Kinerja perusahaan elektronik dan emiten lainnya mendominasi, perusahaan Internet terkemuka melampaui ekspektasi
2024-08-26
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Catatan Redaksi: Kinerja emiten di negara saya perlahan pulih. Pada tanggal 22 Agustus 2024, total 1,717 perusahaan A-share telah mengumumkan perkiraan kinerja, dimana 804 perusahaan memiliki perkiraan yang unggul, terhitung 47%; Edisi pasar modal ini terutama menganalisis komposisi perusahaan dengan perkiraan kinerja kuat dan lemah, serta karakteristik laporan jangka menengah perusahaan Internet, bank terdaftar, dan perusahaan komunikasi, dan menantikan pasar di tahun kedua. setengah tahun. Ketika tekanan perlambatan ekonomi internal dan tekanan likuiditas eksternal dilepaskan, valuasi saham A mungkin akan membaik secara signifikan dan mengantarkan pada pemulihan, namun kita harus mewaspadai tantangan yang ditimbulkan oleh ketidakpastian ekonomi global yang terus berlanjut dan aktivitas investasi yang lesu.
Reporter kami Liu Hui
Kinerja emiten di negara saya perlahan pulih. Menurut statistik data Wind, pada 22 Agustus 2024, total 1.717 perusahaan A-share telah mengumumkan perkiraan kinerja, dimana 804 perusahaan memiliki perkiraan dominan (termasuk pra-kenaikan, sedikit peningkatan, perputaran kerugian, dan profitabilitas berkelanjutan) , terhitung 47%; terdapat 908 perusahaan dengan perkiraan kinerja yang lemah (termasuk pra-pengurangan, sedikit pengurangan, kerugian pertama, dan kerugian lanjutan), terhitung 53%.
Saat ini, industri dengan banyak perusahaan dengan perkiraan kinerja luar biasa meliputi elektronik, bahan kimia dasar, mesin dan peralatan, mobil, dll. Baru-baru ini, "Mitos Hitam: Wukong" menjadi sangat populer di seluruh dunia dan membuat heboh sektor terkait. Laporan keuangan perusahaan Internet terkemuka seperti Tencent menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan pendapatan secara umum sesuai dengan ekspektasi dan tingkat pertumbuhan laba bersih melebihi ekspektasi. Orang-orang yang diwawancarai oleh reporter dari China Economic Times mengatakan bahwa menjelang paruh kedua tahun ini, ketika tekanan perlambatan ekonomi internal dan tekanan likuiditas eksternal dilepaskan, penilaian saham A mungkin akan diperbaiki secara signifikan dan mengantarkan pada rebound.
Perusahaan seperti elektronik dan kimia dasar memiliki kinerja yang unggul
Xu Chi, kepala strategi Zhongtai Securities, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari China Economic Times bahwa industri dengan sejumlah besar perusahaan dengan perkiraan kinerja saat ini meliputi elektronik, bahan kimia dasar, mesin dan peralatan, mobil, dll. Diantaranya, 113 perusahaan di industri elektronik memperkirakan dominasi, menyumbang 72%; total 69 perusahaan di industri otomotif memperkirakan dominasi, menyumbang 64%; %. Industri dengan perkiraan kinerja buruk mencakup batu bara, real estat, dan bahan konstruksi. Diantaranya, 23 perusahaan di industri batubara mengumumkan perkiraan kinerjanya, dan 21 perusahaan mengalami kerugian atau kinerja yang dipotong sebelumnya, yang mencakup lebih dari 90%; jumlah perusahaan dengan perkiraan kinerja buruk di sektor real estate dan bahan bangunan relatif besar , masing-masing 60 perusahaan (85%), 27 (75%).
Dari perspektif saham individu, perusahaan dengan perkiraan laba bersih tertinggi adalah China Shenhua, dengan perkiraan laba bersih sekitar 28,6 miliar yuan hingga 30,6 miliar yuan pada paruh pertama tahun ini; Zijin Mining menempati urutan kedua, dengan perkiraan laba bersih keuntungan sekitar 14,55 miliar yuan hingga 15,45 miliar yuan, meningkat 41% hingga 50%. Perusahaan dengan perkiraan kerugian terbesar adalah Vanke, dengan perkiraan laba bersih sekitar -9 miliar hingga -7 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 171% hingga 191%.
Xu Chi percaya bahwa sektor elektronik, permesinan, logam non-besi, dan sektor manufaktur lainnya di negara saya yang terkait dengan produktivitas baru saat ini berkembang dengan baik secara keseluruhan, dengan peningkatan pendapatan dan laba. Real estate masih menjadi penyebab utama menurunnya permintaan investasi di negara saya, dan kinerja sektor real estate dan konstruksi masih berada di bawah tekanan. Pada paruh kedua tahun ini, ketika tekanan perlambatan ekonomi internal dan tekanan likuiditas eksternal dilepaskan, valuasi saham A mungkin akan diperbaiki secara signifikan dan mengantarkan pada rebound. Seiring dengan percepatan dan perbaikan perekonomian negara saya, kinerja beberapa emiten mungkin terus meningkat. Pada saat yang sama, ketika inflasi AS melambat, Federal Reserve mungkin secara bertahap menurunkan suku bunganya, dan penyempitan perbedaan suku bunga Tiongkok-AS dapat secara efektif mengurangi tekanan pada valuta asing dan arus keluar modal asing, dan arus masuk modal ke utara dapat meningkat pada tahun 2017. paruh kedua tahun ini.
“Valuasi keseluruhan pasar saham negara saya saat ini rendah dan memiliki dasar untuk rebound.” Xu Chi mengatakan bahwa dengan latar belakang “Sembilan Peraturan Nasional”, pengawasan pasar secara bertahap menjadi lebih ketat pada paruh kedua tahun ini , Badan Usaha Milik Negara berskala besar dan berkualitas tinggi dengan kinerja stabil dan dividen tinggi mungkin terus Dominan, beberapa saham berkapitalisasi kecil dengan risiko kinerja dan risiko peraturan mungkin berada di bawah tekanan secara keseluruhan. Seiring dengan kemajuan berbagai kebijakan industri, beberapa sektor inovasi teknologi mungkin mengalami pemulihan kinerja dan penilaian yang signifikan. Saat ini, risiko geopolitik secara bertahap meningkat. Dalam konteks pengembangan rantai pasokan di masa depan yang lebih memperhatikan keamanan, permintaan akan teknologi independen dan pengganti dalam negeri untuk beberapa pusat teknologi utama di negara saya mungkin meningkat, dan sektor-sektor seperti semikonduktor akan berkembang.
Perusahaan internet secara bertahap beralih dari era pertumbuhan tinggi ke tahap matang
Tencent, JD.com, Alibaba, dan Baidu berturut-turut merilis laporan kinerja. Pendapatan Tencent Holdings pada paruh pertama tahun 2024 adalah 320,618 miliar yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 89,519 miliar yuan, meningkat 72% dari tahun ke tahun. Pendapatan Alibaba pada kuartal fiskal pertama tahun 2025 (kuartal yang berakhir pada bulan Juni) adalah 243,236 miliar yuan, dan laba bersih yang disesuaikan adalah 40,69 miliar yuan. Pendapatan JD.com Group pada paruh pertama tahun ini adalah 551,4 miliar yuan, dengan laba bersih 8,9 miliar yuan pada kuartal pertama dan laba bersih 14,5 miliar yuan pada kuartal kedua pertama kali; pendapatan JD Health pada paruh pertama tahun ini adalah 28,3 miliar yuan, laba bersih berdasarkan indikator IFRS adalah 2,64 miliar yuan, pendapatan JD Logistics pada paruh pertama tahun ini adalah 86,3 miliar yuan, dan laba bersih yang disesuaikan adalah 3,12 miliar yuan. Baidu meraih pendapatan sebesar 65,431 miliar yuan pada semester pertama tahun ini dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk sebesar 14,407 miliar yuan.
Xu Chi mengatakan bahwa laporan keuangan perusahaan Internet terkemuka menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan pendapatan secara umum sesuai dengan ekspektasi dan tingkat pertumbuhan laba bersih melebihi ekspektasi. Pendapatan Tencent Holdings pada kuartal kedua meningkat sebesar 8% tahun-ke-tahun, pada dasarnya sesuai dengan ekspektasi; laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk meningkat sebesar 53% tahun-ke-tahun, secara signifikan melebihi ekspektasi pasar; pendapatan meningkat sebesar 19% tahun-ke-tahun, terutama didorong oleh pertumbuhan akun video dan pendapatan iklan video panjang. Pendapatan bisnis game dalam negeri Tencent dan bisnis game luar negeri keduanya tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 9%. Pendapatan Grup Jingdong pada kuartal kedua hanya tumbuh 1,2% tahun-ke-tahun, namun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk meningkat sebesar 69% tahun-ke-tahun, jauh melebihi ekspektasi, terutama karena margin laba kotor yang lebih baik dari perkiraan kinerja dan mengurangi kerugian di Jingdong Logistics dan bisnis baru. Jumlah pengguna aktif dan frekuensi belanja pengguna JD.com setiap triwulan terus mempertahankan pertumbuhan dua digit, juga melebihi ekspektasi pasar. Pendapatan Alibaba Group pada 24Q2 meningkat sebesar 4% tahun-ke-tahun, sedikit lebih rendah dari ekspektasi pasar, dan laba kotor meningkat sebesar 6% tahun-ke-tahun, lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Pendapatan Grup Taotian pada kuartal kedua turun 1% tahun-ke-tahun, namun GMV triwulanannya mencapai pertumbuhan satu digit yang tinggi tahun-ke-tahun, dan volume pesanannya mencapai pertumbuhan dua digit tahun-ke-tahun. Munculnya tren seperti itu di perusahaan-perusahaan Internet di negara saya menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan Internet secara bertahap beralih dari era pertumbuhan tinggi ke tahap matang. Penurunan belanja modal dan pertumbuhan biaya telah menyebabkan peningkatan laba yang signifikan.
Menurut daftar "500 Perusahaan Tercatat Teratas di Tiongkok berdasarkan Nilai Pasar" pada paruh pertama tahun 2024, Tencent Holdings menduduki peringkat pertama dalam daftar nilai pasar (3,18 triliun yuan). Pada 24 Agustus, total nilai pasar Tencent Holdings mencapai 3,51 triliun yuan. Baru-baru ini, "Black Myth: Wukong" menjadi lebih populer di seluruh dunia, dan Tencent Holdings, NetEase-S, Perfect World, Bilibili, Xindong Company, dan Kaiying Network semuanya mendapat perhatian.
Dilihat dari laporan keuangan Tencent Holdings, pendapatan bisnis teknologi keuangan dan layanan perusahaan pada kuartal kedua meningkat sebesar 4% tahun-ke-tahun menjadi 50,4 miliar yuan. Menurut laporan penelitian Soochow Securities, bisnis teknologi keuangan Tencent Holdings terus berkembang, dan manajemen keuangan serta layanan cloud terus meningkat. Perlambatan lebih lanjut dalam pertumbuhan pendapatan pembayaran komersial mencerminkan lambannya pertumbuhan belanja konsumen. Pendapatan bisnis layanan perusahaan telah mencapai tingkat pertumbuhan lebih dari sepuluh poin. Dengan memanfaatkan pertumbuhan pendapatan bisnis layanan cloud (termasuk peningkatan komersialisasi WeChat perusahaan), margin laba kotor perusahaan telah meningkat melebihi ekspektasi. Menurut laporan penelitian dari Western Securities, "Black Myth: Wukong" menandai bahwa perusahaan game Tiongkok memiliki kemampuan produksi untuk bersaing di pasar global. Profitabilitas Tencent Holdings terus meningkat, namun harus mewaspadai penurunan pendapatan game tersebut ekspektasi dan risiko peraturan kebijakan.
Laba bersih kuartal kedua Grup Jingdong meningkat sebesar 69% tahun-ke-tahun, jauh lebih tinggi dari perkiraan konsensus Bloomberg (pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 13,2%). Laporan penelitian dari Kaiyuan Securities menunjukkan bahwa pendapatan penjualan barang dagangan pada dasarnya datar dari tahun ke tahun, dengan pendapatan produk elektronik inti dan peralatan rumah tangga turun 4,6% tahun ke tahun, dan pendapatan barang dagangan kebutuhan sehari-hari tumbuh 8,7% tahun ke tahun. Pendapatan layanan meningkat sebesar 6,3% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua tahun 2024, di mana platform dan layanan periklanan meningkat sebesar 4,1% tahun-ke-tahun, terutama didorong oleh pedagang 3P.
Pertumbuhan pendapatan Alibaba sedikit melebihi ekspektasi, dan profitabilitasnya secara keseluruhan menurun. Douyin dan perusahaan e-commerce streaming langsung lainnya merebut pangsa pasar dari JD.com dan Alibaba. Laporan penelitian dari Soochow Securities menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut harus mewaspadai persaingan yang semakin ketat di industri e-commerce, skala ekonomi infrastruktur yang tidak signifikan, dan tingkat retensi pengguna yang lebih rendah dari perkiraan.
Pendapatan Baidu pada kuartal kedua adalah 33,9 miliar yuan, turun 0,4% dibandingkan tahun lalu; laba bersihnya mencapai 7,4 miliar yuan, 9% lebih tinggi dari ekspektasi konsensus pasar. Laporan penelitian CMB International menunjukkan bahwa hal ini disebabkan oleh pengendalian biaya penjualan dan pemasaran yang lebih baik dari perkiraan. Baidu mendorong perbaikan pada pengalaman pengguna, berencana untuk lebih meningkatkan kontribusi konten generatif yang dihasilkan AI di halaman hasil pencarian, dan akan memprioritaskan peningkatan pengalaman pengguna dibandingkan monetisasi dalam jangka pendek. Meskipun transformasi ini dapat menciptakan hambatan tambahan bagi pertumbuhan pendapatan iklan dalam jangka pendek, prospek monetisasi Baidu mungkin akan menguat dalam jangka panjang. CICC percaya bahwa periklanan inti Baidu mungkin terus berada di bawah tekanan, namun pendapatan dan keuntungan cloud yang didukung AI tetap stabil.
