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ファンドは依然、配当金や配当金が高いセグメントの評価額が低いセクターを探している。

7月以降、電力セクターの個別株は新高値を更新した後、日中ショックモードを開始し、銀行、高速道路、その他のセクターの多くの株が相次いで市場心理を伝えた。しかし、最近では南京上海高速道路、山東高速道路、青島港などに代表される公益企業の株価も過去最高値を更新した後、高値から乱高下し始めている。 8月30日、南京・上海高速道路は1.47％下落し、青島港は2.47％下落した。

高速道路や港湾などの公益株は高値に達しているか？最近の新高値株をどのファンドが捉えているのか、ファンドマネージャーの投資戦略はどうなっているのか。

「高速道路セクターにおける最近の大幅な調整は、むしろ短期的な資本の流れと市場ゲームの結果である。この現象は、市場では『ハイ・アンド・ロー・カット』と呼ばれている。長期的な観点から見ると、売りの完全な解放により、このセクターは依然として投資家に有望な利益をもたらすことが期待されている」とデッポン・ファンドのファンドマネジャー、ウー・ジペン氏は中国証券ジャーナルに語った。

ファンドはこれらの銘柄を新高値で大きく位置付けている

第2四半期のファンドの動向から判断すると、ファンドは引き続き高配当資産やボーナス資産に近づき、多くのファンドマネジャーが保有する高速道路株が高値を更新し続けている配当セクターの低位株を物色している​​。

liu jun氏とli qian氏がそれぞれ運用するhuatai-pinebridge dividend etfは、南京-上海高速道路、山東高速道路、深セン高速道路など、最近最高値を更新した多くの高速道路株で重いポジションを占めている。

このうち、同ファンドは南京・上海高速道路株を2,797万6,000株、山東高速道路株を5,223万5,700株保有しており、両社の取引可能な株主上位10社の中で第3位にランクされており、今年第2四半期にもファンドは保有株を増やし続けた。南京-上海高速道路の723,600株。同時に深セン高速道路株も3150万9500株保有しており、同社の流通株トップ10内で5位に位置しており、第2四半期には引き続き保有株を84万2400株増やした。

liu jun 氏と li qian 氏のトップ 10 の主要銘柄から、彼らのポジションは主に銀行、鉄道、高速道路事業、港湾、石炭などの配当セクターにあることがわかります。金融業界の投資株は時価総額の26.55％を占め、鉱業は22.83％、製造業、運輸業、倉庫業、郵便業はそれぞれ22.39％と12.68％を占めた。

パフォーマンス実績から判断すると、huatai-berry dividend etfは近年配当セクターで大きく上昇しており、8月30日現在、ファンドの年率リターンは6.81％に達し、設立以来のトータルリターンは223.16％に達しています。

胡建氏が経営するe fundaは安定した収入があり、中国造船業、青島港、cosco shipping energy、sipgなどの株式に多額の投資を行っており、青島港の取引可能な銘柄トップ10の中で7位にランクされており、市場を占めている。運輸、倉庫、郵便業界の株式価値は5.82%で、ファンドの年率リターンは6.16%に達します。

張峰氏とヤオ・チェンフェイ氏が経営するabc-caは、今年上半期に戦略的利益を保有し続け、徐々に茅台のポジションを売却し、大秦鉄道などの公益株にポジションを移した。 、南京-上海高速道路と中国商人高速道路は、このセクターの上昇サイクルを捉えており、8月30日の時点で、過去1年間のファンドのパフォーマンスは3.30％増加しましたが、長期的に見ると、ファンドはさらに多くの資金を失っています。消費者株に関しては、年率リターンはまだ 12.07% の損失です。

ボーナス防御戦略 ボーナス傾向

ブローカレッジ・チャイナの記者らは、配当セクターで大きなポジションを持つ一部のファンドマネジャーはポジション保有戦略に比較的慎重で、ポジションを減らして投資を多様化することが彼らの主要な防衛戦略の１つであることに気づいた。

第2qでは、チャン・フェンとヤオ・チェンフェイがニュートラルからローポジションへの戦略を採用し、小規模なリダクション作戦を実行した。ポジションの管理が改善され、ボーナス部門への比較的重点的な配分により、ポートフォリオは第 2 四半期にプラスの収益を達成しました。 「第2四半期のポートフォリオは慎重な運用の考えに従っており、ポートフォリオのボラティリティはうまく制御されていました。業種に関して言えば、現在のポートフォリオは主に電力、高速道路、電力会社などの低ボラティリティの配当セクターに重点を置いています。」同時に、一部の低価格高品質成長株についても小規模な取り決めを行った」とzhang feng氏とyao chenfei氏は第2四半期の報告書で述べた。

zhang feng氏とyao chenfei氏は、その後の半期報告書の開示により、第3四半期の市場状況は徐々に半期報告書の業績を中心に展開するだろうと述べた。今後も低ボラティリティの配当セクターを中心に投資を行っていきますが、同時に半期レポートから投資ハイライトを見極め、適切なコストパフォーマンスを備えた優良成長株を探して配分していきます。

west gain fund shengfengyanが管理するwest gainの数値化された価値は1年間保持されており、west gain国有企業配当指数強化aも第2四半期に南京-上海高速道路に入りました。その中には年間収入も含まれています。より良いパフォーマンスを示すウェストゲイン国有企業配当指数強化aの指数は11.57%に達しました。

投資戦略の観点から、盛豊岩は常に高い株式ポジションの運用を維持し、同時に個別株のブラックスワンの影響を弱めるために株式ポジションを分散させてきました。唐山港、大秦鉄道、その他公益事業部門のポジションが高いことに加え、銀行株や石炭株も盛豊岩氏のお気に入りとなっている。

大手企業の評価プレミアムは一目瞭然

配当セクターの確実性を常に求めているファンドに関しては、高速道路中継電力セクターと銀行セクターが新たな高値に達しているが、長期的な評価は使い果たしたのだろうか。

呉志鵬は、森の中の二羽の鳥は手に乗っている一羽の鳥よりも悪いと信じています。経済が高度成長段階から新たな質の高い成長期に移行する中、経済はもはや単に経済総額と高い成長率を追求するだけではありません。この変化を背景に、投資家の確実性の追求と不確実性の回避が高まっています。この傾向は株式市場にもはっきりと反映されています。今年に入ってから、長期安定収益と潤沢なキャッシュフローを備えた配当資産のパフォーマンスが好調だ。これは、市場がボラティリティの高いリターンをもたらす可能性のある資産よりも、一貫したリターンを提供し、リスクが低い資産をますます好むようになっていることを示唆しています。投資家の選好のこの変化は、新しい経済常態の下での着実な成長と価値創造の重視を反映しています。

しかし、ファンドマネージャーは高速道路セクターには依然として高い投資価値があると信じており、高速道路セクター全体を測定する代表としてciticの三次産業高速道路を使用しています。歴史的な長期的な観点から見ると、業界の株価収益率 (pe) の評価額は約 12 倍であり、これは過去の評価範囲全体の約 42% という最低レベルにあります。株価純資産倍率（pb）のバリュエーションは約1.2倍で、過去のバリュエーション全体の約46％という最低水準となっている。呉志鵬氏は「高速道路セクターのｐｅとｐｂのバリュエーションはいずれも過去のバリュエーションの中央値に近い。魅力的な過小評価とは言えないが、極端な水準からは程遠い」と述べた。

ゴールデン・イーグル・ファンド株式調査部のジン・ダレイ氏は記者団に対し、公益事業セクターの現在の全体的な評価水準は高くないが、一部の中核リーダーの評価は高く、具体的にはこれが約10％の業績成長率に反映されていると語った。 、現在の市場のperは20倍近くと、かなりのバリュエーションプレミアムを示しています。中核となる主要銘柄には明らかなベンチマークシグナル効果があることが多く、その調整は、たとえそのバリュエーション自体がそれほど高くなくても、この波及効果が他の高水準銘柄にさらに波及する可能性がある。配当産業。