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今週金曜日の市場全体の上昇の中で、a株はまず下落し、その後上昇した。両都市の取引高も大幅に増加し、8,800億元を超えた。 9月の市場状況に注目して、a株は変曲点を迎えると予想されますか？

業界関係者によると、a株のバリュエーションとリスクプレミアムは依然として歴史的にみても比較的低い水準にあり、下値は限られているが、海外では依然として多くの不確実性があり、下値余地は限られているという。構造的な機会に支配される。具体的な構成としては、 短期的には、配当と海外展開については依然として楽観的です。

将来の投資市場に影響を与える主なイベント

8月のpmiは49.1%でした

国家統計局が8月31日に発表したデータによると、8月の製造業購買担当者景気指数（pmi）は49.1％と前月比0.3ポイント低下したが、非製造業企業活動指数は50.3％となった。 、前月比0.1％ポイント上昇し、繁栄の水準はわずかに回復し、新たな原動力が急速に回復し、景気回復の改善が支持されている。

中央銀行は8月に純額1000億元の国債を購入した

8月30日、中央銀行の「公開市場国債取引に関する発表」欄で第1位の発表が行われた。この発表によると、人民銀行は8月に公開市場国債売買オペを実施し、短期国債を購入し、長期国債を売却し、月全体で1,000億元の純購入を行った。業界関係者らは、中銀の今回の措置は流動性の純注入に相当し、実体経済の資金需要を効果的に支え、短期国債を買い入れ、長期国債を売却することで運営の安定化につながると考えている。金融市場の健全性を高め、金融リスクを防止します。

msci中国指数調整が有効になります

8月30日、msciの最新の構成銘柄調整が市場終了後に実施された。今回の調整では、msci中国指数には華能水力と盛虹科技の2銘柄のa株が組み入れられ、素材、金融、その他のセクターに重点を置いてa株55銘柄と香港株5銘柄が除外された。

投資の観点に関する機関の見通し

citic securities: スタイルは段階的にバランスをとる傾向がある

9月に入り、政策が発効するまでの観察期間に入り、外部シグナルがより明確になり、価格シグナルの転換点はまだ中間報告の実施、配当予想の変化、そして緩和を待つ必要がある。市場の流動性圧力の増加は、投資家の悲観的な心理の回復を促進する 3 つの主要な要因です。このスタイルは段階的にバランスがとれる傾向があります。配分に関しては、配当と海外展開の 2 本柱に注力し、価格シグナルが改善した後に質の高い成長と内需に目を向けることが依然として推奨されます。

海通証券：内外要因の共鳴がa株の中心的な上昇を支えると予想される

過去の経験から判断すると、海外流動性の向上により、短期の柔軟な外国資本のa株への回帰が促進される可能性があります。構造的には、海外の流動性が低下した後、a株のあらゆるタイプの外国人投資家はエレクトロニクスや医薬品などの米ドルの金利に敏感なセクターや、基本的な利点を持つハイエンド製造業を好むようになっています。しかし、ファンダメンタルズは海外資本の流れ全体を決定する鍵となる可能性があり、海外流動性の改善と相まって政策努力により国内ファンダメンタルズが好転する可能性があり、内外要因の共鳴がa-の中心的な上昇をサポートすると予想される。株。具体的な構成としては、中期的には中国の優位性のある製造業が主力となる可能性がある。強い外需と国内の供給競争力に優れた中高級品の製造業や、技術力のある製造業に注力することが推奨される。有利な政策と技術革新。

オープンソース証券: バーベル戦略は依然として有効

現在、国内では「成長の安定化」政策が頻繁に取られているが、惰性の圧力により、ファンダメンタルズの改善は一朝一夕には起こらず、海外の地政学的紛争など不確実性も依然として多い。 a 株は構造的な好機に支配されると予想されますが、指数の強気相場の可能性は高くありません。配当の底値を維持しながら、徐々に配分を増やすことをお勧めします。中堅レベルでは「中核資産＋独立繁栄度」の比重、銘柄選択の中心指標「roe平均－標準偏差」に注目。

前海オープンソースファンド：中期的には引き続き配当とテクノロジーが強いスタイルになると予想

a株のバリュエーションとリスクプレミアムは依然として歴史上比較的低い水準にあり、下値余地は限られている。通年の経済目標への圧力と伝統的なピークシーズンである「黄金の9月と銀の10月」の到来を考慮すると、市場センチメントが安定し、株式市場が反発する可能性がある。中期的な市場の開放には、依然として政策の強化が必要であり、好転が期待される前に、中期的な市場の強いスタイルは依然として配当とテクノロジーであると予想されます。

荘津和信基金：市場はまだ様子見の移行期間中

国内成長に関しては、段階的な「安定成長」政策が需要促進に大きな効果をもたらす時期、つまりマクロ経済データが大幅に改善される時期を観察することが重要である。分子面での利益回復と金利引き下げ期待の観点からは、「ウサギを見ずに鷲を逃がすな」という冷静な右側の取引が推奨される。 「ウサギ」が現れる前に、金利が引き下げられるか、さらなる「安定成長」政策が実施された場合、市場はショック調整を維持し、急速に回転し、時価総額、配当、国有企業のスタイルが比較的支配的になる可能性が高い。市場は反発の窓を迎えるだろう。

ノアファンド：やはり配当と本線の海外進出に注力することを推奨

配当戦略は引き続き多様化し、配当利回りが期待でき資産の質が向上した銀行、フリーキャッシュリターン率が安定した水力発電と原子力発電、保険料が安定して増加する損害保険に引き続き重点が置かれることが予想される。国内輸出は今後も高い成長率が続くと予想されるため、海外セクターの優良企業に注目することをお勧めします。市場のシグナルが明確になった後は、質の高い成長セクターと内需セクターに焦点を移すことになります。