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新しいルールが週末の静けさを打ち破る。

8月16日、法務省の公式ウェブサイトは、法務省が財務省および中国証券監督管理委員会と共同で「仲介業者によるサービスの提供の規制に関する国務院規則」を起草したとの通知を発表した。 「企業による株式の公募発行に関する意見募集（草案）」（以下「規程」といい​​ます。）を定め、広く一般からの意見を募集します。

その中でも特に注目を集めているのは次のとおりです: あらゆるレベルの地方人民政府株式の公募発行および上場実績を条件として、発行者または仲介者に報酬を与えることはありません。

つまり、過去に各地で採用されていた手法新規株式公開企業のインセンティブや補助金は間もなく過去のものになるかもしれない。この時点で、地方自治体の補助金は新たな変化をもたらしています。

最新のシーン:

IPO補助金は段階から廃止される

このシーンがやって来ます。

「企業の株式公募発行仲介業者によるサービス提供の規制に関する国務院条例（意見募集草案）」の起草指示によると、「条例」の制定は主に株式公開に関連するサービスを規制することになっている。株式の公募発行を行い、上場企業の質を向上させ、投資家の正当な権利利益を保護し、資本市場の健全な発展を促進する。

「規則」には合計 19 条があり、いくつかの重要な側面をカバーしています。多くの注目と議論を集めたのは、次のことが明確に述べられたことです。地方自治体は企業に上場のインセンティブを与えることは認められていません。

第 10 条 各級地方人民政府は、株式の発行および上場の実績に基づいて発行者または仲介者に報酬を与えてはならない。

地方人民政府がこれらの規制の第 10 条に違反した場合、相応の罰則が科せられます。

第 16 条 地方人民政府が本条例第 10 条の規定に違反し、発行者または仲介機関に報奨金を与えた場合、報奨金は回収され、責任指導者および直接責任者は関係当局により処罰される。法律。

これは、これまで各地で精力的に進められてきた政策が、企業の IPO への支援や、企業の上場を奨励するための奨励金を提供する多部門にわたるアプローチは、もはや歴史の舞台には存在しないかもしれません。

さらに、業界の特性に基づいて、諮問草案では、さまざまな仲介業者に対する特定の規制要件を提示し、仲介業者の業務と料金に関する基本的なガイドラインを規定し、サービス業者が請求する手数料は、仲介業者の手数料と関連させてはならないことを明確にしています。 IPO結果:

第6条 証券会社が協賛業務を行う場合、業務の進捗に応じて段階的に手数料を徴収することができるが、徴収の有無又は徴収額は株式の公募発行及び上場の実績に基づくものではない。 。

引受業務を行う証券会社は、州および業界当局の規制を遵守し、プロジェクトコストなどを総合的に評価し、手数料を請求する必要があります。

第七条 会計事務所が監査業務を行う場合には、業務の進捗に応じて段階的に手数料を徴収することができるが、その有無又は額は、株式の公募発行及び上場の実績を条件とするものではない。

法務省の公式ウェブサイトによると、この意見募集案は主に以下の考え方に従っている。

まず、問題指向のアプローチを堅持します。仲介業者のサービスにおける関連する課金問題の標準化に焦点を当て、監督を強化し、仲介業者の独立性を強化する。

2 つ目は、機密ポリシーを遵守することです。統一された規制を前提として、業界の特性に基づいて、さまざまな仲介業者に対して特定の規制要件が提示されます。

３つ目は、厳格な監督を徹底することです。制度の欠点を補い、仲介業者、発行者、地方人民政府に対する関連禁止規定や罰則措置を明確にする。

意見募集期間は2024年8月16日から9月15日までとされている。意見募集草案ではまた、参考申請の範囲を明確にし、関連部門に実施措置を策定する権限を与えている。

上場企業の質の向上

これまで管内の上場企業数は地方自治体にとって経済発展を測る重要な指標の一つであり、どの地域もIPO企業の数を争っており、上場企業の育成は地域発展の重要な手段となっている。経済。

このため、多くの地方自治体は、IPOを促進するために、上場案内、申請受付、上場承認などのさまざまなリンクに応じて、成果重視の報酬を一括で直接提供する対応策を導入しています。このように、上場奨励金や補助金は企業育成・支援策として各地で精力的に推進されている。

ほぼすべての場所で、関連するインセンティブ ポリシーが導入されています。

例えば、今年5月には山東省青島市がIPO上場を計画している企業に段階的に1,000万元以下の補助金を支給することを提案し、重慶ハイテクゾーン管理委員会は6月に支持を表明した。安徽省も2023年に、海外の主要証券取引所への上場に成功した企業に1回限りの報奨金を与えるという文書を発行した。省財政は段階的に国内初上場企業に最大400万元の報奨金と補助金を支給し続ける予定だ…北京、上海、広東、江蘇、浙江、その他の省や市は関連発表を発表した。

客観的に見れば、報奨金・補助金規制は企業の発展を支援するものであるが、注意すべき効果もある。例えば、一部の企業は、やみくもに上場を追求し、IPO に「無神経に」列に並び、さらには「病気にもかかわらず IPO をやり遂げる」ことさえあり、自社の経営状況や長期的な発展を無視しています。

一方、仲介業者は企業の上場や資金調達を促進する「門番」として重要な役割を果たしています。しかし、企業が株式を公開発行するサービスを提供する過程で、一部の仲介業者が企業の株式発行や上場実績に連動して手数料を徴収し、金融詐欺や不正発行を誘発するなどの問題を抱えており、関連制度の改善や不正発行が必要となっている。関連する充電動作を標準化します。

「規則」が強調しているように、党中央委員会と国務院は資本市場の健全な発展を非常に重視している。中央金融工作会議は、市場秩序を標準化し、独立、客観的、公正かつ標準化された仲介業者を育成するための努力がなされるべきであること、我が国における金融監督を包括的に強化し、質の高い金融発展を促進することを強調した。

そして資本市場の健全な発展を促進するには、上場企業の質の向上が不可欠です。、大多数の投資家の重大な利益に関連しています。

2024 年の初めを振り返ると、中国証券監督管理委員会は、IPO へのアクセスを厳格に管理し、上場企業の品質をソースから向上させ、発行と流通のチェーン全体に焦点を当て、資本市場を強力に監督するというシグナルを発表しました。リストのレビューと監督。

その後、一連の注目を集める政策が導入された。4月12日、国務院は「資本市場の質の高い発展を促進するための監督とリスク予防に関するいくつかの意見」を発表し、これを新たな「国家九規則」と呼ぶ。資本市場については、発行・上場基準を厳格に管理する必要があると改めて表明した。マザーボード、宝石出品基準、完璧科学技術イノベーション委員会科学技術イノベーションの属性の評価基準では、強固な基盤と強固な基盤、厳格な監督と管理が強調されています。

品質第一を貫き、IPOへのアクセスを厳しく管理します。上場基準がますます厳格化する中、今年のIPO市場は大幅な調整を迎えている Zero2IPOリサーチセンターのデータによると、今年上半期に上場したA株企業は計44社で、前年同期比で減少した。 74.6%。

「地方公共団体による上場奨励金の交付を禁止することで、企業の実情や市場の需要に応じて上場時期や上場場所を合理的に選択することができ、上場企業の質の向上が図られ、各地方における上場企業の育成も促進される。」もっと標準化すべきだ」と匿名の関係者は、投資家はそう言っていると語った。

都市産業競争の新たなページ

こうした光景は、地方税の優遇措置や金融上の優遇措置、補助金などを明確に規定し、見直しの対象に含めた「公正競争審査規程」（以下「規程」という）が８月１日に正式施行されたことを彷彿とさせる。 :

第十条 起草部門が起草する政策及び措置には、法律及び行政法規の根拠がなく、又は国務院の承認がない限り、生産及び運営コストに影響を与える以下の内容を含んではならない。

(1) 特定の事業者に税制上の優遇措置を与える。

(2) 選択的かつ差別化された金銭的報酬または補助金を特定の事業者に付与する。

(3) 特定の事業者に対して、ファクター、事務手数料、政府資金、社会保険料等の優遇措置を与える。

(4) その他、制作費や運営費に影響を与える内容。

これは、長らく普及してきた地方の「企業誘致のための課税」モデルが一時停止ボタンを押されたことを意味する。これまで各地で好まれてきた「税制優遇」や「報奨金・補助金」による投資促進手法は、歴史の舞台から退き始めています。条例の公布以来、多くの地域で特定の税制上の優遇措置や奨励金、補助金の廃止が相次いで検討され、多くの地域で条例に違反して発行された税金還付優遇政策が相次いで廃止・廃止されてきた。

報酬や補助金を標準化し、各地間のインボリューション型投資促進を打破し、市場の合理性を取り戻すよう努める。中国共産党中央委員会政治局は7月30日、現在の経済状況を分析・研究し、下半期の経済活動を計画する会議を開催した。業界の自主規律を強化し、「巻き込み」による悪質な競争を防止する必要があると明記した。

これに先立ち、中国共産党第20期中央委員会第3回総会で可決された「改革をさらに包括的に深化させ、中国式近代化を促進することに関する中国共産党中央委員会の決定」では、主要な改革措置をさらに展開した。統一された国内市場を構築します。これは、新しい開発パターンと本質的な要件を構築するための基本的なサポートです。

公正な競争審査の下、「報奨金・補助金政策」は徐々に終焉を迎えた。しかしその裏では、地方自治体は常に地場産業の育成という重要な任務を担っており、新興産業の競争に熱意を持っているのは明らかです。 」 産業は都市の根幹であり、都市開発の鍵です。

現在、プライマリーマーケットは国有資産の時代に入りつつあり、このような変化はベンチャーキャピタルのエコシステムに徐々にそして深刻な影響を与えるだろう。あらゆる動き、あらゆるビットがエキサイティングです。

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