nel grande anno dello sport,linersembra aver perso la sua precedente "radicalità".

in qualità di azienda leader nella "tendenza nazionale", dopo la tempesta, li ning ha raggiunto il massimo in "tolleranza" e "basso profilo". guardando indietro alla strada che abbiamo percorso, possiamo vedere che negli oltre 30 anni da quando li-ning ha iniziato la sua attività, ci sono stati alti e bassi. ma a parte la fortuna, ciò che può supportare li-ning nei suoi momenti più bui è persistenza nei prodotti sportivi.

qualcuno una volta disse che i prodotti eccellenti sono la migliore interpretazione di una grande azienda.

pertanto, qualcuno una volta ha chiesto a li ning, cos'è li ning?

li ning, il fondatore della li ning company, ha risposto seriamente: "il mio scopo nel fondare la li ning company è diventare un marchio sportivo professionistico che possa servire allo sviluppo dell'industria sportiva cinese".

gli ideali sono pieni e il mercato dei capitali è crudele.

in definitiva, la visione dell’azienda per il futuro deve ancora essere testata dal mercato.

a metà agosto, li ning ha pubblicato il suo rapporto intermedio sulla performance del 2024. il rapporto finanziario ha mostrato che nella prima metà dell'anno, li ning ha realizzato un fatturato di 14,345 miliardi di yuan, un leggero aumento dell'utile netto del 2,3% su base annua attribuibile alla società madre è stato di 1,952 miliardi di yuan, con un calo del 7,97% rispetto all'anno precedente. il flusso è stato di 2,730 miliardi di yuan;

dal rapporto finanziario di li ning, possiamo vedere chiaramente che li ning ha iniziato a cadere nel circolo vizioso di "aumentare le entrate senza aumentare i profitti". naturalmente, per l’industria delle calzature e dell’abbigliamento, aumentare i ricavi senza aumentare i profitti spesso significa che l’azienda sta per entrare in un periodo di declino. ad esempio, in passatobellezza urbana、la cappella, sono caduti tutti velocemente dall'altare per effetto del calcare.

il 27 agosto, anta, leader nel settore degli articoli sportivi, ha pubblicato il suo rapporto finanziario per la prima metà del 2024. il rapporto finanziario mostra che le entrate di anta nella prima metà dell'anno sono state pari a 33,735 miliardi di yuan, su base annua. aumento del 13,8%; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 7,721 miliardi di yuan, con un aumento del 62,6% su base annua. lo stesso giorno, anta ha anche annunciato un piano di riacquisto su larga scala. secondo l'annuncio, anta prevede di utilizzare non più di 10 miliardi di dollari di hong kong per riacquistare di tanto in tanto azioni sul mercato aperto entro 18 mesi dalla data di scadenza. l'annuncio.

anta ha inoltre affermato che finanzierà il piano di riacquisto di azioni utilizzando le riserve di liquidità disponibili esistenti e che tutte le azioni riacquistate nell'ambito del piano di riacquisto di azioni verranno annullate.

al contrario, il giudice superiore e inferiore.

in effetti, il mercato ha già riflesso la performance in anticipo.

secondo le statistiche pertinenti, dall'inizio di quest'anno li ning è caduto del 30%, mentre anta non solo non è caduto, ma è anche aumentato leggermente dello 0,5%. se si conta dal punto più alto, il calo di anta è di circa il 60%; mentre il calo di li ning è superiore all'85%. dal punto più alto, il valore di mercato di li ning è evaporato di oltre 237 miliardi di dollari di hong kong, circa 216,3 miliardi di rmb; il valore di mercato resta di soli 36,5 miliardi di dollari di hong kong, pari a circa 33,3 miliardi di yuan.

"tempo di stallo" li ning

dopo la pubblicazione del rapporto finanziario di li ning, il mercato in realtà non gli ha dato pieno riconoscimento.

di fronte al rallentamento della crescita delle prestazioni, qian wei, co-amministratore delegato del gruppo li ning, ha ammesso durante il briefing sulle prestazioni che l'obiettivo principale di quest'anno non è la crescita su scala, ma "operazioni solide e sviluppo pragmatico" sono le idee dominanti.

qian wei ha anche affermato che da un lato, dal punto di vista delle entrate, li ning farà del suo meglio per offrire in modo efficace opportunità per diversi livelli di mercato, diversi gruppi di persone e diverse categorie sulla premessa del controllo dei rischi; è necessario per controllare le entrate. fare previsioni appropriate.

ovviamente, il management di li ning si rende conto anche che l'aumento dei prezzi non può risolvere tutti i problemi e che anche il problema delle scorte elevate deve essere risolto.

infatti, dopo il 2018, li ning è diventato sinonimo della tendenza nazionale sfruttando la "tendenza nazionale". stando sulla tendenza, li ning si è rapidamente unito al club dei 10 miliardi di entrate e ha stabilito un solido punto d'appoggio.

secondo le statistiche, essendo il più grande vincitore della tendenza della moda nazionale, nel 2018, il volume delle vendite della serie di abbigliamento "china lining" ha superato i 5,5 milioni di pezzi e il volume delle vendite delle scarpe ha superato i 50.000.

spinti da questa "tendenza nazionale", i ricavi e l'utile netto di li ning sono in costante aumento. in termini di prestazioni, il fatturato annuo di li ning nel 2018 è stato di 10,51 miliardi di yuan e l'utile netto è stato di 715,3 milioni di yuan nel 2022, il fatturato di li ning è aumentato a 25,803 miliardi di yuan, e l'utile netto è aumentato a 4,064 miliardi. in quattro anni, le entrate di li ning sono raddoppiate e il suo utile netto è più che quintuplicato. per un settore tradizionale come quello tessile e dell'abbigliamento, questo tasso di crescita delle prestazioni è a dir poco miracoloso.

in termini di prezzo delle azioni, li ning è passato da un minimo di 2,91 dollari di hong kong per azione nel 2018 a un massimo di 106,1 dollari di hong kong per azione. in soli tre anni, il prezzo delle azioni è aumentato di oltre il 3.600% e il suo valore di mercato ha superato la soglia dei 270 miliardi di dollari di hong kong.

ma vale la pena notare che man mano che i prezzi dei prodotti diventano sempre più alti, i consumatori si lamentano gradualmente sempre di più.

dopo la tendenza nazionale, la sensazione più intuitiva del pubblico riguardo ai prodotti di li ning è che siano "sempre più costosi" con l'aumento dei prezzi, i consumatori hanno finalmente scelto di votare con i piedi. pertanto, la crescita delle prestazioni di li ning ha iniziato a ristagnare dopo il 2022 e il tasso di crescita è diminuito nel 2023. nel 2024, il tasso di crescita delle prestazioni era solo del 2,3%. non solo, il suo utile netto ha iniziato a diminuire.

dal punto di vista delle prestazioni, li ning è "in fase di stallo" ed è in testaanta sportil divario sta diventando sempre più ampio.

naturalmente, li ning ha già attraversato un grave periodo di depressione. in risposta alla reazione del mercato, li ning ha creato "nuove storie", ma non è stata in grado di raccogliere i risultati precedenti.

vale la pena notare che, mentre la crescita delle prestazioni è in calo, anche le scorte di li ning sono in aumento. secondo il rapporto finanziario, dal 2020 al 2023, le scorte di li ning sono passate da 1,346 miliardi a 2,493 miliardi, nella prima metà del 2024 le sue scorte hanno raggiunto 2,313 miliardi, stabilendo un nuovo massimo negli ultimi anni enorme.

qian wei, co-ceo del gruppo li ning, ha dichiarato:"nella prima metà di quest'anno, nonostante l'ambiente del mercato esterno abbia continuato a cambiare e anche le vendite offline abbiano dovuto affrontare alcune sfide, il livello generale di gestione delle scorte e gli obiettivi del gruppo li ning sono rimasti in uno stato molto sano e stabile. la nostra idea principale è, don' non risolvere il problema dopo che si è verificato il problema di inventario, ma risolvere le cause precedenti che potrebbero comportare rischi di inventario il prima possibile prima che si verifichi il problema di inventario.

feedback del mercato

i problemi causati dallo "stallo" delle prestazioni sono evidenti.

la reazione più intuitiva è il calo dei prezzi delle azioni.

naturalmente, l’aumento e la diminuzione dei prezzi delle azioni sono influenzati da molti fattori, ma in un mercato maturo come quello di hong kong, la performance è il fattore fondamentale per il mercato per giudicare un’azienda.

per aumentare il prezzo delle azioni, li ning ha pensato a molti modi. ad esempio, per risolvere il dilemma della crescita, li ning ha aumentato le spese di marketing.

secondo il rapporto finanziario, le spese pubblicitarie e di marketing di li ning nella prima metà del 2024 sono aumentate del 19,8% su base annua, raggiungendo 1,249 miliardi di yuan, pari all'8,7% delle entrate totali. tuttavia, a giudicare dal tasso di crescita dei ricavi nella prima metà dell'anno, l'aumento delle spese pubblicitarie non sembra aver ottenuto l'effetto desiderato.

dopo la pubblicazione del rapporto finanziario, molti intermediari hanno abbassato il prezzo indicativo di li ning.

titoli dei commercianti cinesisecondo un rapporto di ricerca pubblicato, le prospettive relativamente stabili di li ning per la seconda metà dell'anno sono coerenti con le aspettative della banca e del mercato. si ritiene che ciò sia dovuto principalmente alla prudenza del management e al controllo attivo del rischio, compresi i livelli di inventario inferiori più di 4 mesi e ad un livello sano; l'ottimizzazione del canale porta l'aumento del contributo online e il miglioramento dei margini di profitto e l'aumento della percentuale di scarpe da corsa hanno portato a una crescita significativa delle vendite al dettaglio complessive.

china merchants securities ha sottolineato che, considerando che il prezzo delle azioni è attualmente al minimo da quasi 10 anni, ritiene che il rendimento del rischio sia migliorato e mantiene il rating "sovrappeso", con il prezzo target abbassato da 25,6 hk$ a 20 hk$ .

cicc ha pubblicato un rapporto di ricerca in cui si afferma che l'utile di li ning nella prima metà dell'anno è sceso dell'8% su base annua, ma è stato comunque superiore al previsto, grazie all'aumento del margine di profitto lordo e all'efficace controllo dei costi, il pagamento dei dividendi della società rapporto nella prima metà dell'anno è stato del 50%, superiore rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. pertanto, la cicc mantiene le previsioni sugli utili per azione di li ning per quest'anno e per il prossimo che rimarranno sostanzialmente invariati rispettivamente a 1,25 e 1,43 yuan, mantenendo il suo rating di "outperform industry". tuttavia, a causa del calo della valutazione media del settore, il prezzo indicativo di li ning è stato ridotto del 34% a 16,79 hk$.

huaxing securities ha pubblicato un rapporto di ricerca affermando che, considerando la recente pressione sulle valutazioni del settore e le poco chiare prospettive di crescita a lungo termine di li ning, ha dato a li ning 14 volte il p/e nel 2025 (in precedenza 17 volte), abbassando il prezzo target di 27% a hk$ 19,30 e ha mantenuto il rating "acquista".

titoli citicsecondo la pubblicazione del rapporto di ricerca, prevediamo che, in un contesto di pressione sulla crescita complessiva dei ricavi nella seconda metà dell'anno, la società completerà le proprie linee guida sul margine di profitto per l'intero anno con l'aiuto di un rigoroso controllo degli sconti e ottimizzazione delle spese. nel lungo termine, l’azienda continua a mantenere i suoi vantaggi principali nell’innovazione e nell’iterazione dei prodotti, e la forza dei suoi prodotti è ai primi posti del settore. si prevede che aiuterà li ning ad attraversare i cicli macroeconomici e industriali nel medio e lungo termine . riteniamo che la valutazione attuale sia entrata in un intervallo di allocazione graduale per i fondi a lungo termine. con riferimento a nike e ai livelli di valutazione storici della società, alla società viene assegnato un pe di 15 volte nel 2024, corrispondente a un prezzo target di hk$19, e viene mantenuto un rating "buy".