china real estate news: kebijakan fiskal sangat diperlukan untuk memulihkan ekspektasi pasar properti dan memulihkan kepercayaan.
2024-10-07
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
dalam lingkungan deflasi, kebijakan fiskal menjadi alat kebijakan yang lebih efektif. cfp/foto disediakan
kepala ekonom china enterprise capital alliancebai wenxi
pada tanggal 24 september, bank sentral memperkenalkan serangkaian kebijakan termasuk menurunkan persyaratan cadangan dan suku bunga, menurunkan rasio uang muka, menurunkan suku bunga pinjaman hipotek yang ada dan suku bunga rumah kedua, dengan tujuan untuk merangsang permintaan pasar melalui sarana keuangan dan mendorong pemulihan pasar properti. namun, efektivitas kebijakan keuangan ini dalam meningkatkan leverage sisi permintaan bergantung pada pemulihan ekspektasi pasar dan pemulihan kepercayaan industri, dimana kebijakan fiskal merupakan kunci implementasi kebijakan.dalam keadaan deflasi, kegagalan mekanisme transmisi mengakibatkan terbatasnya efektivitas kebijakan moneter, sehingga seringkali menyulitkan pencapaian tujuan kebijakan. masalah deflasi yang jelas telah muncul di wilayah dengan tingkat marketisasi yang tinggi di negara saya. pada saat ini, penerapan kebijakan fiskal yang lebih langsung secara cepat untuk mendorong pemulihan ekspektasi pasar dan pemulihan kepercayaan industri adalah kunci dari putaran riil ini. penyelamatan perkebunan dan pembangunan model baru pengembangan real estat penting dan mendesak.1. dampak dari putaran kebijakan keuangan ini terhadap pasar properti1. kebijakan penurunan rrr, penurunan suku bunga, dan penurunan uang muka. dalam "paket hadiah" kebijakan pada tanggal 24 september, pemotongan rrr, penurunan suku bunga, dan pemotongan uang muka merupakan alat kebijakan keuangan utama. kombinasi kebijakan ini dirancang untuk merangsang sisi permintaan pasar real estat. dalam hal pemotongan rrr, pemotongan rrr ini akan mengeluarkan sekitar 1,2 triliun yuan dana jangka panjang, yang secara teoritis dapat meningkatkan kemampuan pinjaman bank kepada industri dan pasar, sehingga meningkatkan likuiditas pasar real estat. dalam hal penurunan suku bunga, setelah penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, suku bunga pasar (lpr) pinjaman dengan jangka waktu lebih dari lima tahun, terutama pinjaman perumahan, akan menurun, yang akan memandu bank komersial untuk melakukan hal tersebut. menurunkan suku bunga pinjaman perumahan baru, pinjaman perumahan yang sudah ada, dan pinjaman dana simpanan, sehingga mengurangi tekanan pada pembeli rumah. dalam hal pengurangan uang muka, pengurangan rasio uang muka secara terpadu dan simultan untuk rumah baru dan bekas telah memungkinkan pembeli rumah memasuki pasar dengan dana yang lebih sedikit, sehingga meningkatkan aksesibilitas pembelian rumah.2. penyesuaian suku bunga kpr yang ada. menurut statistik, setelah penyesuaian ini, tingkat bunga rata-rata pinjaman hipotek yang ada turun sekitar 0,5 poin persentase. tujuan dari kebijakan ini adalah untuk meringankan tekanan keuangan pada peminjam hipotek dan meningkatkan daya beli mereka, sehingga secara tidak langsung meningkatkan pasar real estat. namun, dampak kebijakan juga dipengaruhi oleh ekspektasi pasar. jika kepercayaan pasar rendah dan pendapatan yang diharapkan buruk, konsumen mungkin memilih untuk menabung daripada mengkonsumsi meskipun tekanan pembayarannya berkurang.3. penyesuaian suku bunga untuk rumah kedua. setelah penyesuaian kebijakan ini, suku bunga pinjaman untuk rumah kedua diharapkan tidak lebih rendah dari suku bunga untuk rumah pertama, sehingga akan mengurangi biaya pinjaman bagi pembeli rumah perbaikan. kebijakan ini bertujuan untuk merangsang peningkatan permintaan dan mendorong volume transaksi di pasar real estat. namun, jika pasar tidak memiliki ekspektasi yang kuat terhadap stabilisasi atau kenaikan harga rumah, atau tidak optimis terhadap kondisi perekonomian dan ekspektasi pendapatan di masa depan, maka permintaan perbaikan mungkin tidak akan meningkat secara signifikan meskipun biaya pinjaman menurun.ekspektasi pasar dan kepercayaan industri merupakan faktor utama yang mempengaruhi efektivitas putaran kebijakan keuangan ini. jika pelaku pasar pesimis terhadap situasi perekonomian di masa depan dan tren harga perumahan, bahkan jika kebijakan keuangan menyediakan lebih banyak likuiditas, biaya pinjaman lebih rendah, dan ambang masuk pasar (rasio uang muka) lebih rendah, mereka mungkin tidak dapat merangsang permintaan pasar secara efektif. oleh karena itu, dampak dari putaran kebijakan keuangan ini sangat bergantung pada pemulihan ekspektasi pasar dan kepercayaan industri.2. peran kebijakan fiskal di pasar real estatedalam ekonomi pasar, kebijakan moneter dan kebijakan fiskal adalah dua alat utama yang digunakan oleh pemerintah untuk mengatur perekonomian. kebijakan moneter mempengaruhi aktivitas perekonomian dengan menyesuaikan jumlah uang beredar dan suku bunga, sedangkan kebijakan fiskal mempengaruhi perekonomian secara langsung melalui pengeluaran pemerintah dan pajak.di pasar real estat, dampak kebijakan moneter sering kali dipengaruhi oleh ekspektasi dan kepercayaan pasar. dibandingkan dengan kebijakan moneter, kebijakan fiskal dapat secara langsung merangsang perekonomian melalui belanja pemerintah. misalnya, pemerintah dapat secara langsung merangsang pasar real estat melalui pembangunan infrastruktur, memberikan subsidi pembelian rumah, atau bahkan langsung memasuki pasar atau mengandalkan badan usaha milik negara untuk memasuki pasar.dalam lingkungan deflasi, efektivitas kebijakan moneter seringkali terbatas karena pelaku pasar cenderung menahan uang tunai daripada meningkatkan pinjaman dan belanja. elastisitas permintaan pasar terhadap uang menurun, dan penurunan suku bunga mungkin tidak dapat secara efektif meningkatkan jumlah uang beredar sehingga gagal merangsang pertumbuhan ekonomi. dalam hal ini, kebijakan fiskal menjadi alat yang lebih efektif. kebijakan fiskal dapat mempengaruhi pasar real estate dalam banyak cara, termasuk memberikan subsidi pembelian rumah, mengurangi atau mengurangi pajak dan biaya terkait perumahan, dan meningkatkan pembangunan perumahan publik. pemerintah dapat mengurangi biaya pembeli rumah dan merangsang permintaan dengan memberikan subsidi pembelian rumah; dengan mengurangi atau membebaskan pajak dan biaya terkait perumahan, hal ini dapat mengurangi biaya pembelian dan kepemilikan real estat dan mendorong investasi dan konsumsi perumahan; pembangunan perumahan umum atau partisipasi langsung dalam pasar oleh badan usaha milik negara, untuk menyediakan lebih banyak pasokan perumahan atau menyesuaikan pasokan untuk meningkatkan keseimbangan pasokan dan permintaan pasar dan pemulihan pasar.3. fokus kebijakan fiskal untuk menyelamatkan pasar properti1. menghilangkan resiko bangunan yang belum selesai.permasalahan bangunan yang belum selesai tidak hanya berdampak pada hak dan kepentingan pembeli rumah, namun juga memberikan dampak negatif yang sangat besar terhadap kepercayaan pasar. kebijakan fiskal dapat menyelesaikan masalah properti yang belum selesai dengan cara sebagai berikut: pertama, suntikan modal pemerintah: membantu menyelesaikan pembangunan proyek properti yang belum selesai dan melindungi hak dan kepentingan pembeli rumah dengan menyuntikkan modal secara langsung atau memberikan jaminan pinjaman; kedua, intervensi kebijakan bank: kebijakan bank seksual dapat memberikan pinjaman khusus untuk mendukung dimulainya kembali dan penyelesaian proyek bangunan yang belum selesai; ketiga, insentif pajak: bagi perusahaan dan pembeli rumah yang terlibat dalam dimulainya kembali proyek bangunan yang belum selesai, pemerintah dapat memberikan pengecualian dan pengecualian pajak kepada mendorong perusahaan dan konsumen untuk berpartisipasi; yang keempat adalah pengembalian uang pra-penjualan: untuk proyek yang terlalu sulit untuk dijual dan kehilangan nilai untuk pembaruan karena penurunan harga rumah yang berlebihan, pemerintah akan mengatur pengembang asli untuk mengembalikannya. uang pembelian pra-penjualan dan meninggalkan pembangunan proyek. jika pengembang bangkrut atau tidak mampu mengembalikan harga pembelian pra-penjualan, pemerintah akan memberikan kompensasi yang sesuai kepada pembeli rumah. hal ini tidak hanya mencerminkan tanggung jawab publik pemerintah, tetapi juga pembayaran yang diperlukan kurangnya pengawasan pemerintah sebelumnya terhadap pembayaran pra-penjualan.menurut statistik, rata-rata tingkat penyelesaian proyek bangunan yang belum selesai hanya 60%, namun setelah intervensi pemerintah, tingkat penyelesaian dapat ditingkatkan hingga lebih dari 80%. data ini menunjukkan bahwa intervensi pemerintah dapat secara efektif meningkatkan tingkat penyelesaian proyek bangunan yang belum selesai, sehingga memulihkan kepercayaan pasar.2. mendorong pemulihan ekspektasi pasar.menurut riset pasar, lebih dari 50% calon pembeli rumah mengatakan bahwa ketidakpastian ekspektasi pasar adalah alasan utama mereka menunggu dan melihat. oleh karena itu, memperbaiki ekspektasi pasar melalui kebijakan fiskal dapat secara efektif merangsang permintaan pasar.kebijakan fiskal dapat mendorong perbaikan ekspektasi pasar dengan cara-cara berikut: pertama, meningkatkan investasi publik: pemerintah dapat meningkatkan investasi dalam pembangunan infrastruktur untuk meningkatkan daya tarik pasar real estate, sehingga meningkatkan ekspektasi pasar. kedua, subsidi pembelian rumah: mengurangi jumlah pembeli rumah melalui subsidi pembelian rumah, merangsang permintaan pasar, dan meningkatkan ekspektasi pasar; ketiga, keterbukaan informasi dan transparansi: pemerintah dapat mengurangi ketidakpastian pasar dan menstabilkan ekspektasi pasar melalui rilis informasi yang terbuka dan transparan.3. kepercayaan industri pulih kembali.menurut statistik, indeks kepercayaan industri berkorelasi positif dengan volume transaksi pasar real estat. untuk setiap peningkatan 1 poin persentase dalam indeks kepercayaan industri, volume transaksi pasar real estat meningkat rata-rata sebesar 2%. data ini menunjukkan bahwa memulihkan kepercayaan industri melalui kebijakan fiskal dapat secara efektif mendorong aktivitas transaksi di pasar real estate.kebijakan fiskal dapat memulihkan kepercayaan industri dengan cara-cara berikut: pertama, mendukung pembiayaan perusahaan real estate: dengan memberikan dukungan pembiayaan, mengurangi biaya pembiayaan perusahaan real estate, dan meningkatkan kepercayaan investasi perusahaan real estate; : dengan mengoptimalkan struktur dan ritme pasokan lahan, menyediakan lebih banyak sumber daya lahan berkualitas tinggi, mengendalikan jumlah total lahan yang masuk ke pasar, dan meningkatkan kepercayaan pembangunan perusahaan real estat ketiga, kebijakan dukungan industri: pemerintah dapat memperkenalkan kebijakan seperti pembebasan pajak dan pengurangan biaya, serta memberikan dukungan teknis untuk meningkatkan daya saing industri real estat keempat, pemerintah memasuki pasar untuk menjembatani ketidaksesuaian antara penawaran dan permintaan di pasar: secara langsung atau dengan bantuan bumn; perusahaan dan perusahaan pusat, sambil membeli beberapa perumahan komersial yang ada dan mengubahnya menjadi perumahan yang terjangkau, mengontrol skala pembangunan perumahan dan jumlah proyek baru yang dimulai untuk mendorong keseimbangan antara penawaran dan permintaan di pasar.4. batasan intervensi kebijakan fiskalmeskipun intervensi kebijakan fiskal diperlukan, intervensi yang berlebihan dapat menyebabkan kegagalan pasar dan mengurangi efisiensi alokasi sumber daya. untuk menghindari intervensi yang berlebihan, pemerintah dapat menerapkan strategi berikut: pertama, kebijakan yang ramah pasar: ketika merancang kebijakan, respons dan penerimaan pasar harus dipertimbangkan untuk memastikan bahwa kebijakan tersebut dapat diterima oleh pasar dan dilaksanakan secara efektif. yang kedua adalah implementasi bertahap: implementasi kebijakan harus bertahap, dan intensitas kebijakan harus disesuaikan secara bertahap berdasarkan respons pasar untuk menghindari intervensi berlebihan yang hanya terjadi satu kali saja. yang ketiga adalah transparansi dan komunikasi: pemerintah harus menjaga komunikasi dengan pelaku pasar untuk memastikan transparansi kebijakan dan mengurangi ketidakpastian pasar. keempat, pengawasan dan evaluasi: pemerintah perlu melakukan pengawasan dan evaluasi dampak kebijakan dan melakukan penyesuaian kebijakan secara tepat waktu untuk menghindari intervensi yang berlebihan. melalui evaluasi dampak kebijakan yang berkelanjutan, pemerintah dapat menyesuaikan kebijakan secara tepat waktu dan menghindari intervensi yang berlebihan. kelima, pemantauan respons pasar: pemerintah dapat menilai dampak kebijakan dengan memantau respons pasar.5. belajar dari pengalaman internasionalselama krisis keuangan tahun 2008, pemerintah federal as mengadopsi serangkaian kebijakan fiskal untuk menstabilkan pasar keuangan dan pasar real estat. yang pertama adalah suntikan modal langsung: pemerintah as (perbendaharaan federal) memberikan suntikan modal langsung kepada lembaga keuangan dan perusahaan penting seperti citigroup dan tiga perusahaan mobil besar melalui program bantuan aset bermasalah (tarp) untuk mencegah kegagalan mereka memicu dampak yang lebih besar. krisis ekonomi skala besar. yang kedua adalah pembelian aset: sistem federal reserve menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif untuk menyediakan likuiditas dan menstabilkan pasar keuangan dengan membeli sekuritas berbasis hipotek dan aset keuangan lainnya dalam jumlah besar. yang ketiga adalah inovasi kebijakan: pemerintah as telah meluncurkan kebijakan inovatif seperti program penyesuaian keterjangkauan perumahan (hamp), yang bertujuan untuk mengurangi tingkat gagal bayar pinjaman, membantu pemilik rumah yang mengalami kesulitan untuk merestrukturisasi pinjaman mereka, dan mengurangi penyitaan. berdasarkan statistik, proyek tarp pada akhirnya mencapai sekitar 10% manfaat, yang menunjukkan bahwa intervensi langsung pemerintah cukup efektif sampai batas tertentu. pada saat yang sama, kebijakan pelonggaran kuantitatif telah memainkan peran penting dalam menstabilkan pasar keuangan dan menyediakan kondisi bagi pemulihan ekonomi.kebijakan fiskal yang diadopsi oleh amerika serikat mempunyai implikasi tertentu terhadap implementasi kebijakan negara saya. yang pertama adalah intervensi tepat waktu: kebijakan fiskal tiongkok harus segera diterapkan ketika kepercayaan pasar rusak untuk mencegah penyebaran risiko lebih lanjut. kedua, pendekatan multi-cabang: pemerintah as telah mengadopsi berbagai alat kebijakan fiskal. saat merumuskan kebijakan fiskal, tiongkok juga harus mempertimbangkan penggunaan berbagai alat secara komprehensif untuk mencapai sinergi kebijakan. yang ketiga adalah pengendalian risiko: ketika pemerintah as menyelamatkan perusahaan, pemerintah juga memberikan perhatian pada pengendalian risiko, seperti membentuk kendaraan bertujuan khusus (spv) untuk mengisolasi risiko. ketika tiongkok menerapkan kebijakan fiskal, tiongkok juga harus mempertimbangkan pengendalian risiko yang diperlukan untuk memastikan keberlanjutan kebijakan tersebut.6. skala dana dan peningkatan dana talangan kebijakan fiskalsaat menilai skala dana yang diperlukan untuk keringanan kebijakan fiskal, beberapa faktor perlu dipertimbangkan, termasuk kondisi pasar real estate saat ini, dampak keringanan yang diharapkan, dan kapasitas fiskal pemerintah.menurut laporan pasar terbaru, total nilai pasar pasar real estat saat ini adalah sekitar 300 triliun yuan, di mana sekitar 5% properti tidak dapat dijual, dan skala dana yang memerlukan penyelamatan pada awalnya diperkirakan sebesar 1% hingga 2%. dari total nilai pasar.kebijakan penyelamatan bertujuan untuk memulihkan kepercayaan pasar dan mendorong aktivitas transaksi. diharapkan setiap 1 yuan dana fiskal yang diinvestasikan dapat mendorong 3 hingga 5 yuan permintaan pasar. dengan mempertimbangkan status pendapatan dan pengeluaran fiskal pemerintah serta tingkat utang, skala dana penyelamatan yang mampu diberikan pemerintah terbatas. menurut kementerian keuangan, tingkat defisit fiskal pemerintah tidak boleh melebihi 3% pdb. berdasarkan faktor-faktor di atas, pada awalnya diperkirakan skala dana yang dibutuhkan kebijakan fiskal untuk menyelamatkan pasar adalah sekitar 3 triliun hingga 6 triliun yuan.untuk menggalang dana yang diperlukan bagi kebijakan fiskal guna menyelamatkan pasar, pemerintah dapat mengambil pendekatan berikut:salah satunya adalah dengan menerbitkan obligasi pemerintah: pemerintah dapat mengumpulkan dana dengan menerbitkan obligasi pemerintah, yang merupakan metode penggalangan dana yang paling umum. berdasarkan data historis, biaya penerbitan obligasi pemerintah sekitar 3% dengan tingkat bunga tahunan, dan terus menurun dengan penerimaan pasar yang tinggi.yang kedua adalah meningkatkan pajak spesifik: pemerintah dapat mempertimbangkan untuk sementara waktu menaikkan pajak terkait real estate, seperti pajak properti, pajak pertambahan nilai tanah, bagian sentral dari biaya pengalihan tanah, dan lain-lain, sebagai cara untuk mengumpulkan dana. diperkirakan jika pajak properti dinaikkan sebesar 1%, pendapatan fiskal dapat meningkat sekitar 200 miliar yuan per tahun.ketiga, pelepasan aset-aset milik negara: pemerintah dapat menghimpun dana melalui pelepasan beberapa aset milik negara, seperti penyertaan modal pada badan usaha milik negara, lahan tidur, dan lain-lain. menurut perkiraan, jika 5% aset milik negara dilepas, dana sekitar 1 triliun yuan dapat dikumpulkan sekaligus.keempat, pendanaan internasional: bila diperlukan, pemerintah juga dapat menggalang dana melalui pasar keuangan internasional, seperti menerbitkan obligasi mata uang asing. namun pendekatan ini memerlukan pertimbangan risiko nilai tukar dan peringkat kredit internasional.perlu dicatat bahwa cara penggalangan dana harus mempertimbangkan dampaknya terhadap perekonomian dan keberlanjutan, serta menghindari peningkatan beban keuangan jangka panjang pada pemerintah.7. penerapan strategi kebijakan fiskal untuk penyelamatan pasar1. pemilihan instrumen keuangan. untuk mencapai efek penyelamatan, kebijakan fiskal perlu memilih instrumen yang tepat. yang pertama adalah subsidi keuangan langsung: pemerintah dapat memberikan subsidi pembelian rumah untuk mengurangi beban keuangan pembeli rumah dan merangsang permintaan pasar. menurut statistik, setiap subsidi pembelian rumah sebesar rmb 10.000 yang diberikan dapat meningkatkan keinginan membeli rumah sekitar 3%.kedua, insentif perpajakan: pengurangan atau pembebasan pajak transaksi real estat, pengurangan biaya transaksi, dan peningkatan aktivitas transaksi pasar. diperkirakan untuk setiap pengurangan pajak transaksi sebesar 1 poin persentase, volume transaksi dapat meningkat sekitar 2%.ketiga, pembangunan perumahan rakyat: memenuhi kebutuhan perumahan kelompok berpendapatan rendah dengan meningkatkan pasokan perumahan rakyat. menurut survei, setiap tambahan 10.000 unit perumahan umum dapat memenuhi sekitar 3% permintaan perumahan. mengakuisisi perumahan komersial yang ada dan mengubahnya menjadi perumahan yang terjangkau memiliki efek menyeimbangkan dislokasi pasokan dan permintaan pasar, mengaktifkan pasar dan meningkatkan likuiditas industri. hal ini harus menjadi titik awal kebijakan fiskal untuk menjembatani dislokasi struktural antara penawaran dan permintaan pasar. suntikan dana fiskal yang diperlukan, ditambah dengan penggunaan kebijakan pinjaman bank dan pinjaman komersial untuk mendorong penerapan kebijakan ini, tidak hanya akan mencapai tujuan kebijakan di atas, namun juga sebagian menyelesaikan menganggurnya likuiditas di sektor keuangan.yang keempat adalah kebijakan pasokan lahan: mengendalikan laju pengalihan lahan secara efektif, sekaligus memulihkan lahan proyek yang menganggur dan tidak terbarukan, mengoptimalkan struktur pasokan lahan untuk menyeimbangkan pasokan pasar. menurut data historis, untuk setiap peningkatan 1% pasokan lahan perumahan, pasokan rumah baru dapat meningkat sekitar 1,5%.2. langkah-langkah pelaksanaan dan pengawasan. penerapan kebijakan fiskal memerlukan langkah-langkah yang jelas dan pengawasan yang efektif. dalam hal perancangan kebijakan, perangkat kebijakan yang tepat dan rincian implementasi dirancang berdasarkan kondisi pasar dan kemampuan keuangan. dalam hal promosi kebijakan, isi kebijakan dipublikasikan secara luas melalui media dan saluran publik untuk memastikan bahwa pelaku pasar memahami maksud kebijakan dan metode pelaksanaannya. dalam hal implementasi kebijakan, kebijakan harus dilaksanakan secara bertahap sesuai dengan langkah-langkah dan jadwal yang telah ditetapkan untuk memastikan bahwa dampak kebijakan terungkap secara bertahap. dalam hal pemantauan dampak, kita harus membentuk mekanisme pemantauan dampak kebijakan, mengevaluasi dampak implementasi kebijakan secara berkala, dan menyesuaikan arah dan intensitas kebijakan secara tepat waktu. dalam hal penilaian dan pengelolaan risiko, penting untuk mengevaluasi risiko-risiko yang mungkin timbul dari kebijakan tersebut, seperti beban keuangan yang berlebihan, pasar yang terlalu panas, kesalahan alokasi sumber daya, dan moral hazard dalam implementasi kebijakan, dan merumuskan langkah-langkah pengendalian risiko yang sesuai. menetapkan mekanisme manajemen risiko, termasuk peringatan risiko, respons risiko, dan mitigasi risiko, untuk memastikan bahwa berbagai risiko dapat ditangani secara efektif selama implementasi kebijakan.melalui penerapan strategi di atas, kebijakan fiskal dapat mendorong peningkatan ekspektasi pasar dan pemulihan kepercayaan industri atas dasar pengendalian risiko, sehingga mencapai penyelamatan yang efektif, mendorong pembangunan model pengembangan real estat baru, dan mencapai stabilitas dan pengembangan pasar real estat.(artikel ini diterbitkan di halaman 10 china real estate news pada tanggal 30 september oleh su zhiyong, pemimpin redaksi)
editor yang bertugas: ma lin
semua hak dilindungi undang-undang oleh china real estate news
dilarang memperbanyak atau menggunakan dalam bentuk apa pun tanpa izin
