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Dans le domaine de l'investissement financier, la combinaison de la philosophie et de la pratique est la clé pour obtenir des rendements stables à long terme. S'appuyant sur sa riche expérience et ses connaissances professionnelles approfondies du marché financier, Liu Yue, gestionnaire d'investissement senior de Capital Securities, a construit un ensemble de concepts d'investissement centrés sur « le rendement absolu d'abord, la recherche de rendements excédentaires et le contrôle des prélèvements sur les marchés financiers ». valeur nette". Il estime que le marché actuel se situe dans la zone la plus basse, ce qui constitue un excellent moment pour déployer des actifs de haute qualité et établir une base solide pour les rendements futurs.

Liu Yue, gestionnaire d'investissement du département des activités d'actions et de produits dérivés de la division de gestion des actifs de titres de capital. En 2019, il a rejoint Beijing Capital Securities en tant que gestionnaire d'investissement du siège d'investissement en valeurs mobilières ; en 2023, il a rejoint la division de gestion d'actifs de Beijing Capital Securities et a continué à s'engager dans la recherche en investissements. Licence et maîtrise en ingénierie de l'Université de Tianjin. Il est bon en investissement de tendance, possède une forte capacité de contrôle du retracement et peut bien saisir la ligne principale du marché pour obtenir des rendements excédentaires. Il possède des recherches et une compréhension approfondies des secteurs et des actions individuelles, et est principalement responsable de la recherche subjective sur les investissements dans les produits à long terme.

Le revenu absolu d’abord

Visez des rendements excédentaires et contrôlez la baisse de la valeur nette

En termes d'investissement, Liu Yue a toujours mis en œuvre la philosophie d'investissement consistant à « donner la priorité au rendement absolu, à rechercher des rendements excédentaires et à contrôler la diminution de la valeur nette ».

Du point de vue d'une entreprise, la confiance des investisseurs est la bouée de sauvetage des gestionnaires, et s'efforcer d'augmenter et de préserver la richesse des investisseurs est une responsabilité importante de l'entreprise. Par conséquent, les valeurs de l'entreprise exigent que les gestionnaires d'investissement accordent la priorité aux rendements absolus.

Du point de vue de l'investisseur, l'objectif principal des investisseurs qui achètent des produits est d'obtenir des rendements.La gestion des actifs financiers donne toujours la priorité aux intérêts des investisseurs.Si nous poursuivons aveuglément des classements relatifs, cela irait à l'encontre des intentions initiales des investisseurs et violerait la philosophie de l'entreprise. de donner la priorité aux intérêts des investisseurs.

Bien entendu, il ne suffit pas non plus de considérer uniquement les rendements absolus et de renoncer aux rendements excédentaires. Pour les investisseurs, s'ils recherchent uniquement des rendements absolus, ils peuvent choisir parmi les produits obligataires du marché ; pour les gestionnaires, en tant que gestionnaires actifs, ils ont également la responsabilité de surperformer l'indice.

Basé sur une recherche approfondie

Complété par le trading de tendance, configuration multi-industrielle

Pour la construction du portefeuille, Liu Yue et son équipe ont principalement utilisé une approche descendante pour établir un système d'investissement qui évalue les risques au niveau macro, sélectionne les secteurs au niveau intermédiaire et sélectionne les cibles au niveau micro.

Les rendements absolus sont la première priorité et la sélection des cibles est relativement stricte.Liu Yue et son équipe se concentrent principalement surLe niveau de valorisation des actions individuelles, la certitude des performances futures et le degré de prospéritéPortons des jugements dans trois directions et concentrons-nous sur la position des actions individuelles dans l'industrie, afin de sélectionner des entreprises ayant une position stable qui peuvent obtenir des rendements excédentaires à long terme, afin d'obtenir des rendements excédentaires, nous également ; envisager des zones subdivisées avec une offre et une demande serrées dans des industries prospères et des liens progressifs dans de nouvelles conditions technologiques.

Dans les transactions réelles, Liu Yue se concentrera sur la sélection des titres du côté gauche, mais l'investissement réel sera plus à droite. L'expérience passée en matière d'investissement indique à Liu Yue que l'investissement inversé peut avoir un coût de temps important lorsque le style de marché n'est pas encore arrivé. Pour la valeur nette du produit, il peut être nécessaire de résister à certaines fluctuations pour les détenteurs de produits, et l'expérience peut ne pas être très bonne. amical, surtout si la confiance n’a pas été établie avec l’investisseur. Par conséquent, lorsque vous effectuez des pools d'actions, essayez de rester à gauche et d'avancer suffisamment ; pendant le processus d'investissement, faites toujours attention à la formation de la tendance et investissez sur le côté droit.

Afin de contrôler le retracement et de lisser la courbe de la valeur nette, Liu Yue a principalement contrôlé dans deux directions : le calendrier et la répartition sectorielle, tout en tenant compte de questions telles que la concentration de la répartition sectorielle et la popularité des transactions. Tout d'abord, en termes de timing, nous nous concentrons principalement sur le timing des grands nœuds, examinons l'environnement du marché de haut en bas et déterminons la taille des positions en actions, et deuxièmement, configurons le portefeuille en fonction des préférences en matière de risque du marché et de la situation réelle ; des industries connexes. D'une manière générale, la concentration sectorielle ne dépasse pas 30% et sera répartie entre 4 à 5 actions individuelles. La position globale est composée de 4 à 6 secteurs. Dans le même temps, les positions orientées vers des transactions de marché plus concentrées réduiront progressivement l'industrie. positions, à la fois Participer au jeu de la bulle et se retirer progressivement du maintien d'idées d'investissement relativement rationnelles.

Zone inférieure à cycle long

Investissez dans le présent et récoltez l’avenir

Liu Yue estime que le marché actuel se trouve au bas d'un grand cycle et qu'il existe un grand potentiel d'investissement sur le marché des actions à l'avenir. Le cycle d'allocation d'actifs sera allongé et c'est le bon moment pour allouer des actifs en actions. .

D'un point de vue temporel, ce cycle d'ajustement a duré trois ans, ce qui est plus complet que n'importe quel cycle d'ajustement de l'histoire ; d'un point de vue spatial, en prenant comme exemple le CSI 300, l'amplitude maximale de ce cycle d'ajustement ; a dépassé 40 %. Par rapport à L'espace d'ajustement n'est pas inférieur à celui des cycles précédents de marchés haussiers.

Récemment, le marché a connu un certain degré d'ajustement en raison de multiples facteurs. Liu Yue estime que l'impact se fait davantage sentir sur la liquidité et le manque de confiance. Cependant, à court terme, il n'y a pas de risque systémique sur le marché dans son ensemble. après trois ans d'ajustements des actifs en actions , le prix global est relativement élevé et de nombreuses entreprises leaders du secteur se trouvent dans une position très bon marché. À l’avenir, il pourrait y avoir une opportunité de déclencher une augmentation.

Croissance des préférences de portefeuille, disposition multipoint

Actuellement, le portefeuille de positions de Liu Yue se concentre principalement sur des actifs de croissance tels que la fabrication technologique, complétés par des actifs de dividendes.On s'attend à ce que cela reste l'objectif principal à l'avenir, mais cela réduira progressivement les actifs axés sur les dividendes. Dans le même temps, un pool d'actions plus important sera réservé à la médecine, à la consommation et aux nouvelles énergies.

Il estime qu'au cours des dernières années, l'orientation principale du financement social s'est déplacée de l'immobilier vers l'industrie manufacturière et que certaines industries ont connu une amélioration visible. On s'attend à ce qu'à mesure que les investissements connexes continuent d'augmenter à l'avenir, il y ait une forte probabilité. de réaliser un changement quantitatif vers un changement qualitatif. Ce saut offrira d'énormes opportunités d'investissement, en particulier dans les semi-conducteurs, l'électronique, l'industrie militaire et d'autres domaines. La quantité et la qualité constituent d'énormes progrès par rapport au passé. Dans le même temps, il estime que les actifs de dividendes sont davantage une tendance à l'heure actuelle. Bien que la certitude de l'industrie existe, le rapport performance/prix des objectifs concernés a commencé à se détériorer. Il conservera certaines positions en fonction de la tendance. mais à mesure que le rapport performance-prix s'affaiblit, il élargira progressivement les réductions.

Pour les stocks pharmaceutiques, avec la baisse continue au cours des trois dernières années et l'impact d'une série de facteurs nationaux et internationaux, les stocks pharmaceutiques sont devenus relativement bon marché. état de croissance régulière à l'avenir.Une fois déclenchés, à une certaine opportunité, les actions pharmaceutiques devraient réaliser des rendements excédentaires importants pour les actions de consommation, Liu Yue est plus optimiste quant à l'économie future et estime que les biens de consommation connexes devraient avoir un vague d'opportunités ; pour la nouvelle industrie énergétique, il estime que les énormes investissements du passé ont entraîné l'involution de l'industrie, mais ils ont également atteint le premier niveau industriel mondial une fois que le déclin de la capacité de production de l'industrie a atteint le point d'inflexion. de la demande mondiale, superposée à la position et au niveau de valorisation extrêmement bas, l'ensemble de l'industrie restera toujours Il y a une chance relativement grande d'excès. (CEI)

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