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Tu Chong Creative/Foto proporcionada por Chen Shuyu/Tabulación

Chen Shuyu, reportero del Securities Times

La semana pasada, los precios del oro continuaron su tendencia alcista en su conjunto, superando los 2.400 dólares la onza por primera vez desde mayo.

Desde principios de este año, los fondos con oro (acciones) y plata como principales objetivos de inversión han seguido obteniendo buenos resultados. Hasta el 12 de julio, el ETF de acciones de la industria del oro de China Securities CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong ha aumentado un 36,86%. y SDIC UBS Silver Futures aumentó un 36,86%, un 31,95%, el ETF de acciones de la industria del oro de Yongying CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong aumentó un 28,52%, el ETF de E Fund Gold, el ETF de Boshi Gold, etc.

Los datos eólicos muestran que al cierre de las operaciones del 11 de julio, hora local, los precios de futuros del oro en COMEX y los precios al contado del oro en Londres aumentaron más del 1% y se situaron en la marca de 2.400 dólares por onza, alcanzando un nuevo máximo en más de un mes; el precio de la plata aumentó aún más significativamente. Los precios de los futuros de la plata en COMEX y los precios al contado de la plata en Londres aumentaron más del 2%, con precios por onza reportados en 31,725 ​​y 31,448 dólares respectivamente. El 12 de julio, los precios de futuros del oro y la plata antes mencionados se corrigieron ligeramente, pero aún se encontraban en niveles elevados.

En cuanto al buen desempeño del mercado de metales preciosos, el mercado en general cree que se debe principalmente a los datos del IPC de junio publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. que muestran signos de una continua desaceleración de la inflación.

Con los datos de inflación desacelerando más allá de las expectativas, combinado con el reciente discurso moderado del presidente de la Reserva Federal, muchos fondos públicos creen que las expectativas de un recorte de las tasas de interés en septiembre aumentarán aún más, y se espera que los precios de los metales preciosos como el oro aumenten. seguir subiendo.

Cathay Fund cree que, basándose en los fundamentos actuales, la dirección general de la Reserva Federal de mantener la flexibilización y la desaceleración económica en el mediano plazo sigue siendo positiva para el oro. A largo plazo, el sistema crediticio en dólares estadounidenses se ve desafiado en el contexto de una emisión excesiva de divisas y la monetización de los déficits fiscales, sumado a la frecuente agitación geopolítica global que promueve la diversificación de las reservas de activos, la demanda de oro como activo seguro continúa; para aumentar. La tendencia de "desdolarización" global hace que se espere que el oro se convierta en una nueva ronda de ancla de precios y que los metales preciosos tengan un impulso alcista.

Liu Tingyu, administrador de fondos del ETF Everwin CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock, dijo que de cara a la segunda mitad del año, los precios del oro aún pueden tener espacio para subir. En primer lugar, desde un punto de vista fundamental, bajo el ciclo global de recortes de tasas de interés, la tendencia a la baja de la inflación estadounidense y la tendencia al alza de la tasa de desempleo son difíciles de revertir en un entorno de altas tasas de interés si la Reserva Federal reduce las tasas de interés. en el futuro, se espera que comience una nueva ronda de aumento importante del oro; al mismo tiempo, las deudas de los principales países del mundo La tendencia al alza hará que el centro de precios del oro siga aumentando. En segundo lugar, desde una perspectiva comercial, las mayores tenencias actuales de ETF de oro (SPDR) y las posiciones largas netas no comerciales más activas en futuros de oro (COMEX) están lejos de máximos históricos (al 3 de julio, solo en los últimos 5 años). 65% y 70% del máximo), lo que significa que los compradores de oro todavía tienen mucho espacio para aumentar sus posiciones, y es posible que el precio del oro aún no haya alcanzado su punto máximo en la proporción de reservas de oro con respecto a las reservas de divisas del principal oro del mundo; El nivel de compra de oro de los países sigue siendo relativamente bajo en comparación con el promedio mundial. Según la última encuesta del Consejo Mundial del Oro, el 69% de los bancos centrales encuestados aumentarán sus reservas de oro en los próximos cinco años. más positivos que los resultados de la encuesta de los dos últimos años. Finalmente, desde una perspectiva geopolítica, el juego geopolítico internacional se está volviendo cada vez más feroz, y las perturbaciones geopolíticas durante el año electoral global pueden conducir a un aumento periódico de la aversión al riesgo.

Además del oro y la plata, el cobre y el petróleo también son materias primas que han recibido atención durante el año. Muchos fondos públicos creen que la segunda mitad del año puede marcar el comienzo de una caída del dólar estadounidense y un repunte de las materias primas a medida que comienza el ciclo de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal.

Zheng Zheng, gerente general y director de inversiones del Departamento de Gestión de Activos Múltiples del Fondo Boshi, dijo que el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal y la situación geopolítica en la segunda mitad del año serán dos fuerzas catalizadoras importantes para el mercado de productos básicos. Por un lado, el mercado generalmente espera que la Reserva Federal ajuste su postura de política monetaria. Si se reducen las tasas de interés, la reposición de varias industrias estadounidenses aumentará la demanda de materias primas, aumentando así los precios de las mismas. Por otro lado, los cambios en la situación geopolítica, como la evolución del conflicto Rusia-Ucrania y el conflicto palestino-israelí, pueden afectar la cadena de suministro de materias primas y el sentimiento del mercado. Estos dos factores trabajan juntos y el producto tiene un cierto valor de inversión.

Shen Jing, gestor del Morgan Stanley Resources Select Hybrid Fund, dijo que las limitaciones de la oferta de metales industriales como el cobre son la base para sustentar los altos precios, mientras que las expectativas de recuperación económica mundial han impulsado los precios aún más al alza. Aunque los precios del cobre ya se encuentran en niveles relativamente altos, se espera que todavía haya espacio para un crecimiento al alza en los precios del cobre a mediano y largo plazo. Desde la perspectiva de los atributos financieros, durante el período en el que aumentaban las expectativas de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, los factores de contención sobre los precios del cobre se han aliviado, sentando las bases para el aumento a principios de año. Los atributos del cobre son una razón gradual. Desde la perspectiva de los atributos de las materias primas, la oferta y la demanda a mediano y largo plazo siguen siendo el factor decisivo en los precios del cobre. Por el lado de la oferta, el gasto de capital mundial en cobre alcanzó su punto máximo en 2013. Un gasto de capital relativamente bajo restringió la liberación de nueva capacidad de producción. Al mismo tiempo, el grado de las reservas mineras mundiales de cobre también mostró una tendencia a la baja, lo que limitó aún más la oferta futura. Según las directrices sobre datos de producción de las principales empresas mineras mundiales, se espera que la producción anual de cobre aumente ligeramente, pero la producción real suele ser inferior a la esperada debido a algunos factores incontrolables. En términos de demanda, la recuperación de la demanda interna, incluido el rápido crecimiento de los vehículos de nuevas energías, la energía eólica y la fotovoltaica, así como la fuerte demanda de electricidad y aire acondicionado en los campos tradicionales, han apoyado al mismo tiempo el consumo de cobre. la mejora de la economía industrial global, incluida la de los países desarrollados, la relocalización de la manufactura y la inversión en infraestructura en los mercados emergentes también han abierto espacio para la demanda de consumo global de cobre.

Los precios del petróleo crudo se ven muy afectados por factores geopolíticos en el contexto de una oferta limitada. En el segundo trimestre, la OPEP+ siguió recortando la producción, la oferta se estaba reduciendo gradualmente y aún existía incertidumbre sobre los conflictos geopolíticos, lo que hizo que el precio del petróleo Brent ICE volviera a situarse entre 80 y 90 dólares estadounidenses por barril. Los datos económicos de Estados Unidos son relativamente resistentes y respaldan el consumo de petróleo crudo. Como la demanda está a punto de entrar en la temporada alta, se espera que los precios del petróleo tengan un fuerte apoyo. Será necesario observar cambios en los conflictos geopolíticos y si se continuará con la política de reducción de producción de la OPEP+ en el tercer trimestre.