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ゴールドマン・サックス・グループは8月5日のリポートで、弱い米国雇用統計と先週の日銀利上げにより株価が大幅に下落したことを受け、日本市場に注力しているヘッジファンドがゴールドマン・サックス史上最大の1日のパフォーマンス損失に直面したと発表した。世界の株式市場で。

アジアの取引終了時点で、日本市場に特化したこのヘッジファンドマネジャーの業績は過去３営業日で７．６％下落した。中でも、8月5日の3.7％下落は、ゴールドマン・サックスの1日のパフォーマンス下落としては過去最大の記録であり、過去3営業日でこれらのヘッジファンドの年間利益が帳消しになった。

最新の第2四半期財務報告書によると、「株の神様」バフェット氏はアップルなどの株式保有を大幅に減らし、米国株式市場で高水準で資金を調達した。しかし、「株の神様」といえども、他のヘッジファンドと同様、最近の日本株急落による損失から逃れることはできない。しかし、バフェット氏が出資する日本の大手商社５社は依然として今年の利益予想と株価の伸びに自信を持っている。

「株の神様」はかつて3日間で130億ドルを失った

米国現地時間の8月3日、バフェット氏の会社バークシャー・ハサウェイが発表した第2四半期財務報告書では、アップル株の半分以上の保有を削減し、アップル株の簿価は51.69％下落したことが明らかになった。同時に、同社の現金準備金は第2四半期末時点で過去最高の2,769億米ドルに達した。米国株式市場における「バトルロワイヤル」の前に、バフェット氏が事前にトップ脱出に成功したことがわかる。しかし、私は米国の株式市場からは逃げましたが、日本の株式市場からは逃げられませんでした。

アジア太平洋地域の株式市場は「ブラックマンデー」に見舞われ、日経平均株価は1日として史上最大の下落率を記録した。バフェット氏が保有する日本の大手商社5社、すなわち伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友商事の株価は5日にそれぞれ15％、18％、14％、20％、18％下落した。 、過去3年間でこれらの銘柄は下落しており、各営業日の累積下落率はそれぞれ26.43%、35.2%、24.02%、34.14%、29.17%に達し、時価総額は約117兆6,700億円減少した。バフェット氏の大手商社５社に対する株式保有比率は９％だったが、この３日間の下落で「株の神様」バフェット氏は約２兆円（約１３０億４５００万ドル）の損失を被ったことになる。しかし、6日の日経平均株価が約10％反発したことを受け、大手商社5社の株価も寄り付きから1時間以内に約15％反発した。

バークシャーはこれまで、日本銀行の長期超緩和政策のもと、2019年から円債を発行する、いわゆる円裁定取引により、大量の安い円を獲得してきた。バフェット氏の元ゴールデン・パートナーとして、マンガー氏は生前、バフェット氏の日本株投資のヒントを詳しく解説したことがある。「日本の金利は年0.5％、融資期間は10年。海外の日本の企業は深く根付いている。彼らは安い銅鉱山を所有している」そこでバフェットは日本で0.5％の金利でお金を借りて、配当金が5％あるので、投資しなくても多額のキャッシュフローを生み出すことができました。実体経済は、何も考えずに、ただ寝転がって日経平均の上昇を眺めているだけで、「5％の配当からバフェットの円借入コストの0.5％を引いたもの」、つまり、バフェットは「寝ているだけで毎年4.5％の配当を得ることができる」のです。フラット"。 2019年に初の日本円債を発行して以来、バークシャーは海外最大の日本円債発行体の1つとなり、同社の過去40回の社債発行のうち32回も日本債の発行を選択している。不完全な統計によると、バークシャーはこれまでに総額約101億ドル相当の日本円債を発行している。

これに基づき、バフェット氏は2020年8月に日本の大手商社5社に総額60億ドル以上、各社の株式保有割合5％以上で初の投資を行った。 2023年4月、バフェット氏は12年ぶりに来日し、日本の5大商社への出資・株式保有比率が7.4％に上昇したと発表したが、その際、日本の5大商社への出資はバークシャーによるものであることも明らかにした。米国以外では日本の大手商社5社に最大の投資。同年6月、バークシャーは株式保有比率を8.5％以上に引き上げたと発表した。

今年2月、バフェット氏は株主に宛てた書簡の中で、バークシャーがすでに上記5商社の株式の約9％を保有していることを明らかにした。同氏は、5大商社への投資はむしろ、評価額が低く、配当率が高く、安定成長する企業に投資するという一貫した投資哲学に基づいていると述べた。これらの企業は強力なキャッシュフローと賢明な財務管理を行っており、さまざまな市場環境においても安定した利益を維持することができます。同時に、同社の事業は比較的多様化しており、貿易、製造、金融サービスに至るまで複数の分野をカバーしています。多様化したビジネスモデルにより、さまざまな市場状況下でも収益性を維持し、投資リスクを軽減できます。また、大手商社５社の株式については今後も長期保有し、１０年から２０年保有する予定であると述べた。

同社の2月24日の報告書データによると、バークシャーの大手商社5社への投資額は2023年末までに総額1.6兆円、年末時点の含み益は2.9兆円となった。 61％、800億ドル（約575億元）に達した。

大手商社5社、通期利益予想を据え置く

日本の株価が急落する中、日本の大手商社5社も相次いで新会計年度（つまり2024年4月から6月）の第1四半期決算報告を発表したが、結果はまちまちだったが、依然として大半の企業が市場予想を上回り、年間利益予想を維持した。

伊藤忠商事は5社のうち最後に決算を発表した。 ５日に発表された四半期報告書によると、商社の新年度第１四半期の純利益は前年同期比３．１％減の２０６６億円で、市場予想を下回った。コンセンサスは2,191億円。同社のエネルギー・化学品事業の純利益は、主にエネルギー取引と昨年のリチウムイオン電池事業の見直しによる利益により５３％減少した。三菱自動車が先週発表した決算によると、新年度第１四半期の純利益は、豪州原料炭鉱山の株式売却などにより前年比１１．５％増の３５４３億円となった。三井物産の純利益はインドネシアのペイトン石炭火力発電所の株式売却益などで９．２％増の２７６１億円となった。市場予想の2,797億円を下回る結果となった。住友商事の当四半期純利益は1,263億円で、前年比2.4％減となりました。住友商事の諸岡礼二最高財務責任者（ＣＦＯ）は、同社のエネルギー部門の利益は前年比６６％増加し、「最新四半期（７～９月）以降も引き続き業績を牽引する」と述べた。丸紅の新年度第１四半期の純利益は前年比０．９％増の１４２６億円だった。金融・リース・不動産業界の利益は、みずほリース株式取得による取得価額が買収価格を上回り、会計上の利益もあり、前年同期比161％増益となった。

当面の業績は懸念されるものではないが、大和証券のストラテジスト、高取千代氏は、同社の株価はより広範なベンチマーク株価指数よりも為替変動の影響を受けやすいと述べた。円がドルに対して反発したのはつい最近のことで、第1四半期にはこれらの商社が日本国外での事業から収益を上げていることから恩恵を受けた。しかし、7月31日に日銀が利上げを発表し、ほとんど「タカ派」を表明して以降、円相場は5日に一時1ドル＝141.67円まで急騰し、その後すぐに146.28円まで下落した。 6日の朝。

しかし、大手商社５社はこれまで、年間利益予想そのものが今期の為替レート予想を１４０─１４５円に設定することに基づいているため、日銀の措置が同社の将来の収益に与える影響は限定的だとの見解を示している。鷹取千代氏は、円の対ドル相場が「商社の予想水準に近づいており、大手商社５社のその後の実績利益が予想を上回るのはますます困難になる」との見方を示した。大手商社５社は最新の四半期報告書で、為替や商品価格などの事業環境の不確実性や米大統領選の影響にも言及した。伊藤忠商事の八村剛最高財務責任者は、最近の株価急落について「過去半年の急騰が後退したことも理由の一つかもしれないが、当社はまだ成長を通じて成功を収めることができる」と強調した。株価上昇を達成するための株主のコミットメント。