Οι επιδόσεις των ηλεκτρονικών και άλλων εισηγμένων εταιρειών κυριαρχούν, οι κορυφαίες εταιρείες του Διαδικτύου ξεπερνούν τις προσδοκίες
2024-08-26
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Σημείωση του συντάκτη: Η απόδοση των εισηγμένων εταιρειών της χώρας μου ανακάμπτει σιγά σιγά. Μέχρι τις 22 Αυγούστου 2024, συνολικά 1.717 εταιρείες A-share έχουν ανακοινώσει προβλέψεις απόδοσης, εκ των οποίων 804 εταιρείες έχουν ανώτερες προβλέψεις, που αντιπροσωπεύουν το 47% των εταιρειών με αδύναμες προβλέψεις απόδοσης, που αντιπροσωπεύουν το 53%. Αυτό το τεύχος της κεφαλαιαγοράς αναλύει κυρίως τη σύνθεση των εταιρειών με ισχυρές και αδύναμες προβλέψεις απόδοσης, καθώς και τα χαρακτηριστικά των ενδιάμεσων αναφορών εταιρειών Διαδικτύου, εισηγμένων τραπεζών και εταιρειών επικοινωνίας και προσβλέπει στην αγορά στο δεύτερο το μισό του έτους. Καθώς η πίεση της εσωτερικής οικονομικής επιβράδυνσης και της εξωτερικής πίεσης ρευστότητας απελευθερώνονται, οι αποτιμήσεις της μετοχής Α μπορεί να επιδιορθωθούν σημαντικά και να οδηγήσουν σε ανάκαμψη, αλλά πρέπει να είμαστε προσεκτικοί για τις προκλήσεις που επιφέρει η συνεχιζόμενη παγκόσμια οικονομική αβεβαιότητα και οι υποτονικές επενδυτικές δραστηριότητες.
Ο ρεπόρτερ μας Liu Hui
Οι επιδόσεις των εισηγμένων εταιρειών στη χώρα μου ανακάμπτουν σιγά σιγά. Σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της Wind, έως τις 22 Αυγούστου 2024, συνολικά 1.717 εταιρείες A-share έχουν ανακοινώσει προβλέψεις απόδοσης, εκ των οποίων 804 εταιρείες έχουν κυρίαρχες προβλέψεις (συμπεριλαμβανομένης της προ-αύξησης, της μικρής αύξησης, της αναστροφής ζημιών και της συνεχιζόμενης κερδοφορίας) , που αντιπροσωπεύουν το 47 % υπάρχουν 908 εταιρείες με αδύναμες προβλέψεις απόδοσης (συμπεριλαμβανομένης της προμείωσης, της ελαφριάς μείωσης, της πρώτης απώλειας και της συνεχιζόμενης ζημίας), που αντιπροσωπεύουν το 53%.
Επί του παρόντος, οι βιομηχανίες με μεγάλο αριθμό εταιρειών με εκκρεμείς προβλέψεις απόδοσης περιλαμβάνουν ηλεκτρονικά, βασικά χημικά, μηχανήματα και εξοπλισμό, αυτοκίνητα κ.λπ. Πρόσφατα, το «Black Myth: Wukong» έχει γίνει πολύ δημοφιλές σε όλο τον κόσμο και έχει ζεστάνει σχετικούς τομείς. Οι οικονομικές εκθέσεις κορυφαίων εταιρειών του Διαδικτύου όπως η Tencent έδειξαν ότι ο ρυθμός αύξησης των εσόδων ήταν γενικά σύμφωνος με τις προσδοκίες και ο ρυθμός αύξησης των καθαρών κερδών υπερέβη τις προσδοκίες. Άνθρωποι που πήραν συνέντευξη από δημοσιογράφους από τους China Economic Times είπαν ότι προσβλέποντας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς η πίεση της εσωτερικής οικονομικής επιβράδυνσης και της εξωτερικής πίεσης ρευστότητας απελευθερώνονται, η αποτίμηση των μετοχών Α μπορεί να διορθωθεί σημαντικά και να οδηγήσει σε ανάκαμψη.
Εταιρείες όπως τα ηλεκτρονικά και τα βασικά χημικά έχουν ανώτερη απόδοση
Ο Xu Chi, επικεφαλής στρατηγικής της Zhongtai Securities, είπε σε μια συνέντευξη με δημοσιογράφο από τους China Economic Times ότι οι βιομηχανίες με μεγάλο αριθμό εταιρειών με τρέχουσες προβλέψεις απόδοσης περιλαμβάνουν ηλεκτρονικά, βασικά χημικά, μηχανήματα και εξοπλισμό, αυτοκίνητα κ.λπ. Μεταξύ αυτών, 113 εταιρείες στον κλάδο των ηλεκτρονικών έχουν προβλέψει δεσπόζουσα θέση, αντιπροσωπεύοντας το 72% συνολικά 69 εταιρείες στον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας, που αντιπροσωπεύουν το 64% των εταιρειών στον κλάδο του μηχανολογικού εξοπλισμού, που αντιπροσωπεύουν 57 %. Οι βιομηχανίες με κακές προβλέψεις απόδοσης περιλαμβάνουν άνθρακα, ακίνητα και δομικά υλικά. Μεταξύ αυτών, 23 εταιρείες στη βιομηχανία άνθρακα ανακοίνωσαν προβλέψεις απόδοσης και 21 εταιρείες υπέστησαν απώλειες ή προ-περικοπές, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 90% ο αριθμός των εταιρειών με κακές προβλέψεις απόδοσης στους τομείς των ακινήτων και των δομικών υλικών ήταν σχετικά μεγάλος , 60 εταιρείες αντίστοιχα (85%), 27 (75%).
Από την άποψη των μεμονωμένων μετοχών, η εταιρεία με την υψηλότερη πρόβλεψη καθαρού κέρδους είναι η China Shenhua, με εκτιμώμενο καθαρό κέρδος περίπου 28,6 δισεκατομμυρίων γιουάν σε 30,6 δισεκατομμύρια γιουάν το πρώτο εξάμηνο του έτους, η Zijin Mining κατατάσσεται στη δεύτερη θέση, με καθαρή πρόβλεψη κέρδος περίπου 14,55 δισεκατομμυρίων γιουάν σε 15,45 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 41% έως 50%. Η εταιρεία με τις μεγαλύτερες προβλέψεις ζημιών είναι η Vanke, με εκτιμώμενο καθαρό κέρδος περίπου -9 δισεκατομμύρια έως -7 δισεκατομμύρια γιουάν, με ετήσια μείωση 171% σε 191%.
Ο Xu Chi πιστεύει ότι οι τομείς των ηλεκτρονικών, των μηχανημάτων, των μη σιδηρούχων μετάλλων και άλλων μεταποιητικών τομέων της χώρας μου που σχετίζονται με τη νέα παραγωγικότητα αναπτύσσονται καλά συνολικά, με τα έσοδα και τα κέρδη να βελτιώνονται. Τα ακίνητα εξακολουθούν να είναι ο κύριος λόγος για τη μείωση της ζήτησης για επενδύσεις στη χώρα μου και οι επιδόσεις των τομέων ακινήτων και κατασκευών παραμένουν υπό πίεση. Το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς η πίεση της εσωτερικής οικονομικής επιβράδυνσης και της εξωτερικής πίεσης ρευστότητας αποδεσμεύονται, η αποτίμηση των μετοχών Α μπορεί να διορθωθεί σημαντικά και να οδηγήσει σε ανάκαμψη. Καθώς η οικονομία της χώρας μου επιταχύνεται και βελτιώνεται περαιτέρω, οι επιδόσεις ορισμένων εισηγμένων εταιρειών ενδέχεται να συνεχίσουν να βελτιώνονται. Ταυτόχρονα, καθώς ο πληθωρισμός των ΗΠΑ επιβραδύνεται, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ενδέχεται να μειώσει σταδιακά τα επιτόκια και η μείωση των διαφορών επιτοκίων Κίνας-ΗΠΑ μπορεί να μειώσει αποτελεσματικά την πίεση στις εκροές συναλλάγματος και ξένου κεφαλαίου και οι εισροές κεφαλαίων προς βορρά μπορεί να επιταχυνθούν στο το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
«Η συνολική αποτίμηση του χρηματιστηρίου της χώρας μου είναι αυτή τη στιγμή χαμηλή και έχει τη βάση για ανάκαμψη, σύμφωνα με τους «Εννέα Εθνικούς Κανονισμούς», η εποπτεία της αγοράς έχει γίνει σταδιακά πιο αυστηρή , οι υψηλής ποιότητας κεντρικές κρατικές επιχειρήσεις μεγάλης κλίμακας με σταθερές επιδόσεις και υψηλά μερίσματα ενδέχεται να συνεχίσουν να κατέχουν κυρίαρχη θέση, ορισμένες μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης με κινδύνους απόδοσης και ρυθμιστικούς κινδύνους ενδέχεται να βρίσκονται υπό πίεση στο σύνολό τους. Καθώς οι διάφορες βιομηχανικές πολιτικές συνεχίζουν να προοδεύουν, ορισμένοι τομείς της τεχνολογικής καινοτομίας ενδέχεται να δουν σημαντική ανάκαμψη στην απόδοση και την αποτίμηση. Επί του παρόντος, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αυξάνονται σταδιακά Στο πλαίσιο της μελλοντικής ανάπτυξης της εφοδιαστικής αλυσίδας που δίνει μεγαλύτερη προσοχή στην ασφάλεια, η ζήτηση για ανεξάρτητη τεχνολογία και εγχώρια υποκατάστατα για ορισμένους από τους βασικούς τεχνολογικούς κόμβους της χώρας μου μπορεί να αυξηθεί και τομείς όπως οι ημιαγωγοί.
Οι εταιρείες του Διαδικτύου μετατοπίζονται σταδιακά από μια εποχή υψηλής ανάπτυξης σε ένα ώριμο στάδιο
Οι Tencent, JD.com, Alibaba και Baidu έχουν κυκλοφορήσει διαδοχικά αναφορές απόδοσης. Τα έσοδα της Tencent Holdings το πρώτο εξάμηνο του 2024 ήταν 320,618 δισεκατομμύρια γιουάν και τα καθαρά κέρδη της που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 89,519 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 72% από έτος σε έτος. Τα έσοδα της Alibaba το πρώτο οικονομικό τρίμηνο του 2025 (το τρίμηνο που έληξε τον Ιούνιο) ήταν 243,236 δισεκατομμύρια γιουάν και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της ήταν 40,69 δισεκατομμύρια γιουάν. Τα έσοδα του Ομίλου JD.com το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν 551,4 δισεκατομμύρια γιουάν, με καθαρό κέρδος 8,9 δισεκατομμυρίων γιουάν το πρώτο τρίμηνο και καθαρό κέρδος 14,5 δισεκατομμυρίων γιουάν το δεύτερο τρίμηνο Τα έσοδα της JD Health το πρώτο εξάμηνο ήταν 28,3 δισεκατομμύρια γιουάν, σύμφωνα με τους δείκτες IFRS, σε 2,64 δισεκατομμύρια γιουάν. ήταν 3,12 δισεκατομμύρια γιουάν. Η Baidu πέτυχε έσοδα 65,431 δισεκατομμυρίων γιουάν το πρώτο εξάμηνο του έτους και καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ύψους 14,407 δισεκατομμυρίων γιουάν.
Ο Xu Chi είπε ότι οι οικονομικές εκθέσεις των κορυφαίων εταιρειών του Διαδικτύου έδειξαν ότι ο ρυθμός αύξησης των εσόδων ήταν γενικά σύμφωνος με τις προσδοκίες και ο ρυθμός αύξησης των καθαρών κερδών υπερέβη τις προσδοκίες. Τα έσοδα της Tencent Holdings το δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 8% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, βασικά σύμφωνα με τις προσδοκίες που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία αυξήθηκαν κατά 53% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, υπερβαίνοντας σημαντικά τις προσδοκίες της αγοράς Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 19% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της αύξησης των λογαριασμών βίντεο και των εσόδων από διαφημίσεις βίντεο μεγάλης διάρκειας. Τα έσοδα από τις επιχειρήσεις παιχνιδιών στο εσωτερικό και το εξωτερικό της Tencent αυξήθηκαν με ρυθμό αύξησης 9% από έτος σε έτος. Τα έσοδα του Ομίλου Jingdong κατά το δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκαν μόνο κατά 1,2% σε ετήσια βάση, αλλά τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία αυξήθηκαν κατά 69% σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας κατά πολύ τις προσδοκίες, κυρίως λόγω του καλύτερου από το αναμενόμενο περιθωρίου μικτού κέρδους απόδοση και μειωμένες απώλειες στην Jingdong Logistics και στις νέες επιχειρήσεις. Ο τριμηνιαίος αριθμός ενεργών χρηστών του JD.com και η συχνότητα αγορών των χρηστών συνέχισαν να διατηρούν διψήφια αύξηση, υπερβαίνοντας επίσης τις προσδοκίες της αγοράς. Τα έσοδα του Ομίλου Alibaba το 24ο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 4% σε ετήσια βάση, ελαφρώς χαμηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς, και τα μικτά κέρδη αυξήθηκαν κατά 6% σε ετήσια βάση, υψηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς. Τα έσοδα του Ομίλου Taotian το δεύτερο τρίμηνο μειώθηκαν κατά 1% σε ετήσια βάση, αλλά η τριμηνιαία GMV πέτυχε υψηλή μονοψήφια αύξηση από έτος σε έτος και ο όγκος των παραγγελιών του σημείωσε διψήφια αύξηση από έτος σε έτος. Η εμφάνιση αυτού του είδους της τάσης μεταξύ των εταιρειών Διαδικτύου της χώρας μου δείχνει ότι οι εταιρείες του Διαδικτύου μεταβαίνουν σταδιακά από μια εποχή υψηλής ανάπτυξης σε ένα ώριμο στάδιο.
Σύμφωνα με τη λίστα με τις «500 κορυφαίες εισηγμένες εταιρείες της Κίνας κατά αγοραία αξία» το πρώτο εξάμηνο του 2024, η Tencent Holdings κατέλαβε την πρώτη θέση στη λίστα αγοραίας αξίας (3,18 τρισεκατομμύρια γιουάν). Στις 24 Αυγούστου, η συνολική αγοραία αξία της Tencent Holdings έφτασε τα 3,51 τρισεκατομμύρια γιουάν. Πρόσφατα, το "Black Myth: Wukong" έχει γίνει πιο δημοφιλές σε όλο τον κόσμο και οι Tencent Holdings, NetEase-S, Perfect World, Bilibili, Xindong Company και Kaiying Network έχουν λάβει όλα την προσοχή.
Κρίνοντας από την οικονομική έκθεση της Tencent Holdings, τα έσοδα της χρηματοοικονομικής τεχνολογίας και των επιχειρηματικών υπηρεσιών κατά το δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 4% από έτος σε έτος σε 50,4 δισεκατομμύρια γιουάν. Σύμφωνα με μια έκθεση έρευνας της Soochow Securities, η δραστηριότητα χρηματοοικονομικής τεχνολογίας της Tencent Holdings συνεχίζει να αναπτύσσεται και η οικονομική διαχείριση και οι υπηρεσίες cloud βελτιώνονται σταθερά. Η περαιτέρω επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων από πληρωμές επιχειρήσεων αντανακλά την υποτονική αύξηση των καταναλωτικών δαπανών. Τα έσοδα από τις επιχειρηματικές υπηρεσίες έχουν επιτύχει ρυθμό ανάπτυξης άνω των δέκα μονάδων Επωφελούμενοι από την αύξηση των επιχειρηματικών εσόδων από υπηρεσίες cloud (συμπεριλαμβανομένης της βελτίωσης της εμπορευματοποίησης του εταιρικού WeChat), το μικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας έχει αυξηθεί πέρα από τις προσδοκίες. Σύμφωνα με μια έκθεση έρευνας από τη Western Securities, το "Black Myth: Wukong" σηματοδοτεί ότι οι κινεζικές εταιρείες παιχνιδιών έχουν τις δυνατότητες παραγωγής για να ανταγωνιστούν στην παγκόσμια αγορά η κερδοφορία της Tencent Holdings συνεχίζει να βελτιώνεται, αλλά πρέπει να είναι προσεκτική για τα έσοδα του παιχνιδιού. των προσδοκιών και των ρυθμιστικών κινδύνων πολιτικής.
Τα καθαρά κέρδη του ομίλου Jingdong για το δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 69% σε ετήσια βάση, σημαντικά υψηλότερα από τις συναινετικές προβλέψεις του Bloomberg (από έτος σε έτος αύξηση 13,2%). Σύμφωνα με μια έκθεση έρευνας από την Kaiyuan Securities, τα έσοδα από τις πωλήσεις εμπορευμάτων ήταν βασικά σταθερά από έτος σε έτος, με τα έσοδα από βασικά ηλεκτρονικά είδη και οικιακές συσκευές να μειώνονται κατά 4,6% σε ετήσια βάση και τα έσοδα από εμπορεύματα καθημερινής ανάγκης να αυξάνονται κατά 8,7% από έτος σε έτος- έτος. Τα έσοδα από υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 6,3% σε ετήσια βάση το 2ο τρίμηνο του 2024, εκ των οποίων οι πλατφόρμες και οι υπηρεσίες διαφήμισης αυξήθηκαν κατά 4,1% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω 3P εμπόρου.
Η αύξηση των εσόδων της Alibaba ξεπέρασε ελαφρώς τις προσδοκίες και η συνολική κερδοφορία της μειώθηκε και άλλες εταιρείες ηλεκτρονικού εμπορίου ζωντανής ροής απέκτησαν μερίδιο αγοράς από το JD.com και την Alibaba. Μια έκθεση έρευνας από την Soochow Securities ανέφερε ότι τέτοιες εταιρείες θα πρέπει να είναι επιφυλακτικές για τον έντονο ανταγωνισμό στον κλάδο του ηλεκτρονικού εμπορίου, τις ασήμαντες οικονομίες κλίμακας υποδομών και τα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα ποσοστά διατήρησης χρηστών.
Τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου της Baidu ήταν 33,9 δισεκατομμύρια γιουάν, μειωμένα κατά 0,4% από έτος σε έτος, 7,4 δισεκατομμύρια γιουάν, 9% υψηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς. Η ερευνητική έκθεση της CMB International δείχνει ότι αυτό οφείλεται στον καλύτερο από το αναμενόμενο έλεγχο του κόστους πωλήσεων και μάρκετινγκ. Η Baidu οδηγεί σε βελτιώσεις στην εμπειρία χρήστη, σχεδιάζει να αυξήσει περαιτέρω τη συμβολή του δημιουργικού περιεχομένου που δημιουργείται από AI στις σελίδες αποτελεσμάτων αναζήτησης και θα δώσει προτεραιότητα στη βελτίωση της εμπειρίας χρήστη έναντι της δημιουργίας εσόδων βραχυπρόθεσμα. Ενώ αυτός ο μετασχηματισμός μπορεί να δημιουργήσει πρόσθετους ανέμους για την αύξηση των διαφημιστικών εσόδων βραχυπρόθεσμα, οι προοπτικές δημιουργίας εσόδων της Baidu ενδέχεται να ενισχυθούν μακροπρόθεσμα. Η CICC πιστεύει ότι η βασική διαφήμιση της Baidu μπορεί να συνεχίσει να βρίσκεται υπό πίεση, αλλά τα έσοδα και τα κέρδη στο cloud που υποστηρίζονται από AI είναι σταθερά.
