La performance dell’elettronica e di altre società quotate è dominante, le principali società Internet superano le aspettative
2024-08-26
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Nota dell'editore: la performance delle società quotate del mio paese si sta lentamente riprendendo. Al 22 agosto 2024, un totale di 1.717 società di azioni A hanno annunciato previsioni di performance, di cui 804 società hanno previsioni superiori, pari al 47%, 908 società hanno previsioni di performance deboli, pari al 53%; Questo numero del mercato dei capitali analizza principalmente la composizione delle aziende con previsioni di performance forti e deboli, nonché le caratteristiche dei rapporti a medio termine delle società Internet, delle banche quotate e delle società di comunicazione, e attende con impazienza il mercato nel secondo metà dell'anno. Una volta allentata la pressione del rallentamento economico interno e quella della liquidità esterna, le valutazioni delle azioni A potrebbero essere significativamente riparate e inaugurare una ripresa, ma dobbiamo essere cauti nei confronti delle sfide derivanti dalla continua incertezza economica globale e dal rallentamento delle attività di investimento.
Il nostro giornalista Liu Hui
La performance delle società quotate nel mio paese si sta lentamente riprendendo. Secondo le statistiche dei dati Wind, al 22 agosto 2024, un totale di 1.717 società di azioni A hanno annunciato previsioni di performance, di cui 804 società hanno previsioni dominanti (inclusi pre-aumento, leggero aumento, riduzione delle perdite e redditività continua) , che rappresentano il 47%; ci sono 908 aziende con previsioni di performance deboli (comprese pre-riduzione, lieve riduzione, prima perdita e perdita continua), che rappresentano il 53%.
Attualmente, i settori con un gran numero di aziende con previsioni di performance eccezionali includono l’elettronica, i prodotti chimici di base, i macchinari e le attrezzature, le automobili, ecc. Recentemente, "Black Myth: Wukong" è diventato molto popolare in tutto il mondo e ha riscaldato i settori correlati. I resoconti finanziari delle principali società Internet come Tencent hanno mostrato che il tasso di crescita dei ricavi è stato generalmente in linea con le aspettative e che il tasso di crescita dell'utile netto ha superato le aspettative. Le persone intervistate dai giornalisti del China Economic Times hanno affermato che, aspettando con ansia la seconda metà dell’anno, quando la pressione del rallentamento economico interno e la pressione sulla liquidità esterna verranno allentate, la valutazione delle azioni A potrebbe essere significativamente riparata e inaugurare un rimbalzo.
Aziende come quelle dell'elettronica e della chimica di base hanno prestazioni superiori
Xu Chi, capo stratega di Zhongtai Securities, ha dichiarato in un'intervista con un giornalista del China Economic Times che i settori con un gran numero di aziende con previsioni di performance attuali includono elettronica, prodotti chimici di base, macchinari e attrezzature, automobili, ecc. Tra questi, 113 aziende del settore elettronico hanno previsto una posizione dominante, pari al 72%; 69 aziende del settore automobilistico hanno previsto una posizione dominante, pari al 64%; 78 aziende del settore delle apparecchiature meccaniche hanno previsto una posizione dominante, pari a 57 %. I settori con previsioni di rendimento inadeguate includono il carbone, il settore immobiliare e i materiali da costruzione. Tra queste, 23 aziende del settore del carbone hanno annunciato previsioni di performance, e 21 aziende hanno subito perdite o performance ridotte, pari a oltre il 90%; il numero di aziende con previsioni di performance inadeguate nei settori immobiliare e dei materiali da costruzione era relativamente ampio; , rispettivamente 60 aziende (85%), 27 (75%).
Dal punto di vista dei singoli titoli, la società con la previsione di utile netto più elevata è China Shenhua, con un utile netto stimato di circa 28,6 miliardi di yuan a 30,6 miliardi di yuan nella prima metà dell'anno, Zijin Mining è al secondo posto, con una previsione netta; utile di circa 14,55 miliardi di yuan a 15,45 miliardi di yuan, con un incremento dal 41% al 50%. L'azienda con la previsione di perdita maggiore è Vanke, con un utile netto stimato compreso tra circa -9 miliardi e -7 miliardi di yuan, un calo anno su anno dal 171% al 191%.
Xu Chi ritiene che i settori dell'elettronica, dei macchinari, dei metalli non ferrosi e di altri settori manifatturieri legati alla nuova produttività del mio Paese si stiano attualmente sviluppando bene nel complesso, con un miglioramento sia dei ricavi che dei profitti. Il settore immobiliare continua a essere la causa principale del calo della domanda di investimenti nel mio Paese e la performance dei settori immobiliare ed edilizio rimane sotto pressione. Nella seconda metà dell’anno, quando la pressione del rallentamento economico interno e la pressione sulla liquidità esterna verranno allentate, la valutazione delle azioni A potrebbe essere significativamente corretta e inaugurare un rimbalzo. Poiché l'economia del mio Paese accelera e migliora ulteriormente, la performance di alcune società quotate potrebbe continuare a migliorare. Allo stesso tempo, man mano che l’inflazione statunitense rallenta, la Federal Reserve potrebbe ridurre gradualmente i tassi di interesse, e il restringimento dei differenziali di tasso di interesse sino-americani potrebbe effettivamente ridurre la pressione sui cambi e sui deflussi di capitali esteri, mentre gli afflussi di capitali verso nord potrebbero accelerare in la seconda metà dell'anno.
"La valutazione complessiva del mercato azionario del mio paese è attualmente bassa e costituisce la base per una ripresa." Xu Chi ha affermato che, alla luce dei "Nove regolamenti nazionali", la supervisione del mercato è diventata gradualmente più rigorosa nella seconda metà dell'anno , le imprese statali centrali di grandi dimensioni e di alta qualità con prestazioni stabili e dividendi elevati potrebbero continuare a dominare, alcuni titoli a piccola capitalizzazione con rischi di performance e rischi normativi potrebbero essere complessivamente sotto pressione. Poiché varie politiche industriali continuano ad avanzare, alcuni settori di innovazione tecnologica potrebbero registrare un significativo recupero di performance e valutazioni. Attualmente, i rischi geopolitici stanno gradualmente aumentando. Nel contesto del futuro sviluppo della catena di fornitura che presta maggiore attenzione alla sicurezza, la domanda di tecnologia indipendente e sostituti nazionali per alcuni dei nodi tecnologici chiave del mio Paese potrebbe aumentare e si svilupperanno settori come quello dei semiconduttori.
Le società Internet passano gradualmente da un’era di forte crescita a una fase matura
Tencent, JD.com, Alibaba e Baidu hanno pubblicato successivamente rapporti sulle prestazioni. I ricavi di Tencent Holdings nella prima metà del 2024 sono stati di 320,618 miliardi di yuan e il suo utile netto attribuibile alla società madre è stato di 89,519 miliardi di yuan, con un aumento del 72% su base annua. I ricavi di Alibaba nel primo trimestre fiscale del 2025 (il trimestre terminato a giugno) sono stati di 243,236 miliardi di yuan e il suo utile netto rettificato è stato di 40,69 miliardi di yuan. Il fatturato del Gruppo JD.com nella prima metà dell'anno è stato di 551,4 miliardi di yuan, con un utile netto di 8,9 miliardi di yuan nel primo trimestre e un utile netto di 14,5 miliardi di yuan nel secondo trimestre. Il margine di profitto netto ha raggiunto il 5,0%. per la prima volta; il fatturato di JD Health nella prima metà dell'anno è stato di 28,3 miliardi di yuan, l'utile netto secondo gli indicatori IFRS è stato di 2,64 miliardi di yuan; era di 3,12 miliardi di yuan. Baidu ha realizzato nella prima metà dell'anno un fatturato di 65,431 miliardi di yuan e un utile netto attribuibile alla casa madre di 14,407 miliardi di yuan.
Xu Chi ha affermato che i resoconti finanziari delle principali società Internet mostrano che il tasso di crescita dei ricavi è stato generalmente in linea con le aspettative e che il tasso di crescita dell'utile netto ha superato le aspettative. I ricavi di Tencent Holdings nel secondo trimestre sono aumentati dell'8% su base annua, sostanzialmente in linea con le aspettative; l'utile netto attribuibile alla società madre è aumentato del 53% su base annua, superando significativamente le aspettative del mercato per quanto riguarda l'attività pubblicitaria i ricavi sono aumentati del 19% su base annua, principalmente grazie alla crescita degli account video e dei ricavi pubblicitari dei video lunghi. Sia i ricavi dei giochi nazionali che quelli esteri di Tencent sono cresciuti a un tasso di crescita anno su anno del 9%. I ricavi del Gruppo Jingdong nel secondo trimestre sono cresciuti solo dell'1,2% su base annua, ma l'utile netto attribuibile alla società madre è aumentato del 69% su base annua, superando di gran lunga le aspettative, principalmente a causa del margine di profitto lordo migliore del previsto performance e riduzione delle perdite nella logistica di Jingdong e nelle nuove attività. Il numero trimestrale di utenti attivi e la frequenza di acquisto di JD.com hanno continuato a mantenere una crescita a doppia cifra, superando anche le aspettative del mercato. I ricavi del 24Q2 del Gruppo Alibaba sono aumentati del 4% su base annua, leggermente inferiore alle aspettative del mercato, e l'utile lordo è aumentato del 6% su base annua, superiore alle aspettative del mercato. I ricavi del Gruppo Taotian nel secondo trimestre sono diminuiti dell'1% su base annua, ma il suo GMV trimestrale ha raggiunto un'elevata crescita a una cifra su base annua e il volume degli ordini ha raggiunto una crescita a due cifre su base annua. L'emergere di questo tipo di tendenza tra le società Internet del mio paese mostra che le società Internet stanno gradualmente passando da un'era di forte crescita a una fase matura. Il calo delle spese in conto capitale e la crescita delle spese hanno portato a un significativo miglioramento dei profitti.
Secondo l'elenco delle "500 principali società cinesi quotate in borsa per valore di mercato" nella prima metà del 2024, Tencent Holdings si è classificata al primo posto nella lista del valore di mercato (3,18 trilioni di yuan). Al 24 agosto, il valore di mercato totale di Tencent Holdings ha raggiunto i 3,51 trilioni di yuan. Recentemente, "Black Myth: Wukong" è diventato più popolare in tutto il mondo e Tencent Holdings, NetEase-S, Perfect World, Bilibili, Xindong Company e Kaiying Network hanno tutti ricevuto attenzione.
A giudicare dal rapporto finanziario di Tencent Holdings, i ricavi delle attività di tecnologia finanziaria e servizi aziendali nel secondo trimestre sono aumentati del 4% su base annua a 50,4 miliardi di yuan. Secondo un rapporto di ricerca di Soochow Securities, il business della tecnologia finanziaria di Tencent Holdings continua a crescere e la gestione finanziaria e i servizi cloud sono costantemente migliorati. L’ulteriore rallentamento nella crescita dei ricavi derivanti dai pagamenti delle imprese riflette la crescita lenta della spesa dei consumatori. Il fatturato dei servizi aziendali ha raggiunto un tasso di crescita di oltre dieci punti Beneficiando della crescita dei ricavi dei servizi cloud (compreso il miglioramento della commercializzazione aziendale di WeChat), il margine di profitto lordo dell'azienda è aumentato oltre le aspettative. Secondo un rapporto di ricerca di Western Securities, "Black Myth: Wukong" evidenzia che le società cinesi di giochi hanno le capacità produttive per competere nel mercato globale. La redditività di Tencent Holdings continua a migliorare, ma deve stare attenta al calo delle entrate del gioco delle aspettative e dei rischi normativi legati alle politiche.
L’utile netto del secondo trimestre del Gruppo Jingdong è aumentato del 69% su base annua, significativamente superiore alle previsioni di consenso di Bloomberg (crescita su base annua del 13,2%). Secondo un rapporto di ricerca di Kaiyuan Securities, i ricavi delle vendite di merci sono rimasti sostanzialmente stabili su base annua, con i ricavi derivanti dall'elettronica di base e dagli elettrodomestici in calo del 4,6% su base annua, mentre i ricavi derivanti dalle merci di necessità quotidiane sono aumentati dell'8,7% su base annua. anno. I ricavi dei servizi sono aumentati del 6,3% su base annua nel secondo trimestre del 2024, di cui i servizi di piattaforma e pubblicitari sono aumentati del 4,1% su base annua, principalmente guidati dai commercianti 3P.
La crescita dei ricavi di Alibaba ha leggermente superato le aspettative e la sua redditività complessiva è diminuita. Douyin e altre società di e-commerce in live streaming hanno sottratto quote di mercato a JD.com e Alibaba. Un rapporto di ricerca di Soochow Securities ha affermato che tali società dovrebbero diffidare dell’intensificazione della concorrenza nel settore dell’e-commerce, delle insignificanti economie di scala infrastrutturali e dei tassi di fidelizzazione degli utenti inferiori alle aspettative.
Il fatturato di Baidu nel secondo trimestre è stato di 33,9 miliardi di yuan, in calo dello 0,4% su base annua; l'utile netto è stato di 7,4 miliardi di yuan, superiore del 9% rispetto alle aspettative del mercato; Il rapporto di ricerca di CMB International mostra che ciò è dovuto al controllo dei costi di vendita e marketing migliore del previsto. Baidu sta promuovendo miglioramenti all'esperienza utente, prevede di aumentare ulteriormente il contributo dei contenuti generati dall'intelligenza artificiale nelle pagine dei risultati di ricerca e nel breve termine darà priorità al miglioramento dell'esperienza utente rispetto alla monetizzazione. Sebbene questa trasformazione possa creare ulteriori ostacoli alla crescita dei ricavi pubblicitari nel breve termine, le prospettive di monetizzazione di Baidu potrebbero rafforzarsi nel lungo termine. CICC ritiene che la pubblicità principale di Baidu potrebbe continuare a essere sotto pressione, ma le entrate e i profitti del cloud supportato dall'intelligenza artificiale sono stabili.
