berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

selama empat dekade terakhir, kebijakan moneter federal reserve telah dipimpin oleh banyak presiden, yang masing-masing presiden menanggapi tantangan zaman dengan cara yang unik.

mulai dari kenaikan suku bunga yang dilakukan volcker untuk mengekang inflasi, hingga kepemimpinan greenspan di amerika serikat dalam menghadapi ledakan ekonomi, hingga pelonggaran kuantitatif yang dilakukan bernanke untuk membentuk kembali lingkungan perekonomian setelah krisis keuangan, dan masuknya yellen ke dalam siklus kenaikan suku bunga. saat ini, federal reserve sedang menghadapi situasi perekonomian global yang paling kompleks dalam sejarah.

pada hari kamis, powell membuat pengumuman bersejarah untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin, sekali lagi memulai babak baru siklus pelonggaran. bisakah dia meniru pengalaman sukses para pemimpin masa lalu dan memimpin perekonomian as menuju soft landing? tanda apa yang akan ia tinggalkan dalam proses sejarah?

'volcker moment': bertekad untuk mengekang inflasi, bahkan dengan mengorbankan resesi

pada akhir tahun 1970-an, amerika serikat terperosok dalam stagflasi dan inflasi tetap tinggi. menghadapi situasi yang parah, ketua federal reserve saat itu, paul volcker, mengadopsi kebijakan radikal dan belum pernah terjadi sebelumnya dalam menaikkan suku bunga.

antara tahun 1981 dan 1990, suku bunga dana federal melonjak ke tingkat tertinggi dalam sejarah sebesar 19-20%. meskipun langkah tersebut berhasil mengendalikan inflasi, hal ini juga memicu resesi dan tingkat pengangguran melonjak hingga hampir 11%, yang merupakan tingkat tertinggi sejak depresi besar.

pada saat yang sama, suku bunga federal reserve sering berfluktuasi, turun tajam ke kisaran target 13-14% pada tanggal 2 november 1981, kemudian naik menjadi 15% selama empat bulan pertama tahun 1982, sebelum turun kembali pada tanggal 20 juli 1982 menjadi 11,5-12%. catatan bergerak menunjukkan bahwa selama periode 10 tahun ini, tingkat dana federal yang "efektif" rata-rata mencapai 9,97%. suku bunga tidak melebihi 10% sejak november 1984.

berbeda dengan metode pengendalian inflasi saat ini dengan menyesuaikan suku bunga secara langsung, kebijakan moneter volcker berpusat pada membatasi pertumbuhan jumlah uang beredar. meskipun strateginya dikritik, hal ini akhirnya berhasil menurunkan inflasi hingga di bawah 2% pada tahun 1986.

alan greenspan: berhasil membawa perekonomian as menuju soft landing

selama masa jabatannya sebagai ketua federal reserve (1987-2006), alan greenspan memainkan peran penting dalam kebijakan moneter as, manajemen perekonomian, dan urusan perekonomian global.

pada bulan agustus 1990, perekonomian as jatuh ke dalam resesi selama delapan bulan. greenspan memimpin federal reserve untuk berhasil merespons, yang akhirnya menaikkan suku bunga dana federal ke level tertinggi 6,5% pada bulan mei 2000, yang merupakan rekor tertinggi pada saat itu. pada bulan september 1992, suku bunga turun menjadi 3%, tingkat terendah dalam sepuluh tahun.

pada tahun 1995, greenspan berhasil membawa perekonomian as menuju soft landing, membuka jalan bagi ledakan ekonomi berikutnya.

pada tahun 1994, federal reserve menaikkan suku bunga secara signifikan untuk melawan tekanan inflasi. pada tahun 1995, pasar tenaga kerja telah menurun secara signifikan. namun pada bulan mei 1995, pertumbuhan lapangan kerja bulanan menunjukkan pertumbuhan negatif.

federal reserve memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin tiga kali pada tahun 1995 dan awal tahun 1996 dan mencapai kesuksesan. pada pertengahan tahun 1996, rata-rata penciptaan lapangan kerja bulanan meningkat kembali menjadi sekitar 250.000, dan inflasi tidak menjadi masalah besar bagi perekonomian as untuk waktu yang lama.

masa jabatan greenspan merupakan yang terpanjang dalam sejarah federal reserve. ia dihormati sebagai "guru ekonomi" oleh dunia luar karena berhasil memimpin perekonomian as melalui periode ekspansi ekonomi terpanjang dalam sejarah pada saat itu. di bawah kepemimpinannya, the fed juga secara informal menetapkan target inflasi sebesar 2% untuk pertama kalinya, sebuah keputusan yang berdampak besar pada kebijakan moneter modern.

ben bernanke: memulai qe dengan tangannya sendiri

ketika krisis keuangan yang menghancurkan terjadi pada tahun 2008, ben bernanke memimpin federal reserve meluncurkan qe (quantitative easing) dan suku bunga nol untuk menyelamatkan perekonomian as dari jurang kehancuran.

sebelumnya, suku bunga sempat mencapai level tertinggi 5,25%. pasca krisis subprime mortgage, federal reserve menurunkan suku bunga sebesar 100 basis poin hingga mendekati nol.

selama periode ini, federal reserve as menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif yang dikenal sebagai pembelian aset skala besar (lsap). langkah ini, yang bertujuan untuk menurunkan suku bunga jangka panjang dan merangsang pertumbuhan ekonomi, menyebabkan neraca the fed membengkak dari awalnya $870 miliar menjadi $4,5 triliun.

setelah tahun 2015, the fed hanya menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin setiap kali, dengan suku bunga mencapai 2,25-2,5% pada tahun 2018.

yellen: dari keluarnya qe hingga siklus kenaikan suku bunga

pada bulan februari 2014, ketua fed janet yellen mengambil alih kepemimpinan the fed dari bernanke dan memimpin perekonomian melalui pemulihan resesi hebat.

sejak desember 2015, the fed hanya menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin setiap tahunnya. hingga tahun 2017, the fed menaikkan suku bunga sebanyak tiga kali, dan pada tahun 2018, menaikkan suku bunga sebanyak empat kali. suku bunga dana federal mencapai puncaknya pada 2,25-2,5%.

dengan adanya powell, ke mana arah perekonomian as?

pada bulan februari 2018, ketua federal reserve saat ini jerome powell tampil.

dihadapkan pada inflasi yang rendah dan pertumbuhan yang melambat, the fed memutuskan untuk memotong suku bunga sebanyak tiga kali pada tahun 2019 untuk meningkatkan kembali perekonomian – serupa dengan pemotongan “asuransi” yang dilakukan greenspan pada tahun 1990an.

hingga munculnya epidemi virus corona baru, hal ini mengumumkan dimulainya era baru. federal reserve memangkas suku bunga menjadi nol dalam dua pertemuan darurat dalam 13 hari.

setelah krisis, inflasi kembali menjadi ancaman perekonomian nomor satu bagi amerika serikat. federal reserve menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sebesar 25 basis poin pada maret 2022, dan kemudian "menginjak pedal gas" selama lebih dari setahun, menaikkan suku bunga acuan ke level tertinggi 5,25-5,5%.

minggu ini, federal reserve akhirnya memangkas suku bunga untuk pertama kalinya sejak april 2022, mempertahankan suku bunga acuan di 4,74%-5%.

“bank sentral cenderung fokus untuk memenangkan perang terakhir,” kata scott sumner, ketua emeritus kebijakan moneter di mercatus center di universitas george mason:

"jika inflasi tinggi, maka diperlukan sikap yang lebih hawkish. jika inflasi berada di bawah target, the fed berpikir, 'yah, mungkin kita harus lebih ekspansif.' akan mengadopsi kebijakan yang lebih agresif. saya pribadi berpendapat bahwa strategi ini relatif berhasil pada awalnya, namun strategi ini diterapkan terlalu jauh.”