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L'attuale assicurazione partecipativa sembra essere tornata al punto di partenza di 25 anni fa.

Testo/Rapporto finanziario giornaliero Li Jia

Recentemente le principali compagnie assicurative hanno iniziato ad annunciare il tasso di realizzazione delle assicurazioni partecipanti nel 2023, ma i risultati non sono impressionanti. Secondo statistiche incomplete del "Daily Financial Report", tra le oltre 27 compagnie di assicurazione sulla vita che hanno reso noto il tasso di realizzazione dei dividendi delle assicurazioni partecipanti, più di 400 prodotti hanno un tasso di realizzazione dei dividendi superiore al 100% e più di 390 prodotti hanno un tasso di realizzazione dei dividendi inferiore al 100%, il che significa che il tasso di realizzazione dei dividendi di quasi la metà dei prodotti è inferiore al 100%.

Per quanto riguarda il motivo per cui l’attuale tasso di realizzo dei dividendi dei prodotti assicurativi partecipanti è così basso, alcuni analisti hanno sottolineato che il motivo principale è che all’inizio dell’anno, a causa di fattori come il calo dei rendimenti complessivi degli investimenti nel settore e la grave rischio di perdite sugli spread, al fine di ridurre il lato delle passività delle compagnie assicurative Per prevenire rischi sistemici nel settore, le autorità di regolamentazione hanno implementato una finestra guida per alcune compagnie assicurative i cui rendimenti sugli investimenti nel 2023 sono significativamente inferiori ai rendimenti dei dividendi, limitando i pagamenti dei dividendi al di là delle loro capacità, e riducendo forzatamente il valore effettivo dell’assicurazione universale e dei rendimenti assicurativi partecipanti, con il risultato di un calo dei livelli dei dividendi di alcune compagnie assicurative.

In risposta a questa situazione, molti consumatori sono molto preoccupati e anche l'industria è preoccupata. Ci sono molti dubbi e persino voci negative.

Tuttavia, tutto ha due facce. I dati dinamici non rappresentano l’intero settore. Sarebbe troppo unilaterale fare affermazioni affrettate semplicemente decostruendo i microdati.

E se combiniamo l’analisi dalle molteplici dimensioni del contesto dell’aumento delle assicurazioni partecipanti, delle tendenze macroeconomiche, dell’orientamento della politica normativa e delle tendenze di sviluppo del settore, possiamo trarre la seguente conclusione:

L’assicurazione partecipata non solo diventerà il principale tipo di assicurazione venduta dalle compagnie assicurative ora e in futuro, ma avrà anche un elevato valore assicurativo a lungo termine per i consumatori, il che la rende degna del nostro ottimismo a lungo termine.

L'ascesa dell'assicurazione partecipata, un ciclo di 25 anni

A giudicare dalla storia dello sviluppo delle assicurazioni partecipative nel mio paese, si può dire che ciascuno dei suoi momenti di crescita abbia compiuto passi precisi nel ciclo di riduzione dei tassi di interesse e nel contesto di bassi tassi di interesse. In precedenza, l’assicurazione sul risparmio occupava il mainstream, soprattutto intorno al 2000 Il nostro Paese attraversava un periodo di rapido sviluppo Durante il ciclo di riduzione dei tassi di interesse, le autorità di regolamentazione dell’epoca hanno adeguato il tasso di interesse predeterminato delle polizze di assicurazione sulla vita a non più del 2,5% di interesse composto annuo nel giugno 1999.

In questo contesto i prezzi degli interessi sono diminuiti: da un lato i prodotti assicurativi esistenti sul mercato vengono schiacciati da prodotti simili, dall'altro le modalità di trasferimento dei premi causati dalle perdite sui tassi di interesse.

Come dice il proverbio, "Naviga contro corrente, se non avanzi, ti ritirerai; per superare le difficoltà, puoi solo cambiare". sull'assicurazione partecipativa e ha sviluppato in modo indipendente il primo prodotto assicurativo partecipante della Cina continentale chiamato "Millennium Financial Management" (tipo partecipante) ed è stato lanciato ufficialmente sul mercato nell'aprile 2000. Allo stesso tempo, questo ha segnato anche la prima porta di il mercato assicurativo partecipante nel mio paese.

Con la stabilizzazione dell'era dei tassi di interesse al 2,5% e la continua crescita del mercato di consumo interno, insieme al ciclo di sviluppo dell'economia del mio paese che ha raggiunto una rapida crescita dal 2000 al 2013, l'assicurazione partecipante del mio paese è diventata l'assicurazione personale più venduta prodotto sul mercato, con ampio spazio di sviluppo. Immaginazione senza limiti.

A quel tempo, i premi assicurativi partecipanti rappresentavano la metà della raccolta premi dell’intero mercato assicurativo cinese e nel 2007 rappresentavano l’80% della raccolta premi assicurativi originaria. Per un certo periodo non ha eguali, e nemmeno l’aumento attuale nell'importo è stato Shou non ha sbloccato tale risultato.

Tuttavia, il mercato dei consumatori è in continua evoluzione, in particolare il settore assicurativo, che è legato all'economia nazionale e al sostentamento delle persone. Solo nel 2013 è stato lanciato sul mercato il primo prodotto incrementale sulla vita intera nella Cina continentale Il tasso di interesse del prodotto del 3,5% è stato gradualmente ampiamente accettato dal mercato. Questo tipo di assicurazione è stato ampiamente accettato dal mercato negli ultimi dieci anni e avrà un certo impatto sull'intero mercato assicurativo partecipante.

Ma fortunatamente, dallo scorso anno, il nostro Paese è entrato in un nuovo ciclo di riduzione dei tassi di interesse. Per prevenire i rischi, i dipartimenti competenti non solo hanno abbassato il tasso di interesse garantito per controllare gli spread di interesse, ma hanno anche implementato “l’unificazione di giornali e banche”. " per controllare gli spread tariffari. L'aumento del tasso di interesse dei prodotti del 3,5% per tutta la vita è ufficialmente giunto al termine, offrendo nuove opportunità di sviluppo alle assicurazioni partecipanti.

Si può vedere che il fatto che l’assicurazione partecipante “sia all’altezza della situazione” o “attenda la correzione” dipende dal duplice impatto del ciclo di taglio dei tassi di interesse macroeconomico e dall’aumento e diminuzione dei tassi di interesse predeterminati. In altre parole, nel contesto in cui l'economia del mio paese si trova in un ciclo di tagli dei tassi di interesse e di calo programmato dei tassi di interesse, l'assicurazione partecipativa è uno "strumento affilato" responsabile dello sviluppo delle compagnie assicurative e dell'eliminazione del rischio di perdite sui tassi di interesse. .

Ovviamente, combinato con l'attuale contesto economico macro-mercato nel nostro paese, l'odierna assicurazione partecipata è tornata al punto di partenza della sua ascesa 25 anni fa, e l'assicurazione partecipata continua ancora a rilasciare dividendi.

Quasi la metà dei tassi di realizzo dei dividendi è stata inferiore alle aspettative

Non c’è dubbio che, nel contesto del calo dei tassi di interesse di mercato e della debole performance del mercato dei capitali, i fondi assicurativi si trovano ad affrontare molte sfide nell’asset allocation. Allo stesso tempo, l’attuazione ufficiale della politica di “unificazione delle assicurazioni e delle banche” ha stimolato l’assicurazione imprese ad adottare misure efficaci per ridurre il costo delle proprie passività.

In questo contesto, l’assicurazione partecipativa, in quanto tipo di prodotto in grado di condividere alcuni rischi con i clienti e quindi aiutare le compagnie di assicurazione a ridurre il rischio di perdite causate da variazioni dei tassi di interesse, è stata ampiamente favorita e attesa dal settore ed è considerata una soluzione trasformazione comune dell’intero settore. Scelte di direzione e strategia.

I dati pubblici mostrano che tra le 73 compagnie di assicurazione sulla vita che hanno indicato i primi cinque prodotti in termini di raccolta premi originaria nei loro rapporti annuali del 2023, 45 dei cinque principali prodotti delle compagnie di assicurazione coinvolgono assicurazioni partecipanti, pari al 61,64%, mentre gli altri 28 non lo sono. coinvolti. Questo tipo di assicurazione.

A giudicare dalla quantità specifica, ben quattro dei cinque principali prodotti di Taikang Life, Huagui Life e Allianz Life sono prodotti assicurativi partecipanti. PICC Life, Generali Life, Junlong Life, MetLife e Sino-Holland Life Insurance hanno 3 prodotti seguiti da 15 compagnie assicurative che coinvolgono 2 prodotti; le restanti 22 compagnie assicurative hanno solo 1 assicurazione partecipante tra i primi cinque prodotti;

Prendiamo come esempio Taikang Life, Huagui Life e Allianz Life, che hanno il maggior numero di prodotti assicurativi partecipanti tra i cinque prodotti principali precedenti. I loro quattro prodotti assicurativi partecipanti raccoglieranno un premio totale di circa 73,201 miliardi di yuan, 2,09 miliardi di yuan. , e 1,407 miliardi di yuan rispettivamente nel 2023. Nello stesso periodo, il reddito totale delle attività assicurative ottenuto da queste tre compagnie assicurative è stato rispettivamente di 203,188 miliardi di yuan, 4,698 miliardi di yuan e 5,387 miliardi di yuan.

Un semplice calcolo mostra che il reddito totale di quattro prodotti assicurativi partecipanti tra i primi cinque prodotti di Taikang Life, Huagui Life e Allianz Life hanno rappresentato rispettivamente il 36,03%, 44,48% e 26,12% dei premi totali lo scorso anno.

Si può vedere che sia i giganti assicurativi come Taikang Life Insurance che alcune compagnie di assicurazione sulla vita di piccole e medie dimensioni hanno compiuto tutti gli sforzi nella vendita di prodotti assicurativi partecipanti e hanno anche assunto il ruolo principale di contribuire in modo significativo alla raccolta dei premi. Allora, qual è il tasso di realizzazione delle assicurazioni partecipanti di queste compagnie assicurative che hanno attirato molta attenzione del mercato?

A giudicare dai dati complessivi del settore, preferiamo usare la parola "differenziazione" per descriverlo. È stato riferito che attualmente ci sono più di 800 prodotti assicurativi partecipanti che hanno divulgato i dati. Tuttavia, quasi la metà dei tassi di realizzazione dei dividendi non sono soddisfatti aspettative.

Diamo prima un'occhiata a Everbright Sun Life, che è stata la prima a divulgare questi dati. Ci sono un totale di 39 prodotti assicurativi partecipanti. L'intervallo del tasso di realizzazione dei dividendi nel 2023 è compreso tra il 19% e il 115%. e solo 6 di loro hanno un tasso di realizzazione dei dividendi del 19%-115%, superiore al 100%, il calo è molto evidente. Devi sapere che nel 2022, tra i 40 prodotti della società, solo l'Everbright Sun Life Centennial Pension Annuity Insurance (tipo dividendo) ha un tasso di realizzazione dei dividendi del 92%, che non riesce a raggiungere il 100% dei tassi di realizzazione dei dividendi degli altri prodotti sono tutti superiori al 100%.

Inoltre, il tasso di realizzazione dei dividendi dei tre prodotti venduti da Sun Life Everbright: "Jin Bao Hongli Endowment Insurance (tipo partecipante)", "Jin Bao Ying Annuity Insurance (tipo partecipante)" e "Xinxi Life Annuity Insurance (tipo partecipante) )" L'anno precedente è sceso rispettivamente dal 167%, 161% e 100% al 19%.

Diamo un'occhiata a Great Wall Life, che è stata molto entusiasta di "presentarsi" dallo scorso anno. Il suo tasso di realizzazione dell'assicurazione partecipativa ha attirato grande attenzione. Questo perché tra i suoi 26 prodotti assicurativi partecipanti, solo Great Wall Golden Jubilee Endowment Insurance (partecipante tipo) Il tasso di realizzazione dei dividendi dei tre prodotti, Great Wall Golden Jubilee Endowment Insurance (tipo partecipante) e Great Wall Jinyue Endowment Insurance (tipo partecipante), è superiore al 100%. I restanti 23 prodotti sono tutti scesi al di sotto del 100% e il il tasso di realizzazione dei dividendi è di circa il 75%-85% nella fascia bassa. A titolo di confronto, il tasso di realizzazione dei dividendi di questi prodotti rimarrà superiore al 100% nel 2022, e il calo non è negativo.

Vale la pena notare che a causa della sospensione delle vendite e di altri motivi, alcuni prodotti di Ruitai Life e Dingcheng Life hanno addirittura "zero dividendi". I prodotti corrispondenti sono Shin Kong HNA Xiangrui Group Annuity Insurance (tipo dividendo) venduto da Dingcheng Life e Ruitai Life è un prodotto con dividendi garantiti.

Naturalmente, dall'altro lato della medaglia, ci sono anche alcune compagnie assicurative con prodotti assicurativi partecipanti che funzionano relativamente bene. Secondo le statistiche, su quasi 30 compagnie assicurative, più di 22 prodotti assicurativi partecipanti hanno un tasso di realizzazione dei dividendi superiore a 200. %.

Ad esempio, CCB Life, ICBC-AXA, Love Life, China-Korea Life e Bohai Life hanno tassi di realizzazione dei dividendi del prodotto fino al 259% (CCB Youxiang Tianli Endowment Insurance (tipo dividendo)), 241% (ICBC AXA Life Wealth Enjoy Endowment Insurance (tipo partecipante)), 240% (Love Life Aixinhong Endowment Insurance (tipo partecipante)), 225% (Cina e Corea del Sud Leying Wealth Endowment Insurance (tipo partecipante)), 202% (Bohai Life Furu Donghai Annuity Insurance ( Tipo di partecipante)).

I vantaggi dell’assicurazione partecipata sono ancora significativi e meritano l’ottimismo a lungo termine del mercato.

Come accennato all'inizio, le autorità di regolamentazione hanno fornito indicazioni sulle finestre ad alcune compagnie di assicurazione personale, che è un importante "promotore" che ha causato il calo del livello dei dividendi di alcune compagnie di assicurazione. In precedenza, i requisiti normativi richiedevano ad alcune compagnie di assicurazione di abbassarsi il livello dei tassi di realizzo delle assicurazioni che pagano dividendi. Tra questi, il limite massimo dei tassi di interesse di liquidazione per le compagnie di assicurazione di piccole e medie dimensioni è stato ridotto al 3,3%; il limite massimo dei tassi di interesse di liquidazione per le grandi compagnie di assicurazione è stato ridotto 3,1%.

È vero che, oltre a questo fattore, il calo del tasso di realizzazione dei dividendi delle assicurazioni partecipanti nel 2023 è strettamente correlato anche ai redditi da investimenti propri della compagnia assicurativa, che non possono essere ignorati.

Sappiamo che nell’ultimo anno il mercato azionario è stato volatile e i tassi di interesse hanno continuato a scendere. Le compagnie assicurative hanno subito un’enorme pressione sui rendimenti degli investimenti e i rendimenti degli investimenti sono diminuiti, il che ha influito direttamente anche sulla realizzazione dei dividendi. aliquote.

Si può vedere che, poiché le fonti di dividendo dell'assicurazione partecipante includono dead spread, differenza di commissione, spread sul tasso di interesse, ecc., non viene messa alla prova solo la capacità di investimento della compagnia assicurativa, ma anche la capacità di gestione di attività e passività della società. , capacità di gestione raffinata e altre capacità operative complete.

Dal punto di vista del consumatore, vale ancora la pena acquistare un'assicurazione partecipante?

Il "Daily Financial Report" ritiene che, sebbene l'attuale tasso di realizzazione delle assicurazioni partecipanti sia in calo, esiste ancora un ampio mercato per questo tipo di assicurazione. Il numero di compagnie assicurative che hanno appena menzionato i primi cinque prodotti in termini di raccolta premi originaria nel 2023 che coinvolgono la partecipazione prodotti assicurativi superano il 60%. Questa è già la prova migliore . Esiste inoltre un consenso nel settore sul fatto che i prodotti quasi a reddito fisso, principalmente l’assicurazione dei dividendi, dovrebbero essere considerati come i principali prodotti del settore per ridurre i costi rigidi dal lato delle passività e la probabilità di una crisi implicita di perdita dei tassi di interesse.

Inoltre, nonostante le normative che aumentano il limite dei dividendi, la natura dell’assicurazione del risparmio a reddito fisso e basata sui dividendi non è cambiata.Il rendimento a lungo termine del tipo a dividendo è ancora superiore a quello del tipo a reddito fisso e può ottenere un livello di rendimento più elevato. Inoltre, i tassi di interesse predeterminati del tipo a dividendo e a reddito fisso hanno a tendenza al ribasso In questo caso, il "dividendo garantito +" delle assicurazioni partecipanti I vantaggi dei modelli di prodotto saranno ulteriormente evidenziati.

La cosa più importante è che, dal punto di vista generale dello sviluppo sociale ed economico del Paese, lo sviluppo dei prodotti assicurativi a reddito variabile rappresentati dalle assicurazioni partecipanti è di particolare importanza.

Infatti, solo se un certo numero di compagnie assicurative avrà il coraggio di agire e di partecipare attivamente al vasto mondo dei mercati azionari, i fondi assicurativi potranno dimostrare pienamente i loro vantaggi unici come "capitale paziente", mettendo così l'intero settore nella posizione di promuovere la trasformazione dei fondi in Capitale viene poi trasformata in asset di elevata qualità in un circolo virtuoso per raggiungere la massima efficienza e valore.

Come ha spiegato Li Yunze, direttore dell'Amministrazione statale per la gestione finanziaria, al Forum Lujiazui, è necessario restare al livello generale dell'economia sociale del paese e continuare a promuovere la trasformazione dei fondi assicurativi a lungo termine in capitale paziente, così da così da diventare un vero “stabilizzatore sociale” nell’onda dello sviluppo sociale ed economico, un “ammortizzatore economico”.

Da ciò non è difficile prevedere che se le principali compagnie assicurative rafforzeranno vigorosamente l’innovazione delle assicurazioni partecipanti e continueranno ad esportare nuovi prodotti assicurativi, ciò non solo sarà di grande beneficio per i loro beni, ma promuoverà anche più assicurazioni a lungo termine. fondi per entrare nel mercato e aiutare il mercato dei capitali sviluppo costante e a lungo termine.

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