berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

dalam studi kuantitatif terbaru mengenai pemulihan ekonomi pasca-epidemi, kami menemukan bahwa pendapatan perusahaan manufaktur di atas ukuran yang ditentukan telah mengalami pemulihan yang cepat, dan tren pemulihannya lebih baik dibandingkan rata-rata tiga tahun sebelum epidemi. namun, situasi pendapatan sektor non-manufaktur, khususnya seluruh industri jasa dan industri konstruksi, tidak optimis. temuan ini sebenarnya tidak mengejutkan, karena industri jasa dan industri konstruksi menderita dampak negatif yang jauh lebih besar akibat epidemi ini dibandingkan industri manufaktur, dan pemulihannya sejak tahun lalu berjalan lebih lambat. situasi di industri konstruksi sangat dipengaruhi oleh kontraksi industri real estate dan sangat terkena dampaknya.

mengingat seluruh industri jasa dan industri konstruksi menyediakan sebagian besar sumber lapangan kerja rumah tangga dan pertumbuhan pendapatan, setelah mengalami dampak epidemi yang parah, ladang-ladang ini telah rusak parah dan tidak dapat pulih, yang secara alami akan berdampak langsung pada sumber daya yang dapat dibuang. pendapatan rumah tangga dan mengarah ke perkotaan perlambatan pertumbuhan pendapatan penduduk pasti akan mempengaruhi tingkat pemulihan pertumbuhan belanja konsumen. kami menemukan dari data yang dikeluarkan oleh biro statistik nasional bahwa bagian dari pendapatan yang dapat dibelanjakan penduduk yang paling terkena dampak epidemi ini adalah pendapatan operasional penduduk dan pendapatan properti, dan sumber dari kedua bagian pendapatan tersebut terkait dengan industri jasa dan industri konstruksi. dan belum kembali ke nilai tren sebelum epidemi. oleh karena itu, tingkat pengeluaran konsumsi per kapita penduduk masih lebih rendah dibandingkan tren sebelum pandemi.

di sisi lain, meskipun industri jasa dan industri konstruksi mengalami pemulihan yang lambat, kapasitas produksi industri manufaktur telah pulih dengan cepat dalam empat tahun terakhir, dan produksi terus meningkat. sebab, kebijakan stabilisasi pertumbuhan kita terutama berfokus pada pertumbuhan industri manufaktur. akibatnya, di satu sisi, bumn besar di hulu, khususnya di bidang manufaktur peralatan, masih mempertahankan ekspansi kapasitas produksi seiring dengan pertumbuhan. dukungan terhadap kebijakan nasional; di sisi lain, untuk bertahan hidup, sebagian besar perusahaan manufaktur kecil dan menengah hilir terus beroperasi meskipun mereka tidak menghasilkan uang. hal ini menyebabkan terjadinya involusi yang lebih parah di sektor manufaktur: produksi meningkat, harga-harga terus turun, dan dalam banyak kasus, faktanya adalah bahwa perusahaan tidak menghasilkan uang.

tekanan deflasi makro juga timbul akibat hal ini. justru karena fokus kebijakan yang mempertahankan pertumbuhan adalah pada industri manufaktur dibandingkan industri jasa, kita telah melihat bahwa meskipun permintaan terus melemah dan sulit menghasilkan uang dalam beberapa tahun terakhir, produksi manufaktur terus meningkat, dengan nominal pdb masih tumbuh sekitar 5%. hal ini menciptakan “perbedaan suhu” antara makro dan mikro. faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, ppi sering kali berada dalam kisaran negatif, dan tingkat harga secara keseluruhan telah menurun, namun pasokan masih terus bertambah.

dalam hal ini, jika pertumbuhan ekspor industri manufaktur lebih baik maka tekanan deflasi akan berkurang. tanpa pertumbuhan ekspor yang relatif kuat dalam beberapa tahun terakhir, tekanan deflasi akan semakin besar. namun, mengingat pola perkembangan geopolitik, tingkat kepastian ekspor di masa depan tidak terlalu tinggi. berdasarkan asumsi ini, fokus kebijakan untuk menstabilkan pertumbuhan pada dasarnya adalah untuk menstabilkan permintaan dalam negeri, namun fokus dari menstabilkan permintaan dalam negeri adalah untuk menstabilkan lapangan kerja dan pendapatan rumah tangga, bukan menstabilkan produksi. untuk mencapai hal ini, kecenderungan kebijakan untuk menstabilkan pertumbuhan harus beralih dari fokus pada manufaktur menjadi fokus pada industri jasa dan konstruksi. karena industri jasa dan industri konstruksi telah mengalami kerusakan parah dan tertinggal dalam pemulihan, jika paket kebijakan stimulus keuangan dan fiskal dapat diperkenalkan untuk membantu industri jasa dan industri konstruksi pulih lebih cepat, pertumbuhan lapangan kerja dapat dipertahankan dan diperluas, dan status pendapatan penduduk dapat dipulihkan dan ditingkatkan secara signifikan, memungkinkan mereka untuk kembali ke atau bahkan melebihi nilai tren sebelum epidemi, pdb dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan sekitar 5% pada tahun ini dan tahun depan, tanpa perlu memperkenalkan kebijakan stimulus yang berfokus pada perluasan investasi infrastruktur pemerintah serupa dengan kebijakan pada tahun 2009 hingga 2011.

kami menekankan perlunya memulihkan dan mengembangkan industri jasa dan industri konstruksi dengan lebih baik karena lapangan kerja kita didominasi oleh lapangan kerja swasta dan industri konstruksi. jika industri jasa dan industri konstruksi tidak berkembang dengan baik, pertumbuhan pendapatan penduduk akan menjadi masalah. epidemi ini terutama berdampak pada industri jasa dan konstruksi dalam tiga tahun terakhir, yang mengakibatkan lesunya siklus penawaran dan permintaan dalam perekonomian. sekalipun tidak ada peristiwa yang berdampak besar seperti epidemi, jika permasalahan struktural yang membuat industri manufaktur unggul tidak diperbaiki dengan baik, pada akhirnya akan menimbulkan tekanan pengetatan makro seiring dengan perkembangan ekonomi yang memasuki tahap baru dan lebih tinggi juga bertahan lama. secara teoritis, deflasi yang disebabkan oleh involusi atau kelebihan pasokan bersifat endogen dan bukan disebabkan oleh guncangan eksternal terhadap permintaan.

pada dasarnya, hal ini disebabkan oleh kognisi dan perilaku pemerintah yang terlalu mengandalkan manufaktur dan meremehkan industri jasa dalam mendorong pertumbuhan pdb. bahkan seluruh sistem pemerintahan kita dibentuk berdasarkan produksi. pendekatan ini memainkan peranan penting ketika kita perlu mempercepat industrialisasi 30 tahun yang lalu, namun sekarang model ini sulit dipertahankan dalam jangka panjang. jika tidak, kita pasti akan menghadapi tekanan internal dan eksternal untuk melakukan penyeimbangan kembali pada tingkat makro.

penulis memperhatikan bahwa beberapa tahun yang lalu, para pemimpin senior menyadari pentingnya penyelesaian masalah ini. pada tahun 2016, mereka mulai melakukan beberapa penyesuaian terhadap kebijakan makro, mengusulkan untuk memperkuat reformasi sisi penawaran, dengan harapan dapat mengurangi kapasitas produksi yang tidak efisien dan menekankan masa depan. . untuk mencegah investasi berlebihan, kami berharap dapat secara bertahap menyesuaikan penawaran dan permintaan ke keseimbangan baru dengan tingkat permintaan agregat yang moderat. di bawah ideologi panduan ini, kebijakan moneter bank sentral dan gagasan pengendalian suku bunga juga mulai menekankan kombinasi lintas siklus dan countercyclical, menginovasi lebih banyak alat struktural, dan mencoba menghindari rem mendadak dan tikungan tajam.

namun, agar kebijakan tersebut dapat menghasilkan dampak yang diinginkan, lingkungan internal dan eksternal harus relatif mendukung. belakangan, tidak hanya situasi eksternal yang berubah dengan cepat, namun wabah epidemi juga menciptakan tantangan baru. dalam situasi yang kompleks ini, para pejabat tinggi telah mengusulkan kembali kerangka kebijakan makro umum yang menggabungkan perluasan permintaan domestik dengan reformasi sisi penawaran, dan sekali lagi menekankan perlunya memperkuat penyesuaian countercyclical. namun untuk mencegah kebijakan stabilisasi pertumbuhan kembali ke jalur lama, kita perlu menemukan terobosan yang baik. sekalipun paket kebijakan stimulus moneter dan fiskal diluncurkan, perluasan reformasi struktural sisi permintaan dan penawaran dalam negeri hanya dapat dilaksanakan jika targetnya disesuaikan dengan pemulihan dan perkembangan industri jasa dan industri konstruksi, dan uang riil adalah digunakan untuk mendukung lapangan kerja swasta dan meningkatkan pendapatan penduduk. titik terobosan dari kombinasi tersebut. singkatnya, jika perekonomian harus mencapai kemajuan sambil menjaga stabilitas, dan kebijakan stimulus harus memberikan dampak yang diinginkan, maka kebijakan tersebut harus dimulai dari bidang-bidang yang membantu memperluas lapangan kerja swasta dan memulihkan pertumbuhan pendapatan dan kepercayaan masyarakat. di sinilah perekonomian terpukul oleh epidemi.

dalam hal ini, bank sentral dan komisi regulasi sekuritas tiongkok bersama-sama mengeluarkan kebijakan keuangan untuk mendukung pemulihan dan kemakmuran pasar saham pada tanggal 24 september, yang lebih baik daripada kebijakan untuk mendukung investasi infrastruktur. kebijakan yang mendukung kesejahteraan pasar modal mempunyai manfaat yang signifikan dalam meningkatkan kepercayaan pasar dan dampak kesejahteraan masyarakat. dengan cara yang sama, pertemuan politbiro pada tanggal 26 mengusulkan bahwa dukungan penuh terhadap pasar real estat juga sangat penting untuk "berhenti jatuh dan stabil". di satu sisi, hal ini akan membantu memulihkan dan meningkatkan kepercayaan terhadap pasar real estat di sisi lain, hal ini juga akan membantu memulihkan kondisi operasional industri konstruksi dengan lebih baik dan mendorong pertumbuhan permintaan akan lebih banyak layanan perumahan juga sangat penting dalam meningkatkan pendapatan penduduk dan memperluas permintaan konsumen.

faktanya, sejak tanggal 15 september, komite sentral partai komunis tiongkok dan dewan negara bersama-sama mengeluarkan panduan tentang memprioritaskan lapangan kerja dan mendorong pertumbuhan upah tenaga kerja yang wajar, serta mengusulkan untuk mempercepat pergerakan menuju model pembangunan yang ramah lapangan kerja. sebelumnya, pedoman peningkatan konsumsi masyarakat juga telah diterbitkan. ini adalah gagasan panduan yang sangat penting. ketika mempertimbangkan penerapan babak baru kebijakan stimulus untuk menstabilkan pertumbuhan, kita harus mengandalkan pendapat ini untuk menggunakan uang riil guna membantu kelompok pekerja tingkat terendah dalam perekonomian, dan secara efektif mendorong industri jasa dan industri konstruksi untuk kembali ke kondisi semula. kondisi sebelum epidemi lebih cepat dan lebih baik, sehingga memulihkan ekspektasi dan kepercayaan pendapatannya.

(penulis adalah dekan fakultas ekonomi universitas fudan)

zhang juni