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21世紀ビジネスヘラルド記者Shu Xiaoting氏が北京から報告

過去１週間、米国の主要３株価指数はまちまちの展開となった。ハイテク株が中心のナスダック総合指数は３．６５％下落して１万７７２６．９４ポイントとなり、週間としては４月以来最大の下落となり、６週連続の上昇に終止符を打った。ダウ工業株30種平均は0.72％上昇して40,287.53ポイント、S&P500指数は1.97％下落して5,505ポイントとなった。

ＧＤＳウェルス・マネジメントの最高投資責任者グレン・スミス氏は、株式市場は長年待ち望まれていたローテーションが起きており、投資家は大型テクノロジー株から資金を引き出し、市場の他の分野に資金を移していると述べた。

夏が本格化する中、市場は連邦準備制度理事会の金利経路、決算シーズンの中核となる内容、2024年の米国大統領選挙キャンペーンの進捗状況など、多くの要因の影響を評価する必要がある。

バイデン氏が米国大統領選からの公式撤退を発表したことは注目に値し、この重要な瞬間に市場の見通しにさらなる不確実性をもたらした。バイデン氏は7月21日、再選を目指さないと発表したが、これも選挙戦シーズンの大きな変化だ。ちょうど1週間前、トランプ大統領が暗殺未遂で暗殺された。

中国社会科学院世界経済政治研究所の准研究員である楊子龍氏は、21世紀ビジネス・ヘラルド紙の記者に対し、今後の米国の株式市場は米国経済や経済状況に応じて変動すると語った。金融政策は方向性を模索しており、米国選挙は非常に不確実であり、世界的な貿易摩擦はさらに激化する可能性があり、米国株のスタイル転換は今後も繰り返される可能性がある。米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを見据え、「ビッグセブン」に代表される高値の超大型グロース株は引き続き定期的な売り圧力にさらされ、ラッセル2000に代表される小型株は引き続き恩恵を受けるだろう。さらに、「ビッグセブン」も内部で明確に分かれており、エヌビディアとアップルが相対的に強いと予想される。注意すべきは、米国の失業率が予想外に急激に上昇した場合、たとえFRBが利下げを開始したとしても、米国株は依然として全体として下落するリスクに直面する可能性があることだ。

ＵＢＳのストラテジスト、サーガル・カンデルワル氏は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が９月に利下げを開始する前に、投資家は最近の米ドル高を利用して米ドルエクスポージャーを減らすか、ボラティリティ売り戦略を利用して利益を生み出すべきだと述べた。

市場切り替え戦略を採用する

決算シーズンが本格化する中、強気の投資家は堅調な企業業績がハイテク株の下落を食い止めることを期待している。ハイテク株の急落が今年の米国株の上昇を冷やした。利下げとトランプ再選への期待が高まる中、過去１週間ほどでＳ＆Ｐ総合５００種のテクノロジーセクターは６％近く下落し、時価総額約９０００億ドルが消え去った。ハイテク株の下落は、金融株、工業株、小型株などのセクターの急騰によって部分的に相殺された。

今週は米企業決算が注目される。火曜日にはテスラ、グーグルの親会社アルファベット、アマゾンなどが決算を発表する。一部の市場アナリストは、好調な企業業績により、過大評価への懸念など、最近大型株を悩ませている懸念の一部が軽減される可能性があると指摘した。一方で、利益減少の兆候やAI関連支出が予想を下回れば、今年の株価を押し上げてきたテクノロジー主導の物語が試されることになるだろう。公開データによると、アルファベット、テスラ、アマゾン、マイクロソフト、メタプラットフォーム、アップル、エヌビディアが今年のS&P500指数の上昇分の約60％を占めている。

バイデン現米大統領は7月21日、再選を目指すつもりはなく、ハリス副大統領を民主党大統領候補として支持すると表明した。市場関係者らは、バイデン氏の決定により、１１月の投票まで４カ月を切って米国株式市場の混乱がさらに高まる可能性があると指摘した。

サウスウェスタン財経大学グローバル金融戦略研究室所長のファン・ミン氏は、21世紀ビジネス・ヘラルド紙の記者に対し、米国の株式市場は人工知能バブルの崩壊に直面しているが、これは人工知能バブルの崩壊に似ていると語った。 2000年のインターネットバブル。実際、米国株は人工知能バブルに加えて、ロシア・ウクライナ紛争、パレスチナ・イスラエル紛争、そして「リスク回避」の影響も受けている。ダウ工業株30種平均とS&P500はどちらも大きなバブルを抱えています。将来、米国株はバブル崩壊のより大きなリスクに直面し、さまざまな株価指数や主要セクター、特に金融セクターが影響を受ける可能性があり、この影響は周辺の先進国や新興市場国の株式市場の急騰にも影響を及ぼす可能性がある。世界。これらの国では、株式市場のバブル崩壊、資本流出、通貨安などの金融危機が発生し、実体経済に深刻な危機を引き起こす可能性があります。米国や欧州連合などの先進国の国債利回りは比較的高いため、世界の資金が米国を中心とした先進国にパニック的に流れる可能性がある。このような危機が進展すると、連邦準備制度が利下げを開始する可能性があり、それによって米国債市場の魅力がさらに高まることになる。これは世界的なドルサイクルによって決まります。

方明氏は、短期的には米国株式市場でロングされている資産が債券市場、特に国債市場に転換される可能性があるとし、米国株式市場に弱気な投資家は米国株式のショートオプションを適切に購入できると述べた。市場。短期的には、人工知能株や不動産関連株や債券を避け、徐々に大手金融機関株やエネルギー株、消費者株などのディフェンシブ株を適切に保有する必要があるかもしれません。最も重要な戦略は市場の切り替え、つまり株式市場から国債市場への切り替えであり、過度に泡立った市場で「あさり」をすることではない。株式市場のバブルがある程度はじけた後は、債券市場から株式市場に戻ることもできますが、その間のチャンスを掴まなければなりません。一般に、このスイッチングアクションは株式市場が本格的に底を打った後にのみ実行できます。そうしないと、下落過程で購入され、急激な下落により大きな損失を被る可能性があります。

米国のインフレ率は引き続き低下する可能性がある

米国労働省が7月初めに発表したデータによると、6月の米国CPI上昇率は前年比3％で、市場予想の3.1％を下回ったものの、5月の前年比3.3％上昇よりは鈍化した。 。 ６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は市場予想の０．１％上昇に反して前月比０．１％低下し、５月に比べ鈍化した。月次の減少は2020年5月以来で、前年比3％増は2022年夏の前年比9.1％増から大幅に減少した。

今週金曜日には6月の米国個人消費支出（PCE）価格指数報告書が発表される。個人消費支出価格指数は、FRBがインフレを測るのに推奨する指標と考えられています。

楊子栄氏は、6月の米国全体のCPI前月比伸び率が4年ぶりにマイナスに転じ、コア前年比伸び率が3年ぶりの低水準となったと指摘した。 、これは、PCEが6月も低下し続ける可能性があることを意味します。しかし、6月の米小売売上高統計が予想を上回ったことを考慮すると、6月のPCE統計が予想を上回った可能性は排除できない。 2024年下半期には、米国の労働市場の緊張緩和と依然として世界的な需要の低迷の恩恵を受けて、米国のインフレ率は引き続き低下するとみられる。 2025 年には、米国新政府の政策と地政学的不確実性の高さを考慮すると、世界および米国全体のインフレが再び上昇する可能性を排除することはできません。

方明氏は、内需は依然として下支えされており、エネルギー価格は変動する可能性があるものの、米国のインフレは今後も変動する可能性があると指摘した。もちろん、米国の株式市場の暴落によってシステム的な危機が生じた場合、需要が抑制されるとともに、それに伴うエネルギー価格の下落によって外生的なインフレ圧力も低下するだろう。

世界経済カレンダー

7月22日（月）：ドイツの5月小売売上高。

7月23日（火曜日）：6月の米国中古住宅販売、7月のS&P米国サービス業と製造業PMI、アルファベット、アマゾン、コカ・コーラ、ビザが結果を発表。

7月24日（水曜日）：6月の米国新築住宅販売、カナダ銀行が金利決定を発表、IBMが結果を発表。

7月25日（木）：6月の米国耐久財受注、7月20日時点の米国の新規失業保険申請件数。

7月26日（金）：米国6月PCE価格指数。