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Shu Xiaoting, Reporter des 21st Century Business Herald, berichtete aus Peking

Die drei großen US-Aktienindizes waren in der vergangenen Woche gemischt. Der von Technologiewerten dominierte Nasdaq Composite Index fiel um 3,65 % auf 17.726,94 Punkte, der größte wöchentliche Rückgang seit April, und beendete sechs aufeinanderfolgende Wochen mit Gewinnen. Der Dow Jones Industrial Average stieg um 0,72 % auf 40.287,53 Punkte; der S&P 500 fiel um 1,97 % auf 5.505 Punkte.

Glen Smith, Chief Investment Officer von GDS Wealth Management, sagte, dass der Aktienmarkt eine längst überfällige Rotation erlebe und Investoren Gelder aus großen Technologieaktien abziehen und sie in andere Marktbereiche verlagern.

Da der Sommer in vollem Gange ist, muss der Markt die Auswirkungen vieler Faktoren bewerten, darunter den Zinspfad der Federal Reserve, den Kerninhalt der Gewinnsaison und den Fortschritt des US-Präsidentschaftswahlkampfs 2024.

Es ist erwähnenswert, dass Biden seinen offiziellen Rückzug aus dem US-Präsidentschaftswahlkampf angekündigt hat, was die Marktaussichten in diesem kritischen Moment noch unsicherer macht. Biden kündigte am 21. Juli an, dass er sich nicht zur Wiederwahl stellen werde, eine weitere große Veränderung im Wahlkampf. Erst vor einer Woche wurde Trump bei einem Attentat ermordet.

Yang Zirong, ein assoziierter Forscher am Institut für Weltwirtschaft und Politik der Chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften, sagte einem Reporter des 21st Century Business Herald, dass der US-Aktienmarkt in der kommenden Zeit im Kontext der US-Wirtschaft schwanken werde Die Geldpolitik sucht nach einer Richtung, die US-Wahlen sind höchst ungewiss und die möglichen Spannungen im Welthandel werden sich verschärfen, und der Stilwechsel bei US-Aktien könnte sich fortsetzen und wiederholen. In Erwartung von Zinssenkungen durch die Federal Reserve werden hochpreisige, extrem große Wachstumsaktien, die durch die „Big Seven“ repräsentiert werden, weiterhin periodischem Verkaufsdruck ausgesetzt sein, und Small-Cap-Aktien, repräsentiert durch den Russell 2000, werden weiterhin davon profitieren. Darüber hinaus werden die „Big Seven“ auch untereinander klar gespalten sein, wobei Nvidia und Apple relativ stark sein dürften. Man muss wachsam sein: Sollte die Arbeitslosenquote in den USA unerwartet stark ansteigen, besteht für US-Aktien möglicherweise immer noch das Risiko eines allgemeinen Rückgangs, selbst wenn die Federal Reserve beginnt, die Zinsen zu senken.

UBS-Stratege Sagar Khandelwal sagte, bevor die Federal Reserve im September mit der Zinssenkung beginnen könne, sollten Anleger die jüngste Stärke des US-Dollars nutzen, um das US-Dollar-Engagement zu reduzieren, oder eine Volatilitätsverkaufsstrategie nutzen, um Gewinne zu erzielen.

Übernehmen Sie eine Marktwechselstrategie

Während die Gewinnsaison in vollem Gange ist, hoffen bullische Anleger, dass solide Unternehmensergebnisse den Absturz bei Technologiewerten eindämmen werden. Der Einbruch der Technologiewerte hat die diesjährige Rallye der US-Aktien abgekühlt. In der letzten Woche oder so ist der Technologiesektor des S&P 500 um fast 6 % gefallen und hat etwa 900 Milliarden US-Dollar an Marktwert vernichtet, da die Erwartungen auf Zinssenkungen und Trumps Wiederwahl gestiegen sind. Der Rückgang bei Technologiewerten wurde teilweise durch starke Zuwächse in Sektoren wie Finanzwerten, Industriewerten und Small-Cap-Aktien ausgeglichen.

Die Unternehmensgewinne in den USA werden diese Woche im Fokus stehen. Am Dienstag werden Tesla, die Google-Muttergesellschaft Alphabet, Amazon usw. ihre Ergebnisse bekannt geben. Einige Marktanalysten wiesen darauf hin, dass eine starke Unternehmensleistung einige der Bedenken lindern könnte, die Large-Cap-Aktien in letzter Zeit plagten, darunter auch Bedenken hinsichtlich einer Überbewertung. Andererseits würden Anzeichen sinkender Gewinne oder geringer als erwartet ausgefallener KI-bezogener Ausgaben das technologiegetriebene Narrativ auf die Probe stellen, das den Aktien in diesem Jahr Auftrieb gegeben hat. Öffentlichen Daten zufolge waren Alphabet, Tesla, Amazon, Microsoft, Meta Platform, Apple und Nvidia in diesem Jahr für rund 60 % der Gewinne des S&P 500 Index verantwortlich.

Der amtierende US-Präsident Biden sagte am 21. Juli, dass er keine Wiederwahl anstreben werde und unterstützte Vizepräsident Harris als demokratischen Präsidentschaftskandidaten. Marktbeobachter sagten, dass Bidens Entscheidung die Turbulenzen am US-Aktienmarkt weniger als vier Monate vor der Abstimmung im November verstärken könnte.

Fang Ming, Direktor des Global Financial Strategy Laboratory der Southwestern University of Finance and Economics, sagte einem Reporter des 21st Century Business Herald, dass der US-Aktienmarkt vor dem Platzen der Blase der künstlichen Intelligenz stehe, was in gewisser Weise dem Platzen von ähnelt Die Internetblase im Jahr 2000. Neben der Blase der künstlichen Intelligenz sind US-Aktien tatsächlich auch vom Russland-Ukraine-Konflikt, dem palästinensisch-israelischen Konflikt und dem „Risikoabbau“ betroffen. Sowohl der Dow Jones Industrial Average als auch der S&P 500 weisen große Blasen auf. In Zukunft besteht für US-Aktien ein größeres Risiko, dass die Blase platzt, und verschiedene Aktienindizes und wichtige Sektoren, insbesondere der Finanzsektor, könnten davon betroffen sein. Diese Auswirkungen werden sich auch auf den Anstieg der Aktienmärkte in Industrie- und Schwellenländern auswirken Welt. In diesen Ländern kann es zu Finanzkrisen mit platzenden Börsenblasen, Kapitalabflüssen und Währungsabwertungen kommen, die zu schweren Krisen in der Realwirtschaft führen können. Da die Renditen von Staatsanleihen entwickelter Länder wie der Vereinigten Staaten und der Europäischen Union relativ hoch sind, könnten weltweite Mittel in Panik in entwickelte Länder, insbesondere in die Vereinigten Staaten, fließen. Wenn sich eine solche Krise entwickelt, könnte die Federal Reserve damit beginnen, die Zinssätze zu senken, was die Attraktivität ihres Treasury-Marktes weiter erhöhen wird. Dies wird durch den globalen Dollarzyklus bestimmt.

Fang Ming sagte, dass kurzfristig Vermögenswerte, die auf dem US-Aktienmarkt long sind, in den Anleihenmarkt umgewandelt werden könnten, insbesondere auf dem Markt für Staatsanleihen. Anleger, die dem US-Aktienmarkt pessimistisch gegenüberstehen, können angemessenerweise Short-Optionen auf die US-Aktie kaufen Markt. Kurzfristig müssen Sie möglicherweise Aktien mit künstlicher Intelligenz sowie immobilienbezogene Aktien oder Anleihen meiden und nach und nach defensive Aktien wie große Finanzinstitute, Energie- und Verbraucheraktien angemessen halten. Die wichtigste Strategie ist der Marktwechsel, also der Wechsel vom Aktienmarkt zum Markt für Staatsanleihen, und nicht das „Suchen“ in einem übermäßig überschäumten Markt. Nachdem die Börsenblase bis zu einem gewissen Grad geplatzt ist, kann man vom Rentenmarkt zurück auf den Aktienmarkt wechseln, muss aber die dazwischen liegende Chance nutzen. Im Allgemeinen kann diese Umstellungsaktion erst umgesetzt werden, nachdem der Aktienmarkt wirklich die Talsohle erreicht hat. Andernfalls kann es passieren, dass er im Abschwungsprozess gekauft wird und aufgrund eines starken Rückgangs einen großen Verlust erleidet.

Die Inflation in den USA könnte weiter sinken

Anfang Juli vom US-Arbeitsministerium veröffentlichte Daten zeigten, dass der US-VPI im Juni im Jahresvergleich um 3 % gestiegen ist, was unter den Markterwartungen von 3,1 % liegt, aber langsamer als der Anstieg von 3,3 % im Mai im Jahresvergleich . Der US-Verbraucherpreisindex sank im Juni gegenüber dem Vormonat um 0,1 %, entgegen den Markterwartungen eines Anstiegs um 0,1 %, und verlangsamte sich im Vergleich zum Mai. Es war der erste monatliche Rückgang seit Mai 2020, und der Anstieg von 3 % im Jahresvergleich war ein starker Rückgang gegenüber dem Anstieg von 9,1 % im Jahresvergleich im Sommer 2022.

Diesen Freitag wird der US-amerikanische Preisindexbericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Juni veröffentlicht. Der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben gilt als bevorzugtes Inflationsmaß der Fed.

Yang Zirong wies darauf hin, dass die monatliche Gesamtwachstumsrate des VPI in den Vereinigten Staaten im Juni zum ersten Mal seit vier Jahren negativ geworden sei und die Kernwachstumsrate im Jahresvergleich einen neuen Tiefpunkt seit mehr als drei Jahren erreicht habe , was bedeutet, dass der PCE im Juni weiter sinken könnte. Wenn man jedoch bedenkt, dass die US-Einzelhandelsumsätze im Juni besser ausfielen als erwartet, kann nicht ausgeschlossen werden, dass die PCE-Daten im Juni die Erwartungen übertreffen. In der zweiten Hälfte des Jahres 2024 dürfte die US-Inflation dank der nachlassenden Spannungen auf dem US-Arbeitsmarkt und der immer noch schwachen globalen Nachfrage weiter sinken. Im Jahr 2025 kann angesichts der Politik der neuen US-Regierung und der hohen geopolitischen Unsicherheit die Möglichkeit einer zweiten Erholung der globalen und US-amerikanischen Gesamtinflation nicht ausgeschlossen werden.

Fang Ming wies darauf hin, dass die Inlandsnachfrage zwar weiterhin gestützt sei und die Energiepreise schwanken könnten, die US-Inflation jedoch auch in Zukunft schwanken könne. Sollte es durch den Börsencrash in den Vereinigten Staaten zu einer systemischen Krise kommen, wird dies natürlich eine unterdrückende Wirkung auf die Nachfrage haben, und der entsprechende Rückgang der Energiepreise wird auch den exogenen Inflationsdruck verringern.

Globaler Wirtschaftskalender

22. Juli (Montag): Deutsche Einzelhandelsumsätze im Mai;

23. Juli (Dienstag): US-amerikanische Immobilienverkäufe im Juni; S&P US-Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen und verarbeitendes Gewerbe im Juli; Tesla, die Google-Muttergesellschaft Alphabet, Amazon, Coca-Cola und Visa geben Ergebnisse bekannt;

24. Juli (Mittwoch): US-Neuhausverkäufe im Juni; Bank of Canada gibt Zinsentscheidung bekannt;

25. Juli (Donnerstag): US-Aufträge für langlebige Güter im Juni; US-Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung vom 20. Juli;

26. Juli (Freitag): US-PCE-Preisindex für Juni.