акции гонконга впервые демонстрируют признаки консолидации: количество заказов на продажу от зарубежных хедж-фондов растет. каково будущее?
2024-10-03
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
3 октября (четверг) рынок акций а по-прежнему был закрыт в связи с праздниками. акции гонконга открылись снижением и пошли вниз, откатившись после роста в течение многих дней подряд. во второй половине дня акции гонконга выросли в глубокой v. по состоянию на закрытие индекс hang seng упал на 1,37% до 22136, а индекс hang seng technology упал на 3,3% до 4986,87. зарубежные учреждения заявили, что фиксация прибыли и продажи увеличились по различным продуктам.
2 октября репортер china business news обнаружил, что из-за праздничного закрытия акций a многие инвесторы акций a обратились к более гибким акциям гонконга для торговли. по состоянию на конец дня индекс hang seng вырос. более чем на 6%, а индекс hang seng technology вырос более чем на 8%. фондовый рынок гонконга стал свидетелем эпической сцены: индекс wind chinese brokerage взлетел на 35%, достигнув еще одного рекордного уровня, shenwan hongyuan hong kong вырос на 206%, а china merchants securities вырос более чем на 80%.
в дальнейшем на рынок продолжат влиять ситуация на ближнем востоке, пятничные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе сша, выборы в сша и т.д.
фиксация прибыли и увеличение краткосрочных продаж
после скачка рынок, похоже, в четверг вернулся к рациональности. по информации торгового отдела goldman sachs, сегодня мы увидели первые признаки консолидации после роста акций а и гонконгских акций на прошлой неделе. будет полезно наблюдать за устойчивостью этого роста и интенсивностью роста. покупка на спаде». на данный момент учреждения отмечают фиксацию прибыли и рост продаж различных продуктов:
опционы: закрытие коллов и спредов «в деньгах» (часть покупок на прошлой неделе); фьючерсы: инвестиционные банки наблюдают рост продаж впервые с начала ралли. спот: от долгосрочных инвесторов и хедж-фондов. продажа; увеличились, ордера на покупку были приостановлены этим утром, а длинные ордера на продажу перешли от опережающих рынок к волатильным (разворот ситуации предыдущего дня).
с конца августа индекс hang seng technology вырос почти на 44%, и неудивительно, что наблюдается консолидация. дэвид скатт, старший стратег gain capital group, сообщил журналистам, что на самом деле фьючерсы на медь и железную руду, которые тесно связаны с ожиданиями восстановления китая, все еще значительно ниже максимумов начала этой недели, в то время как пара доллар/оффшорный юань отскочил обратно к отметке 7,0000. вышеуказанное может быть предупреждающим знаком о том, что оптимизм фондового индекса не распространился на другие рынки. по состоянию на 16:50 3 октября по пекинскому времени пара usd/cnh торговалась на отметке 7,0436.
кроме того, он также упомянул, что индекс hang seng близок к растущему сопротивлению. «насколько внезапным был недавний рост, это, вероятно, отражает влияние закрытия коротких позиций и массивного притока капитала. в начале вторника цены нашли сопротивление на отметке 22795, которая была двойной вершиной, сформированной в январе 2023 года. теперь индекс явно подавлен сопротивлением, а нисходящая поддержка находится в районе 21066, где ралли остановилось на прошлой неделе, а также является поддержкой и сопротивлением в начале 2023 года».
на бычьем рынке, движимом фондами, изменения в фондах также являются ключом к будущему. учитывая, что это ралли было в значительной степени обусловлено перераспределением средств, вот сводка позиций по акциям взаимных фондов, хедж-фондов, розничных инвесторов и фондов, ориентированных на юг:
информация торгового отдела goldman sachs показывает, что с точки зрения долгосрочных позиций взаимных фондов (по состоянию на конец августа), до этого повышения, воздействие азиатских и глобальных фондов на китай достигло самого низкого уровня за последнее десятилетие, а уровень денежных средств взаимных фондов также упали вблизи многолетних минимумов, эти учреждения, как правило, действовали медленно и на этот раз существенно не увеличили свои позиции, что может означать, что, если рынок продолжит расти, средства с других рынков могут перебраться в китай.
«за последние несколько дней мы видели, как долгосрочные инвесторы покупают высококачественные китайские акции, но, учитывая относительный разрыв в производительности, спрос на покупки со стороны активных фондов, отслеживающих индексы, может препятствовать дальнейшему росту. ", - сообщил журналистам трейдер инвестиционного банка сша.
по приблизительной оценке, основанной на данных epfr, опрошенные глобальные взаимные фонды (с масштабом управления активами примерно в 3 триллиона долларов сша) в целом отстают от китая на 3%, что означает, что долгосрочным инвесторам необходимо купить около 100 миллиардов долларов в год. акции, акции h и adr в долларах, чтобы вернуться к нейтральной конфигурации.
если посмотреть на позиции хедж-фондов (по состоянию на конец сентября), то чистые ассигнования значительно увеличились за последние две недели. общее распределение достигло 5,9% на конец сентября (по 32-му процентилю за 5 лет), рост за месяц составил 1,2%, чистое распределение достигло 9,2% (по 49-му процентилю за 5 лет), рост 2,4%%; . во время предыдущего повышения (возобновление работы китая после пандемии, заседание политбюро в 2022 году) учреждения наблюдали увеличение чистых ассигнований на 3–6%, а общий объем ассигнований увеличился на 1,5–2,5%.
что касается фондов, направляющихся на юг, общий чистый приток наблюдается с сентября, а чистые покупки осуществляются в течение 15 месяцев подряд (последним месяцем чистых продаж был июнь 2023 года). с начала года фонды, направляющиеся на юг, являются крупнейшими покупателями в азии, их чистые покупки достигли 63 миллиардов долларов сша. участие фондов, направляющихся на юг, в гонконге неуклонно растет. к 2024 году доля притока капитала, направляющегося на юг, в общем объеме торговли гонконга достигла нового максимума в 16%. южные фонды возобновят торговлю вместе с китайскими акциями а во вторник, 8 октября.
интенсивность бюджетного стимулирования определяет последующие рыночные тенденции.
в настоящее время действительно наблюдается отток средств с фондовых рынков индии, южной кореи и японии, которые направляются на китайский фондовый рынок с более низкими оценками. по сравнению с почти 25-кратным коэффициентом прибыли на индийском фондовом рынке, msci china составляет всего лишь. примерно в 11 раз. соотношение цена-прибыль в течение самого успешного торгового периода за последние несколько лет. всего в 18 раз. в настоящее время, в дополнение к дешевым оценкам фондового рынка, ожидается также политика финансового стимулирования китая.
«оценка индии действительно слишком высока, фондовые рынки тайваня в китае и южной кореи страдают от спада в полупроводниковом и технологическом циклах, а замедление экономики сша может также повлиять на американские и мировые фондовые рынки». глава отдела акций большого китая в janus henderson investors сообщил статье финансовый репортер. однако все также обращают внимание на последующие меры политики, особенно на то, будет ли интенсивность бюджетных стимулов соответствовать ожиданиям.
в morgan stanley заявили, что китайские акции могут вырасти еще на 10-15%, если китайское правительство объявит о дополнительных мерах по расходам в ближайшие недели. ожидания дальнейшего фискального расширения снова актуальны, что заставляет инвесторов смотреть на китай через призму рефляции впервые за долгое время, и последний раз такое отношение они видели в начале прошлого года. в то время инвесторы дали индексу msci china ожидаемое соотношение цены и прибыли примерно в 12 раз.
по мнению докладчика, основные отечественные и зарубежные инвестиционные банки ожидают одобрения дополнительного выпуска государственных облигаций в четвертом квартале, а бюджетные расходы могут достичь 3 трлн юаней.
лу тин, главный экономист nomura china, заявил в отчете от 3 октября, что инвесторам, получившим удовольствие от первого карнавала, особенно необходимо быть готовыми к неблагоприятным сценариям. в лучшем сценарии политики уделили бы пристальное внимание надуванию пузырей и приняли бы своевременные меры, чтобы успокоить безумный фондовый рынок. в настоящее время масштабы и темпы бюджетного стимулирования могут быть более осторожными, в то время как правительство направляет свою энергию на более сложные задачи, включая устранение хаоса в сфере недвижимости и реструктуризацию налогово-бюджетной системы в соответствии с базовым сценарием, менее масштабным; может наблюдаться масштабный стимул. пузыри и потенциальные взрывы пузырей. в этом случае политики могут попытаться ввести фискальные меры для стабилизации спроса и поддержания основных операций местных органов власти, но могут не решить каких-либо серьезных структурных проблем.
в ближайшие месяцы следует внимательно следить за тем, как политики ориентируются в неизведанных водах. лу тин считает: «мы считаем, что политика первоначально будет сосредоточена на трех областях: во-первых, в ответ на второй раунд потрясений центральное правительство увеличит финансовые трансферты местным органам власти; во-вторых, центральное правительство может ускорить строительство крупных объектов; межрегиональные проекты для улучшения в-третьих, центральное правительство может рассмотреть возможность увеличения расходов на социальное обеспечение для бедных групп населения. он считает, что в будущем центральное правительство может в конечном итоге стать «строителем последней надежды» и напрямую предоставлять средства для жилых проектов, которые уже были реализованы. был предварительно продан, но доставка была задержана. однако масштабы и темпы политики могут быть более неопределенными. масштаб дополнительных стимулов в конечном итоге может быть ограничен 3% ввп в год, и рынку следует уделять больше внимания конкретному содержанию мер стимулирования. "
(эта статья взята из china business news)
