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Goldman Sachs Group ha dichiarato in un rapporto del 5 agosto che gli hedge fund concentrati sul mercato giapponese hanno dovuto affrontare la più grande perdita di performance in un giorno nella storia di Goldman Sachs dopo che i deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti e l'aumento dei tassi di interesse della Banca del Giappone la scorsa settimana hanno innescato un forte calo. nei mercati azionari globali.

Alla chiusura delle contrattazioni asiatiche, la performance del gestore di hedge fund focalizzato sul mercato giapponese è scesa del 7,6% negli ultimi tre giorni di negoziazione. Tra questi, il calo del 3,7% del 5 agosto è stato il più grande calo di performance in un giorno rispetto al record di Goldman Sachs. Gli ultimi tre giorni di negoziazione hanno spazzato via i guadagni dell'intero anno di questi hedge fund.

Secondo l'ultimo rapporto finanziario del secondo trimestre, "Stock God" Buffett ha incassato a livelli elevati nel mercato azionario statunitense riducendo significativamente le sue partecipazioni in azioni come Apple. Tuttavia, anche il “dio delle azioni”, come altri hedge fund, non può sfuggire alle perdite causate dal recente crollo delle azioni giapponesi. Tuttavia, le cinque principali società commerciali giapponesi in cui Buffett detiene una partecipazione sono ancora fiduciose sulle aspettative di profitto di quest'anno e sulla crescita dei prezzi delle azioni.

Il "Dio Azionario" una volta perse 13 miliardi di dollari in tre giorni

Il 3 agosto, ora locale degli Stati Uniti, il rapporto finanziario del secondo trimestre pubblicato dalla società di Buffett, Berkshire Hathaway, ha mostrato che aveva ridotto le sue partecipazioni di oltre la metà delle azioni Apple e che il valore contabile delle sue azioni Apple è sceso del 51,69%. Allo stesso tempo, le riserve di liquidità della società hanno raggiunto il livello record di 276,9 miliardi di dollari alla fine del secondo trimestre. Si può vedere che prima di questa "Battle Royale" nel mercato azionario statunitense, Buffett è riuscito a fuggire in anticipo dai vertici. Ma sono sfuggito al mercato azionario statunitense, ma non potevo sfuggire al mercato azionario giapponese.

I mercati azionari dell'Asia-Pacifico hanno vissuto il "lunedì nero", con l'indice Nikkei 225 che ha registrato il più grande calo in un giorno della storia. Le cinque principali società commerciali giapponesi detenute da Buffett, vale a dire Itochu Corporation, Marubeni Corporation, Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co. e Sumitomo Corporation, sono diminuite rispettivamente del 15%, 18%, 14%, 20% e 18% il 5. , facendo diminuire questi titoli negli ultimi tre anni. I cali cumulativi in ​​ciascun giorno di negoziazione hanno raggiunto rispettivamente il 26,43%, 35,2%, 24,02%, 34,14% e 29,17%, con un valore di mercato totale in calo di circa 117,67 trilioni di yen.Secondo la quota di partecipazione di Buffett nelle cinque principali società commerciali del 9%, questi tre giorni di ribasso hanno fatto perdere al "dio delle azioni" Buffett circa 2 trilioni di yen (circa 13,045 miliardi di dollari).Tuttavia, poiché il 6 l'indice Nikkei è rimbalzato di circa il 10%, anche i prezzi delle azioni delle cinque principali società commerciali Marubeni sono generalmente aumentati di circa il 15% entro un'ora dall'apertura.

In precedenza, nell’ambito della politica monetaria ultra-espansiva a lungo termine della Banca del Giappone, il Berkshire aveva ottenuto una grande quantità di yen a buon mercato emettendo obbligazioni in yen giapponesi dal 2019, che è il cosiddetto scambio di arbitraggio sullo yen. In qualità di ex partner d'oro di Buffett, Munger una volta ha dettagliato i consigli di Buffett per investire in azioni giapponesi durante la sua vita: "Il tasso di interesse del Giappone è dello 0,5% all'anno e la durata del prestito è di 10 anni. Le società giapponesi d'oltremare sono profondamente radicate. Possiedono miniere di rame a basso costo e gomma all'estero. Quindi Buffett ha preso in prestito denaro in Giappone a un tasso di interesse dello 0,5% e ha investito in azioni giapponesi. Queste azioni hanno un dividendo del 5%, quindi possono generare molto flusso di cassa senza investire in economia reale, senza pensare, senza niente. Basta sdraiarsi e guardare il Nikkei salire. "Con un dividendo del 5%, meno il costo del prestito di Buffett dello 0,5% in yen, Buffett può guadagnare il 4,5% di dividendi ogni anno semplicemente" depositando. Piatto". Dall'emissione della sua prima obbligazione in yen giapponese nel 2019, Berkshire è diventata uno dei maggiori emittenti esteri di obbligazioni in yen giapponesi e ha scelto di emettere obbligazioni giapponesi 32 volte nelle ultime 40 emissioni obbligazionarie della società. Secondo statistiche incomplete, finora il Berkshire ha emesso obbligazioni in yen giapponesi per un valore totale di circa 10,1 miliardi di dollari.

Sulla base di ciò, nell'agosto 2020, Buffett ha effettuato il suo primo investimento nelle cinque principali società commerciali del Giappone, con un investimento totale di oltre 6 miliardi di dollari e una quota di partecipazione del 5% in ciascuna società. Nell'aprile 2023, Buffett ha visitato nuovamente il Giappone dopo 12 anni e ha annunciato che il suo rapporto di investimento e partecipazione nelle cinque principali società commerciali giapponesi era aumentato al 7,4%. A quel tempo, ha anche rivelato che l'investimento nelle cinque principali società commerciali giapponesi era un investimento di Berkshire Le cinque principali società commerciali del Giappone al di fuori degli Stati Uniti. Nel giugno dello stesso anno, Berkshire annunciò di aver aumentato la propria quota di partecipazione a oltre l'8,5%.

Nel febbraio di quest'anno, in una lettera agli azionisti, Buffett ha rivelato che Berkshire detiene già circa il 9% delle azioni delle cinque società commerciali sopra menzionate. Ha affermato che investire nelle cinque principali società commerciali si basa maggiormente sulla sua coerente filosofia di investimento, che consiste nell'investire in società con valutazioni basse, tassi di dividendo elevati e crescita stabile. Queste società dispongono di forti flussi di cassa e di una gestione finanziaria prudente, che consente loro di mantenere rendimenti stabili in diversi contesti di mercato. Allo stesso tempo, anche l'attività dell'azienda è relativamente diversificata e copre molteplici settori, dal commercio, alla produzione ai servizi finanziari. Il modello di business diversificato può mantenere la redditività e ridurre i rischi di investimento in diverse condizioni di mercato. Ha anche detto che continuerà a detenere le azioni delle cinque principali società commerciali per molto tempo e prevede di mantenerle per 10-20 anni.

Secondo i dati del rapporto della società del 24 febbraio, gli investimenti di Berkshire nelle cinque principali società commerciali ammontavano a 1,6 trilioni di yen. Il valore delle sue posizioni alla fine del 2023 era di 2,9 trilioni di yen 61%, raggiungendo gli 80 miliardi di dollari Usa (circa 57,5 ​​miliardi di yuan).

Cinque importanti società commerciali mantengono previsioni di profitto annuali

Mentre i prezzi delle azioni giapponesi crollavano, anche le cinque principali società commerciali giapponesi hanno annunciato successivamente i loro resoconti finanziari del primo trimestre per il nuovo anno fiscale (ovvero da aprile a giugno 2024). I risultati sono stati contrastanti, ma la maggior parte ha comunque superato le aspettative del mercato e ha mantenuto le aspettative di profitto annuale.

Itochu Corporation è l'ultima delle cinque ad annunciare i risultati. Il rapporto trimestrale pubblicato il 5 ha mostrato che l'utile netto della società commerciale nel primo trimestre del nuovo anno fiscale è stato di 206,6 miliardi di yen (circa 1,4 miliardi di dollari), un calo del 3,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e inferiore al mercato. consenso di 219,1 miliardi di yen. L'utile netto delle attività energetiche e chimiche dell'azienda è sceso del 53%, principalmente a causa del commercio di energia e dei guadagni derivanti da una rivalutazione del business delle batterie agli ioni di litio lo scorso anno. I risultati di Mitsubishi annunciati la scorsa settimana mostrano che l'utile netto nel primo trimestre del nuovo anno fiscale è aumentato dell'11,5% rispetto all'anno precedente a 354,3 miliardi di yen, grazie alla vendita delle sue azioni nelle miniere di carbone da coke australiane. L'utile netto di Mitsui è aumentato del 9,2% a 276,1 miliardi di yen, compresi i guadagni derivanti dalla vendita della sua partecipazione nella centrale elettrica a carbone di Payton in Indonesia. Il risultato è stato inferiore alle previsioni del mercato di 279,7 miliardi di yen. Sumitomo Corporation ha riportato un utile netto di 126,3 miliardi di yen per il trimestre, in calo del 2,4% rispetto all'anno precedente. Reiji Morooka, direttore finanziario della Sumitomo Corporation, ha affermato che i profitti della divisione energetica della società sono aumentati del 66% rispetto all'anno precedente e "continueranno a guidare la performance finanziaria dell'ultimo trimestre (luglio-settembre)". L'utile netto di Marubeni nel primo trimestre del nuovo anno fiscale è stato di 142,6 miliardi di yen, con un aumento dello 0,9% rispetto all'anno precedente. Gli utili nel settore finanziario, leasing e immobiliare sono aumentati del 161% su base annua, in parte a causa degli utili contabili derivanti dall'acquisizione delle azioni di Mizuho Leasing, poiché il valore dei beni oggetto dell'acquisizione superava il prezzo di acquisto.

Anche se i risultati non sono una preoccupazione per il momento, Chiyo Takatori, stratega di Daiwa Securities, ha affermato che il prezzo delle azioni della società commerciale è più suscettibile alle fluttuazioni valutarie rispetto all’indice azionario di riferimento più ampio. Lo yen si è ripreso solo di recente rispetto al dollaro, avvantaggiando queste società commerciali nel primo trimestre poiché generano entrate da attività al di fuori del Giappone. Tuttavia, da quando la Banca del Giappone ha annunciato un aumento dei tassi di interesse il 31 luglio e raramente ha emesso un "falco", il tasso di cambio dello yen giapponese si è apprezzato rapidamente, raggiungendo il 141,67 contro il dollaro USA il 5, per poi crollare rapidamente a 146,28. la mattina del 6.

Tuttavia, le cinque principali società commerciali hanno precedentemente affermato che la mossa della Banca del Giappone avrà un impatto limitato sugli utili futuri della società, perché le loro stesse aspettative di profitto annuale si basano sulla fissazione delle aspettative del tasso di cambio per questo anno fiscale tra 140 e 145. Chiyo Takatori ha affermato che il tasso di cambio dello yen rispetto al dollaro americano è "vicino al livello atteso dalle società commerciali, il che renderà sempre più difficile per le successive entrate effettive delle cinque principali società commerciali superare le aspettative". Negli ultimi rapporti trimestrali le cinque principali società commerciali hanno menzionato anche l'incertezza del contesto economico, compresi i tassi di cambio e i prezzi delle materie prime, nonché l'impatto delle elezioni statunitensi. Parlando del recente forte calo dei prezzi delle azioni, il direttore finanziario di Itochu, Tsuyoshi Hachimura, ha affermato: "Parte della ragione potrebbe essere che il rapido aumento degli ultimi sei mesi si è attenuato", ma ha sottolineato che l'azienda può ancora raggiungere il successo attraverso la crescita e l’impegno degli azionisti per ottenere un aumento dei prezzi delle azioni.