소식

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a주가 먼저 하락했다가 이번 주 상승세를 보인 가운데, 금요일 전반적인 시장 상승세 속에 두 도시의 거래량도 8,800억 위안 이상으로 크게 늘었습니다. 9월 시장 상황을 지켜보면 a주가 변곡점을 맞이할 것으로 예상되는가?

업계 관계자에 따르면 a주 밸류에이션과 리스크 프리미엄은 여전히 ​​역사적으로 낮은 수준에 머물고 있어 하락폭은 제한적이다. 그러나 해외 불확실성이 여전히 많이 남아 있어 a주 주가의 개선이 기대된다. 구조적 기회에 의해 지배됩니다. 구체적인 구성을 살펴보면, 단기적으로 배당과 해외 진출에 대해서는 여전히 낙관적이다.

미래 투자시장에 영향을 미치는 주요 이벤트

8월 pmi는 49.1%였습니다.

31일 국가통계국이 발표한 자료에 따르면 8월 제조업 구매관리자지수(pmi)는 49.1%로 전월보다 0.3%포인트 하락했지만, 비제조업 기업활동지수는 50.3%를 기록했다. , 전월 대비 0.1% 증가했으며, 번영 수준이 소폭 상승했고, 새로운 원동력이 빠르게 회복되었으며, 경기 회복에 대한 지지가 있었습니다.

중앙은행은 지난 8월 1000억 위안의 국채를 순매수했다.

8월 30일 중앙은행 '공개시장 국고채 거래 공고' 칼럼이 1위 발표를 알렸다. 발표에 따르면 중앙은행은 지난 8월 공개시장 국채 매매 작업을 진행해 단기 국채를 매입하고 장기 국채를 매도해 한 달간 1000억 위안을 순매수했다. 업계 관계자들은 중앙은행의 이번 조치가 실물경제의 자금조달 수요를 효과적으로 지원하는 유동성 순투입에 해당한다고 보고 있다. 금융시장의 위험을 예방하고 금융위험을 예방합니다.

국제상사협회중국 지수조정이 적용됩니다.

8월 30일, msci의 최신 구성종목 조정은 시장 마감 후 발효되었습니다. 이번 조정에서 msci 중국 지수에는 huaneng hydropower와 shenghong technology 등 a주 2개가 포함되었으며, 소재, 금융 및 기타 부문에 중점을 두고 a주 55개와 홍콩 주식 5개가 제거되었습니다.

투자 관점에 대한 제도적 전망

citic 증권: 스타일은 단계적으로 균형을 이루는 경향이 있습니다.

9월에 들어서면서 정책은 관찰 기간에 들어섰고, 외부 신호는 더욱 명확해졌으며, 중간 보고서 실행, 배당 기대치 변경 및 완화 등 가격 신호의 전환점을 기다려야 합니다. 시장 유동성 압박은 투자자들의 비관적 심리 회복을 공동으로 촉진하는 세 가지 주요 요인으로, 스타일은 단계적으로 균형을 이루는 경향이 있습니다. 배분 측면에서는 여전히 배당과 해외 진출이라는 두 가지 주요 라인에 집중하고, 가격 신호가 개선된 후 질적 성장과 내수로 전환하는 것이 좋습니다.

하이통증권: 내부 및 외부 요인의 공명이 a주 중심 상승을 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

역사적 경험으로 볼 때, 해외 유동성 개선은 단기적으로 유연한 외국자본의 a주 복귀를 촉진할 수 있습니다. 구조적으로 해외 유동성이 완화된 이후 a주에 투자하는 모든 유형의 외국인 투자자들은 전자, 의약품 등 미국 달러 금리에 민감한 업종과 펀더멘털 이점이 있는 고급 제조업을 선호합니다. 다만, 전반적인 해외자본 흐름을 결정하는 핵심은 펀더멘털일 수 있으며, 해외 유동성 개선과 함께 정책적 노력으로 국내 펀더멘탈이 반전될 수 있으며, 대내외 요인의 공명이 a-의 중심 상승을 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 주식. 구체적인 구성으로 보면 중기적으로는 중국의 유리한 제조업이 주축이 될 수 있다. 강력한 대외 수요와 강력한 국내 공급 경쟁력을 갖춘 중·고급 제조업과 이를 주도하는 기술 제조업에 집중할 것을 권고한다. 유리한 정책과 기술 혁신.

오픈소스 증권: 바벨 전략은 여전히 ​​유효합니다.

현재 국내의 '안정적 성장' 정책이 빈번하게 채택되고 있지만 관성의 압박으로 인해 펀더멘털 개선이 하루아침에 이루어지지는 않고 해외 지정학적 갈등 등 여전히 불확실성이 많습니다. a주는 구조적 기회에 의해 지배될 것으로 예상됩니다. 강한 지수 강세장 가능성은 여전히 ​​높지 않습니다. 바벨 전략은 여전히 ​​효과적이지만 배당 최하위 위치를 유지하면서 점차적으로 배분을 늘리는 것이 좋습니다. 중간 수준에서 '핵심 자산 + 자립 번영' 가중치, 주식 선택 시 'roe 평균-표준 편차' 핵심 지표에 주의하세요.

qianhai 오픈 소스 펀드: 중기적으로 여전히 강한 스타일은 배당금과 기술일 것으로 예상됩니다.

a주의 밸류에이션과 위험 프리미엄은 여전히 ​​역사상 상대적으로 낮은 수준에 있으며 하락 여지도 제한적입니다. 연간 경제 목표에 대한 압박과 전통적인 성수기인 '황금의 9월과 은의 10월' 도래를 고려할 때 시장 심리가 안정되고 주식 시장이 반등할 수 있습니다. 중기 시장 개방에는 여전히 정책 강화가 필요하며, 긍정적인 방향으로 전환하기 전에 중기 시장의 강세는 여전히 배당과 기술이 될 것으로 예상됩니다.

장진헥신펀드: 시장은 아직 관망하는 전환기에 있다

국내 성장 측면에서는 점진적인 '안정적 성장' 정책이 언제 수요 진작에 실질적인 효과를 발휘할 수 있는지, 즉 거시경제 지표가 크게 개선될 수 있는지 관찰하는 것이 중요하다. 분자측면의 이익회복과 금리인하 기대감에 대해서는 "토끼가 보이지 않으면 독수리를 놓지 말라"는 냉정한 우익 매매를 권유한다. "토끼"가 나타나기 전에 시장은 금리가 인하되거나 추가로 "안정적인 성장" 정책이 시행되면 충격 조정을 유지하고 빠르게 회전하며 상대적으로 지배적인 시가총액, 배당금 및 국유 기업 스타일을 가질 가능성이 높습니다. 시장은 반등의 기회를 맞이할 것입니다.

노아펀드 : 아직은 배당과 해외진출 본선에 집중하는 것이 좋습니다

배당전략은 계속해서 다양해질 것으로 예상됩니다. 배당저변동성 자산은 배당 기대수익률과 자산건전성이 향상된 은행, 잉여현금수익률이 안정적인 수력 및 원자력, 안정적인 보험료 성장이 가능한 재산보험에 계속 집중될 것으로 예상됩니다. 국내 수출은 앞으로도 높은 성장률을 유지할 것으로 예상되며, 시장 신호가 명확해진 후에는 해외 부문의 우수 기업에 주목하는 것이 좋습니다.