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Les données sont un trésor

Trésor de données

Moins de soucis concernant les transactions boursières

La bourse Asie-Pacifique s’est ouverte en trombe !

En début de séance aujourd’hui, les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique se sont effondrés à tous les niveaux. L'indice Nikkei 225 a chuté rapidement après une ouverture en forte baisse, avec une baisse maximale de près de 5 % ; les indices boursiers sud-coréens et australiens ont également connu une chute de plus de 2 %. Alors, que s’est-il passé exactement ?

Les analystes estiment que cela pourrait encore être lié au portage du yen. D’un point de vue historique, l’évolution du yen et des taux d’intérêt japonais entre 2000 et 2007 a déclenché d’énormes chocs sur le marché mondial des capitaux. Derrière cela se cache peut-être le renversement du carry trade, qui a provoqué des pressions sur le marché des actions et des matières premières, mais il est haussier pour les prix de l'or. Dans le contexte de resserrement, les taux d’intérêt des obligations japonaises ont généralement augmenté, et l’impact sur les taux d’intérêt des obligations américaines est complexe.

Parallèlement, certaines des dernières données en provenance des États-Unis ont alimenté les craintes d'une récession et l'idée qu'il pourrait être trop tard pour que la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt. Le nombre de personnes demandant des allocations de chômage pour la première fois a connu la plus forte augmentation depuis août 2023. L'indice ISM manufacturier, baromètre de l'activité manufacturière américaine, s'est établi à 46,8 %, soit un niveau inférieur aux attentes et un signal de contraction économique. Suite à la publication de ces données, le rendement du Trésor à 10 ans est tombé en dessous de 4% pour la première fois depuis février. Mais en réalité, ce qui fait peur, ce n’est pas la récession, mais la stagflation.

Les actions japonaises suscitent une frénésie de vente

En début de séance aujourd'hui, le marché boursier japonais a chuté de façon folle. L'indice Nikkei 225 a chuté rapidement après une ouverture en forte baisse, avec une baisse maximale de près de 5 %. Le cours de l'action Mitsubishi UFJ Financial Group a chuté de 10 %, soit la plus forte baisse depuis mars 2020. L'indice japonais Topix Bank a chuté de 6,4 %. Mitsubishi UFJ Financial et Hitachi ont chuté de plus de 8 %, tandis que Toyota Motor et Sumitomo Mitsui Financial ont chuté de plus de 4 %. Les obligations d'État japonaises ont augmenté et le rendement des obligations d'État à 10 ans est tombé en dessous de 1 %, ce qui signifie que les fonds affluent vers le marché obligataire pour des raisons de sécurité.

Dans le même temps, les indices boursiers coréens et australiens se sont également effondrés dans tous les domaines, avec des pertes supérieures à 2 %. Le Kospi sud-coréen a chuté de 2,6% à un moment donné, sa plus forte baisse depuis le 19 avril. L'indice Kospi de la Corée du Sud a chuté de près de 1 % cette semaine et était en passe de connaître une quatrième baisse hebdomadaire consécutive. Les dix principales actions de l'indice Kospi de la Corée du Sud ont chuté dans tous les domaines, et tous les indices industriels ont chuté dans tous les domaines. SK Hynix a chuté de plus de 5 % et Samsung Electronics, LG New Energy, Hyundai Motor et Kia Motors ont chuté de plus de 2 %.

Sur le marché des changes, le yen japonais continue de se renforcer. Ce qui est remarquable, c’est que l’indice du dollar américain ne s’est pas encore affaibli de manière significative. Cela signifie que les autres devises ne suivent pas la force du yen.

Pourquoi le plongeon

Alors, que s’est-il passé pour déclencher une vente aussi massive ? Les analystes estiment que les raisons proviennent principalement de deux aspects : premièrement, le marché boursier américain a chuté la nuit dernière, et des « opérations de récession » pourraient se profiler derrière cela, et l'explosion du secteur des semi-conducteurs a également suscité certaines inquiétudes ; yen, arbitrage Le renversement des échanges sur les taux d'intérêt a déclenché une augmentation des attentes quant au retour des fonds mondiaux vers le yen.

Hier soir, l'indice Dow Jones a chuté de 494,82 points, soit 1,21%, pour clôturer à 40347,97 points. Au plus bas intrajournalier, l'indice des 30 actions était en baisse de 744,22 points, soit environ 1,8 %. Le S&P 500 a chuté de 1,37% pour clôturer à 5.446,68 points, tandis que le Nasdaq Composite a chuté de 2,3% à 17.194,15 points. L'indice Russell 2000, l'indice de référence des petites capitalisations qui a enregistré des gains récents, a chuté de 3 %. En début de séance aujourd'hui, les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers ont continué de baisser.

Le nombre de personnes demandant des allocations de chômage pour la première fois aux États-Unis, publié hier, a atteint la plus forte augmentation depuis août 2023. L'indice ISM manufacturier, baromètre de l'activité manufacturière américaine, s'est établi à 46,8 %, soit un chiffre inférieur aux attentes et un signal de contraction économique. Suite à la publication de ces données, le rendement du Trésor à 10 ans est tombé en dessous de 4% pour la première fois depuis février. À en juger par les marchés de capitaux et les données, il est clair que le marché commence à s'inquiéter d'une récession. Chris Rupkey, économiste en chef chez FWDBONDS, a déclaré que les données de jeudi étaient volatiles et faisaient allusion à un ralentissement économique. Hier soir, les actions qui ont le plus souffert de la récession ont également été les moins performantes, avec JPMorgan Chase en baisse de 2,3 % et Boeing en baisse de plus de 6 %.

De plus, la bourse japonaise a fortement chuté hier, mais le marché mondial n'a réagi que quelques heures plus tard. Le 31 juillet 2024, la Banque du Japon a adopté simultanément « une hausse des taux d'intérêt + un resserrement quantitatif (Taper) » et a fait une déclaration belliciste relativement rare selon laquelle « si l'activité économique et les perspectives de prix se réalisent, elle continuera à augmenter ». taux d'intérêt et ajuster les mesures d'assouplissement.

Selon Industrial Research, à en juger par les récentes évolutions du yen, l'impact étendu et significatif du Carry Trade Unwind est visible. Du point de vue du ratio de risque de portage (écart entre les obligations du Trésor américain et japonais à 10 ans/volatilité implicite de l'option dollar américain/yen à 1 an), l'attrait du yen japonais en tant que monnaie de financement dans ce cycle est légèrement plus élevé que lors de l'exercice précédent. 2019, mais pas aussi bon qu'en 2007, à en juger par les positions courtes, la popularité de ce cycle de Carry Trade a dépassé celle de 2019 et est proche de celle de 2007.

Ils estiment que ce cycle d'opérations de portage dans lequel le yen est utilisé comme monnaie de financement a commencé à s'inverser à l'avenir, lorsque le sentiment du marché se tournera vers le risque et que le taux de change et les taux d'intérêt du dollar américain rebondiront, le ratio de risque de revenu de portage. rebondira par étapes, mais la direction générale est le Carry Trade. La direction a été essentiellement confirmée.

Le renversement du Carry Trade a perturbé les flux de capitaux mondiaux et les prix de divers actifs. Du point de vue de la liquidité, les variations mensuelles du total des actifs en obligations du Trésor détenus par la Banque du Japon sont corrélées au solde TGA du compte de la Réserve fédérale américaine et au taux d'intérêt SOFR du dollar américain. En cas de resserrement, cela entraînera une augmentation marginale du resserrement des liquidités mondiales. À son tour, cela pourrait inciter la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt. Historiquement, les deux premiers cycles de resserrement de la politique monétaire par la Banque du Japon ont été nettement en retard par rapport à ceux de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne, et sont plus proches du prochain cycle de resserrement des taux d’intérêt. baisses de taux et récession économique de la part des banques centrales américaine et européenne.

Selon les observations des journalistes chinois du courtage, les taux d’intérêt SOFR ont également considérablement augmenté récemment.

Source : Courtage Chine

Avertissement : Toutes les informations sur Databao ne constituent pas des conseils en investissement. Il existe des risques sur le marché boursier, l'investissement doit donc être prudent.

Editeur : He Yu

Relecture : Peng Qihua

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