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金融投資の分野では、哲学と実践の組み合わせが長期安定した収益を達成する鍵となります。 Capital Securities の上級投資マネージャーである Liu Yue 氏は、金融市場における豊富な経験と深い専門知識に基づいて、「絶対収益第一、超過収益の追求、純資産ドローダウンの制御」という一連の投資コンセプトを構築しました。芯。同氏は、現在の市場は底値圏にあり、高品質の資産を展開し、将来の収益に向けた強固な基盤を築くのに最適な時期であると考えている。

キャピタル証券資産管理部門株式・デリバティブ事業部投資マネージャーのLiu Yue氏はこう語る。 2019年に北京キャピタル証券に証券投資本部の投資マネージャーとして入社し、2023年にはキャピタル証券の資産管理部門に配属され、引き続き投資調査に従事しました。天津大学で工学学士および修士号を取得。トレンド投資が得意で、リトレースメントコントロール能力が高く、市場の本線をしっかり把握して超過リターンを獲得することができます。業界や個別銘柄に対する深い調査・理解があり、主に主観的な長期商品投資調査を担当。

まずは絶対収入

超過収益を追求し、純資産の取り崩しを抑制する

投資に関して、Liu Yue は常に「絶対利益を第一に考え、超過利益を追求し、純資産の取り崩しを制御する」という投資哲学を実践してきました。

企業の観点から見ると、投資家の信頼は経営者の生命線であり、投資家の富を増大させ、維持することに努めることは企業の重要な責任であるため、企業の価値観は投資運用者に絶対的な利益を最優先することを要求します。

投資家の観点から見ると、キャピタル・アセット・マネジメントは常に投資家の利益を第一に考えて商品を購入します。これを盲目的に追求することは、投資家の本来の意図に反し、当社の理念に反することになります。投資家の利益を優先すること。

もちろん、絶対収益のみを考慮し、超過収益を放棄することも不十分です。投資家にとって、絶対的なリターンだけを追求するのであれば、市場の債券商品から選ぶことができますが、運用担当者は、アクティブ運用担当者として、インデックスをアウトパフォームする責任もあります。

綿密な調査に基づいて

トレンド取引、多業種構成で補完

ポートフォリオの構築において、Liu Yue氏らのチームは主にトップダウンのアプローチを用いて、マクロレベルでリスクを判断し、中レベルで産業を選択し、ミクロレベルでターゲットを選択する投資システムを確立した。

絶対収益が最優先され、ターゲットの選定は比較的厳格に行われます。Liu Yue と彼のチームは主に次のことに重点を置いています。個別銘柄の評価水準、将来の業績の確実性、繁栄度超過収益の獲得を考慮し、長期的な超過収益を同時に獲得できる安定したポジションを持つ企業を選定するため、業界における個別銘柄のポジションに着目し、3つの方向から判断します。また、繁栄している産業における需要と供給が逼迫している細分化されたエリアや、新しい技術条件下でのリンクが増加していることも考慮します。

実際の取引では、Liu Yue は左側からの銘柄選択に重点を置きますが、実際の投資はさらに右側になります。 Liu Yue 氏は、過去の投資経験から、市場スタイルがまだ到来していない場合、リバース投資には多大な時間コストがかかる可能性があり、商品保有者にとっては一定の変動に耐える必要があるかもしれません。特に投資家との信頼関係が確立されていない場合には、友好的になります。したがって、株式プールを行うときは、投資プロセス中は左側に留まり、十分に前進するように努め、常にトレンドの形成に注意を払い、右側に投資してください。

リトレースメントを制御し、資本曲線を滑らかにするために、Liu Yue は、業界配分の集中や取引の人気などの問題を考慮しながら、主にタイミングと業界配分を通じて制御しました。まず、タイミングに関しては、主に大規模ノードのタイミングに焦点を当て、市場環境を上から下まで考慮し、株式ポジションのサイズを決定します。次に、市場のリスク選好と実際の状況に基づいてポートフォリオを構成します。関連産業の。一般的に、業界の集中度は 30% を超えず、全体のポジションは 4 ～ 6 つの業界で構成され、市場取引がより集中する方向にある業界は徐々に減少します。バブルゲームに参加し、比較的合理的な投資アイデアの維持から徐々に撤退します。

ロングサイクルボトムエリア

現在に投資して未来を刈り取る

Liu Yue氏は、現在の市場は大きなサイクルの底にあり、将来的には株式市場への投資に大きな可能性があり、資産配分のサイクルは長期化するため、今が株式資産を配分する良い時期であると考えている。 。

時間の観点から見ると、この一連の調整は 3 年間続きました。これは、CSI 300 を例として考えると、歴史上のどの調整サイクルよりも完全なものです。調整余地は過去の強気相場と比較して40％を超えた。

最近、市場は複数の要因によりある程度の調整を受けているが、その影響は流動性と信頼感の欠如にあるとLiu Yue氏は考えているが、短期的には市場全体にシステミックリスクはない。特に 3 年間の株式資産の調整後、全体の価格は比較的高くなっており、業界の主要企業の多くは非常に安い立場にあります。将来的には、値上げのチャンスもあるかもしれません。

ポートフォリオ優先の成長、マルチポイントレイアウト

現在、Liu Yue のポジションポートフォリオは主にテクノロジー製造などの成長資産に焦点を当てており、配当資産によって補完されています。今後もこれが主力となることが予想されるが、配当重視の資産を徐々に減らすと同時に、医療、消費、新エネルギーの分野でより多くの株式プールを確保している。

同氏は、ここ数年で社会融資の主な方向性が不動産から製造業に移り、一部の産業が目に見えてレベルアップしたと考えており、今後も関連投資が増加し続ける可能性が高いと予想している。この飛躍には、特に半導体、エレクトロニクス、軍事産業などの分野で、過去に比べて量と質の両面で大きな進歩が見られます。同時に、同氏は、業界の確実性はあるものの、現時点では配当資産の方がトレンドであると考えており、トレンドに基づいて一部のポジションを維持するつもりだ。しかし、業績と価格の比率が低下するにつれて、同氏はポジション削減を徐々に拡大するだろう。

医薬品株については、過去 3 年間の継続的な下落と一連の国内外の要因の影響により、医薬品株はすでに相対的に割安な状態にありますが、同時に高齢化の論理により、関連する需要も減少します。一度発動されれば、医薬品株は消費者株に対して大きな超過収益を達成すると期待されており、Liu Yue氏は将来の経済についてより楽観的であり、関連する消費財も期待されていると考えている。新エネルギー産業にはチャンスの波が押し寄せており、過去の巨額投資がこの産業の巻き込みをもたらしたが、一度産業の生産能力の低下に見舞われれば、同産業は世界トップクラスの地位を獲得したと同氏は考えている。世界的な需要の変曲点に、極めて低い地位と評価水準が重なり、業界全体は依然として超過の可能性が比較的大きい。 (CIS)

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