preços são temporariamente difíceis de atingir um ponto de inflexão, e medidas mais positivas precisam ser acumuladas, fatores que revertem completamente as expectativas. por outro lado, do ponto de vista dos factores impulsionadores da recuperação do pessimismo do mercado, as acções a inaugurarão temporariamente uma janela de desempenho após terem sido eliminados os riscos da época de relatórios intercalares. a intervenção na curva de rendimentos é otimista em relação aos dividendos a expectativa de consenso foi temporariamente quebrada e os estilos darão início a um equilíbrio gradual; o ritmo das saídas de capital estrangeiro abrandou significativamente e espera-se que o ambiente de liquidez do mercado melhore;

cicc: espera-se que o mercado se estabilize marginalmente em setembro

espera-se que o mercado estabilize marginalmente em setembro e será dada atenção ao progresso da implementação de políticas para estabilizar o crescimento. recentemente, o mercado de acções a continuou a consolidar-se fracamente. o tema do crescimento muda rapidamente e não é suficientemente sustentável. alguns sectores com elevados dividendos que eram relativamente fortes na fase inicial também sofreram correcções. acreditamos que a lógica actual que domina o desempenho do mercado de acções a continua a ser a de que os investidores estão à espera de ver o ritmo e o efeito da introdução de políticas quando a procura é fraca. as mudanças marginais recentes a nível interno e externo incluem: 1) o fim da política monetária. o período de desempenho de médio prazo da ação a. com a conclusão da divulgação do relatório intercalar, setembro entrou num período de vácuo de desempenho, e a pressão fundamental em alguns campos foi gradualmente aliviada. 2) à luz do actual ambiente económico, os investidores esperam novos aumentos nas políticas para estabilizar o crescimento. 3) as expectativas de um corte nas taxas de juro dos eua em setembro aumentaram e espera-se que os fundos globais sejam realocados, o que poderá beneficiar os activos chineses.

em termos de afectação, o sector de dividendos viu mais uma vez oportunidades de afectação após o ajustamento. actualmente, é necessário prestar mais atenção aos fundamentos moleculares e à sustentabilidade dos dividendos, todos os produtos electrónicos de consumo, semicondutores, etc. mais de 10% desde meados de julho, e suas avaliações não são altas, juntamente com fatores como a recente catálise de notícias no setor de eletrônicos de consumo, pode haver uma tendência faseada do mercado no campo da inovação tecnológica, especialmente em setores com; a lógica industrial independente; as cadeias de exportação e os produtos de recursos com preços globais foram recentemente afectados por flutuações externas no curto prazo. poderá haver alguma diferenciação após a correcção.

citic securities: estabilize sua posição e aguarde oportunidades de ataque

após vários meses de correcção, o ambiente geral do mercado melhorou ligeiramente em setembro. as principais razões incluem (1) a reserva federal deverá iniciar um ciclo de redução das taxas de juro em setembro e a liquidez deverá melhorar. (2) espera-se que a política de expansão da procura interna da china aumente e, com as épocas de pico dos nove de ouro e dez de prata, a economia deverá estabilizar. (3) após o final da temporada de relatórios intercalares, espera-se que o apetite pelo risco do mercado melhore marginalmente. ao mesmo tempo, espera-se que todo o processo seja uma melhoria gradual, e espera-se que o mercado tenha um certo grau de volatilidade na volatilidade. os investidores precisam de permanecer pacientes e esperar gradualmente por oportunidades para se voltarem à ofensiva. concentre-se em: eletrônicos, finanças não bancárias, automóveis, indústria militar, eletrodomésticos, medicamentos, internet, etc.

guotai junan securities: recuperação restauradora em meio a choques no mercado de ações

o início da tendência média do mercado de ações necessita de um progresso positivo no nível esperado ou de uma margem de segurança suficiente no ajustamento da avaliação; durante a recessão do mercado de ações, e o número de otimistas aumentará, levando o mercado de ações a flutuar. uma recuperação restauradora começará e as oportunidades de negociação aumentarão.

a recuperação e o crescimento a curto prazo virão em primeiro lugar. os dividendos a médio prazo ainda são valiosos. os investimentos em 2024 são semelhantes aos de 2023, ou seja, a estratégia barbell. a diferença é que as fontes de certeza são reduzidas. a estratégia barbell em 2024 está dentro das ações blue-chip (líderes em dividendos + líderes em tecnologia). ao mesmo tempo, a volatilidade da estratégia aumenta devido ao aumento contínuo. a tendência média do mercado de ações ainda precisa de esperar pela oportunidade de oscilar, mas espera-se que mudanças favoráveis ​​a curto prazo façam com que o mercado recupere e aumentem as oportunidades de negociação. 1) crescimento tecnológico: maior prosperidade industrial + esforços políticos para substituir produtos nacionais + expectativas de inovação tecnológica, fusões, aquisições e reestruturação em termos de direcção de investimento, recomendam-se a indústria electrónica/militar/comunicações e as acções da internet de hong kong. 2) beneficiar de apoio político ou melhoria no padrão de oferta e procura, incluindo automóveis/aquicultura/metais industriais (alumínio) e outras direcções. 3) o fluxo de caixa estável e os dividendos elevados não são rentáveis ​​depois de o preço das acções continuar a subir. ainda têm significado de afectação a médio prazo: energia/operadores/portos rodoviários + recursos, etc. são melhores.

valores mobiliários huatai: o mercado ainda pode apresentar grande incerteza e é recomendável compreender quatro pistas com uma alta taxa de vitória

com os recentes aspectos macro positivos e a melhoria da estrutura de micro negociação, o sentimento do mercado se recuperou na segunda metade da semana passada: 1) o foco do comércio exterior voltou a reduzir as taxas de juros nas negociações em recessão, os dados econômicos dos eua no segundo trimestre superou as expectativas e a probabilidade de cortes preventivos nas taxas de juros aumentou 2) os dividendos continuam a "diminuir", as moedas de troca do baotuan bank tornaram-se frouxas e o coeficiente de diferenciação de avaliação caiu abaixo de 10%, perto do nível do quarto trimestre de 2018;3) a diferenciação de desempenho do relatório intercalar da ah aumentou, o desempenho das ações de hong kong é mais resiliente do que as ações a, eletrônicos é a indústria de primeiro nível com a maior taxa de crescimento e a melhor tendência.

sob o actual entrelaçamento de cortes de taxas de juro/transacções eleitorais no exterior e relatórios intercalares/transacções políticas nacionais, o mercado pode ainda ter uma elevada incerteza. recomenda-se compreender quatro pistas com uma elevada taxa de ganhos em termos de alocação: 1) ah. convergência de prémios - aumento da alocação para acções de hong kong; 2) dividendos ""substituição" - a50 com roe e dividendos estáveis ​​e baixa avaliação; 3) a intersecção do clima económico sustentado + melhoria nos resultados intermédios - produtos electrónicos de consumo/transporte, etc.; 4) aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros - empresas que se beneficiarão fortemente dos cortes nas taxas de juros. medicina, hong kong stock internet.

haitong securities: a falta de liquidez externa pode ter um impacto de curto prazo no investimento estrangeiro em ações a

com base na história, a melhoria da liquidez externa pode promover o retorno de capital estrangeiro flexível de curto prazo em ações a, mas os fundamentos podem ser a chave para determinar o fluxo global de capital estrangeiro. estruturalmente, após o afrouxamento da liquidez externa, os investidores estrangeiros em acções a de todos os atributos preferem a electrónica, a indústria farmacêutica e outros sectores sensíveis às taxas de juro do dólar americano, bem como a indústria transformadora de gama alta com vantagens fundamentais. os fundamentos internos poderão inverter-se devido aos esforços políticos, combinados com a melhoria da liquidez externa, e espera-se que a ressonância de factores internos e externos apoie o aumento central da indústria vantajosa da china, podendo ser a linha principal no médio prazo.

everbright securities: espera-se que as ações a cheguem ao fundo do poço e se estabilizem

visão do mercado: o espaço negativo é limitado e uma tendência ascendente pode ser esperada a partir de baixo. o mercado de ações a tem estado fraco recentemente e a sua avaliação está num nível relativamente baixo na história, com uma certa relação preço/desempenho. historicamente, quando o mercado de acções a é fraco, é geralmente acompanhado por factores de risco extremos. no entanto, os factores de risco enfrentados pelo mercado actual podem ser relativamente pequenos, e espera-se que o espaço descendente do mercado seja limitado no futuro. . no futuro, espera-se que políticas ativas ou melhorias marginais nos fundamentos promovam a estabilização e a recuperação do mercado.

em termos de direção de alocação, concentre-se na direção de dividendos elevados. de uma perspectiva histórica, excepto quando o mercado de acções está a subir rapidamente, o csi dividend index pode não ter retornos excessivos; noutras alturas, o csi dividend index pode muitas vezes ter um desempenho superior ao do mercado como um todo. a julgar pela situação actual, a possibilidade de uma tendência ascendente rápida no mercado é relativamente baixa, pelo que se espera que a direcção de dividendos elevados ainda seja digna de atenção a longo prazo.

títulos de comerciantes da china: as expectativas de que o federal reserve reduza as taxas de juros estão aumentando e as ações a estão se concentrando em estilos de liderança de alta qualidade

espera-se que os estilos de torneiras de alta qualidade sejam relativamente dominantes. em primeiro lugar, com a queda da inflação nos eua e o arrefecimento do mercado de trabalho, bem como a óbvia viragem de powell para a moderação, a mudança na política monetária da fed foi determinada. depois de a reserva federal reduzir as taxas de juro, o ambiente de liquidez externa enfrentado pelas acções a irá melhorar, e espera-se que o estilo de liderança de valor que tem sido aumentado pelos fundos norte desde o início deste ano domine. em segundo lugar, a expansão contínua dos etf tornou-se uma variável importante no mercado de ações a. desde o início deste ano, as finanças não bancárias, a banca, os serviços públicos e outras indústrias sobreponderadas por etf obtiveram melhores retornos excedentários. à medida que os fundos passivos continuam a fluir em termos líquidos, espera-se que o estilo líder do mercado que representam domine. terceiro, o crescimento dos prémios e as novas directrizes para as contas oci impulsionaram fluxos líquidos contínuos de fundos de seguros, com uma grande preferência por estilos de dividendos.

títulos da china ocidental: haverá muitas coisas boas para as ações a em setembro, com ligeiro progresso, mas estabilidade.

as coisas boas vêm de muitas maneiras, então faça progresso constante. houve sinais mais positivos para as ações a em setembro. primeiro, o ciclo de corte das taxas de juros do fed no exterior começou e a forte tendência do rmb abriu espaço para a política interna. em segundo lugar, após o relatório provisório da empresa, a pressão para baixar. as expectativas de lucro do mercado diminuíram gradualmente. em terceiro lugar, os dados do pmi de agosto apontam para um enfraquecimento adicional da prosperidade económica, espera-se que as políticas incrementais sejam intensificadas e que o apetite pelo risco do mercado melhore marginalmente. o efeito calendário do mercado de ações mostra que a negociação de capital de mercado pode ser leve antes do feriado do dia nacional. por conseguinte, a recuperação do sector de baixo nível das acções a pode durar 1-2 semanas, mas devido ao jogo das existências de capital, o mercado global pode continuar a ser volátil.

no atual mercado de consolidação inferior, o apetite ao risco dos fundos incrementais no mercado de ações é relativamente baixo, de modo que os dividendos e as estratégias estáveis ​​ainda são direções relativamente certas no médio prazo, como serviços públicos, ouro, etc. a indústria de eletrônicos de consumo tem mais catalisadores em setembro. preste atenção à tela tripla da huawei, aos óculos ar, etc.

guosheng securities: uma nova rodada de “liberação de água” pode estar a caminho

no geral, no último meio mês, o foco continuou a ser a estabilização do crescimento, a promoção de reformas e a estabilização da confiança, incluindo as seis reuniões da comissão de reforma profunda em 29 de agosto, que implementaram mais de 300 medidas de reforma para estabilizar a confiança (melhorando acesso ao mercado, promoção do investimento privado, etc.) e o banco central em 26 de agosto enfatizando a continuação da "pesquisa sobre medidas políticas para aumentar as reservas", o ministério das finanças solicitou às 8h30 que as políticas continuassem a ser fortalecidas, como a do banco central compra de títulos e o programa piloto de pensão habitacional para 22 cidades.

continue a lembrar: a pressão para “garantir 5%” ao longo do ano aumentou, e são urgentemente necessárias políticas para “continuar a ser mais eficazes e mais eficazes”, especialmente a necessidade e urgência do governo central para aumentar a alavancagem de possíveis políticas. incluem: aumentar o orçamento, expandir o défice e emitir emissões adicionais de obrigações do tesouro especiais; novos cortes de rrr e cortes de taxas de juro para obrigações localizadas, redução das taxas de juros hipotecárias e expansão do armazenamento, etc. outras possíveis políticas incrementais incluem: maior flexibilização do imobiliário nas principais cidades (remoção de restrições de compra/remoção da distinção entre habitação comum e não geral), aceleração da emissão de obrigações especiais, apoio a mais implantações de empresas privadas e empresas de internet, etc.