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titoli citic: ripristinato il pessimismo, lo stile tende ad essere equilibrato

a partire da settembre, la politica è nel periodo di osservazione per entrare in vigore, i segnali esterni stanno diventando più chiari e bisogna ancora attendere il punto di svolta dei segnali sui prezzi, l’implementazione del rapporto intermedio, il cambiamento delle aspettative sui dividendi e il sollievo della pressione della liquidità del mercato sono tre fattori principali che promuovono congiuntamente il recupero dell'umore estremamente pessimistico degli investitori, lo stile tende ad essere equilibrato in più fasi in termini di allocazione, dividendi dalla posizione più bassa, maggiore allocazione all'estero, crescita e domanda interna possono essere riparate; nel breve termine, l’allocazione aggiuntiva dovrà ancora attendere il punto di flessione dei segnali di prezzo.

da un lato, a giudicare dall'andamento dei tre segnali principali, si prevede che a settembre verranno lanciate una dopo l'altra le politiche di stimolo della domanda interna, con un'intensità relativamente moderata e l'attuazione del taglio dei tassi di interesse da parte della fed; la situazione elettorale negli stati uniti diventa più chiara; i segnali sui prezzi sono temporaneamente difficili da raggiungere un punto di flessione e devono essere accumulate misure più positive, fattori che hanno completamente invertito le aspettative. d'altro canto, dal punto di vista dei fattori trainanti per il recupero del pessimismo del mercato, le azioni a hanno temporaneamente inaugurato una finestra di performance dopo che i rischi della stagione dei rendiconti di medio termine sono stati eliminati dall'espansione delle sue partecipazioni e della centrale; gli interventi delle banche sulla curva dei rendimenti sono rialzisti sui dividendi le aspettative di consenso sono state temporaneamente infrante e gli stili introdurranno un equilibrio graduale il ritmo dei deflussi di capitali esteri è rallentato in modo significativo e si prevede un miglioramento del contesto di liquidità del mercato;

cicc: si prevede che il mercato si stabilizzerà marginalmente a settembre

si prevede che il mercato si stabilizzerà marginalmente a settembre e l'attenzione sarà rivolta allo stato di avanzamento dell'attuazione delle politiche volte a stabilizzare la crescita. recentemente, il mercato delle azioni a ha continuato a consolidarsi debolmente. il tema della crescita ruota rapidamente e non è sufficientemente sostenibile. anche alcuni settori con dividendi elevati che erano relativamente forti nella fase iniziale hanno subito correzioni. riteniamo che la logica attuale che domina la performance del mercato delle azioni a sia ancora quella che gli investitori aspettano di vedere il ritmo e l’effetto dell’introduzione della politica quando la domanda è debole. i recenti cambiamenti marginali in patria e all’estero includono: 1) la fine del il periodo di performance a medio termine delle azioni a. con il completamento della pubblicazione della relazione intermedia, settembre è entrato in un periodo di vuoto prestazionale e la pressione fondamentale in alcuni settori si è gradualmente allentata. 2) alla luce dell’attuale contesto economico, gli investitori si aspettano ulteriori incrementi delle politiche volte a stabilizzare la crescita. 3) sono aumentate le aspettative per un taglio dei tassi di interesse statunitensi a settembre e si prevede che i fondi globali verranno riallocati, il che potrebbe avvantaggiare gli asset cinesi.

in termini di allocazione, il settore dei dividendi ha visto ancora una volta opportunità di allocazione dopo l'aggiustamento. attualmente è necessario prestare maggiore attenzione ai fondamentali molecolari e alla sostenibilità dei dividendi: l'elettronica di consumo, i semiconduttori, ecc. hanno tutti subito maggiori aggiustamenti superiore al 10% da metà luglio e le loro valutazioni non sono elevate, insieme a fattori come la recente catalisi delle notizie nel settore dell'elettronica di consumo, potrebbe esserci un graduale focus del mercato sul campo dell'innovazione tecnologica, in particolare sui settori con attività industriale; logica indipendente; le catene di esportazione e i prodotti derivanti dalle risorse a prezzi globali sono stati recentemente influenzati dalle fluttuazioni estere a breve termine. potrebbe esserci qualche differenziazione dopo la correzione.

titoli citic: stabilizza la tua posizione e attendi le opportunità per attaccare

dopo diversi mesi di correzione, il contesto generale del mercato è migliorato marginalmente a settembre. le ragioni principali includono (1) che la federal reserve avvierà un ciclo di tagli dei tassi di interesse a settembre e si prevede un miglioramento della liquidità. (2) si prevede che la politica cinese di espansione della domanda interna aumenterà e, con le stagioni di punta dei golden nine e silver ten, l’economia dovrebbe stabilizzarsi. (3) dopo la fine della stagione dei resoconti intermedi, si prevede che la propensione al rischio di mercato migliorerà marginalmente. allo stesso tempo, si prevede che l’intero processo sarà un miglioramento graduale e che il mercato avrà un certo grado di volatilità. gli investitori devono rimanere pazienti e attendere gradualmente le opportunità per passare all’offensiva. focus su: elettronica, finanza non bancaria, automobili, industria militare, elettrodomestici, medicina, internet, ecc.

titoli guotai junan: ripresa ristorativa tra gli shock del mercato azionario

l’inizio della tendenza media del mercato azionario deve vedere un progresso positivo al livello atteso o un margine di sicurezza sufficiente nell’aggiustamento delle valutazioni. va inoltre considerato che si prevede che cambiamenti favorevoli a breve termine amplieranno la divergenza delle aspettative degli investitori durante la crisi del mercato azionario, il numero degli ottimisti aumenterà, portando il mercato a fluttuare. inizierà una ripresa riparatrice e le opportunità di trading aumenteranno.

il rimbalzo e la crescita a breve termine verranno prima. i dividendi a medio termine sono ancora preziosi. prestare attenzione alla flessibilità delle azioni di hong kong. gli investimenti nel 2024 sono simili a quelli del 2023, ovvero la strategia del barbell. la differenza è che le fonti di certezza sono ridotte. la strategia del barbell nel 2024 riguarda i titoli blue-chip (leader dei dividendi + leader tecnologici allo stesso tempo). tempo, la volatilità della strategia aumenta a causa del continuo aumento. la tendenza media del mercato azionario deve ancora attendere l’opportunità di oscillare, ma si prevede che cambiamenti favorevoli a breve termine faranno rimbalzare il mercato e aumenteranno le opportunità di trading. 1) crescita tecnologica: miglioramento del boom industriale + sforzi politici per sostituire i prodotti nazionali + aspettative di innovazione tecnologica, fusioni, acquisizioni e ristrutturazioni. in termini di direzione degli investimenti, si raccomandano titoli dell’elettronica/industria militare/delle comunicazioni e di hong kong internet. 2) beneficiare del sostegno politico o del miglioramento del modello di domanda e offerta, compresi automobili/acquacoltura/metalli industriali (alluminio) e altri settori. 3) flusso di cassa stabile e dividendi elevati non sono convenienti in termini di costi dopo che il prezzo delle azioni continua a salire. hanno ancora un significato di allocazione nel medio termine: energia/operatori/porti stradali + risorse, ecc. azioni di hong kong sono migliori.

titoli huatai: il mercato potrebbe avere ancora un'elevata incertezza e si consiglia di cogliere quattro indizi con un alto tasso di vincita

con i recenti macro-positivi e il miglioramento della struttura del micro-trading, il sentiment del mercato si è ripreso nella seconda metà della scorsa settimana: 1) l'attenzione del trading estero è tornata a concentrarsi sul taglio dei tassi di interesse derivante dal trading in recessione, i dati economici statunitensi nel secondo trimestre ha superato le aspettative e la probabilità di tagli preventivi dei tassi di interesse è aumentata; 2) i dividendi continuano a "ridursi", le carte di scambio della baotuan bank si sono allentate e il coefficiente di differenziazione della valutazione è sceso al di sotto del 10%, vicino al livello del quarto. trimestre del 2018; 3) la differenziazione delle prestazioni del rapporto intermedio di ah è aumentata, la performance delle azioni di hong kong è più resistente delle azioni a, dell'elettronica è il settore di primo livello con il tasso di crescita più elevato e la migliore tendenza.

nell’attuale intreccio di tagli dei tassi di interesse/transazioni elettorali all’estero e rapporti di medio termine/transazioni politiche nazionali, il mercato potrebbe ancora presentare un’elevata incertezza. si consiglia di cogliere quattro indicatori di tasso di vincita elevato per l’allocazione: 1) convergenza del premio ah -. aumentare l'allocazione alle azioni di hong kong; 2) dividendo ""sostituzione" - a50 con roe e dividendi stabili e valutazione bassa; 3) intersezione tra clima economico sostenuto + miglioramento dei risultati intermedi - elettronica di consumo/spedizioni, ecc.; 4) aumento aspettative di tagli dei tassi di interesse - le aziende che trarranno grandi benefici dai tagli dei tassi di interesse medicina, azioni di hong kong internet.

titoli haitong: la scarsa liquidità estera potrebbe avere un impatto a breve termine sugli investimenti esteri in azioni a

basandosi sulla storia, il miglioramento della liquidità estera può promuovere il ritorno di capitale estero flessibile a breve termine nelle azioni di classe a, ma i fondamentali potrebbero essere la chiave per determinare il flusso complessivo di capitale estero. strutturalmente, dopo l’allentamento della liquidità estera, gli investitori stranieri in tutte le categorie di azioni a preferiscono i settori sensibili ai tassi di interesse del dollaro usa come l’elettronica e la medicina, nonché il settore manifatturiero di fascia alta con vantaggi fondamentali. i fondamentali interni potrebbero invertirsi grazie agli sforzi politici, abbinati al miglioramento della liquidità estera, si prevede che la risonanza di fattori interni ed esterni sosterrà l’aumento centrale delle azioni a, e il vantaggioso settore manifatturiero cinese potrebbe essere la linea principale nel medio termine.

everbright securities: si prevede che le azioni a toccheranno il fondo e si stabilizzeranno

visione del mercato: lo spazio al ribasso è limitato e si può prevedere una tendenza al rialzo dal basso. il mercato delle azioni a è stato debole di recente e la sua valutazione è a un livello relativamente basso nella storia, con un certo rapporto prezzo/prestazioni. storicamente, quando il mercato delle azioni a è debole, di solito è accompagnato da fattori di rischio estremi. tuttavia, i fattori di rischio affrontati dal mercato attuale possono essere relativamente piccoli e si prevede che il mercato avrà un ribasso limitato in futuro. in futuro, si prevede che politiche attive o miglioramenti marginali dei fondamentali favoriranno la stabilizzazione e la ripresa del mercato.

in termini di direzione dell’allocazione, concentrarsi sulla direzione dei dividendi elevati. a giudicare dalle circostanze storiche, tranne quando il mercato azionario è in rapida crescita, l'indice dei dividendi csi potrebbe non avere rendimenti in eccesso, mentre in altri momenti l'indice dei dividendi csi può spesso sovraperformare il mercato nel suo complesso. a giudicare dalla situazione attuale, la possibilità di una rapida tendenza al rialzo del mercato è relativamente bassa, quindi si prevede che la direzione dei dividendi elevati meriti ancora attenzione a lungo termine.

china merchants securities: crescono le aspettative per un taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve e le azioni a si concentrano su stili leader di alta qualità

si prevede che gli stili di rubinetto di alta qualità saranno relativamente dominanti. in primo luogo, con il calo dell’inflazione statunitense e il raffreddamento del mercato del lavoro, nonché con l’ovvia svolta di powell verso un atteggiamento accomodante, il cambiamento della politica monetaria della fed è stato determinato. dopo che la federal reserve avrà tagliato i tassi di interesse, il contesto di liquidità esterna affrontato dalle azioni a migliorerà e si prevede che dominerà lo stile orientato al valore che è stato aumentato dai fondi northbound dall’inizio di quest’anno. in secondo luogo, la continua espansione degli etf è diventata una variabile importante nel mercato delle azioni di classe a. dall’inizio di quest’anno, i settori finanziario non bancario, bancario, dei servizi pubblici e altri settori sovrappesati dagli etf hanno ottenuto buoni rendimenti in eccesso. mentre i fondi passivi continuano ad affluire in rete, si prevede che lo stile leader del mercato che rappresentano dominerà. in terzo luogo, la crescita dei premi e le nuove linee guida per i conti oci hanno alimentato continui afflussi netti di fondi assicurativi, con una preferenza maggiore per gli stili di dividendo.

titoli della cina occidentale: ci saranno molte cose positive per le azioni a a settembre, con lievi progressi ma stabilità.

le cose buone arrivano in molti modi, quindi fai progressi costanti. a settembre ci sono stati segnali più positivi per le azioni a. in primo luogo, è iniziato il ciclo di tagli dei tassi d'interesse della fed estera e il forte trend del rmb ha aperto spazi di politica interna. in secondo luogo, dopo il rapporto intermedio della società, la pressione al ribasso le aspettative sugli utili di mercato si sono gradualmente allentate. in terzo luogo, i dati pmi di agosto indicano che la prosperità economica si sta ulteriormente indebolendo, si prevede che le politiche incrementali verranno intensificate e la propensione al rischio di mercato dovrebbe migliorare marginalmente. l’effetto calendario del mercato azionario mostra che gli scambi di capitali di mercato potrebbero essere leggeri prima delle festività della giornata nazionale. pertanto, il rimbalzo del settore di basso livello delle azioni a potrebbe durare 1-2 settimane, ma a causa del gioco dei titoli di capitale, il mercato complessivo potrebbe continuare a essere volatile.

nell'attuale mercato di consolidamento ai minimi, la propensione al rischio dei fondi incrementali nel mercato azionario è relativamente bassa, quindi i dividendi e le strategie prudenti sono ancora direzioni relativamente certe nel medio termine, come i servizi di pubblica utilità, l'oro, ecc. in termini di temi, l'industria dell'elettronica di consumo ha catalizzato di più a settembre. presta attenzione allo schermo triplo di huawei, agli occhiali ar, ecc.

titoli guosheng: un nuovo ciclo di "rilascio dell'acqua" potrebbe essere in arrivo

nel complesso, nell’ultima metà del mese, l’attenzione ha continuato a concentrarsi sulla stabilizzazione della crescita, sulla promozione delle riforme e sulla stabilizzazione della fiducia, comprese le sei riunioni della commissione per le riforme profonde del 29 agosto, che hanno adottato più di 300 misure di riforma per stabilizzare la fiducia (migliorando accesso al mercato, promozione degli investimenti privati, ecc.) e la banca centrale il 26 agosto sottolineando la continua "ricerca sulle misure politiche per aumentare le riserve", il ministero delle finanze il 26.30 ha chiesto che le politiche continuino a essere rafforzate, come ad esempio le politiche della banca centrale acquisto di obbligazioni e programma pilota di pensioni abitative in 22 città.

continua a ricordare: la pressione per "garantire il 5%" durante tutto l'anno è aumentata e sono urgentemente necessarie politiche che "continuino ad essere più efficaci e più potenti", in particolare la necessità e l'urgenza per il governo centrale di aumentare la leva finanziaria includono: aumento del budget, espansione del deficit ed emissione di ulteriori emissioni di titoli di stato speciali; ulteriori tagli del rrr e dei tassi di interesse; sostegno per obbligazioni localizzate, riduzione dei tassi di interesse ipotecari; altre possibili politiche incrementali includono: ulteriore allentamento delle restrizioni immobiliari nelle città principali (rimozione delle restrizioni all'acquisto/rimozione della distinzione tra alloggi generici e alloggi non comuni), accelerazione dell'emissione di obbligazioni speciali, sostegno a un maggiore spiegamento di imprese private e società internet, ecc. .