nachricht

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citic securities: der pessimismus ist wiederhergestellt, der stil ist tendenziell ausgewogen

mit beginn des septembers befindet sich die politik im beobachtungszeitraum der wirkung, externe signale werden klarer und der wendepunkt der preissignale muss noch auf die umsetzung des zwischenberichts, die änderung der dividendenerwartungen und die erleichterung abgewartet werden der marktliquiditätsdruck ist drei hauptfaktoren, die gemeinsam die erholung der extrem pessimistischen stimmung der anleger fördern. der stil ist tendenziell in stufen ausgewogen, was die allokation, die unterste position der dividenden, eine erhöhte allokation in übersee, wachstum und inlandsnachfrage angeht kurzfristig muss die zusätzliche allokation noch auf den wendepunkt der preissignale warten.

einerseits wird, gemessen an den fortschritten der drei hauptsignale, erwartet, dass im september nacheinander maßnahmen zur ankurbelung der inlandsnachfrage eingeleitet werden und die zinssenkung der fed voraussichtlich relativ mild ausfallen wird die us-wahlsituation wird klarer; die preissignale erreichen vorübergehend nur schwer einen wendepunkt, und es müssen weitere positive maßnahmen angesammelt werden, die die erwartungen völlig umkehren. andererseits haben a-aktien aus der perspektive der treibenden faktoren für die erholung des marktpessimismus vorübergehend ein performancefenster eingeläutet, nachdem die risiken der halbzeitberichtssaison beseitigt wurden; die interventionen der banken in die zinsstrukturkurve sind optimistisch in bezug auf dividenden. die konsenserwartung wurde vorübergehend gebrochen, und die stile werden einen schrittweisen ausgleich einleiten. das tempo der ausländischen kapitalabflüsse hat sich deutlich verlangsamt, und es wird erwartet, dass sich das marktliquiditätsumfeld verbessert.

cicc: der markt dürfte sich im september leicht stabilisieren

es wird erwartet, dass sich der markt im september leicht stabilisiert, und die aufmerksamkeit wird auf die fortschritte bei der umsetzung der maßnahmen zur stabilisierung des wachstums gerichtet. der a-aktienmarkt hat sich in letzter zeit weiterhin schwach konsolidiert. das wachstumsthema dreht sich schnell und ist nicht nachhaltig genug. einige sektoren mit hohen dividenden, die in der anfangsphase relativ stark waren, erlebten ebenfalls korrekturen. wir glauben, dass die aktuelle logik, die die leistung des a-aktienmarktes dominiert, immer noch darin besteht, dass anleger auf das tempo und die wirkung der einführung politischer maßnahmen warten, wenn die nachfrage schwach ist. zu den jüngsten geringfügigen veränderungen im in- und ausland gehören: 1) das ende von die mittelfristige leistungsperiode der a-aktie. mit abschluss der veröffentlichung des zwischenberichts trat im september eine leistungsvakuumphase ein und der fundamentale druck in einigen bereichen ließ allmählich nach. 2) angesichts des aktuellen wirtschaftlichen umfelds erwarten anleger eine weitere verschärfung der maßnahmen zur stabilisierung des wachstums. 3) die erwartungen einer us-zinssenkung im september sind gestiegen, und es wird erwartet, dass globale mittel umgeschichtet werden, was chinesischen vermögenswerten zugute kommen könnte.

was die allokation betrifft, hat der dividendensektor nach der anpassung erneut allokationschancen gesehen. derzeit ist es notwendig, den molekularen grundlagen mehr aufmerksamkeit zu schenken, und die nachhaltigkeit von dividenden hat mehr anpassungen erfahren die preise sind seit mitte juli um mehr als 10 % gestiegen, und ihre bewertungen sind nicht hoch. in verbindung mit faktoren wie der jüngsten nachrichtenkatastrophe im unterhaltungselektroniksektor könnte es zu einer schrittweisen fokussierung auf den bereich der technologischen innovation kommen, insbesondere auf sektoren mit industrie unabhängige logik; exportketten und global bewertete rohstoffprodukte waren in letzter zeit kurzfristig von schwankungen im ausland betroffen. nach der korrektur kann es zu einer gewissen differenzierung kommen.

citic securities: stabilisieren sie ihre position und warten sie auf angriffsmöglichkeiten

nach mehreren monaten der korrektur verbesserte sich das allgemeine marktumfeld im september geringfügig. zu den hauptgründen zählen (1), dass die federal reserve voraussichtlich im september einen zinssenkungszyklus einleiten wird und sich die liquidität verbessern dürfte. (2) es wird erwartet, dass chinas politik der ausweitung der inlandsnachfrage zunehmen wird und mit den hochsaisons der golden nine und silver ten eine stabilisierung der wirtschaft erwartet wird. (3) nach dem ende der zwischenberichtssaison wird erwartet, dass sich die risikobereitschaft des marktes geringfügig verbessert. gleichzeitig wird erwartet, dass der gesamte prozess eine allmähliche verbesserung darstellt und der markt voraussichtlich ein gewisses maß an volatilität aufweisen wird. anleger müssen geduldig bleiben und nach und nach auf gelegenheiten warten, in die offensive zu gehen. schwerpunkte: elektronik, nichtbankenfinanzierung, automobile, militärindustrie, haushaltsgeräte, medizin, internet usw.

guotai junan securities: erholsame erholung inmitten von börsenschocks

zu beginn des mittellinientrends muss der aktienmarkt einen positiven fortschritt auf dem erwarteten niveau oder einen ausreichenden sicherheitsspielraum bei der bewertungsanpassung aufweisen. es muss auch berücksichtigt werden, dass kurzfristige günstige änderungen die divergenz der anlegererwartungen vergrößern werden während des abschwungs am aktienmarkt wird die zahl der optimisten zunehmen, was zu schwankungen am aktienmarkt führen wird. es wird eine erholungserholung einsetzen und die handelsmöglichkeiten werden zunehmen.

kurzfristige erholung und wachstum werden an erster stelle stehen. mittelfristige dividenden sind immer noch wertvoll. die investitionen im jahr 2024 ähneln denen im jahr 2023, d mit der zeit nimmt die volatilität der strategie aufgrund des anhaltenden anstiegs zu. der mittellinientrend des aktienmarktes muss noch auf die gelegenheit zum umschwung warten, aber kurzfristige günstige veränderungen dürften den markt erholen und die handelsmöglichkeiten erhöhen. 1) technologiewachstum: verbesserter industrieboom + politische bemühungen, inländische produkte zu ersetzen + erwartungen an technologische innovationen, fusionen, übernahmen und umstrukturierungen. als investitionsrichtung werden aktien der elektronik-/militärindustrie/kommunikation und des internets aus hongkong empfohlen. 2) profitieren sie von politischer unterstützung oder einer verbesserung des angebots- und nachfragemusters, einschließlich automobil/aquakultur/industriemetalle (aluminium) und anderen richtungen. 3) stabiler cashflow und hohe dividenden sind nach einem weiteren anstieg des aktienkurses nicht kosteneffektiv. sie haben mittelfristig immer noch eine allokationsbedeutung: strom/betreiber/straßenhäfen + ressourcen usw. aktien aus hongkong sind besser.

huatai securities: der markt ist möglicherweise immer noch von großer unsicherheit geprägt, und es wird empfohlen, vier hinweise mit einer hohen gewinnquote zu erfassen

aufgrund der jüngsten makroökonomischen positiven ergebnisse und der verbesserung der mikrohandelsstruktur hat sich die marktstimmung in der zweiten hälfte der letzten woche erholt: 1) der schwerpunkt des auslandshandels ist vom rezessionshandel wieder auf den handel mit zinssenkungen zurückgekehrt, us-wirtschaftsdaten in der zweiten hälfte das quartal übertraf die erwartungen und die wahrscheinlichkeit präventiver zinssenkungen ist gestiegen. 2) die dividenden „schrumpfen“ weiter, die verhandlungsgrundlagen der baotuan bank sind gelockert und der bewertungsdifferenzierungskoeffizient ist unter 10 % gefallen, nahe dem niveau des vierten quartal 2018; 3) die leistungsdifferenzierung im zwischenbericht von ah hat zugenommen, die performance von hongkong-aktien ist widerstandsfähiger als die von a-aktien, elektronik. es ist die branche der ersten ebene mit der höchsten wachstumsrate und dem besten trend.

angesichts der aktuellen verflechtung von zinssenkungen/wahltransaktionen im ausland und mittelfristigen berichten/politischen transaktionen im inland kann der markt immer noch mit großer unsicherheit behaftet sein. es wird empfohlen, bei der allokation vier gewinnbringende zinsindikatoren zu berücksichtigen: 1) ah-prämienkonvergenz – erhöhung der allokation in hongkonger aktien; 2) dividende „ersatz“ – a50 mit stabilem roe und dividenden und niedriger bewertung; 3) die schnittstelle aus anhaltendem wirtschaftsklima + verbesserung der zwischenergebnisse – unterhaltungselektronik/schifffahrt usw.; 4) erhöht erwartungen an zinssenkungen – unternehmen, die stark von zinssenkungen profitieren werden medizin, hongkong aktien internet.

haitong securities: lockere ausländische liquidität kann sich kurzfristig auf ausländische investitionen in a-aktien auswirken

historisch gesehen kann eine verbesserte liquidität im ausland die rückkehr von kurzfristigem, flexiblem ausländischem kapital in a-aktien fördern, aber die fundamentaldaten können der schlüssel zur bestimmung des gesamtflusses von ausländischem kapital sein. strukturell gesehen bevorzugen ausländische investoren in allen kategorien von a-aktien nach der lockerung der liquidität im ausland us-dollar-zinsempfindliche sektoren wie elektronik und medizin sowie hochwertige fertigungsindustrien mit fundamentalen vorteilen. die inländischen fundamentaldaten könnten sich aufgrund politischer bemühungen in verbindung mit einer verbesserten liquidität im ausland ändern. es wird erwartet, dass die resonanz interner und externer faktoren den zentralen anstieg der a-aktien unterstützen wird, und chinas vorteilhafte produktion könnte mittelfristig die hauptursache sein.

everbright securities: es wird erwartet, dass die a-aktien ihren tiefpunkt erreichen und sich stabilisieren

markteinschätzung: der spielraum nach unten ist begrenzt und von unten ist mit einem aufwärtstrend zu rechnen. der a-aktienmarkt war in letzter zeit schwach und seine bewertung liegt auf einem relativ niedrigen niveau in der geschichte, mit einem bestimmten preis-leistungs-verhältnis. historisch gesehen geht ein schwacher a-aktienmarkt normalerweise mit extremen risikofaktoren einher. allerdings können die risikofaktoren, denen der aktuelle markt ausgesetzt ist, relativ gering sein, und es wird erwartet, dass der markt in zukunft nur begrenzte abwärtsrisiken haben wird. in zukunft dürften aktive maßnahmen oder geringfügige verbesserungen der fundamentaldaten die marktstabilisierung und -erholung fördern.

konzentrieren sie sich bei der allokationsrichtung auf die richtung hoher dividenden. gemessen an den historischen umständen kann es sein, dass der csi dividend index keine überrenditen erzielt, außer wenn der aktienmarkt schnell steigt. in anderen fällen kann der csi dividend index jedoch häufig den markt als ganzes übertreffen. angesichts der aktuellen situation ist die wahrscheinlichkeit eines schnellen aufwärtstrends auf dem markt relativ gering, so dass davon ausgegangen wird, dass die richtung hoher dividenden weiterhin langfristige aufmerksamkeit verdient.

china merchants securities: die erwartungen an eine zinssenkung durch die federal reserve steigen, und a-aktien konzentrieren sich auf hochwertige leitstile

es wird erwartet, dass hochwertige armaturenstile relativ dominant sind. erstens: mit dem rückgang der us-inflation und der abkühlung am arbeitsmarkt sowie powells offensichtlicher wende zur gemäßigten geldpolitik steht der geldpolitische kurswechsel der fed fest. nachdem die federal reserve die zinssätze gesenkt hat, wird sich das externe liquiditätsumfeld für a-aktien verbessern, und es wird erwartet, dass der wertorientierte stil, den northbound-fonds seit anfang dieses jahres verstärkt haben, dominieren wird. zweitens ist die weitere expansion von etfs zu einer wichtigen variable im a-aktienmarkt geworden. seit anfang dieses jahres erzielen nichtbanken-finanzen, banken, öffentliche versorgungsunternehmen und andere durch etfs übergewichtete branchen bessere überschussrenditen. da passive fonds weiterhin netto fließen, wird erwartet, dass der führende stil des marktes, den sie repräsentieren, dominieren wird. drittens haben das prämienwachstum und neue richtlinien für oci-konten zu anhaltenden nettozuflüssen von versicherungsfonds geführt, wobei dividendenstile stark bevorzugt werden.

west china securities: im september wird es für a-aktien viel gutes geben, mit leichten fortschritten, aber stabilität.

gute dinge kommen auf viele arten, also machen sie stetige fortschritte. im september gab es weitere positive signale für a-aktien. erstens hat der zinssenkungszyklus der fed im ausland begonnen, und der starke trend des rmb hat den spielraum für die inlandspolitik eröffnet. zweitens hat das unternehmen nach dem zwischenbericht den druck zur senkung erhöht drittens haben die pmi-daten vom august darauf hingewiesen, dass sich der wirtschaftliche wohlstand weiter abschwächt, die schrittweisen maßnahmen voraussichtlich verstärkt werden und sich die risikobereitschaft des marktes geringfügig verbessern wird. der kalendereffekt des aktienmarktes zeigt, dass der marktkapitalhandel vor dem nationalfeiertag schwach sein könnte. daher kann die erholung des a-aktien-sektors auf niedrigem niveau ein bis zwei wochen anhalten, aber aufgrund des spiels der kapitalbestände kann der gesamtmarkt weiterhin volatil sein.

auf dem aktuellen bodenkonsolidierungsmarkt ist der risikoappetit der inkrementellen fonds am aktienmarkt relativ gering, sodass dividenden und stabile strategien mittelfristig immer noch relativ bestimmte richtungen sind, wie z. b. versorger, gold usw. in bezug auf die themen: die unterhaltungselektronikbranche hat im september weitere katalysatoren. achten sie auf den dreifachen bildschirm, die ar-brille usw.

guosheng securities: möglicherweise steht eine neue runde der „freisetzung von wasser“ bevor

insgesamt lag der schwerpunkt im letzten halben monat weiterhin auf der stabilisierung des wachstums, der förderung von reformen und der stabilisierung des vertrauens, einschließlich der sechs sitzungen der deep reform commission am 29. august, bei denen mehr als 300 reformmaßnahmen zur stabilisierung des vertrauens (verbesserung) eingeleitet wurden marktzugang, förderung privater investitionen usw.) und die zentralbank am 26. august. unter betonung der fortgesetzten „forschung zu politischen maßnahmen zur erhöhung der reserven“ forderte das finanzministerium am 26. august, dass die maßnahmen wie die der zentralbank weiter gestärkt werden anleihekauf und das 22-städte-wohnrenten-pilotprogramm.

denken sie weiterhin daran: der druck, das ganze jahr über „5 % zu garantieren“, hat zugenommen, und es sind dringend maßnahmen erforderlich, um „weiterhin effektiver und effektiver zu sein“, insbesondere die notwendigkeit und dringlichkeit der zentralregierung, die hebelwirkung zu erhöhen dazu gehören: erhöhung des budgets, ausweitung des defizits und ausgabe zusätzlicher staatsanleihen; weitere kürzungen des mindestreservesatzes und senkung der zinssätze für lokale anleihen; zu den weiteren möglichen schrittweisen maßnahmen gehören: weitere lockerung der immobilienbeschränkungen in kernstädten (aufhebung der kaufbeschränkungen/aufhebung der unterscheidung zwischen allgemeinem wohnungsbau und nicht gewöhnlichem wohnungsbau), beschleunigung der ausgabe von sonderanleihen, unterstützung eines stärkeren einsatzes privater unternehmen und internetunternehmen usw .