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株取引の不安が軽減される

アジア太平洋の株式市場は嵐とともに始まりました。

この日の序盤の取引では、アジア太平洋地域の株式市場は軒並み暴落した。日経平均株価は大幅安で始まった後急速に下落し、韓国とオーストラリアの株価指数も2%以上下落した。それで、いったい何が起こったのでしょうか？

アナリストらは、それが依然として円キャリーに関係している可能性があると考えている。歴史的な観点から見ると、2000 年から 2007 年にかけての円と日本の金利の動向は、世界の資本市場に大きな衝撃を引き起こしました。この背景にはキャリー取引の反転があり、それが株式市場や商品相場に圧力をかけている可能性があるが、金価格には強気だ。金融引き締め環境の下、日本国債金利は総じて上昇しており、米国国債金利への影響は複雑である。

一方、米国の最新統計の一部は、景気後退への懸念と、連邦準備理事会が利下げを開始するには遅すぎるのではないかという考えを引き起こしている。失業給付申請者数は初めて２０２３年８月以来最大の増加となった。米国の製造業活動の指標であるＩＳＭ製造業景気指数は４６．８％と予想を下回り、経済縮小の兆しとなった。これらの統計の発表を受けて、10年米国債利回りは2月以来初めて4％を下回った。しかし、実は怖いのは不況ではなくスタグフレーションなのです。

日本株が売り狂いを引き起こす

今日の序盤の取引で、日本の株式市場は狂ったように下落した。日経平均株価は大幅安で始まった後、急速に下落し、最大で５％近く下落した。三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの株価は１０％下落し、２０２０年３月以来の大幅な下落となった。日本のＴＯＰＩＸ銀行指数は６．４％下落した。三菱ＵＦＪフィナンシャルと日立製作所は８％超下落し、トヨタ自動車と三井住友フィナンシャルは４％超下落した。日本国債が上昇し、10年国債利回りが1％を下回ったため、安全を求めて資金が債券市場に集まっている。

同時に、韓国とオーストラリアの株価指数も軒並み下落し、損失は２％を超えた。韓国のコスピは一時２．６％下落し、４月１９日以来の大幅な下落となった。韓国のコスピ指数は今週１％近く下落し、４週連続の下落傾向となった。韓国のコスピ指数上位10銘柄は軒並み下落し、業種指数も軒並み下落した。 ＳＫハイニックスは５％以上下落し、サムスン電子、ＬＧ新エネルギー、現代自動車、起亜自動車は２％以上下落した。

外国為替市場では円高が続いている。注目すべきは、米ドル指数が再び大きく下落していないことだ。これは、他の通貨が円高に追従していないことを意味します。

なぜ急落なのか

では、何がこのような大規模な売却を引き起こしたのでしょうか？アナリストらは、その理由は主に2つの側面にあると考えている。1つ目は、昨夜の米国株式市場が急落し、その背後に「景気後退取引」が迫っている可能性があり、2つ目は半導体セクターの急騰も若干の懸念を引き起こしたことだ。円の円、裁定取引 金利取引の反転により、世界の資金が円に戻るとの期待が高まっている。

昨夜のダウジョーンズ指数は494.82ポイント（1.21％）下落し、40347.97ポイントで取引を終えた。日中安値では、30銘柄指数は744.22ポイント（約1.8％）下落した。 S&P500指数は1.37％下落して5,446.68ポイントで取引を終え、ナスダック総合指数は2.3％下落して17,194.15ポイントとなった。最近上昇している小型株のベンチマークであるラッセル2000は3％下落した。この日序盤の取引では、主要３株価指数先物はいずれも続落した。

昨日発表された米国の失業給付申請者数は、2023年8月以来最大の増加となった。米国の製造業活動の指標であるＩＳＭ製造業景気指数は４６．８％と予想を下回り、経済縮小の兆しとなった。これらの統計の発表を受けて、10年米国債利回りは2月以来初めて4％を下回った。資本市場とデータから判断すると、市場が景気後退を懸念し始めていることは明らかです。 ＦＷＤＢＯＮＤＳのチーフエコノミスト、クリス・ラプキー氏は、木曜日の統計は不安定で景気低迷を示唆していると述べた。昨夜、景気後退で最も打撃を受けた銘柄はパフォーマンスも最悪で、JPモルガン・チェースは2.3％下落、ボーイングは6％以上下落した。

また、昨日は日本の株式市場が急落しましたが、世界市場は数時間後まで反応しませんでした。 2024年7月31日、日本銀行は「利上げ＋量的引き締め（テーパリング）」を同時に採用し、「経済活動と物価の見通しが実現すれば利上げを続ける」と比較的珍しいタカ派的発言をした。金利の上昇と緩和策の調整」に関するガイダンス。

インダストリアル・リサーチによると、最近の円相場の変動から判断すると、キャリー・トレード・アンワインドの広範かつ重大な影響が見られるという。キャリーインカムリスクレシオ（日米10年国債スプレッド/1年米ドル/円オプションのインプライドボラティリティ）の観点から見ると、今回のラウンドにおける資金調達通貨としての日本円の魅力は2019年よりも若干高い、しかし2007年ほどではありません。ショートポジションから判断すると、このラウンドのキャリートレードの人気は2019年の人気を上回り、2007年の人気に近づいています。

彼らは、円を調達通貨として使用するキャリートレードのラウンドが、将来、市場心理がリスクオンに切り替わり、米ドル為替レートと金利が回復すると、キャリーインカムリスクレシオが反転し始めていると考えている。段階的に反発しますが、大まかな方向性はキャリートレード ステアリングは基本的に確認済みです。

キャリートレードの反転は世界的な資本の流れとさまざまな資産価格を混乱させた。流動性の観点から見ると、日本銀行が保有する国債総資産の前月比変化は、日本銀行が量的政策を開始するにつれて、米国連邦準備制度理事会のTGA残高および米ドルSOFR金利と相関関係にあります。引き締めれば、世界の流動性はわずかに増加するだろう。これが今度はFRBの利下げを促す可能性がある。歴史的に見て、日本銀行による最初の2回の金融引き締めはFRBや欧州中央銀行に比べて大幅に遅れており、次の利下げに近づいている。米国と欧州の中央銀行による利下げと景気後退。

証券会社チャイナ記者の観察によると、SOFR金利も最近大幅に上昇している。

出典: 中国証券業

免責事項: Databao のすべての情報は投資アドバイスを構成するものではありません。株式市場にはリスクがあるため、投資には注意が必要です。

編集者：何裕

校正：彭啓華

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