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「コアヒント」
大手インターネット企業の参入、宅配便業界での価格競争の進行、消費者の支出に対する慎重化の傾向などを背景に、「スピードは速いが価格は高い」という特徴を持つフラッシュデリバリーは、このタイミングでIPOを選択した。勝てる可能性が高い時点で何歳ですか？

著者 | チェン・ファシャン

編集 | リウ・ヤン

追いつくためにとても早起きしたのに、追いつくのが遅くなってしまいました。

最近、中国証券監督管理委員会が発表した情報によると、BingEx Limited (Shandong Bing Co., Ltd.、以下「BingEx」という) が米国株の IPO 申請を取得し、米国株で 5,750 万株以下の普通株を発行する予定であることがわかりました。米国のナスダック取引所。

Shanshuang は、即時配送分野で最初の上場企業になると期待されていました。 Shansongの副社長Du Shanxiao氏は、早ければ2020年にも同社が近く上場する可能性があると「Blue Whale TMT」のインタビューで述べた。当時、突然の疫病により即時配達ステーションが脚光を浴び、人々の生活を守る重要な力となった。

しかし最終的にはダダグループが主導権を握り、同年にナスダックへの上場に成功した。その後、2021年末にSF Expressも香港証券取引所に上場した。フラッシュデリバリーの上場計画は一時棚上げとなった。

2014 年に設立された Shanshuang は、かつて同じ市内での 1 対 1 の速達サービスの先駆者とみなされていましたが、2016 年にはすでにわずかな利益を上げており、そのおかげで同社幹部は自信を持って次のように宣言しました。競争相手がいない立場。」

しかし、市場は急速に変化しており、美団、アリババ、大達、SFエクスプレスなどの速達大手企業が投資を拡大するにつれ、業界全体の競争は非常に激しくなり、山朔の市場支配力は徐々に挑戦されつつある。

絶え間なく変化する競争環境に直面して、フラッシュ配信のペースは少し遅いように思えます。さて、山荘は今回のIPOを通じて市場での優位な地位を取り戻すことができるだろうか。

1. 上場の遅れ

Shansong は業界初の銘柄となる機会を逃しましたが、追い上げを始めました。

中国証券監督管理委員会への登録を経て、山双氏は米国株の扉を叩くところまで来ている。 「海外発行および上場申請に関する補足資料要件」によると、山荘は国内自然人株主および国内機関株主の海外投資実績や国内機関株主の説明を含め、海外体制の確立と合併・買収の遵守についてさらに説明する必要がある。外国為替登録、買収 海南同成冰科技有限公司などの国内法人の資本が規制等に準拠しているか。

Shansong は 2014 年に設立され、「インターネット +」起業家ブームに乗りました。当時、市場には多くの速達会社やサードパーティの独立系配送プラットフォームが存在していましたが、Shanshou は 1 対 1 の速達セグメントに参入することで業界での地位を確立しました。それ以来、Shansong は 10 回以上の資金調達を経て、Matrix Partners、CDH Investment、Jiuding Investment、Shunwei Capital などの著名な投資家が名を連ね、資本市場の寵児となった。

しかし、首都の冬の到来により、2021年は山城市の資金調達ペースが鈍化した。同年3月、Shanshuangは1億2,500万米ドルのD2ラウンドの資金調達を完了したが、これはIPO前の最後の資金調達ラウンドでもあった。今回の資金調達ラウンドにおいて、投資を続けるShunwei CapitalのパートナーCheng Tian氏は、Shanshuangの価値はユーザーの現実的な問題を解決し、社会効率を改善し、社会的責任を担うことにあると述べた。

Shansong の公式ウェブサイトによると、2024 年 6 月現在、Shansong のサービスは全国 290 都市をカバーしており、乗客数は約 300 万人、サービス利用者数は 1 億人を超えています。しかし、キチャチャのデータによると、同社の2023年の年次報告書には被保険者はわずか313人しか記載されていない。

テイクアウト、インスタント小売、その他の形式の台頭により、インスタント配達分野での競争はますます激化しています。その中で、Meituan の「Minions」と Ele.me の「Blue Friends」は主に独自のプラットフォームにサービスを提供しており、JD.com が支援する Dada は個人ユーザーにサービスを提供するだけでなく、ショッピングなどの多数の B エンド顧客との接続も行っています。ショッピングモールやスーパーマーケット、ディンドン 他のプラットフォームは、スーパーマーケットや野菜などの特定のカテゴリの配達に焦点を当てています。

Meituan、Dada、Hummingbird などの B2C プレーヤーは食品配達やスーパーマーケットの配達に重点を置いており、その結果注文が集中しています。フラッシュ配信はC2C市場に特化しており、ユーザーのニーズに迅速に対応するには時間や場所を予測することが難しく、都市全体に展開する必要があり、人件費も高くなります。

さらに、ユーザーは Meituan、Dada、SF Express で注文するときに「通常の速達便」または「1 対 1 の速達便」を選択することができます。前者は時間がかかり、途中でお別れの品物を取りに戻る可能性があり、後者の方が配達時間が短く、価格が高くなります。ただし、フラッシュ配信ではユーザーに選択権がなく、デフォルトでは1対1の配信となるため、コストが比較的高くなります。

フラッシュ配送のロジックは、同じ都市内での即時配送の分野では、ユーザーが緊急に配送を必要とする場合、もはや価格は最重要考慮事項ではなく、スピードと信頼性が鍵となるというものです。

ある新興メディア関係者は今年6月、南部の工場開設について知りたいが、直接現地に行くのは時間と費用がかかると「Leopard Change」に語った。この場合、彼は Shanshuo の使い走りサービスを選択しました。Shanshuo の担当者はすぐに工場に到着し、現場の状況を理解するのを手伝ってくれました。

しかし、安定した注文量を誇る美団や大達と比べ、フラッシュデリバリーのような個別ニーズに基づくサービスはIPOをサポートできるのだろうか？ 「フォトン・プラネット」の報道によると、「新たな部隊」の参入により、1件あたりに派遣できる注文数が減少したため、すでに若干余っていた輸送能力がさらに飽和状態になっていると南東部地域の輸送派遣担当者は認めた。彼の部下のほぼ全員が、5 人に 3 人がクラウドソーシング サービスに頼っています。

特にA株市場ではIPOへのアクセス基準が厳格に管理されていることから、2024年には上場を予定していた300社以上の企業が自主的に申請を取り下げた。対照的に、米国に行くか香港で上場するかがより現実的な選択となっている。

2.Douyin はフラッシュ配信をサポートできませんか?

ケータリングのテイクアウトとニアフィールド電子商取引の発展に伴い、インスタント デリバリー業界はゼロからのプロセスを経験し、さまざまなアプリケーション シナリオをカバーする包括的なサービスに徐々に拡大してきました。

特に、2008 年の Ele.me と 2013 年の Meituan Food Delivery の設立以来、インスタント デリバリーとフード デリバリーが大規模に統合され、Dada や Flash Delivery などの垂直分野の企業が誕生しました。

それ以来、O2O（オンラインからオフライン）市場の急速な発展に伴い、美団エクスプレス、ハミングバードデリバリー、SFエクスプレスなどのプラットフォームがオンラインで立ち上げられ、JD DaojiaはDadaと合併し、インスタント小売は生鮮食品を含むまで徐々に拡大しました。小売、用事など、各分野でのビジネスシーンがより豊かになりました。大手宅配便会社の参入と感染症流行の促進も相まって、即時配送の普及率は上昇し続けています。

今年1月、国務院常務会議は「インスタント・デリバリー業界の質の高い発展促進に関する指導意見」を検討・承認し、インスタント・デリバリー業界が消費促進、雇用拡大、消費の促進においてより大きな役割を果たすよう奨励した。人々の暮らしを支え、産業全体の発展の基礎を築いた「アクセラレーターキー」。

大きな木々に囲まれて日陰を楽しむ美団便、大達、SFエクスプレスと比べると、山水の生態は比較的弱い。 Shansou の副社長、Du Shanxiao 氏は、Shansou も B2C ビジネスを行っているが、ケータリングのテイクアウトやスーパーマーケットの配達などの分野では「他社と競合できない」ことをかつて認めました。したがって、Douyin がフードデリバリー事業に参入したが、自社には配送能力がなかったことから、両者の間に協力の可能性が自然に浮上した。 2022年12月、Douyin WaimaiはFlash Deliveryを含む協力配信代理店を正式に発表した。

Douyin にはオンライン交通の利点がありますが、2023 年には、740 万人以上の乗客を擁する Meituan が輸送能力の点ではるかに先を行くことになります。したがって、Douyin と Meituan の間のテイクアウトとインスタント小売の競争は、「10 億のトラフィック」と「100 万の騎士」の戦いとして生き生きと描写されています。

しかし、公開情報から判断すると、ShanshuangはDouyinからどれだけの注文を受けたか発表していない。 Douyinが発表した2023年のライフサービス年次報告書では、GMVの成長、370以上の都市をカバーする実績、450万店舗のビジネス発展支援に重点が置かれており、テイクアウト事業の具体的な進捗については言及されていない。

2023年12月、Douyinが独自の配達チームを構築するためにEle.meを買収するつもりだというニュースが市場に広まったが、このニュースは当時Alibaba Local Lifeの会長でEle.meのCEOだったYu Yongfuによって即座に反論された。 「偽物であるものは結局のところ偽物でしかない」ということを明確にしました。

フードデリバリー業界の上級実務家は「Leopard Change」に対し、ShanshuangとDouyinの協力には補完的な利点があり、Douyinの100万レベルの輸送能力を補うことができるようだが、追加の調整リンクが追加されるため、スケジュール設定がより困難になると語った。 、DouyinとFlashとの連携が困難になります。第二に、フラッシュ配信の単価は高くなるため、コスト圧力がさらに高まり、販売者の選択肢も制限されます。

つまり、1対1配信モデルは諸刃の剣のようなもので、フラッシュ配信の堀を築くだけでなく、その発展を制限する壁にもなります。

3. 価格競争、「下落」

B2C ビジネスにおける Flash Delivery の試みは障害に直面しているように見えますが、同時に、インスタント デリバリーには新たな競合他社が登場しました。

2023年だけでも、ララムーブ、ディディ、オートナビ、ハロー、オリエンタルセレクションなどが即時配送サービスの開始を発表するなど、流通業界は火薬の匂いが強くなっている。 2024年に入り、京東と抖音といった大手企業は頻繁な動きで対立の激しさを増しており、その中で京東は時間配達サービスと宅配サービスを統合し、従来のインスタント小売事業を「京東」に格上げした。 com 即時配達」を利用して、最短 9 分で商品をお届けすることをお約束します。

業界は一時、「Three Links and One Delivery」や SF Express などの速達大手がその充実した物流基盤を利用して市場シェアを争う一方、美団、京東、京東などのインターネット大手も賑わっていました。と Ele.me が激しい競争をリードしていましたが、多くのセグメント化されたトラックプレーヤーが市場に侵入しており、それに比べて、Flash Delivery は、多くの大手企業の競争環境においてははるかに控えめなようです。 。

「Leopard Change」では、複数のユーザーを対象に、即納サービスの選択基準を把握するためのアンケートを実施しました。結果は次のことを示しています。一般に人々は数分の時差よりも価格に注意を払います。

「Leopard Change」では、5キロの生鮮食品を例に、温州ビエンチャン市から12キロ離れた5050シティプラザまでの配達タスクをシミュレーションした。水平比較すると、フラッシュ配達の見積額が最も高く、美団の速達配達の約1.6倍となっているが、両者の適時性には大きな差はない。

価格差の影響は、速達の価格競争において特に顕著です。 SF Express、Yunda、STO、YTOが発表した6月の業績から判断すると、シングルチケットの価格はすべて大幅に下落し、Yundaの価格は13.79％も下落した。ユーザーは速達便を選択する際にはより慎重になります。企業との取引が多い北京のビジネスマネージャーは、以前は多くのビジネスメールがSF Expressで配信されていたが、現在では多くの企業がより手頃な価格のJD Expressに切り替えていると語った。

値下げ傾向は即納分野にも波及している。Cainiao Expressは7月11日、市内速達サービスをアップグレードし、最初の重量の価格を6元に値下げし、追加重量の価格のみを提供すると発表した。 1元/kgで、元の価格の半額に相当します。

これまで、フラッシュ配信は、強力なプレーヤーがひしめく市場でブルーオーシャンを突破するために、1 対 1 配信という差別化された競争戦略に依存していました。しかし、現在の市場環境では、この戦略はお守りにはなりません。

東宝研究所が発表した「2022年中国即時配達産業調査報告書」によると、山朔は乗客数、配達注文数、対応エリアなどの観点から、美団、SFエクスプレスなどの大手企業に比べて遅れをとっている。ハチドリ。 Mr. Feng、eQuick Delivery、Instant Deliveryなどの即時配送スタートアップ企業はかつては資本に支持されていたが、業界再編で最後の笑いを勝ち取ることはできなかった。

Tobao Research Instituteは、2026年までに中国のインスタントデリバリー業界の市場規模は注文数994億5,000万件に達し、2021年から2026年までの年平均成長率は26.9％に達すると予測している。成長の可能性は主に、低層市場、近分野のビジネス シナリオ、茶飲料などの人気製品の売れ筋によってもたらされ、これらの分野は価格に敏感です。

したがって、Flash配信を「持続可能」にするには、速度の確保に加えて、価格面でもより多くのユーザーに満足していただく必要があります。