Les performances des sociétés électroniques et d’autres sociétés cotées dominent, les principales sociétés Internet dépassent les attentes
2024-08-26
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NDLR : la performance des sociétés cotées de mon pays se redresse lentement. Au 22 août 2024, un total de 1 717 sociétés d'actions A avaient annoncé des prévisions de performance, dont 804 sociétés avaient des prévisions supérieures, soit 47 % ; Ce numéro du marché des capitaux analyse principalement la composition des entreprises avec des prévisions de performance fortes et faibles, ainsi que les caractéristiques des rapports à mi-parcours des sociétés Internet, des banques cotées et des sociétés de communication, et attend avec impatience le marché au deuxième la moitié de l'année. À mesure que la pression du ralentissement économique interne et la pression externe sur la liquidité se relâchent, les valorisations des actions A pourraient être considérablement réparées et ouvrir la voie à un rebond, mais nous devons nous méfier des défis provoqués par l'incertitude économique mondiale persistante et la faiblesse des activités d'investissement.
Notre journaliste Liu Hui
Les performances des sociétés cotées en Chine se redressent lentement. Selon les statistiques des données de Wind, au 22 août 2024, un total de 1 717 sociétés d'actions A ont annoncé des prévisions de performance, parmi lesquelles 804 sociétés ont des prévisions dominantes (y compris une pré-augmentation, une légère augmentation, une perte et une rentabilité continue) , représentant 47 % ; il y a 908 entreprises avec des prévisions de performance faibles (y compris pré-réduction, légère réduction, première perte et perte continue), représentant 53 %.
Actuellement, les secteurs comptant un grand nombre d'entreprises avec des prévisions de performances exceptionnelles comprennent l'électronique, les produits chimiques de base, les machines et équipements, l'automobile, etc. Récemment, « Black Myth : Wukong » est devenu très populaire dans le monde entier et a réchauffé les secteurs connexes. Les rapports financiers des principales sociétés Internet telles que Tencent ont montré que le taux de croissance des revenus était généralement conforme aux attentes et que le taux de croissance du bénéfice net dépassait les attentes. Des personnes interrogées par des journalistes du China Economic Times ont déclaré qu'à l'approche du second semestre, alors que la pression du ralentissement économique interne et la pression externe sur la liquidité se relâcheraient, la valorisation des actions A pourrait être considérablement réparée et ouvrir la voie à un rebond.
Les entreprises telles que l'électronique et la chimie de base ont des performances supérieures
Xu Chi, stratège en chef de Zhongtai Securities, a déclaré dans une interview avec un journaliste du China Economic Times que les secteurs comptant un grand nombre d'entreprises ayant des prévisions de performance actuelles comprennent l'électronique, les produits chimiques de base, les machines et équipements, l'automobile, etc. Parmi elles, 113 entreprises de l'industrie électronique ont prédit une domination, représentant 72 % ; 69 entreprises de l'industrie automobile ont prédit une domination, représentant 64 % ; %. Les secteurs dont les prévisions de performance sont médiocres comprennent le charbon, l’immobilier et les matériaux de construction. Parmi elles, 23 entreprises de l'industrie charbonnière ont annoncé des prévisions de performance, et 21 entreprises ont subi des pertes ou des performances anticipées, ce qui représente plus de 90 % ; , 60 entreprises respectivement (85%), 27 (75%).
Du point de vue des actions individuelles, la société avec la prévision de bénéfice net la plus élevée est China Shenhua, avec un bénéfice net estimé d'environ 28,6 milliards de yuans à 30,6 milliards de yuans au premier semestre, Zijin Mining se classe deuxième, avec une prévision nette ; bénéfice d'environ 14,55 milliards de yuans à 15,45 milliards de yuans, soit une augmentation de 41 % à 50 %. L'entreprise dont les prévisions de pertes sont les plus importantes est Vanke, avec un bénéfice net estimé entre -9 et -7 milliards de yuans, soit une baisse d'une année sur l'autre de 171 à 191 %.
Xu Chi estime que les secteurs chinois de l'électronique, des machines, des métaux non ferreux et d'autres secteurs manufacturiers liés à une nouvelle productivité se développent actuellement globalement bien, avec une amélioration des revenus et des bénéfices. L'immobilier reste la principale raison de la baisse de la demande d'investissement en Chine, et les performances des secteurs de l'immobilier et de la construction restent sous pression. Au cours du second semestre, à mesure que les pressions du ralentissement économique interne et des pressions externes sur la liquidité se relâcheront, la valorisation des actions a pourrait être considérablement réparée et ouvrir la voie à un rebond. À mesure que l'économie chinoise s'accélère et s'améliore, les performances de certaines sociétés cotées pourraient continuer de s'améliorer. Dans le même temps, à mesure que l'inflation américaine ralentit, la Réserve fédérale pourrait réduire progressivement les taux d'intérêt, et le rétrécissement des écarts de taux d'intérêt sino-américains pourrait effectivement réduire la pression sur les devises et les sorties de capitaux étrangers, et les entrées de capitaux vers le nord pourraient s'accélérer en la seconde moitié de l'année.
"La valorisation globale du marché boursier de mon pays est actuellement faible et constitue une base pour un rebond." Xu Chi a déclaré que dans le contexte des "Neuf réglementations nationales", la surveillance du marché est devenue progressivement plus stricte au cours du second semestre. , les grandes entreprises publiques centrales de haute qualité avec des performances stables et des dividendes élevés pourraient continuer à dominer, certaines actions à petite capitalisation présentant des risques de performance et des risques réglementaires pourraient être sous pression dans leur ensemble. À mesure que les diverses politiques industrielles continuent de progresser, certains secteurs d’innovation technologique pourraient connaître une reprise significative de leurs performances et de leur valorisation. Actuellement, les risques géopolitiques augmentent progressivement.Dans le contexte d'un développement futur de la chaîne d'approvisionnement qui accorde davantage d'attention à la sécurité, la demande de technologies indépendantes et de substituts nationaux pour certains des nœuds technologiques clés de la Chine pourrait augmenter et des secteurs tels que les semi-conducteurs se développeront.
Les sociétés Internet passent progressivement d’une ère de forte croissance à une étape de maturité
Tencent, JD.com, Alibaba et Baidu ont successivement publié des rapports de performances. Le chiffre d'affaires de Tencent Holdings au premier semestre 2024 s'élevait à 320,618 milliards de yuans et son bénéfice net attribuable à la société mère était de 89,519 milliards de yuans, soit une augmentation de 72 % sur un an. Le chiffre d'affaires d'Alibaba au cours du premier trimestre fiscal 2025 (le trimestre se terminant en juin) s'est élevé à 243,236 milliards de yuans et son bénéfice net ajusté à 40,69 milliards de yuans. Le chiffre d'affaires du groupe JD.com au premier semestre s'est élevé à 551,4 milliards de yuans, avec un bénéfice net de 8,9 milliards de yuans au premier trimestre et un bénéfice net de 14,5 milliards de yuans au deuxième trimestre. La marge bénéficiaire nette a atteint 5,0 %. pour la première fois ; le chiffre d'affaires de JD Health au premier semestre était de 28,3 milliards de yuans. Le bénéfice net selon les indicateurs IFRS était de 2,64 milliards de yuans ; le chiffre d'affaires de JD Logistics au premier semestre était de 86,3 milliards de yuans et son bénéfice net ajusté. s'élevait à 3,12 milliards de yuans. Baidu a réalisé un chiffre d'affaires de 65,431 milliards de yuans au premier semestre et un bénéfice net attribuable à la société mère de 14,407 milliards de yuans.
Xu Chi a déclaré que les rapports financiers des principales sociétés Internet montraient que le taux de croissance des revenus était généralement conforme aux attentes et que le taux de croissance des bénéfices nets dépassait les attentes. Le chiffre d'affaires de Tencent Holdings au deuxième trimestre a augmenté de 8 % sur un an, essentiellement conforme aux attentes ; le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 53 % sur un an, dépassant largement les attentes du marché en matière d'activité publicitaire ; les revenus ont augmenté de 19 % sur un an, principalement grâce à la croissance des comptes vidéo et des revenus publicitaires des vidéos longues. Les revenus de Tencent dans le domaine des jeux nationaux et à l'étranger ont tous deux augmenté à un taux de croissance de 9 % sur un an. Le chiffre d'affaires du groupe Jingdong au deuxième trimestre n'a augmenté que de 1,2 % sur un an, mais le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 69 % sur un an, dépassant largement les attentes, principalement en raison d'une marge bénéficiaire brute meilleure que prévu. performance et réduction des pertes dans Jingdong Logistics et dans les nouvelles activités. Le nombre trimestriel d’utilisateurs actifs et la fréquence d’achat des utilisateurs de JD.com ont continué de maintenir une croissance à deux chiffres, dépassant également les attentes du marché. Le chiffre d'affaires du groupe Alibaba au 24ème trimestre a augmenté de 4 % sur un an, légèrement inférieur aux attentes du marché, et la marge brute a augmenté de 6 % sur un an, supérieure aux attentes du marché. Le chiffre d'affaires du groupe Taotian au deuxième trimestre a chuté de 1 % sur un an, mais son GMV trimestriel a enregistré une croissance élevée à un chiffre d'une année sur l'autre, et son volume de commandes a enregistré une croissance à deux chiffres d'une année sur l'autre. L'émergence de telles tendances dans les sociétés Internet de mon pays montre que les sociétés Internet passent progressivement d'une époque de forte croissance à une étape de maturité. La baisse des dépenses en capital et la croissance des dépenses ont conduit à une amélioration significative des bénéfices.
Selon la liste des « 500 principales sociétés cotées en Chine par valeur marchande » au premier semestre 2024, Tencent Holdings s'est classée première dans la liste de valeur marchande (3 180 milliards de yuans). Au 24 août, la valeur marchande totale de Tencent Holdings atteignait 3 510 milliards de yuans. Récemment, « Black Myth : Wukong » est devenu plus populaire dans le monde et Tencent Holdings, NetEase-S, Perfect World, Bilibili, Xindong Company et Kaiying Network ont tous retenu l'attention.
À en juger par le rapport financier de Tencent Holdings, les revenus des activités de technologie financière et de services aux entreprises au deuxième trimestre ont augmenté de 4 % sur un an pour atteindre 50,4 milliards de yuans. Selon un rapport de recherche de Soochow Securities, les activités de technologie financière de Tencent Holdings continuent de croître et la gestion financière et les services cloud se sont régulièrement améliorés. Le nouveau ralentissement de la croissance des revenus des paiements commerciaux reflète la lente croissance des dépenses de consommation. Les revenus des activités de services d'entreprise ont atteint un taux de croissance de plus de dix points. Bénéficiant de la croissance des revenus des activités de services cloud (y compris l'amélioration de la commercialisation de WeChat d'entreprise), la marge bénéficiaire brute de l'entreprise a augmenté au-delà des attentes. Selon un rapport de recherche de Western Securities, « Black Myth : Wukong » montre que les sociétés de jeux chinoises disposent des capacités de production nécessaires pour être compétitives sur le marché mondial. La rentabilité de Tencent Holdings continue de s'améliorer, mais elle doit se méfier de la baisse des revenus du jeu. des attentes et des risques politiques et réglementaires.
Le bénéfice net du groupe Jingdong au deuxième trimestre a augmenté de 69 % sur un an, nettement supérieur aux prévisions du consensus de Bloomberg (croissance de 13,2 % sur un an). Un rapport de recherche de Kaiyuan Securities montre que les revenus des ventes de marchandises sont restés pratiquement stables d'une année sur l'autre, avec des revenus de produits électroniques et d'électroménager de base en baisse de 4,6 % sur un an, et des revenus de marchandises de première nécessité en hausse de 8,7 % sur un an. Les revenus des services ont augmenté de 6,3 % sur un an au deuxième trimestre 2024, dont les services de plateforme et de publicité ont augmenté de 4,1 % sur un an, principalement grâce aux commerçants 3P.
La croissance des revenus d'Alibaba a légèrement dépassé les attentes et sa rentabilité globale a diminué. Douyin et d'autres sociétés de commerce électronique de streaming en direct ont conquis des parts de marché à JD.com et Alibaba. Un rapport de recherche de Soochow Securities a déclaré que ces entreprises devraient se méfier de la concurrence accrue dans le secteur du commerce électronique, des économies d'échelle insignifiantes en matière d'infrastructure et des taux de fidélisation des utilisateurs inférieurs aux attentes.
Le chiffre d'affaires de Baidu au deuxième trimestre s'est élevé à 33,9 milliards de yuans, en baisse de 0,4 % sur un an ; le bénéfice net s'est élevé à 7,4 milliards de yuans, soit 9 % de plus que les attentes du consensus du marché. Le rapport de recherche de CMB International montre que cela est dû à un contrôle des coûts de vente et de marketing meilleur que prévu. Baidu améliore l'expérience utilisateur, prévoit d'augmenter encore la contribution du contenu généré par l'IA dans les pages de résultats de recherche et donnera la priorité à l'amélioration de l'expérience utilisateur plutôt qu'à la monétisation à court terme. Même si cette transformation pourrait créer des obstacles supplémentaires à la croissance des revenus publicitaires à court terme, les perspectives de monétisation de Baidu pourraient se renforcer à long terme. CICC estime que la publicité principale de Baidu pourrait continuer à être sous pression, mais que les revenus et les bénéfices du cloud soutenus par l'IA sont stables.
