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財務省は、以前に期限切れとなった特別国債の対象を絞った更新オペを再び採用した。

8月19日、財務省のホームページに「2024年更新に係る特別国債（トランシェI及びトランシェII）の発行に関する事項についてのお知らせ」（以下、「お知らせ」という。）が掲載された。 8月29日に発行予定 総額4,000億元の特別国債が関連銀行に発行される予定 中国人民銀行は関連銀行に対して公開市場操作を実施する。

４０００億元の特別国債は、今年発行予定の１兆元の超長期特別国債とは異なる。

財政部の関係者は、2007年に国務院の同意と全国人民代表大会常務委員会の承認を得て、財政部は財源として1兆5500億元の特別国債を発行したと説明した。中国投資公司の資本金。期間は主に10年と15年で、2017年から順次満了となる。上記の特別国債の一部が2017年と2022年に満期を迎える際、財務省は関係銀行に対して特別国債を発行し、その返済を行う予定です。

このうち財政部は2017年に、期限が到来した元本を返済するために総額6964億元の特別国債を発行した。このうち、同年8月29日に発行された2017年特別国債（第1期）は額面4000億元、期限7年で、今年8月末に満期を迎えた。

「2024年8月29日に満期を迎える4,000億元の特別国債について、財政部はこれまでの慣例を継続し、ローリング発行方式を引き続き採用し、2024年更新特別国債を関連銀行に発行する」調達した資金は同月の元本返済に充てられる」と担当者は語った。

前出の「公告」によると、今回発行される4000億元の特別国債の第1弾は額面3000億元、期間10年の固定利付債である。第2段階は額面1000億元の15年固定利付債である。

財務省の担当者は、この特別国債発行プロセスには社会投資家は関与しておらず、個人投資家は購入できないと述べた。 2024年に期限を迎える特別国債の更新は、元の特別国債を同額で順次発行するもので、元の資産と負債に相当し、財政赤字は増加しない。

近年、景気の低迷などの影響を受け、財政の歳入と歳出の矛盾が増大しており、前述した期限切れの特別国債の順次更新が行われている。たとえば、財政部は2022年12月に7,500億元の特別国債を発行したが、実際には2007年に発行され2022年末に満期を迎えた特別国債の返済に使用された。実際、彼らは新たな資金を借り入れていた。古いものに恩返しをする。この日常的なオペレーションも市場の期待と一致しており、流動性は増加せず、資金調達への実際の影響は限定的である。

2007年に発行された1兆5500億元の特別国債は償還期限が10年と15年で、それ以来「新たに借りて古いものを返済する」ことで債務返済期間が延長されたことは注目に値する。今年発行される超長期特別国債の償還期限は２０年、３０年、５０年。

今回、財政省は新たな資金を借りて古い資金を返済するために4000億元の特別国債を発行したが、これには財政赤字の拡大は含まれていない。しかし、今年下半期の成長安定化への圧力がさらに高まることを背景に、一部の専門家は現在、追加の財政赤字を主張している。

広東発展証券の首席エコノミスト、羅志恒氏はかつてチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、土地譲渡収入の減少による支出の遅れを補い、カウンターシクリカルな調整を増やすために、追加の赤字と国債発行を検討することは現時点で可能であると語った。流動性リスクを軽減するためのより大きな圧力の下で一部の地方自治体に国債を追加発行することができ、失業した大学生や都市部および地方の低所得者には、リスクと消費に抵抗する能力を向上させるために部分的な補助金が提供されます。 「第15次5ヵ年計画」で予定されている主要プロジェクトの事前積立金等を投資。

一部の専門家はまた、同国が今年から数年連続で超長期特別国債を発行する計画を明らかにしており、今年はまず１兆元が発行されると示唆した。こうした状況のもとでは、政府投資の牽引役をさらに高めるために、本年度は超長期特別国債の発行枠を増額することが考えられる。超長期の特別国債は財政赤字に含まれない。