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Tu Chong Créatif/Photo fournie par Chen Shuyu/Tabulation

Chen Shuyu, journaliste au Securities Times

La semaine dernière, les prix de l'or ont poursuivi leur tendance à la hausse dans leur ensemble, dépassant 2 400 dollars l'once pour la première fois depuis mai.

Depuis le début de cette année, les fonds ayant l'or (actions) et l'argent comme principales cibles d'investissement ont continué de bien performer. Au 12 juillet, l'ETF China Securities Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry a augmenté de 36,86 % et. SDIC UBS Silver Futures a augmenté de 36,86%, 31,95%, le Yongying CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF a augmenté de 28,52%, le E Fund Gold ETF, le Boshi Gold ETF, etc. ont augmenté de plus de 17%.

Les données éoliennes montrent qu'à la clôture des marchés le 11 juillet, heure locale, les prix à terme de l'or du COMEX et les prix au comptant de l'or à Londres ont tous deux augmenté de plus de 1 % et se sont établis à 2 400 $ l'once, atteignant un nouveau sommet en plus de par mois ; le prix de l'argent a augmenté de manière encore plus significative. Les prix à terme de l'argent du COMEX et les prix au comptant de l'argent à Londres ont tous deux augmenté de plus de 2 %, avec des prix par once rapportés à 31,725 ​​$ US et 31,448 $ US. Le 12 juillet, les prix à terme de l’or et de l’argent mentionnés ci-dessus ont quelque peu corrigé, mais se situaient toujours à des niveaux élevés.

Concernant la bonne performance du marché des métaux précieux, le marché estime généralement que cela est principalement dû aux données de l'IPC de juin publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, qui montrent des signes d'un ralentissement continu de l'inflation.

Avec le ralentissement des données d'inflation au-delà des attentes, combiné au récent discours accommodant du président de la Réserve fédérale, de nombreux fonds publics estiment que les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre vont encore augmenter et que les prix des métaux précieux comme l'or devraient augmenter. continuer à augmenter.

Cathay Fund estime que, sur la base des fondamentaux actuels, l'orientation générale de la Fed consistant à maintenir l'assouplissement et le ralentissement économique à moyen terme reste positive pour l'or. À long terme, le système de crédit en dollars américains est remis en question dans un contexte d’émission excessive de devises et de monétisation des déficits budgétaires ; couplé à de fréquentes perturbations géopolitiques mondiales qui favorisent la diversification des réserves d’actifs, la demande d’or en tant qu’actif sûr se poursuit. augmenter. La tendance à la « dédollarisation » mondiale fait que l'or devrait devenir un nouveau point d'ancrage des prix, et les métaux précieux devraient connaître une dynamique ascendante.

Liu Tingyu, gestionnaire de fonds de l'ETF Everwin CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock, a déclaré qu'à l'approche du second semestre, les prix de l'or pourraient encore augmenter. Tout d'abord, d'un point de vue fondamental, dans le cadre du cycle mondial de baisse des taux d'intérêt, la tendance à la baisse de l'inflation aux États-Unis et la tendance à la hausse du taux de chômage sont difficiles à inverser dans un environnement de taux d'intérêt élevés si la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt. à l'avenir, on s'attend à un nouveau cycle de hausse majeure de l'or ; en même temps, la tendance à la hausse des dettes des principaux pays du monde entraînera la poursuite de la hausse du prix de l'or. Deuxièmement, d’un point de vue commercial, les plus grands avoirs actuels d’ETF sur l’or (SPDR) et les positions longues nettes non commerciales les plus actives sur les contrats à terme sur l’or (COMEX) sont loin des sommets historiques (au 3 juillet, seulement au cours des 5 dernières années). 65 % et 70 % du plus haut), ce qui signifie que les acheteurs d'or ont encore beaucoup de marge pour augmenter leurs positions, et que le prix de l'or n'a peut-être pas encore atteint son sommet ; Les pays acheteurs sont encore relativement faibles par rapport à la moyenne mondiale. Il y a une énorme marge d'amélioration. Selon la dernière enquête du World Gold Council, 69 % des banques centrales interrogées augmenteront leurs réserves d'or au cours des cinq prochaines années, ce qui est un chiffre élevé. plus positif que les résultats de l’enquête des deux dernières années. Enfin, d’un point de vue géopolitique, le jeu géopolitique international devient de plus en plus féroce, et les perturbations géopolitiques au cours de l’année électorale mondiale pourraient conduire à une augmentation périodique de l’aversion au risque.

Outre l’or et l’argent, le cuivre et le pétrole sont également des matières premières qui ont retenu l’attention au cours de l’année. De nombreux fonds publics estiment que le second semestre pourrait marquer le début d'une baisse du dollar américain et d'une légère hausse des matières premières alors que le cycle de réduction des taux d'intérêt de la Fed commence.

Zheng Zheng, directeur général et directeur des investissements du département de gestion multi-actifs du Fonds Boshi, a déclaré que la baisse des taux d'intérêt de la Fed et la situation géopolitique au second semestre seront deux forces catalyseurs importantes pour le marché des matières premières. D'une part, le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale ajuste sa politique monétaire. Si les taux d'intérêt sont réduits, la reconstitution de diverses industries américaines entraînera une augmentation de la demande de matières premières, ce qui entraînera une augmentation des prix des matières premières. D’un autre côté, les changements dans la situation géopolitique, tels que l’évolution du conflit russo-ukrainien et du conflit israélo-palestinien, peuvent affecter la chaîne d’approvisionnement en matières premières et le sentiment du marché. Ces deux facteurs fonctionnent ensemble et le produit a une certaine valeur d’investissement.

Shen Jing, gestionnaire du Morgan Stanley Resources Select Hybrid Fund, a déclaré que les contraintes d'approvisionnement en métaux industriels tels que le cuivre sont à la base du soutien des prix élevés, tandis que les attentes d'une reprise économique mondiale ont poussé les prix encore plus à la hausse. Même si les prix du cuivre se situent déjà à des niveaux relativement élevés, on s’attend à ce qu’il y ait encore une marge de croissance à moyen et long terme. Du point de vue des attributs financiers, pendant la période où les attentes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale augmentaient, les facteurs de compression des prix du cuivre se sont atténués, jetant les bases de la hausse du début de l'année. Les attributs du cuivre sont une raison progressive. Du point de vue des caractéristiques des matières premières, l'offre et la demande à moyen et long termes restent le facteur décisif dans les prix du cuivre. Du côté de l’offre, les dépenses d’investissement mondiales en cuivre ont atteint un sommet en 2013. Des dépenses d’investissement relativement faibles ont limité la libération de nouvelles capacités de production. Dans le même temps, la teneur des réserves mondiales de cuivre a également montré une tendance à la baisse, limitant davantage l’offre future. Selon les données de production des principales sociétés minières mondiales, la production annuelle de cuivre devrait augmenter légèrement, mais la production réelle est souvent inférieure aux prévisions en raison de certains facteurs incontrôlables. En termes de demande, la reprise de la demande intérieure, notamment la croissance rapide des véhicules à énergies nouvelles, de l'énergie éolienne et photovoltaïque, ainsi que la forte demande d'électricité et de climatisation dans les domaines traditionnels, ont soutenu dans le même temps la consommation de cuivre. l'amélioration de l'économie industrielle mondiale, y compris celle des pays développés. La relocalisation des investissements manufacturiers et infrastructurels dans les marchés émergents a également ouvert un espace à la demande de consommation mondiale de cuivre.

Les prix du pétrole brut sont fortement affectés par des facteurs géopolitiques dans un contexte d’offre limitée. Au deuxième trimestre, l'OPEP+ a continué de réduire sa production, l'offre s'est progressivement resserrée et l'incertitude concernant les conflits géopolitiques persistait, poussant le prix du pétrole ICE Brent à nouveau entre 80 et 90 dollars américains le baril. Les données économiques américaines sont relativement résilientes et soutiennent la consommation de pétrole brut. Alors que la demande est sur le point d'entrer dans la haute saison, les prix du pétrole devraient bénéficier d'un fort soutien. Il faudra observer l'évolution des conflits géopolitiques et savoir si la politique de réduction de la production de l'OPEP+ au troisième trimestre se poursuivra.