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Shu Xiaoting, journaliste du 21st Century Business Herald, rapporte depuis Pékin

Les trois principaux indices boursiers américains ont été mitigés au cours de la semaine dernière. L'indice composé Nasdaq, dominé par les valeurs technologiques, a chuté de 3,65% à 17.726,94 points, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril, mettant fin à six semaines consécutives de gains. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,72% à 40 287,53 points; le S&P 500 a chuté de 1,97% à 5 505 points.

Glen Smith, directeur des investissements de GDS Wealth Management, a déclaré que le marché boursier subit une rotation attendue depuis longtemps et que les investisseurs retirent leurs fonds des grandes valeurs technologiques et les transfèrent vers d'autres domaines du marché.

Alors que l'été bat son plein, le marché doit évaluer l'impact de nombreux facteurs, notamment l'évolution des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le contenu principal de la saison des résultats et les progrès de la campagne présidentielle américaine de 2024.

Il convient de noter que Biden a annoncé son retrait officiel de la course à la présidentielle américaine, ce qui a injecté davantage d’incertitude dans les perspectives du marché à ce moment critique. Biden a annoncé le 21 juillet qu’il ne briguerait pas de réélection, un autre changement majeur dans la saison électorale. Il y a à peine une semaine, Trump a été assassiné lors d’une tentative d’assassinat.

Yang Zirong, chercheur associé à l'Institut d'économie et de politique mondiales de l'Académie chinoise des sciences sociales, a déclaré à un journaliste du 21st Century Business Herald que dans la période à venir, le marché boursier américain fluctuera dans le contexte de la situation économique et économique américaine. la politique monétaire cherche une direction, les élections américaines étant très incertaines et la possible escalade des frictions commerciales mondiales, elles seront plus intenses et le changement de style des actions américaines pourrait se poursuivre et se répéter. Dans un contexte d'attentes de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les très grandes valeurs de croissance à prix élevés représentées par les « Big Seven » continueront de faire face à des pressions de vente périodiques, et les actions à petite capitalisation représentées par le Russell 2000 continueront d'en bénéficier. En outre, les « Big Seven » seront également clairement divisés en eux-mêmes, Nvidia et Apple étant susceptibles d'être relativement forts. Il faut être vigilant : si le taux de chômage américain augmente brusquement de manière inattendue, même si la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt, les actions américaines pourraient toujours être confrontées au risque d'une baisse globale.

Sagar Khandelwal, stratège d'UBS, a déclaré qu'avant que la Réserve fédérale ne commence à réduire les taux d'intérêt en septembre, les investisseurs devraient profiter de la récente force du dollar américain pour réduire leur exposition au dollar américain ou utiliser une stratégie de vente de volatilité pour générer des bénéfices.

Adopter une stratégie de changement de marché

Alors que la saison des résultats bat son plein, les investisseurs optimistes espèrent que les solides résultats des entreprises endigueront la déroute des valeurs technologiques. La chute des valeurs technologiques a freiné la reprise des actions américaines cette année. Au cours de la semaine dernière, le secteur technologique du S&P 500 a chuté de près de 6 %, effaçant environ 900 milliards de dollars de valeur marchande alors que les attentes de baisse des taux d'intérêt et de réélection de Trump se sont accrues. La baisse des valeurs technologiques a été partiellement compensée par des gains marqués dans des secteurs tels que les valeurs financières, industrielles et les actions à petite capitalisation.

Les bénéfices des entreprises américaines seront au centre des préoccupations cette semaine. Mardi, Tesla, la société mère de Google, Alphabet, Amazon, etc. annonceront leurs résultats. Certains analystes de marché ont souligné que la solide performance des entreprises pourrait apaiser certaines des inquiétudes qui ont récemment tourmenté les actions des grandes capitalisations, notamment les inquiétudes concernant la surévaluation. D’un autre côté, des signes de baisse des bénéfices ou des dépenses liées à l’IA inférieures aux prévisions mettraient à l’épreuve le discours axé sur la technologie qui a stimulé les actions cette année. Selon des données publiques, Alphabet, Tesla, Amazon, Microsoft, Meta Platform, Apple et Nvidia ont représenté environ 60 % des gains de l’indice S&P 500 cette année.

L’actuel président américain Biden a déclaré le 21 juillet qu’il ne se représenterait pas et a soutenu le vice-président Harris en tant que candidat démocrate à la présidentielle. Les observateurs du marché ont déclaré que la décision de Biden pourrait aggraver les troubles sur le marché boursier américain moins de quatre mois avant le vote de novembre.

Fang Ming, directeur du Laboratoire de stratégie financière mondiale de l'Université de finance et d'économie du Sud-Ouest, a déclaré à un journaliste du 21st Century Business Herald que le marché boursier américain était confronté à l'éclatement de la bulle de l'intelligence artificielle, qui est quelque peu similaire à l'éclatement de la bulle Internet en 2000. Outre la bulle de l’intelligence artificielle, les actions américaines sont également affectées par le conflit russo-ukrainien, le conflit palestino-israélien et la « réduction des risques ». Le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 ont tous deux de grosses bulles. À l’avenir, les actions américaines seront confrontées à un plus grand risque d’éclatement de bulle, et différents indices boursiers et secteurs majeurs, en particulier le secteur financier, pourraient être touchés. Cet impact affectera également la flambée des marchés boursiers des pays développés et émergents du monde entier. monde. Ces pays peuvent connaître des crises financières impliquant l’éclatement de bulles boursières, des sorties de capitaux et une dépréciation de la monnaie, ce qui peut entraîner de graves crises dans l’économie réelle. Étant donné que les rendements des obligations d’État des pays développés comme les États-Unis et l’Union européenne sont relativement élevés, les fonds mondiaux pourraient affluer en panique vers les pays développés, en particulier les États-Unis. Lorsqu’une telle crise se développe, la Réserve fédérale pourrait commencer à réduire les taux d’intérêt, ce qui renforcerait encore l’attractivité de son marché du Trésor. Ceci est déterminé par le cycle mondial du dollar.

Fang Ming a déclaré qu'à court terme, les actifs longs sur le marché boursier américain pourraient être convertis sur le marché obligataire, en particulier sur le marché des obligations du Trésor. Les investisseurs baissiers sur le marché boursier américain peuvent acheter de manière appropriée des options à découvert sur les actions américaines. marché. À court terme, vous devrez peut-être éviter les actions de l'intelligence artificielle et les actions ou obligations liées à l'immobilier, et détenir progressivement des actions défensives de manière appropriée, telles que les grandes institutions financières, les actions de l'énergie et de la consommation. La stratégie la plus importante est le changement de marché, c'est-à-dire le passage du marché boursier au marché des obligations d'État, et non la « recherche de nourriture » sur un marché excessivement mousseux. Après l'éclatement d'une certaine bulle boursière, vous pouvez passer du marché obligataire au marché boursier, mais vous devez saisir l'opportunité entre les deux. D'une manière générale, cette action de changement ne peut être mise en œuvre qu'une fois que le marché boursier a atteint un véritable creux, sinon il risque d'être acheté en cours de baisse et de subir une perte importante.

L’inflation américaine pourrait continuer de baisser

Les données publiées par le Département américain du Travail plus tôt en juillet ont montré que l'IPC américain a augmenté de 3 % sur un an en juin, soit moins que les attentes du marché de 3,1 %, mais plus lentement que l'augmentation de 3,3 % sur un an de mai. . L'IPC américain a chuté de 0,1 % en glissement mensuel en juin, contrairement aux attentes du marché d'une hausse de 0,1 %, et a ralenti par rapport à mai. Il s’agit de la première baisse mensuelle depuis mai 2020, et le gain de 3 % sur un an représente une forte baisse par rapport au gain de 9,1 % sur un an enregistré à l’été 2022.

Ce vendredi, le rapport sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis pour juin sera publié. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle est considéré comme la mesure d’inflation préférée de la Fed.

Yang Zirong a souligné que le taux de croissance mensuel global de l'IPC aux États-Unis en juin est devenu négatif pour la première fois en quatre ans et que le taux de croissance annuel de base a atteint un nouveau plus bas en plus de trois ans. , ce qui signifie que le PCE pourrait continuer à baisser en juin. Cependant, étant donné que les données sur les ventes au détail aux États-Unis en juin ont été meilleures que prévu, la possibilité que les données PCE en juin dépassent les attentes ne peut être exclue. Au second semestre 2024, bénéficiant de l’apaisement des tensions sur le marché du travail américain et d’une demande mondiale toujours faible, l’inflation américaine devrait continuer de baisser. En 2025, compte tenu des politiques du nouveau gouvernement américain et du degré élevé d’incertitude géopolitique, la possibilité d’un deuxième rebond de l’inflation mondiale et américaine ne peut être exclue.

Fang Ming a souligné que même si la demande intérieure est toujours soutenue et que les prix de l'énergie peuvent fluctuer, l'inflation américaine pourrait encore fluctuer à l'avenir. Bien entendu, si une crise systémique survient aux États-Unis, provoquée par une forte baisse du marché boursier, elle aura un effet suppressif sur la demande, et la baisse correspondante des prix de l’énergie réduira également les pressions inflationnistes exogènes.

Calendrier économique mondial

22 juillet (lundi) : ventes au détail allemandes en mai ;

23 juillet (mardi) : ventes de logements existants aux États-Unis en juin ; indice PMI des services et de l'industrie manufacturière aux États-Unis en juillet ; Tesla, la société mère de Google, Alphabet, Amazon, Coca-Cola et Visa, annoncent leurs résultats ;

24 juillet (mercredi) : ventes de logements neufs aux États-Unis en juin ; la Banque du Canada annonce sa décision sur les taux d'intérêt ; IBM annonce ses résultats ;

25 juillet (jeudi) : commandes de biens durables aux États-Unis en juin ; PIB américain du deuxième trimestre ; inscriptions initiales au chômage aux États-Unis au 20 juillet ; AstraZeneca, Honeywell et Unilever annoncent leurs résultats ;

26 juillet (vendredi) : indice des prix PCE américain de juin.