saham hong kong menunjukkan tanda-tanda konsolidasi untuk pertama kalinya, dengan meningkatnya pesanan penjualan dari dana lindung nilai luar negeri.
2024-10-03
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
pada tanggal 3 oktober (kamis), pasar saham a terus ditutup untuk hari libur. saham hong kong dibuka lebih rendah dan bergerak lebih rendah, mundur setelah naik selama beberapa hari berturut-turut. sore harinya, saham hong kong rebound dalam v yang dalam. pada penutupan, indeks hang seng turun 1,37% menjadi 22136, dan indeks teknologi hang seng turun 3,3% menjadi 4986,87. lembaga-lembaga luar negeri mengatakan bahwa aksi ambil untung dan penjualan meningkat di berbagai produk.
pada tanggal 2 oktober, seorang reporter dari china business news menemukan bahwa karena penutupan hari libur saham a, banyak investor saham a beralih ke saham hong kong yang lebih fleksibel untuk diperdagangkan. pada penutupan hari itu, indeks hang seng naik lebih dari 6% dan indeks teknologi hang seng naik lebih dari 8%. pasar saham hong kong menyaksikan pemandangan yang luar biasa - wind chinese brokerage index melonjak 35%, mencapai rekor tertinggi lainnya, shenwan hongyuan hong kong naik 206%, dan china merchants securities naik lebih dari 80%.
di masa depan, situasi di timur tengah, data non-farm payrolls as pada hari jumat, pemilu as, dan lain-lain akan terus mempengaruhi pasar.
aksi ambil untung dan penjualan jangka pendek meningkat
setelah lonjakan, pasar tampaknya kembali rasional pada hari kamis. menurut informasi dari meja perdagangan goldman sachs, hari ini kita melihat tanda-tanda konsolidasi pertama sejak kenaikan saham a dan saham hong kong minggu lalu. ini akan menjadi referensi yang bagus untuk mengamati ketahanan kenaikan ini dan intensitasnya. membeli saat turun". sejauh ini, institusi melihat adanya aksi ambil untung dan peningkatan penjualan pada berbagai produk:
opsi: penutupan in-the-money call dan call spread (sebagian kecil dari pembelian minggu lalu); futures: bank investasi mengalami peningkatan penjualan untuk pertama kalinya sejak reli dimulai; spot: dari penjualan investor jangka panjang dan dana lindung nilai meningkat, pesanan beli ditahan pagi ini, dan pesanan jual panjang berubah dari kinerja yang lebih baik dari pasar menjadi sejalan dengan volatilitas (pembalikan dari situasi hari sebelumnya).
sejak akhir bulan agustus, indeks teknologi hang seng telah melonjak hampir 44%, dan tidak mengherankan jika terjadi konsolidasi. david scutt, ahli strategi senior di gain capital group, mengatakan kepada wartawan bahwa faktanya, kontrak berjangka tembaga dan bijih besi, yang terkait erat dengan ekspektasi pemulihan tiongkok, masih jauh di bawah level tertinggi pada awal minggu ini, sementara usd/rmb lepas pantai telah mencapai level tertinggi pada awal minggu ini. rebound kembali ke 7.0000 di atas, ini mungkin merupakan tanda peringatan bahwa optimisme indeks saham telah gagal meluas ke pasar lain. pada pukul 16:50 tanggal 3 oktober, waktu beijing, usd/cnh diperdagangkan pada 7,0436.
selain itu, ia juga menyebutkan bahwa indeks hang seng mendekati resistensi yang meningkat. “betapa tiba-tibanya kenaikan baru-baru ini, hal ini kemungkinan mencerminkan dampak short-covering dan arus masuk modal yang besar. jika dilihat lebih tinggi, harga menemukan resistensi pada selasa pagi di 22795, yang merupakan double top yang terbentuk pada januari 2023. penembusan di atas 24900 akan terjadi. menjadi target selanjutnya. sekarang indeks jelas tertekan oleh resistance, dan support ke bawah berada di sekitar 21066, yang merupakan tempat reli terhenti minggu lalu dan juga merupakan support dan resistance di awal tahun 2023.”
dalam pasar bullish yang didorong oleh dana, perubahan dana juga merupakan kunci masa depan. mengingat reli ini sebagian besar didorong oleh realokasi dana, berikut rangkuman posisi saham dari reksa dana, hedge fund, investor ritel, dan dana arah selatan:
informasi meja perdagangan goldman sachs menunjukkan bahwa dalam hal posisi reksa dana jangka panjang (per akhir agustus), sebelum kenaikan ini, eksposur dana asia dan global ke tiongkok mencapai level terendah dalam dekade terakhir, dan tingkat kas reksa dana juga turun. mendekati posisi terendah dalam beberapa tahun, lembaga-lembaga ini umumnya bertindak lambat dan tidak meningkatkan posisi mereka secara signifikan kali ini, yang mungkin berarti bahwa jika pasar terus meningkat, dana dari pasar lain mungkin akan berpindah ke tiongkok.
“kami telah melihat investor jangka panjang membeli saham-saham unggulan tiongkok berkualitas tinggi selama beberapa hari terakhir, namun mengingat kesenjangan kinerja yang relatif, mungkin ada lebih banyak permintaan pembelian dari dana pelacakan indeks yang aktif untuk mencegah kenaikan lebih lanjut ," kata seorang pedagang dari bank investasi as kepada wartawan.
menurut perkiraan kasar berdasarkan data epfr, reksa dana global yang disurvei (dengan skala manajemen aset sekitar us$3 triliun) secara keseluruhan berada di bawah tiongkok sebesar 3%, yang berarti investor jangka panjang perlu membeli sekitar 100 miliar saham a saham, saham h dan dolar adr untuk kembali ke konfigurasi netral.
melihat posisi dana lindung nilai (per akhir september), alokasi bersih telah meningkat secara signifikan selama dua minggu terakhir. alokasi keseluruhan mencapai 5,9% pada akhir bulan september (pada persentil ke-32 selama 5 tahun), meningkat sebesar 1,2% pada bulan tersebut; alokasi bersih mencapai 9,2% (pada persentil ke-49 selama 5 tahun), meningkat sebesar 2,4% % . selama peningkatan sebelumnya (pembukaan kembali tiongkok pascapandemi, pertemuan politbiro tahun 2022), lembaga-lembaga mengamati alokasi bersih meningkat sebesar 3% hingga 6%, dan alokasi keseluruhan meningkat sebesar 1,5% hingga 2,5%.
dalam hal dana arah selatan, telah terjadi arus masuk bersih secara keseluruhan sejak bulan september, dan telah terjadi pembelian bersih selama 15 bulan berturut-turut (bulan penjualan bersih terakhir adalah juni 2023). hingga saat ini, dana yang menuju ke selatan adalah pembeli terbesar di asia, dengan pembelian bersih mencapai us$63 miliar. partisipasi dana yang menuju ke selatan di hong kong terus meningkat. sejauh ini pada tahun 2024, proporsi aliran masuk modal ke selatan dalam total volume perdagangan hong kong telah mencapai angka tertinggi baru yaitu 16%. dana arah selatan akan memulai kembali perdagangan bersama dengan saham a tiongkok pada hari selasa, 8 oktober.
intensitas stimulus fiskal menentukan tren pasar selanjutnya
saat ini memang terjadi arus keluar dana dari pasar saham india, korea selatan, dan jepang, yang dialokasikan ke pasar saham tiongkok dengan valuasi yang lebih rendah. dibandingkan dengan rasio pendapatan pasar saham india yang hampir 25 kali lipat, msci tiongkok saja sekitar 11 kali lipat. rasio harga-pendapatan selama periode perdagangan paling makmur dalam beberapa tahun terakhir hanya 18 kali. saat ini, selain valuasi pasar saham yang murah, kebijakan stimulus fiskal tiongkok juga diharapkan terjadi.
“valuasi india memang agak terlalu tinggi, pasar saham tiongkok, taiwan, dan korea selatan terpengaruh oleh penurunan siklus semikonduktor dan teknologi, dan perlambatan ekonomi as juga dapat memengaruhi pasar saham as dan global.” kepala ekuitas tiongkok raya di janus henderson investors, mengatakan pada artikel tersebut seorang reporter keuangan mengatakan. namun, semua orang juga memperhatikan langkah-langkah kebijakan selanjutnya, terutama apakah intensitas stimulus fiskal akan memenuhi ekspektasi.
morgan stanley mengatakan saham tiongkok bisa naik 10% hingga 15% jika pemerintah tiongkok mengumumkan langkah belanja lebih banyak dalam beberapa minggu mendatang. ekspektasi terhadap ekspansi fiskal lebih lanjut kembali muncul, menyebabkan investor melihat tiongkok melalui lensa refleksi untuk pertama kalinya setelah sekian lama, sebuah sikap yang terakhir kali mereka lihat pada awal tahun lalu. pada saat itu, investor memberikan perkiraan rasio harga terhadap pendapatan pada indeks msci china sekitar 12 kali lipat.
menurut pemahaman reporter, ekspektasi bank-bank investasi besar dalam dan luar negeri terhadap stimulus fiskal adalah bahwa penerbitan obligasi pemerintah tambahan diperkirakan akan disetujui pada kuartal keempat, dan pengeluaran fiskal mungkin mencapai 3 triliun yuan.
lu ting, kepala ekonom nomura china, mengatakan dalam sebuah laporan pada tanggal 3 oktober bahwa bagi investor, setelah menikmati karnaval awal, mereka terutama perlu bersiap menghadapi skenario buruk. dalam skenario yang lebih baik, para pengambil kebijakan akan memberikan perhatian yang cermat terhadap terjadinya bubble dan mengambil tindakan tepat waktu untuk menenangkan pasar saham yang hiruk pikuk. pada saat ini, skala dan kecepatan stimulus fiskal mungkin lebih hati-hati, sementara pemerintah mengalihkan energinya ke tugas-tugas yang lebih sulit termasuk membereskan kekacauan di industri real estate dan merestrukturisasi sistem fiskal berdasarkan skenario dasar, yaitu skenario yang lebih kecil. stimulus skala mungkin terlihat gelembung dan potensi pecahnya gelembung. dalam hal ini, pembuat kebijakan mungkin berupaya menerapkan langkah-langkah fiskal untuk menstabilkan permintaan dan mempertahankan operasional dasar pemerintah daerah, namun mungkin tidak menyelesaikan masalah struktural yang serius.
bagaimana para pengambil kebijakan menavigasi situasi yang belum dipetakan harus diawasi secara ketat dalam beberapa bulan mendatang. lu ting percaya, “kami percaya bahwa kebijakan pada awalnya akan fokus pada tiga bidang. pertama, sebagai respons terhadap guncangan putaran kedua, pemerintah pusat akan meningkatkan pembayaran transfer fiskal ke pemerintah daerah; dan kedua, pemerintah pusat dapat mempercepat pembangunan proyek-proyek besar proyek lintas daerah untuk ditingkatkan ketiga, pemerintah pusat mungkin mempertimbangkan untuk meningkatkan belanja jaminan sosial bagi kelompok miskin. ia percaya bahwa di masa depan, pemerintah pusat pada akhirnya akan menjadi “pembangun pilihan terakhir” dan secara langsung menyediakan dana untuk proyek-proyek perumahan yang sudah ada. telah pra-penjualan tetapi pengiriman tertunda. namun, skala dan kecepatan kebijakan mungkin lebih tidak menentu. skala stimulus tambahan pada akhirnya mungkin dibatasi hingga 3% dari pdb per tahun, dan pasar harus lebih memperhatikan konten spesifik dari langkah-langkah stimulus. "
(artikel ini berasal dari china business news)
