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Die Goldman Sachs Group sagte in einem Bericht vom 5. August, dass Hedgefonds, die sich auf den japanischen Markt konzentrieren, mit dem größten eintägigen Performanceverlust in der Geschichte von Goldman Sachs konfrontiert seien, nachdem schwache US-Beschäftigungsdaten und die Zinserhöhung der Bank of Japan letzte Woche einen starken Rückgang ausgelöst hätten an den globalen Aktienmärkten.

Zum Ende des asiatischen Handels war die Performance des auf den japanischen Markt fokussierten Hedgefonds-Managers in den letzten drei Handelstagen um 7,6 % gesunken. Unter ihnen war der Rückgang um 3,7 % am 5. August der größte eintägige Leistungsrückgang seitens Goldman Sachs. Die letzten drei Handelstage haben die Gesamtjahresgewinne dieser Hedgefonds zunichte gemacht.

Laut dem jüngsten Finanzbericht für das zweite Quartal hat „Stock God“ Buffett am US-Aktienmarkt hohe Auszahlungen erzielt, indem er seine Bestände an Aktien wie Apple deutlich reduziert hat. Allerdings kann sich selbst der „Aktiengott“ wie andere Hedgefonds den Verlusten durch den jüngsten Absturz japanischer Aktien nicht entziehen. Allerdings sind die fünf großen japanischen Handelsunternehmen, an denen Buffett beteiligt ist, hinsichtlich der diesjährigen Gewinnerwartungen und des Aktienkurswachstums weiterhin zuversichtlich.

Der „Aktiengott“ verlor einst in drei Tagen 13 Milliarden US-Dollar

Am 3. August Ortszeit in den Vereinigten Staaten zeigte der von Buffetts Unternehmen Berkshire Hathaway veröffentlichte Finanzbericht für das zweite Quartal, dass es seine Bestände von mehr als der Hälfte der Apple-Aktien reduziert hatte und der Buchwert seiner Apple-Aktien um 51,69 % sank. Gleichzeitig erreichten die Barreserven des Unternehmens am Ende des zweiten Quartals einen Rekordwert von 276,9 Milliarden US-Dollar. Es ist ersichtlich, dass Buffett vor diesem „Battle Royale“ am US-Aktienmarkt im Vorfeld erfolgreich von der Spitze entkommen konnte. Aber ich bin dem US-Aktienmarkt entkommen, aber dem japanischen Aktienmarkt konnte ich nicht entkommen.

Die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum erlebten den „Schwarzen Montag“, als der Nikkei 225 Index den größten Tagesrückgang in der Geschichte verzeichnete. Die fünf großen von Buffett gehaltenen japanischen Handelsunternehmen, nämlich Itochu Corporation, Marubeni Corporation, Mitsubishi Corporation, Mitsui & Co. und Sumitomo Corporation, fielen am 5. um 15 %, 18 %, 14 %, 20 % bzw. 18 % Die kumulativen Rückgänge an jedem Handelstag erreichten 26,43 %, 35,2 %, 24,02 %, 34,14 % bzw. 29,17 %, wobei der Gesamtmarktwert um etwa 117,67 Billionen Yen sank.Laut Buffetts Beteiligungsquote von 9 % an den fünf großen Handelsunternehmen führten diese drei Tage des Rückgangs dazu, dass der „Aktiengott“ Buffett etwa 2 Billionen Yen (etwa 13,045 Milliarden US-Dollar) verlor.Als sich der Nikkei-Index jedoch am 6. um etwa 10 % erholte, erholten sich auch die Aktienkurse der fünf großen Handelsunternehmen im Allgemeinen innerhalb einer Stunde nach der Eröffnung um etwa 15 %.

Zuvor hat Berkshire im Rahmen der langfristigen ultralockeren Geldpolitik der Bank of Japan seit 2019 durch die Ausgabe japanischer Yen-Anleihen, dem sogenannten Yen-Arbitrage-Handel, eine große Menge an billigem Yen erhalten. Als früherer Goldpartner von Buffett erläuterte Munger einmal Buffetts Tipps für Investitionen in japanische Aktien zu seinen Lebzeiten: „Japans Zinssatz beträgt 0,5 % pro Jahr und die Kreditlaufzeit beträgt 10 Jahre. Japanische Unternehmen im Ausland sind tief verwurzelt. Sie besitzen billige Kupferminen.“ und Gummi im Ausland. Buffett hat sich also Geld in Japan zu einem Zinssatz von 0,5 % geliehen und in japanische Aktien investiert, sodass sie viel Cashflow generieren können, ohne in die Aktien zu investieren Realwirtschaft, ohne nachzudenken, ohne irgendetwas. „Mit einer Dividende von 5 % abzüglich der Fremdkapitalkosten von Buffett in Höhe von 0,5 % kann Buffett jedes Jahr 4,5 % Dividende verdienen.“ Wohnung". Seit der Emission seiner ersten japanischen Yen-Anleihe im Jahr 2019 hat sich Berkshire zu einem der größten ausländischen Emittenten japanischer Yen-Anleihen entwickelt und hat sich in den letzten 40 Anleiheemissionen des Unternehmens 32 Mal für die Emission japanischer Anleihen entschieden. Unvollständigen Statistiken zufolge hat Berkshire bisher japanische Yen-Anleihen im Wert von rund 10,1 Milliarden US-Dollar ausgegeben.

Auf dieser Grundlage tätigte Buffett im August 2020 seine erste Investition in die fünf größten Handelsunternehmen Japans mit einer Gesamtinvestition von mehr als 6 Milliarden US-Dollar und einer Beteiligungsquote von 5 % an jedem Unternehmen. Im April 2023 besuchte Buffett Japan nach 12 Jahren erneut und gab bekannt, dass seine Investitions- und Beteiligungsquote an den fünf großen Handelsunternehmen Japans auf 7,4 % gestiegen sei Japans fünf große Handelsunternehmen außerhalb der Vereinigten Staaten. Im Juni desselben Jahres gab Berkshire bekannt, dass das Unternehmen seine Beteiligungsquote auf über 8,5 % erhöht habe.

Im Februar dieses Jahres gab Buffett in einem Brief an die Aktionäre bekannt, dass Berkshire bereits etwa 9 % der Aktien der oben genannten fünf Handelsunternehmen hält. Er sagte, dass Investitionen in die fünf großen Handelsunternehmen eher auf seiner konsequenten Anlagephilosophie basieren, die darin besteht, in Unternehmen mit niedrigen Bewertungen, hohen Dividendenraten und stabilem Wachstum zu investieren. Diese Unternehmen verfügen über starke Cashflows und ein umsichtiges Finanzmanagement, was es ihnen ermöglicht, in wechselnden Marktumgebungen stabile Renditen zu erzielen. Gleichzeitig ist das Geschäft des Unternehmens auch relativ diversifiziert und deckt mehrere Bereiche ab, vom Handel über die Fertigung bis hin zu Finanzdienstleistungen. Das diversifizierte Geschäftsmodell kann die Rentabilität aufrechterhalten und Investitionsrisiken unter verschiedenen Marktbedingungen reduzieren. Er sagte auch, dass er die Aktien der fünf großen Handelsunternehmen noch lange halten werde und plane, sie für 10 bis 20 Jahre zu halten.

Laut den Berichtsdaten des Unternehmens vom 24. Februar beliefen sich die Investitionen von Berkshire in die fünf großen Handelsunternehmen bis Ende 2023 auf 2,9 Billionen Yen 61 % und erreicht 80 Milliarden US-Dollar (ca. 57,5 ​​Milliarden Yuan).

Fünf große Handelshäuser erstellen jährliche Gewinnprognosen

Als Japans Aktienkurse einbrachen, gaben auch die fünf großen japanischen Handelsunternehmen nacheinander ihre Finanzberichte für das erste Quartal für das neue Geschäftsjahr (d. h. April bis Juni 2024) bekannt. Die Ergebnisse waren gemischt, aber die meisten übertrafen immer noch die Markterwartungen und hielten die jährlichen Gewinnerwartungen aufrecht.

Itochu Corporation ist das letzte der fünf Unternehmen, das Ergebnisse bekannt gibt. Der am 5. veröffentlichte Quartalsbericht zeigte, dass der Nettogewinn des Handelsunternehmens im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres 206,6 Milliarden Yen (ca. 1,4 Milliarden US-Dollar) betrug, ein Rückgang von 3,1 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und niedriger als der Markt Konsens von 219,1 Milliarden Yen. Der Nettogewinn im Energie- und Chemiegeschäft des Unternehmens ging um 53 % zurück, was hauptsächlich auf den Energiehandel und Gewinne aus einer Neubewertung seines Lithium-Ionen-Batteriegeschäfts im letzten Jahr zurückzuführen ist. Die letzte Woche bekannt gegebenen Ergebnisse von Mitsubishi zeigten, dass der Nettogewinn im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres dank des Verkaufs seiner Anteile an australischen Kokskohlebergwerken im Vergleich zum Vorjahr um 11,5 % auf 354,3 Milliarden Yen stieg. Der Nettogewinn von Mitsui stieg um 9,2 % auf 276,1 Milliarden Yen, einschließlich der Gewinne aus dem Verkauf seiner Anteile am Kohlekraftwerk Payton in Indonesien. Das Ergebnis lag unter der Marktprognose von 279,7 Milliarden Yen. Die Sumitomo Corporation meldete für das Quartal einen Nettogewinn von 126,3 Milliarden Yen, was einem Rückgang von 2,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Reiji Morooka, Chief Financial Officer der Sumitomo Corporation, sagte, dass die Gewinne der Energiesparte des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr um 66 % gestiegen seien und „ab dem letzten Quartal (Juli-September) weiterhin die Finanzleistung anführen werden“. Der Nettogewinn von Marubeni belief sich im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres auf 142,6 Milliarden Yen, was einem Anstieg von 0,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Gewinne in der Finanz-, Leasing- und Immobilienbranche stiegen im Jahresvergleich um 161 %, was teilweise auf Buchgewinne aus dem Erwerb der Mizuho Leasing-Anteile zurückzuführen ist, da der Wert der von der Übernahme betroffenen Vermögenswerte den Kaufpreis überstieg.

Während die Ergebnisse vorerst kein Problem darstellen, sagte Chiyo Takatori, Stratege bei Daiwa Securities, dass der Aktienkurs des Handelsunternehmens anfälliger für Währungsschwankungen sei als der breitere Benchmark-Aktienindex. Der Yen hat sich erst kürzlich gegenüber dem Dollar erholt, wovon diese Handelshäuser im ersten Quartal profitierten, da sie Einnahmen aus Geschäften außerhalb Japans erzielten. Da die Bank of Japan jedoch am 31. Juli eine Zinserhöhung ankündigte und selten einen „Falken“ herausgab, stieg der Wechselkurs des japanischen Yen schnell an. Er erreichte am 5. Juli einmal 141,67 gegenüber dem US-Dollar und fiel dann schnell auf 146,28 am Morgen des 6.

Allerdings haben die fünf großen Handelshäuser zuvor erklärt, dass der Schritt der Bank of Japan nur begrenzte Auswirkungen auf die künftigen Erträge des Unternehmens haben wird, da ihre jährlichen Gewinnerwartungen selbst auf der Festlegung der Wechselkurserwartungen für dieses Geschäftsjahr zwischen 140 und 145 basieren. Chiyo Takatori sagte, dass der Wechselkurs des Yen gegenüber dem US-Dollar „nahe dem von den Handelsunternehmen erwarteten Niveau liegt, was es für die fünf großen Handelsunternehmen zunehmend schwieriger machen wird, die tatsächlichen Gewinne später als erwartet zu übertreffen.“ In den jüngsten Quartalsberichten erwähnten die fünf großen Handelsunternehmen auch die Unsicherheit des Geschäftsumfelds, einschließlich Wechselkursen und Rohstoffpreisen, sowie die Auswirkungen der US-Wahlen. Über den jüngsten starken Rückgang der Aktienkurse sagte Tsuyoshi Hachimura, Finanzvorstand von Itochu: „Ein Grund dafür könnte sein, dass der schnelle Anstieg in den letzten sechs Monaten nachgelassen hat, aber er betonte, dass das Unternehmen immer noch durch Wachstum Erfolg haben kann.“ und das Engagement der Aktionäre, einen Anstieg der Aktienkurse zu erreichen.