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Tu Chong Creativo/Foto fornita da Chen Shuyu/Tabulazione

Il giornalista del Securities Times Chen Shuyu

La scorsa settimana, i prezzi dell’oro hanno continuato la loro tendenza al rialzo, superando i 2.400 dollari l’oncia per la prima volta da maggio.

Dall'inizio di quest'anno, i fondi con oro (azioni) e argento come principali obiettivi di investimento hanno continuato a ottenere buoni risultati. Al 12 luglio, l'ETF China Securities Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock è aumentato del 36,86%. SDIC UBS Silver Futures è aumentato del 36,86%, 31,95%, Yongying CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF è aumentato del 28,52%, E Fund Gold ETF, Boshi Gold ETF, ecc. è aumentato di oltre il 17%.

I dati relativi al vento mostrano che alla chiusura delle contrattazioni dell'11 luglio, ora locale, i prezzi futures dell'oro COMEX e i prezzi spot dell'oro di Londra sono aumentati entrambi di oltre l'1%, attestandosi a 2.400 dollari l'oncia, toccando un nuovo massimo in oltre al mese; il prezzo dell'argento è aumentato in modo ancora più significativo. I prezzi dei futures dell'argento del COMEX e i prezzi spot dell'argento di Londra sono entrambi aumentati di oltre il 2%, con prezzi per oncia rispettivamente pari a 31,725 ​​dollari e 31,448 dollari. Il 12 luglio i prezzi dei futures sull'oro e sull'argento sopra menzionati si sono leggermente corretti, ma erano ancora a livelli elevati.

Per quanto riguarda la forte performance del mercato dei metalli preziosi, il mercato generalmente ritiene che ciò sia dovuto principalmente ai dati CPI di giugno pubblicati dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti che mostrano segni di continuo rallentamento dell’inflazione.

Con i dati sull’inflazione in rallentamento oltre le aspettative, combinato con il recente discorso accomodante del presidente della Federal Reserve, molti fondi pubblici ritengono che le aspettative per un taglio dei tassi di interesse a settembre aumenteranno ulteriormente, e si prevede che i prezzi dei metalli preziosi come l’oro aumenteranno. continuare a salire.

Cathay Fund ritiene che, sulla base degli attuali fondamentali, la direzione generale della Fed di mantenere l'allentamento e la recessione economica nel medio termine rimanga positiva per l'oro. Nel lungo termine, il sistema creditizio in dollari statunitensi viene messo a dura prova nel contesto di un’eccessiva emissione di valuta e della monetizzazione dei deficit fiscali, insieme a frequenti turbolenze geopolitiche globali che promuovono la diversificazione delle riserve patrimoniali, la domanda di oro come asset sicuro continua; aumentare. La tendenza alla "de-dollarizzazione" globale fa sì che l'oro diventi un nuovo punto di ancoraggio dei prezzi, e si prevede che i metalli preziosi avranno uno slancio al rialzo.

Liu Tingyu, gestore del fondo Everwin CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF, ha affermato che, in attesa della seconda metà dell'anno, i prezzi dell'oro potrebbero ancora avere spazio per aumentare. Innanzitutto, da un punto di vista fondamentale, nel ciclo globale di taglio dei tassi di interesse, la tendenza al ribasso dell’inflazione statunitense e la tendenza al rialzo del tasso di disoccupazione sono difficili da invertire in un contesto di tassi di interesse elevati se la Federal Reserve taglia i tassi di interesse in futuro, si prevede che inizierà un nuovo ciclo di aumento principale dell'oro, allo stesso tempo, i debiti dei principali paesi del mondo. La tendenza al rialzo spingerà il centro dei prezzi dell'oro a continuare a salire; In secondo luogo, dal punto di vista del trading, le attuali maggiori posizioni in ETF sull’oro (SPDR) e le posizioni lunghe nette non commerciali più attive in futures sull’oro (COMEX) sono lontane dai massimi storici (al 3 luglio, solo negli ultimi 5 anni). 65% e 70% del massimo), il che significa che gli acquirenti di oro hanno ancora molto spazio per aumentare le loro posizioni, e il prezzo dell'oro potrebbe non aver ancora raggiunto il picco in proporzione alle riserve auree delle principali riserve auree del mondo; dei paesi acquirenti è ancora relativamente basso rispetto alla media globale. Secondo l’ultimo sondaggio del World Gold Council, il 69% delle banche centrali intervistate aumenterà le proprie riserve auree nei prossimi cinque anni. più positivo rispetto ai risultati dell’indagine degli ultimi due anni. Infine, da un punto di vista geopolitico, il gioco geopolitico internazionale sta diventando sempre più feroce e i disordini geopolitici durante l’anno elettorale globale potrebbero portare a un periodico aumento dell’avversione al rischio.

Oltre all'oro e all'argento, anche il rame e il petrolio sono materie prime su cui si è concentrata l'attenzione nel corso dell'anno. Molti fondi pubblici ritengono che la seconda metà dell’anno potrebbe inaugurare un calo del dollaro USA e un rialzo delle materie prime con l’inizio del ciclo di taglio dei tassi di interesse della Fed.

Zheng Zheng, direttore generale e direttore degli investimenti del dipartimento di gestione multi-asset del fondo Boshi, ha affermato che il taglio dei tassi di interesse della Fed e la situazione geopolitica nella seconda metà dell'anno saranno due importanti forze catalitiche per il mercato delle materie prime. Da un lato, il mercato generalmente si aspetta che la Federal Reserve adegui la sua posizione di politica monetaria. Se i tassi di interesse vengono tagliati, la ricostituzione di varie industrie statunitensi aumenterà la domanda di materie prime, aumentando così i prezzi delle materie prime. D’altro canto, i cambiamenti nella situazione geopolitica, come l’evoluzione del conflitto russo-ucraino e del conflitto israelo-palestinese, possono influenzare la catena di approvvigionamento delle materie prime e il sentiment del mercato. Questi due fattori lavorano insieme e la merce ha un certo valore di investimento.

Shen Jing, gestore del Morgan Stanley Resources Select Hybrid Fund, ha affermato che i vincoli di offerta di metalli industriali come il rame sono la base per sostenere prezzi elevati, mentre le aspettative di ripresa economica globale hanno spinto i prezzi ulteriormente al rialzo. Sebbene i prezzi del rame siano già a livelli relativamente elevati, si prevede che possa esserci ancora spazio per una crescita al rialzo dei prezzi del rame a medio e lungo termine. Dal punto di vista delle caratteristiche finanziarie, nel periodo in cui crescevano le aspettative per un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, i fattori di repressione sui prezzi del rame si sono allentati, gettando però le basi per il rialzo di inizio anno gli attributi del rame sono una ragione graduale. Dal punto di vista delle caratteristiche delle materie prime, la domanda e l’offerta a medio e lungo termine sono ancora il fattore decisivo per i prezzi del rame. Dal lato dell’offerta, la spesa in conto capitale globale per il rame ha raggiunto il picco nel 2013. Una spesa in conto capitale relativamente bassa ha limitato il rilascio di nuova capacità produttiva. Allo stesso tempo, anche il livello delle riserve mondiali delle miniere di rame ha mostrato una tendenza al ribasso, limitando ulteriormente l’offerta futura. Secondo le indicazioni sui dati di produzione delle principali società minerarie globali, si prevede che la produzione annuale di rame aumenterà leggermente, ma la produzione effettiva è spesso inferiore al previsto a causa di alcuni fattori incontrollabili. In termini di domanda, la ripresa della domanda interna, compresa la rapida crescita dei veicoli a nuova energia, dell’energia eolica e del fotovoltaico, nonché la forte domanda di elettricità e aria condizionata nei settori tradizionali, hanno sostenuto allo stesso tempo il consumo di rame. il miglioramento dell’economia industriale globale, compresa quella dei paesi sviluppati, il reshoring del settore manifatturiero e gli investimenti infrastrutturali nei mercati emergenti hanno inoltre aperto spazio alla domanda di consumo globale di rame.

I prezzi del petrolio greggio sono fortemente influenzati da fattori geopolitici in un contesto di offerta limitata. Nel secondo trimestre, l’OPEC+ ha continuato a tagliare la produzione, l’offerta si è ridotta gradualmente e l’incertezza sui conflitti geopolitici persisteva, spingendo il prezzo del petrolio ICE Brent a 80-90 dollari USA al barile. I dati economici statunitensi sono relativamente resilienti e supportano il consumo di petrolio greggio. Poiché la domanda sta per entrare nel picco della stagione, si prevede che i prezzi del petrolio riceveranno un forte sostegno. Sarà necessario osservare i cambiamenti nei conflitti geopolitici e se la politica di riduzione della produzione dell'OPEC+ sarà portata avanti nel terzo trimestre.