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Prodotto da Huxiu Commercial Consumer Group

Autore｜Miao Zhengqing

Immagine del titolo ｜ Cina visiva

Nota di Huxiu: questo articolo è il 002esimo articolo di "Cosa sta succedendo nella Silicon Valley". "Cosa sta succedendo nella Silicon Valley" si concentra sulle principali società straniere legate all'intelligenza artificiale come Open AI, Microsoft e NVIDIA. Questo articolo inizia con l'ultimo rapporto finanziario di Microsoft: l'impetuosa Wall Street è disposta ad aspettare il "piano quindicennale" di Microsoft?

L'enorme ambizione di Microsoft di investire nell'intelligenza artificiale e il sospetto del mondo esterno hanno creato una serie di scene piene di tensione. Una sottile emozione "pull" ha pervaso la teleconferenza sugli utili di Microsoft nella prima mattina del 31 luglio.

In un incontro mattutino, di fronte alle domande degli analisti, il presidente e amministratore delegato di Microsoft Satya Nadella e il vicepresidente esecutivo e direttore finanziario di Microsoft Amy Hood, uno dopo l'altro, hanno cercato di rassicurare gli investitori e convincerli che gli enormi investimenti che Microsoft stava facendo intorno L'intelligenza artificiale era ragionevole e si prevedeva che avrebbe dato i suoi frutti.

All'inizio della giornata, Microsoft ha annunciato i risultati finanziari trimestrali per il periodo terminato il 30 giugno. Il reddito operativo e l'utile operativo di Microsoft sono entrambi aumentati di oltre il 15% su base annua, raggiungendo rispettivamente 64,7 miliardi di dollari e 27,63 miliardi di dollari. Tuttavia, influenzata da fattori come l’aumento degli investimenti, la crescita dell’utile netto di Microsoft sta rallentando, da una crescita su base annua del 20% nel trimestre precedente a una crescita su base annua del 10% a 22 miliardi di dollari.

Nel rapporto finanziario di questo trimestre, il massiccio investimento di Microsoft nell’intelligenza artificiale è impressionante:Le spese in conto capitale di Microsoft durante il trimestre hanno raggiunto il livello più alto dall’anno fiscale 2024, pari a 19 miliardi di dollari , rispetto a circa 14 miliardi di dollari nel trimestre precedente. In altre parole, negli ultimi sei mesi, Microsoft ha speso circa 33 miliardi di dollari in spese in conto capitale, una cifra superiore al PIL totale dell’Islanda nel 2023.

Il forte investimento di Microsoft riguarda principalmente l'intelligenza artificiale, in particolare la parte infrastrutturale dell'intelligenza artificiale. Amy Hood ha detto durante la chiamata che quasi tutte le spese in conto capitale sono per l'intelligenza artificiale,cloud computinge la metà è investita in infrastrutture (come alcuni data center e siti per istituire centri). Queste infrastrutture sono costruite principalmente per soddisfare le esigenze legate all’intelligenza artificiale.

Ciò che rende dubbiosi gli investitori è la certezza di enormi rendimenti sugli investimenti e del ciclo di rendimento.

Secondo le previsioni di Microsoft, questo sarà un ritorno futuro di oltre 10 anni. “Questi investimenti sono cruciali per l’intelligenza artificiale, ma potrebbero essere necessari 15 anni o anche di più per dare i loro frutti”, ha affermato Amy Hood.

Poco dopo questa dichiarazione, il prezzo delle azioni Microsoft statunitensi ha iniziato a scendere, scendendo di oltre il 2,58% rispetto al massimo della giornata, per poi ridursi all'1,19%. Alla chiusura della giornata, il prezzo delle azioni Microsoft statunitensi è sceso di circa lo 0,89% a 422,92 dollari per azione.

Un altro fattore che mette a disagio gli investitori è che tra i vari ricavi annunciati da Microsoft questa volta, Microsoft non ha annunciato i ricavi specifici del prodotto strumento di intelligenza artificiale "Copilot for Microsoft 365" che ha attirato molta attenzione dal mondo esterno. In netto contrasto, Microsoft ha descritto la situazione del suo business dei servizi cloud di Azure "in dettaglio e con cautela" nei suoi rapporti finanziari e nelle teleconferenze, non solo rivelando cambiamenti nelle entrate, ma descrivendo anche l'uso dei data center europei di intelligenza non artificiale di Azure.

Di conseguenza, non importa quanto siano ottusi gli osservatori e gli analisti, si renderanno conto: al momento, l’investimento di Microsoft nell’intelligenza artificiale è molto pesante e continuerà ad essere più pesante al momento, è difficile per Microsoft fare affidamento sull’intelligenza artificiale per supportare la sua famiglia; .

Nel corso della giornata, sia DADAVIDSON che Morgan Stanley hanno abbassato i loro obiettivi di prezzo su Microsoft.

Due fattori sfavorevoli hanno creato confusione per Microsoft

Le prestazioni del cloud computing sono state inferiori alle aspettative e si prevede che i massicci investimenti nell’intelligenza artificiale dureranno 15 anni, rendendo alcuni investitori sospettosi delle prospettive di Microsoft.

Diamo prima un’occhiata al business del cloud computing.

Secondo i dati rilasciati da Microsoft, i ricavi aziendali dei servizi cloud di Azure sono aumentati del 29% su base annua, inferiore al tasso di crescita precedentemente previsto del 30,6%. Vale la pena notare che nell’ultimo anno il tasso di crescita trimestrale di Microsoft nei ricavi dei servizi cloud di Azure ha superato il 30%.

Ciò che influisce ulteriormente sulla fiducia esterna è che, sulla base dei risultati trimestrali, Microsoft ha anche apportato modifiche alla crescita dei ricavi della sua attività di servizi cloud di Azure nel prossimo trimestre. Le ultime informazioni rilasciate da Microsoft mostrano che il tasso di crescita previsto è compreso tra il 28% e il 29%, e questo valore è leggermente diverso dalla precedente aspettativa del 29,7%. In breve, la crescita del business dei servizi cloud di Microsoft Azure è leggermente più debole delle aspettative esterne .

Le aspettative del mondo esterno per il business dei servizi cloud di Microsoft Azure provengono essenzialmente dall’intelligenza artificiale. Tra le attuali principali linee di business di Microsoft, il business dei servizi cloud di Azure è quello più strettamente integrato con l'intelligenza artificiale. Si può anche dire che il business dei servizi cloud di Azure funge da "barometro" per il successo degli sforzi di Microsoft nel campo dell'intelligenza artificiale.

Il business dei servizi cloud Azure di Microsoft non solo fornisce la “base di potenza informatica” per i prodotti di intelligenza artificiale, ma integra anche il forte investimento di Microsoft nei moduli di intelligenza artificiale relativi ad Azure.IA apertaAlcune delle funzioni del prodotto.

Nel layout AI di Microsoft, gli investimenti esterni nell'AI, la ricerca e lo sviluppo interni di prodotti AI e il segmento Azure svolgono un ruolo combinato: il business del cloud di Azure non solo svolge il ruolo di base di potenza di calcolo, ma fornisce anche un "pagamento della potenza di calcolo" Su questa base, Microsoft ha ampliato esternamente il proprio raggio di radiazione AI investendo in aziende come OpenAI internamente, Microsoft ha completato la trasformazione AI dell'intera linea di prodotti incorporando la tecnologia OpenAI e alcune tecnologie sviluppate internamente; prodotti.

Questo è il motivo per cui il prezzo delle azioni di Microsoft oscillerà quando il tasso di crescita del business dei servizi cloud di Azure sarà più lento delle aspettative esterne.

Vale la pena notare che il segnale rilasciato da Microsoft questa volta è che la crescita dei ricavi è inferiore al previsto. Tuttavia, la crescita del business dei servizi cloud di Azure dal lato utente è migliorata in modo significativo. Secondo Satya Nadella in una conference call, il numero attuale di clienti Azure AI ha superato i 60.000, con un tasso di crescita anno su anno del 60%.

Ma la sfida che Microsoft deve affrontare è se questi nuovi utenti di intelligenza artificiale possano contribuire al “potere di consumo dell’intelligenza artificiale” che i dirigenti Microsoft non vedono l’ora di utilizzare o addirittura pagare per i vari SKU di strumenti di intelligenza artificiale forniti da Microsoft.

"Alla fine, l'intelligenza artificiale è solo un pezzo di software", ha detto Nadella agli analisti durante la riunione di quella sera.

Ma in questo anello chiave, Microsoft ha ancora un ampio margine di miglioramento: nell’ultimo trimestre, i servizi legati all’intelligenza artificiale hanno contribuito per l’8% alle entrate complessive di Azure, che erano circa il 7% nel trimestre precedente.

Un altro punto che approfondisce i dubbi del mondo esterno su Microsoft è che il pensiero di Microsoft sugli investimenti nell’intelligenza artificiale tende ad essere “fisicamente pesante”. Alla lunga, questa sembra essere l'unica strada per la pista dell'intelligenza artificiale, ma per Wall Street, che è stata rovinata dal mito "FAANG", questo tipo di complotto che richiede "molto tempo per ottenere grossi guadagni" ritorni" è troppo lungo.

Secondo la rivelazione di Amy Hood, la maggior parte delle spese in conto capitale di Microsoft vengono utilizzate per la costruzione e i siti di data center, il resto viene investito in server (comprese GPU e CPU); In breve, Microsoft sta cercando di rafforzare ulteriormente i propri vantaggi in "infrastruttura e base" in questa tendenza dell'IA.

Tuttavia, il ciclo di realizzazione di questi ingenti investimenti non solo è lungo, ma anche "lo spazio di immaginazione attuale è limitato". Attualmente, tra i prodotti AI di Microsoft che possono effettivamente essere monetizzati, il più famoso è "Copilot for Microsoft 365", un prodotto AI che addebita agli utenti una tariffa mensile.

"Copilot for Microsoft 365" potrebbe indicare il prototipo dei successivi prodotti Microsoft AI: OpenAI, investita da Microsoft, fornirà la tecnologia principale, Azure fornirà la base di potenza di calcolo e le funzioni o i servizi del nuovo prodotto saranno integrati con altri prodotti.

Ma un test arriva dalle capacità di monetizzazione: ad oggi, la tariffa mensile per “Copilot for Microsoft 365” è di 30 dollari al mese, e le spese in conto capitale di Microsoft per l’intelligenza artificiale e il cloud computing negli ultimi sei mesi hanno superato i 33 miliardi di dollari.

Oltre ai problemi di monetizzazione dell'intelligenza artificiale, Microsoft ha anche problemi minori costanti.

Solo una dozzina di giorni prima che Microsoft pubblicasse il suo rapporto finanziario, Microsoft Azure aveva appena subito una "grave interruzione". Il 18 luglio, alcuni utenti di Microsoft Azure hanno riscontrato dei guasti e la "schermata blu" è diventata un argomento di ricerca molto diffuso in tutto il mondo. Proprio quando Microsoft ha pubblicato il suo rapporto finanziario, i difetti in alcuni settori non erano ancora stati completamente eliminati.

Nel campo dell’intelligenza artificiale su cui Microsoft ha a cuore, Microsoft è stata citata in giudizio molte volte quest’anno. Nell’aprile di quest’anno, Microsoft è stata citata in giudizio da alcuni media stranieri e accusata di “abuso dei risultati dei media per addestrare l’intelligenza artificiale generativa”. A luglio, Microsoft ha dovuto affrontare un'indagine antitrust nel Regno Unito a causa della sua collaborazione con Inflection Al.

Questa è la situazione attuale di Microsoft: sta cercando di completare una "danza dell'elefante" nella pista dell'intelligenza artificiale, ma questa sarà una performance che inizierà più di dieci anni dopo. Prima di ciò, Microsoft può solo aspettare pazientemente e fai del tuo meglio per lasciare che ci siano meno "pulci" sul tuo corpo.