notizia

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

il pacchetto regalo di sostegno finanziario per uno sviluppo economico di alta qualità presentato dalla banca, dall'ufficio di presidenza e dal consiglio alla conferenza stampa dell'ufficio informazioni del consiglio di stato il 24 settembre è stato rapidamente realizzato. nel corso della conferenza stampa tenutasi in mattinata, wu qing, presidente della china securities regulatory commission, ha rivelato che saranno varate sei misure per promuovere fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni. alle 8 di sera dello stesso giorno, la china securities regulatory commission ha emesso ufficialmente i "pareri sull'approfondimento della riforma del mercato delle fusioni e acquisizioni e della riorganizzazione delle società quotate". aderendo alla direzione della mercatizzazione, il mercato dei capitali lo farà meglio svolgere il suo ruolo di canale principale nelle fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni aziendali.

pareri della china securities regulatory commission sull'approfondimento della riforma del mercato delle fusioni e acquisizioni e della riorganizzazione delle società quotate

i "pareri sull'approfondimento della riforma del mercato delle fusioni e acquisizioni e della riorganizzazione delle società quotate" sono circa 1.400 parole e comprendono principalmente la promozione dello sviluppo di nuove forze produttive, l'aumento del sostegno all'integrazione industriale, il miglioramento dell'inclusività normativa, il miglioramento della flessibilità dei pagamenti e l'efficienza delle revisioni, e migliorare il livello dei servizi di intermediazione e rafforzare la vigilanza in conformità con la legge. dopo le "otto misure per approfondire la riforma del consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica al servizio dell'innovazione tecnologica e dello sviluppo di nuova produttività" e le "otto misure per la scienza e la tecnologia", ecco le "sei misure per fusioni e acquisizioni" che si concentra chiaramente sul mercato delle fusioni e acquisizioni e delle ristrutturazioni. meritano principalmente attenzione i seguenti contenuti:

1. supportare le aziende quotate nel science and technology innovation board e nel gem nell'acquisizione di asset a monte e a valle della catena industriale e a migliorare gli attributi della "tecnologia dura" e delle "tre innovazioni e quattro innovazioni".

2. supportare le società quotate con operazioni standardizzate per effettuare fusioni e acquisizioni intersettoriali in linea con la logica aziendale relativa alla trasformazione e al potenziamento industriale, cercando la seconda curva di crescita e altre esigenze, e accelerare il ritmo della trasformazione verso una produttività di nuova qualità.

3. sostenere le società quotate nell'acquisizione di asset non redditizi di alta qualità che possano contribuire a rafforzare le catene e migliorare i livelli tecnici chiave in linea con le loro esigenze di sviluppo industriale, senza compromettere la loro capacità di continuare a operare e ad istituire accordi pertinenti per proteggere gli interessi delle piccole e medie imprese. investitori di medie dimensioni.

4. implementare un "collegamento inverso" tra il periodo di investimento dei fondi di investimento di private equity e il periodo di lock-in delle azioni ottenute attraverso la riorganizzazione per promuovere un ciclo virtuoso di "raccolta, investimento, gestione ed uscita".

5. incoraggiare e guidare le principali società quotate a concentrarsi sui loro business principali e aumentare l'integrazione delle società quotate nella catena industriale.

6. migliorare le politiche e le normative come il periodo di vincolo azionario e sostenere fusioni e acquisizioni tra società quotate dello stesso settore e società a monte e a valle non sotto lo stesso controllo, nonché fusioni e acquisizioni tra società quotate sotto lo stesso controllare.

7. supportare le società quotate nei settori tradizionali per acquisire asset nello stesso settore o asset a monte e a valle, aumentare l’integrazione delle risorse e aumentare ragionevolmente la concentrazione del settore.

8. sostenere i fondi di investimento di private equity per acquisire società quotate in conformità con la legge allo scopo di promuovere l'integrazione industriale.

9. supportare entrambe le parti della transazione nella negoziazione e nella determinazione del prezzo della transazione sulla base di metodi di valutazione diversificati come il metodo basato sulle attività, il metodo del reddito e il metodo di mercato.

10. considerare in modo esaustivo il modello operativo degli asset target, gli investimenti in ricerca e sviluppo, la crescita delle prestazioni, le società comparabili nello stesso settore e il prezzo di transazioni comparabili, ecc., e valutare l'equità del prezzo dell'obiettivo di m&a da molteplici prospettive.

11. quando una società quotata acquista beni da un terzo, entrambe le parti dell'operazione possono negoziare autonomamente se stipulare un accordo di impegno.

12. incoraggiare le società quotate a utilizzare in modo completo azioni, obbligazioni convertibili direzionali, contanti e altri strumenti di pagamento per implementare fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni per aumentare la flessibilità delle transazioni.

13. stabilire un meccanismo di pagamento rateale per la considerazione delle azioni ristrutturate e sperimentare un sistema di riserva e di emissione di supporto per i fondi raccolti.

14. stabilire una procedura di revisione semplificata per la riorganizzazione ed emettere azioni per acquistare asset per società di alta qualità con operazioni standardizzate, un valore di mercato superiore a 10 miliardi di yuan e una valutazione della qualità della divulgazione delle informazioni di a per due anni consecutivi (questo non non costituire una grande riorganizzazione patrimoniale) tra società quotate. semplificare il processo di revisione e ridurre i tempi di revisione e registrazione.

15. fare buon uso di meccanismi di revisione come "piccoli importi veloci" e implementare "canali verdi" per fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni di aziende basate sulla tecnologia che hanno fatto passi avanti nelle tecnologie chiave per accelerare i progressi delle revisioni e migliorare la comodità di fusioni e acquisizioni.

16. guidare le società di intermediazione mobiliare ad aumentare gli investimenti nei servizi di consulenza finanziaria, pubblicare regolarmente casi di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni in sospeso, aumentare la percentuale dei servizi di consulenza finanziaria nella valutazione classificata delle società di intermediazione mobiliare e affinare gli standard di valutazione.

17. supervisionare rigorosamente le "false" riorganizzazioni, punire severamente le emissioni illegali, le frodi finanziarie, l'insider trading e altre attività illegali nell'ambito di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni, e reprimere vari comportamenti illegali di "protezione del guscio".

allo stesso tempo, al fine di attuare le sei disposizioni su fusioni e acquisizioni, la china securities regulatory commission e la borsa hanno rivisto le "misure per l'amministrazione di importanti ristrutturazioni patrimoniali delle società quotate" e altre norme, e hanno anche reso pubbliche pareri sollecitati simultaneamente. i progressi meritano un’attenzione continua.

l’ondata di fusioni e acquisizioni nel mercato delle azioni di classe a potrebbe continuare

fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni sono un modo importante per raggiungere l’integrazione, la trasformazione e il miglioramento industriale, ottimizzare l’allocazione delle risorse e aiutare le società quotate a raggiungere uno sviluppo di alta qualità. sono anche un mezzo efficace per coltivare e sviluppare nuove forze produttive nella nuova situazione attuale . i nuovi "nove articoli nazionali" menzionano che le società quotate sono incoraggiate a concentrarsi sulle loro attività principali e ad utilizzare in modo completo fusioni, acquisizioni, ristrutturazioni, incentivi azionari e altri metodi per migliorare la qualità dello sviluppo. supportare le principali istituzioni per migliorare la loro competitività attraverso fusioni, acquisizioni, riorganizzazioni, innovazione organizzativa, ecc. rafforzare la supervisione di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni, rafforzare la rilevanza dell'attività principale, controllare rigorosamente la qualità degli asset immessi, aumentare la supervisione degli "elenchi backdoor" e reprimere accuratamente vari comportamenti illegali di "protezione del guscio".

secondo i rapporti di follow-up dei giornalisti, le autorità di regolamentazione continuano a concentrarsi sulla ripresa dell’economia reale e sullo sviluppo economico di alta qualità, concentrandosi su aree chiave come servire una nuova produttività di qualità, facendo buon uso di vari strumenti del mercato dei capitali come azioni, obbligazioni e futures e adottando molteplici misure per attivare fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni del mercato. ad esempio, il simposio sulle fusioni e acquisizioni e sulla riorganizzazione della china securities regulatory commission nel febbraio di quest'anno ha proposto “misure multiple per attivare il mercato delle fusioni e acquisizioni e della riorganizzazione” e ha implementato compiti chiave per supportare successivamente le attività di fusione e acquisizione e riorganizzazione, il “1+n” del mercato dei capitali; documento politico che ha ottimizzato le norme istituzionali specifiche per fusioni e acquisizioni e riorganizzazioni, inclusi otto articoli sul consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica per supportare fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni nel consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica, e i "pareri sulla rigorosa attuazione del sistema di delisting" per favorire fusioni e acquisizioni tra società quotate.

a giudicare dai dati, il mercato delle azioni a sta attualmente entrando in una nuova tornata di fusioni, acquisizioni e cicli di ristrutturazione, ed è un “periodo attivo”. solo da maggio all'inizio di settembre di quest'anno, le società quotate in borsa con azioni a hanno reso noto un totale di 46 importanti progetti di ristrutturazione patrimoniale e 7 ristrutturazioni del tipo emissione di azioni sono state presentate alla china securities regulatory commission per la registrazione.

ad oggi, i dati wind mostrano che quest'anno tutte le società quotate con azioni a hanno comunicato un totale di 155 eventi di ristrutturazione, che hanno coinvolto 137 progetti di ristrutturazione. il numero di progetti è aumentato di circa il 13% rispetto all'intero anno 2023.

nel 2024, la terza sessione plenaria del 20° comitato centrale del partito comunista cinese chiarirà la direzione per approfondire in modo completo le riforme e i percorsi di trasformazione industriale, concentrandosi sul sostegno alla produttività di nuova qualità, al settore manifatturiero, alla riforma delle imprese statali e ad altri settori. sulla base di recenti interviste e comunicazioni tra giornalisti dell’associated press e catene industriali, società quotate e banche d’investimento intermediarie, la maggior parte degli intervistati ritiene che con il rilascio dei dividendi politici, l’ottimizzazione dell’ecologia del mercato e il miglioramento dell’ambiente macro, l’ondata di le fusioni e le acquisizioni nel mercato delle azioni a potrebbero continuare. le direzioni principali previste sono tre:

in primo luogo, si prevede che le attuali fusioni e acquisizioni si concentreranno sul futuro piuttosto che sui rendimenti finanziari immediati e sosterranno l’acquisizione di asset non redditizi che possono migliorare i livelli tecnologici di base;

in secondo luogo, le politiche si concentrano principalmente sull’aiutare le industrie tradizionali ad aumentare razionalmente la concentrazione industriale e a migliorare l’efficienza nell’allocazione delle risorse attraverso la ristrutturazione. per le industrie tradizionali, si prevede che la forza delle aziende leader del settore sarà ulteriormente rafforzata.

in terzo luogo, l’attuale prezzo di mercato della sopravvivenza del più adatto non è ancora sufficiente, e alcune aziende che non hanno dimostrato la propria forza attraverso fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni hanno ancora spazio per crescere in futuro. nello specifico del tracciato, include nuova produttività, in particolare il settore della coltivazione tecnologica (tmt/industria della difesa nazionale, ecc.); e la produzione avanzata, in particolare la fusione, acquisizione e riorganizzazione del settore di integrazione della capacità produttiva (apparecchiature elettriche/macchinari/automobili). , ecc.). inoltre, merita attenzione anche la riforma delle imprese statali.

vale la pena ricordare che, per svolgere al meglio il ruolo di canale principale per fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni nel mercato dei capitali, stimolare la vitalità del mercato delle fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni e aiutare le società quotate e le entità rilevanti del mercato a comprendere le regole e cogliere le più recenti indicazioni normative, la borsa di shanghai ha redatto "regole, politiche e regolamenti su fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni di società quotate" e ha rilasciato al pubblico "un caso di studio completo" per facilitare la pianificazione e l'attuazione delle fusioni , acquisizioni e riorganizzazioni da parte di società quotate.

highlight 1: sostenere la trasformazione e l’aggiornamento delle società quotate nella direzione di una nuova produttività di qualità

la china securities regulatory commission sosterrà attivamente le società quotate in fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni relative a settori strategici emergenti e futuri, comprese fusioni e acquisizioni intersettoriali basate sulla trasformazione, il miglioramento e altri obiettivi, e acquisizioni di attività non redditizie che aiuteranno a rafforzare le catene e migliorare i livelli tecnologici chiave e supportare le aziende nel settore delle “due innovazioni” ad acquisire asset a monte e a valle della catena industriale, ecc., e indirizzare più elementi di risorse verso la raccolta di nuove forze produttive.

finora, le industrie emergenti sono diventate i principali obiettivi di fusioni e acquisizioni, in particolare di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni di imprese di proprietà statale centrale che erano attive. secondo le statistiche dei giornalisti, tra le industrie di primo livello di shenwan, le cinque principali industrie oggetto di fusioni e acquisizioni dal 2024 sono l'elettronica, i computer, i servizi sociali, la biologia farmaceutica e le apparecchiature elettriche. inoltre, tra i progetti di ristrutturazione divulgati a partire dal 2024, le imprese che sono state fuse e acquisite da imprese statali centrali e sono diventate partecipazioni statali dopo il completamento della ristrutturazione sono distribuite principalmente nell'industria chimica di base, nei trasporti e nella difesa nazionale e industrie militari.

il 19 settembre di quest’anno, le azioni della china shipbuilding industry corporation e della china heavy industry corporation hanno ripreso le negoziazioni. in precedenza, le due società avevano annunciato che china shipbuilding industry corporation intende acquisire e fondere china heavy industries in cambio di azioni attraverso l'emissione di azioni a. china shipbuilding industry corporation sarà la parte incorporante e china heavy industry sarà la parte assorbita. dopo il completamento della fusione azionaria, china heavy industries terminerà la sua quotazione e annullerà il suo status di persona giuridica, china state shipbuilding erediterà e assumerà tutte le attività, passività, attività commerciali, personale, contratti e tutti gli altri diritti e obblighi di china heavy. industrie.

l'8 settembre, salt lake holdings ha annunciato che l'attuale controllore della società, la commissione statale per la supervisione e l'amministrazione dei beni del governo provinciale del qinghai, e l'azionista di controllo, la qinghai state-owned investment corporation, hanno firmato un accordo di cooperazione con china minmetals e la sua società controllate costituite congiuntamente da china salt lake industrial group co., ltd.

punto 2: incoraggiare le società quotate a rafforzare l’integrazione industriale

pur sostenendo lo sviluppo delle industrie emergenti, il mercato dei capitali continuerà ad aiutare le industrie tradizionali ad aumentare razionalmente la concentrazione industriale attraverso la ristrutturazione e il miglioramento dell’efficienza nell’allocazione delle risorse. le esigenze di integrazione tra le società quotate verranno supportate migliorando la regolamentazione del lock-in period e semplificando notevolmente le procedure di revisione. allo stesso tempo, i fondi di investimento di private equity sono incoraggiati a partecipare attivamente a fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni attraverso accordi come il "collegamento inverso" durante il periodo di lock-up.

a giudicare dai casi di fusioni e acquisizioni divulgati quest'anno, l'integrazione della catena industriale è diventata un'importante "linea principale" per fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni di molte società quotate. il giornalista ha notato che a metà settembre quest’anno 136 società quotate in borsa con azioni a avevano annunciato progetti di ristrutturazione, più che nell’intero 2023. in termini di distribuzione industriale, i settori emergenti come tmt, servizi sociali, medicina e biologia sono i principali settori target per fusioni e acquisizioni. inoltre, molte società quotate intendono realizzare l’integrazione orizzontale per promuovere la riduzione dei costi, il miglioramento dell’efficienza e il miglioramento della competitività sul mercato.

punto 3: migliorare ulteriormente la tolleranza normativa

pur rispettando le regole, la china securities regulatory commission rispetterà anche le leggi del mercato, le leggi dell’economia e le leggi dell’innovazione. migliorerà ulteriormente la sua tolleranza per questioni quali ristrutturazione e valutazione, impegni di performance, concorrenza orizzontale e le transazioni correlate, in modo da utilizzare meglio il ruolo del mercato nell'ottimizzazione dell'effetto di allocazione delle risorse. punto 4: migliorare l'efficienza delle ristrutturazioni delle operazioni di mercato

la china securities regulatory commission supporterà le società quotate nell’emissione di strumenti di pagamento come azioni e obbligazioni convertibili a rate, nel pagamento rateale del corrispettivo della transazione e nel fornire finanziamenti di supporto a rate secondo gli accordi di transazione per migliorare la flessibilità delle transazioni e l’efficienza nell’utilizzo del capitale. allo stesso tempo, è stata istituita una procedura di revisione semplificata per la riorganizzazione al fine di semplificare significativamente il processo di revisione, abbreviare i termini di revisione e migliorare l'efficienza della riorganizzazione per la riorganizzazione delle società quotate qualificate.

il giornalista ha notato che, al fine di implementare i requisiti di cui sopra, le borse di shanghai e shenzhen hanno adottato disposizioni speciali per procedure di revisione semplificate nel capitolo 5 delle "regole di revisione della borsa di shanghai per importanti riorganizzazioni patrimoniali di società quotate (bozza per commenti)" , e hanno anche apportato disposizioni speciali per altre disposizioni individuali sono state adattate. i contenuti specifici sono i seguenti:

(1) chiarire le circostanze applicabili della procedura di revisione semplificata. l'ambito di applicazione comprende due tipi di transazioni, una riguarda le fusioni di borsa tra società quotate e l'altra riguarda società quotate di alta qualità che emettono azioni per acquistare attività e non costituisce una grande ristrutturazione patrimoniale. le società quotate di alta qualità si riferiscono a società il cui valore di mercato totale supera i 10 miliardi di yuan e la cui valutazione della qualità della divulgazione delle informazioni da parte della borsa di shanghai negli ultimi due anni è stata a.

(2) istituire un elenco negativo per le procedure di revisione semplificate. in primo luogo, una società quotata, il suo azionista di controllo, il controllore effettivo, l'agenzia intermediaria o il suo personale interessato sono soggetti a sanzioni amministrative da parte della china securities regulatory commission o sanzioni disciplinari da parte della sede di negoziazione entro un certo periodo, o in secondo luogo hanno altre importanti condotte inaffidabili; , il piano dell'operazione contiene gravi irregolarità, importanti opinioni pubbliche e altre situazioni importanti e complesse.

(3) previsione di meccanismi relativi a procedure di revisione semplificate. per le transazioni di ristrutturazione che soddisfano le condizioni delle procedure di revisione semplificate, l'exchange accetterà la transazione entro 2 giorni lavorativi sulla base dei pareri di verifica dell'agenzia intermediaria ed emetterà pareri di revisione entro 5 giorni lavorativi dall'accettazione. l'agenzia di revisione della ristrutturazione dell'exchange non condurrà indagini di revisione e non è necessario sottoporre questa transazione al comitato m&a e riorganizzazione per la revisione.

(4) rafforzare le responsabilità di tutte le parti nella procedura di revisione semplificata. le società quotate e le loro parti correlate dovrebbero impegnarsi affinché questa operazione rispetti i requisiti delle procedure di revisione semplificate applicabili. rafforzare rigorosamente le responsabilità di verifica e controllo degli intermediari e i consulenti finanziari indipendenti dovrebbero emettere pareri di verifica chiari e positivi sulla conformità di questa transazione con le procedure di revisione semplificate applicabili. allo stesso tempo, al fine di evitare l’abuso della procedura di revisione semplificata, l’exchange ha rafforzato la supervisione post-evento delle operazioni di ristrutturazione rilevanti. se viene riscontrata una violazione delle disposizioni pertinenti della procedura di revisione semplificata, questa verrà trattata rigorosamente in conformità con le normative pertinenti.

punto 5: migliorare il livello di servizio degli intermediari

un mercato attivo di fusioni e acquisizioni e ristrutturazioni è inseparabile dalle funzioni degli intermediari. la china securities regulatory commission guiderà le società di intermediazione mobiliare e altre istituzioni a migliorare le loro capacità di servizio, a dare pieno spazio al ruolo di corrispondenza delle transazioni e ai servizi professionali e ad aiutare le società quotate a implementare fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni di alta qualità.

sulla base di osservazioni approfondite del settore e interviste di gruppo, le società di intermediazione mobiliare devono rafforzare la ricerca di settore e migliorare la loro comprensione del settore al fine di fornire ai clienti servizi di consulenza più accurati. allo stesso tempo, le società di intermediazione mobiliare dovrebbero migliorare le proprie capacità di fissazione dei prezzi, di emissione e di sottoscrizione per aiutare le aziende a ottenere un prezzo ottimale degli asset e a raccogliere fondi in caso di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni. inoltre, le società di intermediazione mobiliare dovrebbero rafforzare la gestione del rischio e istituire un sistema completo di controllo del rischio per prevenire e risolvere i rischi finanziari e garantire il regolare svolgimento del processo di fusione, acquisizione e riorganizzazione.

punto 6: rafforzare la vigilanza secondo la legge

la china securities regulatory commission guiderà tutte le parti coinvolte nella transazione per standardizzare le attività di fusione, acquisizione e riorganizzazione, eseguire rigorosamente la divulgazione di informazioni e altri obblighi legali, reprimere varie violazioni di leggi e regolamenti, mantenere efficacemente l'ordine del mercato della riorganizzazione e proteggere efficacemente i diritti e gli interessi legittimi degli investitori di piccole e medie dimensioni.

il giornalista ha notato che il sistema di regolamentazione dei titoli ha effettivamente frenato il verificarsi di importanti casi illegali e penali aumentando la severità delle sanzioni per violazioni di leggi e regolamenti e rafforzando la deterrenza della legge. ciò gioca un ruolo anche nel campo delle fusioni e acquisizioni.