エレクトロニクス企業やその他の上場企業の業績が優勢、大手インターネット企業が予想を上回る
2024-08-26
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編集者注：我が国の上場企業の業績は徐々に回復しつつあります。 2024年8月22日時点で、A株企業計1,717社が業績予想を発表しており、そのうち好業績予想が804社で47％を占め、下振れ予想が908社で53％となっている。今号の資本市場では、主に業績予想が好調な企業と低迷している企業の構成と、インターネット企業、上場銀行、通信会社の中間報告書の特徴を分析し、第二弾の市場を展望します。一年の半分。内部経済の減速と外部の流動性圧力が解放されるにつれて、A株の評価額は大幅に修復され、回復に向かう可能性がありますが、世界経済の継続的な不確実性と投資活動の停滞によってもたらされる課題には警戒しなければなりません。
記者のリウ・フイ
私の国の上場企業の業績は徐々に回復しつつあります。 Windデータ統計によると、2024年8月22日現在、A株企業計1,717社が業績予想を発表しており、そのうち804社が優勢予想（増額前、微増、赤字転換、黒字継続を含む）となっている。 47％を占め、業績見通しが弱い企業（引き下げ前、微減、初回赤字、継続赤字を含む）は908社で53％を占めた。
現在、業績予想が優れている企業が多い業種としては、エレクトロニクス、基礎化学、機械装置、自動車などが挙げられる。最近、「Black Myth: Wukong」が世界中で大人気となり、関連分野が熱くなっています。テンセントなどの大手インターネット企業の財務報告によると、売上高の伸び率はおおむね予想通りで、純利益の伸び率も予想を上回った。中国経済時報の記者のインタビューに応じた関係者らは、今年下半期に向けて、国内経済減速の圧力と外部流動性圧力が解放されるにつれて、A株の評価額が大幅に修復され、回復に向かう可能性があると述べた。
エレクトロニクスや基礎化学などの企業が優れた業績を誇る
中台証券のチーフストラテジスト、徐志氏は中国経済時報の記者とのインタビューで、現時点で業績見通しを立てている企業が多い業種にはエレクトロニクス、基礎化学、機械設備、自動車などが含まれると述べた。このうち、エレクトロニクス業界では 113 社が優位性を予測しており、そのうち 72% を占め、自動車業界では 69 社が優位性を予測しており、64% を占めています。 %。業績予想が芳しくない業種としては、石炭、不動産、建設資材などが挙げられる。このうち、石炭業界では23社が業績見通しを発表し、21社が損失または減額前の業績見通しを立てた企業が9割以上を占め、不動産・建材分野では業績見通しが悪化した企業が比較的多かった。 、それぞれ60社（85％）、27社（75％）。
個別銘柄の観点から見ると、純利益予想が最も高い企業は中国神華で、上半期の予想純利益は約286億元から306億元で、紫金鉱業が純利益予想で2位となっている。利益は約 145 億 5000 万元から 154 億 5000 万元となり、41% ～ 50% 増加しました。損失が最も大きいと予想されている企業は万科で、純利益は約マイナス90億～マイナス70億元と、前年同期比171～191％減となっている。
Xu Chi氏は、我が国のエレクトロニクス、機械、非鉄金属、および新たな生産性に関連するその他の製造部門は現在、全体的に順調に発展しており、収益と利益の両方が改善していると考えています。私の国における投資需要の減少の主な原因は依然として不動産であり、不動産および建設部門の業績は依然として圧迫されている。今年下半期には、国内経済の減速と外部の流動性圧力が解放されるため、A株の評価額は大幅に修復され、回復に向かう可能性がある。我が国の経済がさらに加速し改善するにつれ、一部の上場企業の業績は引き続き改善する可能性があります。同時に、米国のインフレが鈍化するにつれて、連邦準備制度が徐々に利下げする可能性があり、米中金利差の縮小により、外国為替と外国資本の流出圧力が効果的に軽減され、北向きの資本流入が加速する可能性がある。今年の後半。
徐志氏は、「我が国の株式市場の全体的な評価は現在低く、反発の基礎がある」と述べ、「九つの国家規制」を背景に、今年下半期には市場の監督が徐々に厳しくなっていると述べた。 、安定した業績と高配当を誇る質の高い大規模中央国有企業が引き続きドミナントを維持する可能性がある一方、業績リスクや規制リスクを抱える一部の小型株は全体として圧迫される可能性がある。さまざまな産業政策が進展するにつれ、一部の技術革新セクターでは業績や評価額が大幅に回復する可能性があります。現在、地政学リスクが徐々に高まっており、安全保障をより重視した今後のサプライチェーンの発展を背景に、我が国の基幹技術ノードの一部の独自技術や国内代替品の需要が高まり、半導体などの分野が発展する可能性がある。
高度成長期から徐々に成熟期へ移行するインターネット企業
Tencent、JD.com、Alibaba、Baidu が相次いで業績レポートを発表しました。テンセント・ホールディングスの2024年上半期の売上高は3,206億1,800万元、親会社に帰属する純利益は895億1,900万元で、前年同期比72％増加した。アリババの2025年第1四半期（6月終了四半期）の売上高は2432億3600万元、調整後純利益は406億9000万元だった。京東グループの今年上半期の収益は5,514億元、第1四半期の純利益は89億元、第2四半期の純利益は145億元で、純利益率は5.0％に達した。初めて、JD Healthの上半期の収益は283億元、IFRS指標に基づく純利益は26億4,000万元、JDロジスティクスの上半期の収益は863億元でした。は31.2億元でした。百度は上半期に売上高654億3,100万元、親会社に帰属する純利益144億7,000万元を達成した。
Xu Chi氏は、大手インターネット企業の財務報告書によると、売上高の伸び率は概ね予想通りであり、純利益の伸び率も予想を上回っていると述べた。テンセント・ホールディングスの第2四半期の収益は前年同期比8%増加し、親会社に帰属する純利益は前年同期比53%増加し、広告事業は市場予想を大幅に上回った。収益は前年比 19% 増加しました。これは主にビデオ アカウントの成長と長時間のビデオ広告収入によるものです。テンセントの国内ゲーム事業と海外ゲーム事業の収益はともに前年比成長率9％で伸びた。第 2 四半期の京東グループの売上高は前年同期比 1.2% の増加にとどまりましたが、親会社に帰属する純利益は前年同期比 69% 増加し、予想をはるかに上回りました。これは主に予想を上回る粗利益率によるものです。京東物流と新規事業の業績を改善し、損失を削減しました。 JD.com の四半期アクティブ ユーザー数とユーザーのショッピング頻度は引き続き 2 桁の成長を維持し、これも市場の予想を上回っています。アリババグループの第24四半期の売上高は前年同期比4％増と市場予想をわずかに下回り、売上総利益は前年同期比6％増と市場予想を上回った。桃天グループの第2四半期の収益は前年同期比1%減少したが、四半期のGMVは前年同期比で1桁台後半の成長を達成し、受注量は前年同期比で2桁の成長を達成した。我が国のインターネット企業にこのような傾向が現れていることは、インターネット企業が高度成長期から徐々に成熟期に移行しつつあることを示しており、設備投資の減少と経費の伸びが大幅な利益改善につながっている。
2024年上半期の「中国上場企業時価総額上位500社」のリストによると、テンセント・ホールディングスは時価総額ランキングで1位（3兆1800億元）となった。 8月24日時点で、テンセント・ホールディングスの時価総額は3兆5100億元に達した。最近、「Black Myth: Wukong」は世界中で人気が高まっており、Tencent Holdings、NetEase-S、Perfect World、Bilibili、Xindong Company、Kaiying Networkなどが注目を集めています。
Tencent Holdings の財務報告書から判断すると、第 2 四半期の金融テクノロジーおよびエンタープライズ サービス事業の収益は前年同期比 4% 増加して 504 億元となりました。東州証券の調査レポートによると、テンセントホールディングスの金融テクノロジー事業は成長を続けており、財務管理とクラウドサービスは着実に改善している。企業決済収入の伸びがさらに鈍化したのは、個人消費の伸びが鈍化していることを反映している。エンタープライズサービス事業の売上高は、クラウドサービス事業の売上高（企業向けWeChat商用化の改善を含む）の恩恵を受けて10ポイント以上の成長率を達成し、同社の売上総利益率は予想を超えて増加した。 Western Securitiesの調査レポートによると、「Black Myth: Wukong」は、中国のゲーム会社が世界市場で競争できる生産能力を備えていることを示しており、テンセントホールディングスの収益性は引き続き向上しているが、ゲームの収益が下回っていることに警戒する必要がある。期待と政策規制リスクについて。
京東グループの第 2 四半期の純利益は前年同期比 69% 増加し、ブルームバーグのコンセンサス予想 (前年同期比 13.2% 増) を大幅に上回りました。開源証券の調査レポートによると、商品販売収入はほぼ前年比横ばいで、主力エレクトロニクスおよび家電製品の収入は前年比4.6%減少したが、日用品の商品収入は前年比8.7%増加した。年。 2024年第2四半期のサービス収益は前年比6.3%増加し、このうちプラットフォームと広告サービスは主にサードパーティ加盟店によって前年比4.1%増加した。
アリババの売上高の伸びは予想をわずかに上回り、Douyinや他のライブストリーミング電子商取引企業がJD.comやアリババから市場シェアを奪った。蘇州証券の調査レポートでは、こうした企業は電子商取引業界での競争の激化、インフラストラクチャーの規模の経済の少なさ、ユーザー維持率の予想を下回る状況に警戒すべきであると述べている。
百度の第2四半期の売上高は339億元で前年同期比0.4％減、純利益は74億元で市場コンセンサス予想を9％上回った。 CMBインターナショナルの調査レポートによると、これは予想を上回る販売およびマーケティングコストの管理によるものです。 Baidu はユーザー エクスペリエンスの向上を推進しており、検索結果ページにおける AI 生成コンテンツの貢献をさらに増やす計画で、短期的には収益化よりもユーザー エクスペリエンスの向上を優先します。この変革は短期的には広告収入の伸びにさらなる逆風をもたらす可能性があるが、長期的にはBaiduの収益化の見通しが強まる可能性がある。 CICCは、百度の中核となる広告は今後も圧力にさらされる可能性があるが、AIを活用したクラウドの収益と利益は安定していると考えている。
