νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ένας νέος κανόνας σπάει την ηρεμία του Σαββατοκύριακου.

Στις 16 Αυγούστου, ο επίσημος ιστότοπος του Υπουργείου Δικαιοσύνης εξέδωσε ανακοίνωση: Το Υπουργείο Δικαιοσύνης, μαζί με το Υπουργείο Οικονομικών και τη Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών της Κίνας, συνέταξαν τους «Κανονισμούς του Κρατικού Συμβουλίου για τη Ρύθμιση της Παροχής Υπηρεσιών από Διαμεσολαβητές για τη Δημόσια Έκδοση Μετοχών Εταιρειών (Σχέδιο για Σχόλια)» (αναφέρεται ως «Κανονισμοί»). Ζητήστε ανοιχτά απόψεις από το κοινό.

Μεταξύ αυτών που έχουν προσελκύσει μεγάλη προσοχή είναι: οι τοπικές κυβερνήσεις των πολιτών σε όλα τα επίπεδαΔεν θα δίνονται ανταμοιβές σε εκδότες ή μεσάζοντες υπό τον όρο των αποτελεσμάτων δημόσιας έκδοσης και εισαγωγής των μετοχών.

Με άλλα λόγια, οι μέθοδοι που υιοθέτησαν διάφορα μέρη στο παρελθόνIPOΤα εταιρικά κίνητρα και οι επιδοτήσεις ενδέχεται σύντομα να αποτελέσουν παρελθόν. Σε αυτό το σημείο, οι επιδοτήσεις της τοπικής αυτοδιοίκησης έχουν εισαγάγει νέες αλλαγές.

Η τελευταία σκηνή:

Οι επιχορηγήσεις της δημόσιας εγγραφής θα αποσυρθούν από το στάδιο

Έρχεται αυτή η σκηνή.

Σύμφωνα με τις οδηγίες σύνταξης του «Κανονισμού του Συμβουλίου της Επικρατείας περί Ρύθμισης Παροχής Υπηρεσιών από Διαμεσολαβητές για Δημόσια Έκδοση Μετοχών Εταιρειών (Σχέδιο Σχόλια)», η διατύπωση του «Κανονισμού» είναι κυρίως για τη ρύθμιση των υπηρεσιών που σχετίζονται με η δημόσια έκδοση μετοχών, η βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών και η προστασία των νόμιμων δικαιωμάτων και συμφερόντων των επενδυτών και η προώθηση της υγιούς ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς.

Οι «Κανονισμοί» έχουν συνολικά 19 άρθρα, που καλύπτουν αρκετές βασικές πτυχές. Αυτό που τράβηξε πολλή προσοχή και συζήτηση ήταν ότι δηλώθηκε ξεκάθαραΟι τοπικές αρχές δεν επιτρέπεται να παρέχουν κίνητρα στις εταιρείες να εισέλθουν στο χρηματιστήριο:

Άρθρο 10 Οι τοπικές κυβερνήσεις σε όλα τα επίπεδα δεν επιβραβεύουν εκδότες ή μεσάζοντες βάσει των αποτελεσμάτων της δημόσιας έκδοσης και εισαγωγής μετοχών.

Εάν η τοπική κυβέρνηση παραβιάζει το άρθρο 10 αυτών των κανονισμών, θα επιβάλλονται οι αντίστοιχες κυρώσεις:

Άρθρο 16 Εάν η τοπική αυτοδιοίκηση παραβιάζει τις διατάξεις του άρθρου 10 του παρόντος Κανονισμού και δώσει ανταμοιβές στον εκδότη ή τον ενδιάμεσο οργανισμό, οι ανταμοιβές ανακτώνται και οι υπεύθυνοι ηγέτες και το άμεσα υπεύθυνο προσωπικό τιμωρούνται από τις αρμόδιες αρχές σύμφωνα με ο νόμος.

Αυτό σημαίνει ότι οι πολιτικές που έχουν προωθηθεί δυναμικά σε διάφορα σημεία στο παρελθόνΗ υποστήριξη για τις εταιρικές δημόσιες εγγραφές και η πολυτμηματική προσέγγιση παροχής κεφαλαίων κινήτρων για την ενθάρρυνση των εταιρειών να εισέλθουν στο χρηματιστήριο ενδέχεται να μην υπάρχουν πλέον στην ιστορία.

Επιπλέον, βάσει των χαρακτηριστικών του κλάδου, το σχέδιο διαβούλευσης προτείνει συγκεκριμένες κανονιστικές απαιτήσεις για διαφορετικούς μεσάζοντες, ορίζει τις βασικές κατευθυντήριες γραμμές για την πρακτική και τη χρέωση των διαμεσολαβητών και διευκρινίζει ότι οι αμοιβές που χρεώνουν οι φορείς παροχής υπηρεσιών δεν πρέπει να συνδέονται με Αποτελέσματα IPO:

Άρθρο 6 Όταν μια εταιρεία κινητών αξιών δραστηριοποιείται σε χορηγίες, μπορεί να χρεώνει αμοιβές υπηρεσιών σταδιακά ανάλογα με την πρόοδο των εργασιών, αλλά το αν θα χρεώσει ή όχι ή πόσο θα χρεώσει δεν θα βασίζεται στα αποτελέσματα της δημόσιας έκδοσης και εισαγωγής μετοχών .

Οι εταιρείες κινητών αξιών που ασκούν δραστηριότητες αναδοχής πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανονισμούς των κρατικών και βιομηχανικών αρχών, να αξιολογούν διεξοδικά το κόστος του έργου και άλλους παράγοντες και να χρεώνουν αμοιβές υπηρεσιών.

Άρθρο 7 Όταν ένα λογιστικό γραφείο ασκεί ελεγκτική δραστηριότητα, μπορεί να χρεώνει αμοιβές υπηρεσιών σταδιακά ανάλογα με την πρόοδο των εργασιών, αλλά το αν θα χρεώσει ή όχι ή πόσο θα χρεώσει δεν εξαρτάται από τα αποτελέσματα της δημόσιας έκδοσης και εισαγωγής μετοχών.

Σύμφωνα με την επίσημη ιστοσελίδα του Υπουργείου Δικαιοσύνης, αυτό το προσχέδιο για σχόλια ακολουθεί κυρίως τις ακόλουθες ιδέες:

Πρώτον, ακολουθήστε μια προσέγγιση προσανατολισμένη στο πρόβλημα. Εστίαση στην τυποποίηση των σχετικών θεμάτων χρέωσης στις υπηρεσίες διαμεσολαβητών, ενίσχυση της εποπτείας και ενίσχυση της ανεξαρτησίας των διαμεσολαβητών.

Το δεύτερο είναι η τήρηση διαβαθμισμένων πολιτικών. Με βάση την ύπαρξη ενοποιημένων κανονισμών και με βάση τα χαρακτηριστικά του κλάδου, προβάλλονται ειδικές κανονιστικές απαιτήσεις για διαφορετικούς μεσάζοντες.

Το τρίτο είναι να επιμείνουμε στην αυστηρή εποπτεία. Αντιμετωπίστε τις ελλείψεις του συστήματος και διευκρινίστε τους σχετικούς απαγορευτικούς κανονισμούς και μέτρα κυρώσεων για μεσάζοντες, εκδότες και τοπικές κυβερνήσεις.

Αναφέρεται ότι η περίοδος για την πρόσκληση γνώμης είναι από τις 16 Αυγούστου έως τις 15 Σεπτεμβρίου 2024. Το σχέδιο σχολίων διευκρινίζει επίσης το πεδίο εφαρμογής της αναφοράς και εξουσιοδοτεί τις αρμόδιες υπηρεσίες να διαμορφώσουν μέτρα εφαρμογής.

Βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών

Στο παρελθόν, ο αριθμός των εισηγμένων εταιρειών εντός της δικαιοδοσίας ήταν πάντα ένας από τους σημαντικούς δείκτες για τη μέτρηση της οικονομικής ανάπτυξης από τις τοπικές αρχές οικονομία.

Ως εκ τούτου, πολλές τοπικές κυβερνήσεις έχουν εισαγάγει αντίστοιχες πολιτικές για την άμεση παροχή ανταμοιβών προσανατολισμένων στα αποτελέσματα σε παρτίδες σύμφωνα με διαφορετικούς συνδέσμους, όπως καθοδήγηση καταχώρισης, αποδοχή αιτήσεων και έγκριση για εισαγωγή για την ενθάρρυνση των IPO. Τα κίνητρα και οι επιδοτήσεις εισαγωγής στο χρηματιστήριο έχουν γίνει έτσι μια πολιτική καλλιέργειας και υποστήριξης επιχειρήσεων που προωθείται δυναμικά από διάφορα μέρη.

Σχεδόν όλα τα μέρη έχουν θεσπίσει σχετικές πολιτικές κινήτρων:

Για παράδειγμα, τον Μάιο του τρέχοντος έτους, η Qingdao της επαρχίας Shandong πρότεινε να παράσχει σωρευτική επιδότηση όχι μεγαλύτερη από 10 εκατομμύρια γιουάν σε στάδια σε εταιρείες που σχεδιάζουν να εισαχθούν στο IPO τον Ιούνιο, η Επιτροπή Διαχείρισης Ζώνης Υψηλής τεχνολογίας Chongqing εξέδωσε υποστήριξη Τα μέτρα για την παροχή υποστήριξης σε εταιρείες που έχουν εισαχθεί με επιτυχία σε μεγάλα χρηματιστήρια τίτλων στο εξωτερικό, θα λάβουν εφάπαξ ανταμοιβή 10 εκατομμυρίων γιουάν το 2023. η επαρχιακή χρηματοδότηση θα συνεχίσει να παρέχει έως και 4 εκατομμύρια γιουάν σε ανταμοιβές και επιδοτήσεις σε εγχώριες πρωτοεμφανιζόμενες εταιρείες σταδιακά...Το Πεκίνο, η Σαγκάη, η Γκουανγκντόνγκ, η Jiangsu, η Zhejiang και άλλες επαρχίες και πόλεις έχουν εκδώσει σχετικές ανακοινώσεις.

Αντικειμενικά μιλώντας, οι κανονισμοί ανταμοιβής και επιδοτήσεων παρέχουν βοήθεια στην ανάπτυξη των επιχειρήσεων, αλλά υπάρχουν και ορισμένες επιπτώσεις που πρέπει να ληφθούν υπόψη. Για παράδειγμα, ορισμένες εταιρείες επιδιώκουν τυφλά τις λίστες, κάνουν ουρές για IPO "ανεγκέφαλα" ή ακόμα και "περνούν την IPO παρά το γεγονός ότι είναι άρρωστες", αντί να παραμελούν τις δικές τους επιχειρηματικές συνθήκες και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.

Από την άλλη πλευρά, οι μεσάζοντες διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο ως «φύλακες» στην προώθηση της εισαγωγής και χρηματοδότησης των εταιρειών. Ωστόσο, κατά τη διαδικασία παροχής υπηρεσιών σε εταιρείες για δημόσια έκδοση μετοχών, ορισμένοι διαμεσολαβητές αντιμετωπίζουν προβλήματα όπως η χρέωση προμηθειών που συνδέονται με την έκδοση μετοχών και τα αποτελέσματα της εισαγωγής στο χρηματιστήριο, προκαλώντας οικονομική απάτη και δόλιες εκδόσεις τυποποιήστε τις σχετικές συμπεριφορές φόρτισης.

Όπως τονίζουν οι «Κανονισμοί», η Κεντρική Επιτροπή του Κόμματος και το Συμβούλιο της Επικρατείας δίνουν μεγάλη σημασία στην υγιή ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς. Η Διάσκεψη Κεντρικής Χρηματοοικονομικής Εργασίας τόνισε ότι πρέπει να καταβληθούν προσπάθειες για την τυποποίηση της τάξης της αγοράς και την καλλιέργεια ανεξάρτητων, αντικειμενικών, δίκαιων και τυποποιημένων διαμεσολαβητών για την πλήρη ενίσχυση της χρηματοοικονομικής εποπτείας και την προώθηση της υψηλής ποιότητας οικονομικής ανάπτυξης στη χώρα μας.

καιΗ βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών αποτελεί εγγενή προϋπόθεση για την προώθηση της υγιούς ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς, που σχετίζονται με ζωτικά συμφέροντα της πλειοψηφίας των επενδυτών.

Κοιτάζοντας πίσω στις αρχές του 2024, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Κίνας δημοσίευσε ένα μήνυμα ισχυρής εποπτείας της κεφαλαιαγοράς, εστιάζοντας στον αυστηρό έλεγχο της πρόσβασης στις IPO, στη βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων εταιρειών από την πηγή και στην εστίαση σε ολόκληρη την αλυσίδα έκδοσης και αναθεώρηση και επίβλεψη καταλόγου.

Στη συνέχεια, εισήχθη μια σειρά πολιτικών υψηλού προφίλ: Στις 12 Απριλίου, το Συμβούλιο της Επικρατείας εξέδωσε τις «Διάφορες γνωμοδοτήσεις σχετικά με την εποπτεία και την πρόληψη κινδύνων για την προώθηση της υψηλής ποιότητας ανάπτυξης των κεφαλαιαγορών», που αναφέρονται ως οι νέοι «Εθνικοί Εννέα Κανονισμοί " στην κεφαλαιαγορά, η οποία δήλωσε για άλλη μια φορά ότι τα πρότυπα έκδοσης και εισαγωγής πρέπει να ελέγχονται αυστηρά. εισροές, όπως η βελτίωσημητρική πλακέτα、ΚΟΣΜΗΜΑΠρότυπα καταχώρισης, τέλειαΣυμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και ΤεχνολογίαςΤα κριτήρια αξιολόγησης για τα χαρακτηριστικά της επιστημονικής και τεχνολογικής καινοτομίας αναδεικνύουν γερά θεμέλια και ισχυρά θεμέλια, καθώς και αυστηρή εποπτεία και διαχείριση.

Τηρείτε πρώτα την ποιότητα και ελέγχετε αυστηρά την πρόσβαση στην IPO. Καθώς τα όρια εισαγωγής γίνονται ολοένα και πιο αυστηρά, η φετινή αγορά IPO υφίσταται σημαντικές προσαρμογές. 74,6%.

«Με την απαγόρευση στις τοπικές κυβερνήσεις να παρέχουν κίνητρα εισαγωγής στο χρηματιστήριο, οι εταιρείες μπορούν να καθοδηγηθούν ώστε να επιλέγουν ορθολογικά τον χρόνο και την τοποθεσία εισαγωγής με βάση την πραγματική τους κατάσταση και τη ζήτηση της αγοράς και να βελτιώσουν την ποιότητα των εισηγμένων εταιρειών. Η καλλιέργεια εισηγμένων εταιρειών σε διάφορες τοποθεσίες θα Γίνε πιο τυποποιημένος." Ένα ανώνυμο πρόσωπο είπε ότι το λένε οι επενδυτές.

Μια νέα σελίδα στον αστικό βιομηχανικό ανταγωνισμό

Ένα τέτοιο σκηνικό θυμίζει την επίσημη εφαρμογή των «Κανονισμών Αναθεώρησης Δίκαιου Ανταγωνισμού» (αναφέρεται ως «Κανονισμοί») την 1η Αυγούστου, ο οποίος ορίζει ξεκάθαρα τοπικά φορολογικά κίνητρα και οικονομικά κίνητρα και επιδοτήσεις και τα περιλαμβάνει στο πεδίο ελέγχου :

Άρθρο 10 Οι πολιτικές και τα μέτρα που εκπονούνται από τη μονάδα σύνταξης δεν πρέπει να περιέχουν το ακόλουθο περιεχόμενο που επηρεάζει το κόστος παραγωγής και λειτουργίας χωρίς τη βάση νόμων και διοικητικών κανονισμών ή χωρίς την έγκριση του Συμβουλίου της Επικρατείας:

(1) Παροχή φορολογικών κινήτρων σε συγκεκριμένους φορείς εκμετάλλευσης.

(2) Χορηγεί επιλεκτικές και διαφοροποιημένες οικονομικές ανταμοιβές ή επιδοτήσεις σε συγκεκριμένους φορείς.

(3) Παροχή προνομιακής μεταχείρισης σε συγκεκριμένους φορείς όσον αφορά την πρόσβαση σε παράγοντες, διοικητικά τέλη, κρατικά κεφάλαια, ασφάλιστρα κοινωνικής ασφάλισης κ.λπ.

(4) Άλλα περιεχόμενα που επηρεάζουν το κόστος παραγωγής και λειτουργίας.

Αυτό σημαίνει ότι το επί μακρόν διαδεδομένο τοπικό μοντέλο «φορολόγησης για την προσέλκυση επιχειρήσεων» έχει πατηθεί στο κουμπί παύσης. Οι μέθοδοι «φοροπρονομιακής» και «ανταμοιβής και επιδότησης» επενδυτικής προώθησης που ευνοούσαν διάφοροι χώροι στο παρελθόν έχουν αρχίσει να αποσύρονται από το σκηνικό της ιστορίας. Από τη δημοσίευση των Κανονισμών, πολλά μέρη έχουν μελετήσει διαδοχικά τη διακοπή συγκεκριμένων φορολογικών προτιμήσεων και κινήτρων και επιδοτήσεων, και πολλές περιφέρειες κατάργησαν και κατάργησαν διαδοχικά τις προτιμησιακές πολιτικές επιστροφής φόρου που εκδόθηκαν κατά παράβαση των κανονισμών.

Τυποποιήστε τις ανταμοιβές και τις επιδοτήσεις και προσπαθήστε να σπάσετε την προώθηση επενδύσεων τύπου involution μεταξύ διαφόρων τόπων και να επαναφέρετε την αγορά στον ορθολογισμό. Στις 30 Ιουλίου, το Πολιτικό Γραφείο της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ πραγματοποίησε συνεδρίαση για να αναλύσει και να μελετήσει την τρέχουσα οικονομική κατάσταση και να προγραμματίσει την οικονομική εργασία για το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Ανέφερε ξεκάθαρα: Είναι απαραίτητο να ενισχυθεί η αυτοπειθαρχία της βιομηχανίας και να αποτραπεί ο φαύλος ανταγωνισμός της «επίδρασης».

Προηγουμένως, η «Απόφαση της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας για περαιτέρω συνολική εμβάθυνση της μεταρρύθμισης και την προώθηση του κινεζικού εκσυγχρονισμού» που εγκρίθηκε από την Τρίτη Ολομέλεια της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚ Κίνας ανέπτυξε περαιτέρω σημαντικά μεταρρυθμιστικά μέτρα για οικοδόμηση μιας ενοποιημένης εθνικής αγοράς, η οποία είναι η βασική υποστήριξη για την οικοδόμηση ενός νέου προτύπου ανάπτυξης και εγγενών απαιτήσεων.

Στο πλαίσιο της αναθεώρησης του θεμιτού ανταγωνισμού, η «πολιτική ανταμοιβής και επιδοτήσεων» σταδιακά τερματίστηκε. Αλλά στα παρασκήνια, οι τοπικές κυβερνήσεις ανέκαθεν επωμίζονταν το σημαντικό έργο της καλλιέργειας τοπικών βιομηχανιών και η προθυμία τους να ανταγωνιστούν για τις αναδυόμενες βιομηχανίες είναι εμφανής, «Μια ευημερούσα βιομηχανία θα ευημερήσει μια πόλη και μια ισχυρή βιομηχανία θα κάνει μια πόλη δυνατή Η βιομηχανία είναι η ραχοκοκαλιά μιας πόλης και το κλειδί για την αστική ανάπτυξη. δύναμη.

Επί του παρόντος, η πρωτογενής αγορά εισέρχεται στην εποχή των κρατικών περιουσιακών στοιχείων και τέτοιες αλλαγές θα επηρεάσουν σταδιακά και βαθιά το οικοσύστημα κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου. Κάθε κίνηση, κάθε κομμάτι, είναι συναρπαστική.

Περαιτέρω ανάγνωση: