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I dati sono un tesoro

Tesoro di dati

Meno preoccupazioni per il commercio di azioni

Il mercato azionario dell'Asia-Pacifico ha aperto con una tempesta!

Nelle prime contrattazioni di oggi, i mercati azionari dell’Asia-Pacifico sono crollati su tutta la linea. L'indice Nikkei 225 è crollato rapidamente dopo un'apertura in netto ribasso, con un calo massimo di quasi il 5%; anche gli indici azionari sudcoreani e australiani hanno registrato un crollo di oltre il 2%. Allora, cosa è successo esattamente?

Gli analisti ritengono che possa ancora essere correlato al carry dello yen. Da un punto di vista storico, l’andamento dello yen e dei tassi d’interesse giapponesi dal 2000 al 2007 ha innescato enormi shock nel mercato globale dei capitali. Dietro questo potrebbe esserci l'inversione del carry trade, che ha causato pressioni sul mercato azionario e sulle materie prime, ma è rialzista per i prezzi dell'oro. In un contesto di inasprimento, i tassi di interesse obbligazionari giapponesi sono generalmente aumentati e l’impatto sui tassi di interesse obbligazionari statunitensi è complesso.

Nel frattempo, alcuni degli ultimi dati provenienti dagli Stati Uniti hanno alimentato i timori di una recessione e l’idea che potrebbe essere troppo tardi perché la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi di interesse. Il numero di persone che hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione per la prima volta ha registrato l’aumento maggiore dall’agosto 2023. L’indice ISM manifatturiero, un barometro dell’attività manifatturiera statunitense, è stato del 46,8%, inferiore alle aspettative e un segnale di contrazione economica. Dopo la pubblicazione di questi dati, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso sotto il 4% per la prima volta da febbraio. Ma in realtà la cosa spaventosa non è la recessione, bensì la stagflazione.

Le azioni giapponesi scatenano una frenesia di vendite

Nelle prime contrattazioni di oggi, il mercato azionario giapponese è crollato come un matto. L'indice Nikkei 225 è crollato rapidamente dopo aver aperto in netto ribasso, con un calo massimo di quasi il 5%. Il prezzo delle azioni di Mitsubishi UFJ Financial Group è sceso del 10%, il calo maggiore da marzo 2020. L'indice giapponese della banca giapponese ha ceduto il 6,4%. Mitsubishi UFJ Financial e Hitachi hanno perso più dell'8%, mentre Toyota Motor e Sumitomo Mitsui Financial hanno perso più del 4%. I titoli di stato giapponesi sono aumentati e il rendimento dei titoli di stato a 10 anni è sceso al di sotto dell’1%, il che significa che i fondi si stanno riversando sul mercato obbligazionario in cerca di sicurezza.

Allo stesso tempo, anche gli indici azionari coreano e australiano sono crollati a tutti i livelli, con perdite superiori al 2%. Ad un certo punto, il Kospi della Corea del Sud è sceso del 2,6%, il calo più grande dal 19 aprile. L'indice Kospi della Corea del Sud è sceso di quasi l'1% questa settimana ed era sulla buona strada per il quarto calo settimanale consecutivo. I primi dieci titoli dell'indice Kospi della Corea del Sud sono crollati in modo generalizzato, così come tutti gli indici di settore. SK Hynix è scesa di oltre il 5% e Samsung Electronics, LG New Energy, Hyundai Motor e Kia Motors sono scese di oltre il 2%.

Sul mercato dei cambi, lo yen giapponese continua a rafforzarsi. Ciò che è degno di nota è che l’indice del dollaro USA non si è nuovamente indebolito in modo significativo. Ciò significa che le altre valute non stanno seguendo la forza dello yen.

Perché il tuffo

Allora cosa è successo per innescare una svendita così massiccia? Gli analisti ritengono che le ragioni provengano principalmente da due aspetti: in primo luogo, il mercato azionario americano è caduto ieri sera, e dietro di esso potrebbero incombere alcuni "commerci di recessione", e in secondo luogo, l'esplosione del settore dei semiconduttori ha causato alcune preoccupazioni; lo yen, arbitraggio L'inversione della negoziazione dei tassi di interesse ha innescato un aumento delle aspettative che i fondi globali torneranno allo yen.

Ieri sera, l'indice Dow Jones è sceso di 494,82 punti, ovvero dell'1,21%, per chiudere a 40.347,97 punti. Al minimo intraday, l'indice azionario delle 30 azioni è sceso di 744,22 punti, ovvero di circa l'1,8%. L'S&P 500 ha chiuso in ribasso dell'1,37% a 5.446,68 punti, mentre il Nasdaq Composite ha ceduto il 2,3% a 17.194,15 punti. Il Russell 2000, il benchmark delle società a piccola capitalizzazione che ha registrato recenti guadagni, è sceso del 3%. Nelle prime contrattazioni di oggi, tutti e tre i principali futures sugli indici azionari hanno continuato a scendere.

Il numero di persone che richiedono l’indennità di disoccupazione per la prima volta negli Stati Uniti, pubblicato ieri, ha registrato il maggiore aumento dall’agosto 2023. L’indice ISM manifatturiero, un barometro dell’attività manifatturiera statunitense, è stato del 46,8%, inferiore alle aspettative e un segnale di contrazione economica. Dopo la pubblicazione di questi dati, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso sotto il 4% per la prima volta da febbraio. A giudicare dai mercati dei capitali e dai dati, è chiaro che il mercato ha iniziato a preoccuparsi della recessione. Chris Rupkey, capo economista di FWDBONDS, ha affermato che i dati di giovedì sono volatili e lasciano intravedere una recessione economica. Ieri sera, i titoli che hanno sofferto di più durante la recessione sono stati anche i peggiori, con JPMorgan Chase in ribasso del 2,3% e Boeing in ribasso di oltre il 6%.

Inoltre, ieri il mercato azionario giapponese è crollato bruscamente, ma il mercato globale ha reagito solo poche ore dopo. Il 31 luglio 2024, la Banca del Giappone ha adottato allo stesso tempo "un aumento del tasso di interesse + una stretta quantitativa (Taper)" e ha rilasciato una dichiarazione aggressiva relativamente rara secondo cui "se l'attività economica e le prospettive dei prezzi si realizzano, continuerà a crescere". tassi di interesse e adeguare le misure di allentamento”.

Secondo Industrial Research, a giudicare dai recenti cambiamenti dello yen, si può vedere l’impatto ampio e significativo del Carry Trade Unwind. Dal punto di vista del rapporto rischio di carry-reddito (spread sui titoli del Tesoro USA-Giappone a 10 anni/volatilità implicita dell’opzione dollaro USA/yen a 1 anno), l’attrattiva dello yen giapponese come valuta di finanziamento in questo round è leggermente superiore rispetto al caso precedente. 2019, ma non così buono come nel 2007, a giudicare dalle posizioni corte, la popolarità di questo round di Carry Trade ha superato quella del 2019 ed è vicina a quella del 2007.

Ritengono che questo ciclo di carry trade in cui lo yen viene utilizzato come valuta di finanziamento inizierà a invertirsi in futuro, quando il sentimento del mercato passerà al rischio e il tasso di cambio del dollaro USA e i tassi di interesse rimbalzeranno, il rapporto di rischio del carry revenue. si riprenderà gradualmente, ma la direzione generale è il Carry Trade. La direzione è stata sostanzialmente confermata.

L’inversione del carry trade ha interrotto i flussi di capitale globali e vari prezzi delle attività. Dal punto di vista della liquidità, le variazioni mese su mese del totale delle attività in titoli del Tesoro detenute dalla Banca del Giappone sono correlate al saldo TGA del conto della Federal Reserve statunitense e al tasso di interesse SOFR del dollaro USA mentre la Banca del Giappone lancia i dati quantitativi l’inasprimento comporterà un aumento marginale della stretta di liquidità globale. A sua volta, ciò potrebbe spingere la Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse. Storicamente, i primi due cicli di inasprimento della politica monetaria da parte della Banca del Giappone sono rimasti significativamente indietro rispetto alla Federal Reserve e alla Banca Centrale Europea, e sono più vicini al prossimo ciclo di interessi. tagli dei tassi e recessione economica da parte delle banche centrali statunitensi ed europee.

Secondo le osservazioni dei giornalisti cinesi di intermediazione, anche i tassi di interesse SOFR sono aumentati in modo significativo di recente.

Fonte: Brokerage Cina

Dichiarazione di non responsabilità: tutte le informazioni su Databao non costituiscono un consiglio di investimento. Esistono rischi nel mercato azionario, quindi gli investimenti devono essere cauti.

Redattore: He Yu

Correzione di bozze: Peng Qihua

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