berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ringkasan

penurunan pasar saham a saat ini terutama disebabkan oleh dua aspek. pertama, investor pesimis terhadap ekspektasi pendanaan tambahan, dan kedua, mereka masih khawatir terhadap ketidakpastian ekonomi di masa depan.

teks | zhang xin pei menjadi meng qi

sunting ｜ yang xiuhong

pada 18 september, saham a pernah turun di bawah 2.700 poin. namun kemudian, didorong oleh pesatnya pertumbuhan sektor real estate, otomotif, perbankan dan keuangan non-bank, shanghai composite index akhirnya berhasil mencapai angka penting di angka 2.700 poin.

pada penutupan, indeks komposit shanghai ditutup pada 2717,28 poin, naik 0,49%; indeks komponen komposit shenzhen ditutup pada 7992,25 poin, naik 0,11%; indeks inovasi sains dan teknologi 50 dan indeks gem masing-masing turun 1,17% dan 0,11%. volume transaksi kumulatif di pasar saham shanghai dan shenzhen mencapai 479,3 miliar yuan. kinerja pasar lemah.

kinerja pasar saham hong kong dalam dua hari terakhir sempat meningkatkan ekspektasi investor terhadap pasar saham a pasca festival pertengahan musim gugur. selama liburan festival pertengahan musim gugur ketika pasar saham a tutup, saham hong kong tidak tutup. kinerja saham-saham hong kong pada penutupan saham-a sering kali dianggap sebagai "baling-baling angin" oleh pasar, sehingga menjadi jendela bagi investor untuk mendapatkan wawasan awal mengenai sentimen investasi. pada tanggal 16 dan 17 september, tiga indeks saham utama hong kong menguat selama dua hari berturut-turut, terutama indeks badan usaha milik negara hang seng, yang naik hampir 2% dalam dua hari perdagangan dari kenaikan saham-saham hong kong selama pertengahan september. festival musim gugur, terlihat bahwa lingkungan eksternal memberikan dampak positif terhadap a-share. namun kinerja saham a pada 18 september mengejutkan pasar.

ada banyak faktor yang menyebabkan penurunan saham a. banyak institusi percaya bahwa pasar pesimis terhadap ekspektasi tambahan modal.

“sulit untuk menemukan penjelasan yang masuk akal mengenai kondisi fundamental saat ini. pasar telah terjerumus ke dalam spiral umpan balik negatif. sebelum penjelasan tersebut benar-benar jelas, kekhawatiran akan munculnya kembali penurunan pada akhir penurunan telah mengambil alih arus utama. , yang juga merupakan alasan utama untuk menekan kepercayaan pasar. didorong oleh sentimen ini, semua alasan untuk bersikap bearish menjadi berlipat ganda," kata xia fengguang, manajer rongzhi investment fund.

perlu dicatat bahwa pada pagi hari tanggal 19 september, waktu beijing, federal reserve akan mengumumkan resolusi suku bunga terbarunya, dan pasar mengharapkan federal reserve mengumumkan penurunan suku bunga pada pertemuan ini.

2700 poin hilang dan pulih

pada tanggal 18 september, shanghai composite 50 langsung terjun ke zona hijau, naik hampir 0,7% di awal perdagangan. indeks utama a-share juga turun secara sepihak setelah pembukaan. sore harinya, indeks harga saham gabungan shanghai turun di bawah angka penting 2.700 poin, hampir 4.600 saham melemah, dan sentimen pasar sangat suram.

namun, saham a mulai rebound setelah turun di bawah 2.700 poin. didorong oleh kekuatan sektor-sektor penting seperti real estate, otomotif, bank, dan keuangan non-bank, shanghai composite index mengalami peningkatan yang besar dalam waktu singkat. selanjutnya, indeks komposit shanghai, indeks komponen komposit shenzhen, dan indeks utama shanghai dan shenzhen 300 semuanya berubah menjadi merah.

pada penutupan, indeks komposit shanghai bertahan pada 2,700 poin dan ditutup pada 2,717.28 poin, naik 0.49%; indeks komponen komposit shenzhen ditutup pada 7,992.25 poin, naik 0.11%; csi 300 naik 0.37%, dan wind all a naik 0,06%.

meskipun indeks inovasi sains dan teknologi 50 dan indeks gem juga mengalami peningkatan, namun keduanya tidak kuat. pada akhirnya, sains dan teknologi inovasi 50 ditutup pada 647,41 poin, turun 1,17%; indeks gem ditutup pada 1533,47 poin, turun 0,11%.

dari segi sektor, 14 sektor di antara 31 industri tingkat pertama di shenwan menguat. batubara memimpin kenaikan sebesar 2,42%, diikuti oleh peralatan rumah tangga dan real estate, yang masing-masing naik sebesar 2,37% dan 2,36%. %. perbankan dan keuangan non-bank masing-masing naik 1% dan 0,81%.

perlu dicatat bahwa semua sektor ini naik pesat tak lama setelah pasar dibuka pada sore hari. didorong oleh sektor-sektor ini, saham a juga dengan cepat berubah menjadi merah.

dari sisi sektor yang mengalami penurunan, sektor pertanian, kehutanan, peternakan, dan perikanan mengalami penurunan terbesar yaitu turun 2,33%. disusul kelompok makanan dan minuman yang turun 1,49%. perlindungan lingkungan dan elektronik juga turun lebih dari 1%.

mengapa saham a terus turun?

mengenai penurunan saham a saat ini, cheng liang, fund manager dari thirty-three degrees capital, percaya bahwa penurunan pasar saat ini disebabkan oleh dominasi short seller dan kekhawatiran terhadap ketidakpastian ekonomi di masa depan kepercayaan diri dan menyusutnya volume perdagangan.

huang cendong, analis strategis di wealth center of china international finance corporation, mengatakan kepada caijing bahwa berbagai data pariwisata dan konsumsi selama festival pertengahan musim gugur telah menurun dibandingkan dengan tahun 2023; data inflasi, keuangan, dan makroekonomi yang baru-baru ini dirilis semuanya mengarah ke hal tersebut pemulihan ekonomi makro saat ini melemah dan faktor-faktor tersebut mempengaruhi kinerja saham a.

“menjelang penutupan, indeks komposit shanghai bisa berubah menjadi merah. kekuatan pendorong kenaikan ini mungkin berasal dari ekspektasi positif pasar terhadap pertemuan ekonomi baru-baru ini dan dukungan kebijakan untuk industri keuangan dan real estate. khususnya, ekspektasi pengurangan hipotek suku bunga mungkin berdampak negatif pada pemulihan pasar konsumen. dampak positif." kata chen xingwen, chief strategy officer blacksaki capital.

baru-baru ini, pasar modal global berfokus pada keputusan suku bunga federal reserve dan ringkasan ekspektasi perekonomian. pada pagi hari tanggal 19 september, waktu beijing, federal reserve akan mengumumkan resolusi suku bunga terbarunya. pasar memperkirakan federal reserve akan mengumumkan penurunan suku bunga pada pertemuan ini.

saat ini, pasar secara umum memperkirakan bahwa federal reserve akan mengambil keputusan untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan ini. pertanyaan kuncinya adalah apakah mereka akan memangkas sebesar 25 basis poin atau 50 basis poin. dengan mempertimbangkan faktor-faktor fundamental perekonomian as, para pelaku industri percaya bahwa kemungkinan federal reserve memulai siklus penurunan suku bunga pada kecepatan 25 basis poin masih tinggi.

“dalam jangka pendek, tidak menutup kemungkinan pasar akan berspekulasi mengenai penurunan suku bunga domestik. namun, perlu untuk mengukur dampak buruk yang disebabkan oleh kebijakan yang tidak sebaik yang diharapkan.”

faktanya, setelah mencapai level tertinggi 3174,27 pada 20 mei tahun ini, shanghai composite index terus mengalami penurunan.chen xingwen percaya bahwa alasan mendasarnya terletak pada keraguan pasar terhadap ruang tambahan di pasar saham dan tekad strategis jangka panjangnya. pada dasarnya, ini adalah kurangnya kepercayaan pasar.

setelah bank sentral eropa dan amerika memasuki siklus penurunan suku bunga, selera risiko pasar global meningkat, namun saham a terus menurun.

xia fengguang berkata bahwa saat ini sulit untuk menemukan penjelasan yang masuk akal dari hal-hal mendasar.sampai batas tertentu, pasar saat ini telah jatuh ke dalam spiral umpan balik negatif. sebelum pasar benar-benar bersih, kekhawatiran akan terulangnya kembali penurunan tajam di akhir penurunan telah mengambil alih arus utama, yang juga merupakan alasan utama menekan kepercayaan pasar.

"kurangnya kepercayaan pasar adalah alasan penting berlanjutnya penurunan saham a." kata chen xingwen.

"didorong oleh sentimen ini, semua alasan penurunan menjadi berlipat ganda, dan faktor positif dianggap sebagai sinyal untuk terjadinya rebound. sentimen yang ketat sering kali berarti bahwa titik terendah semakin dekat, dan tren penurunan semacam ini spiralnya seperti a pegas yang ditekan berulang kali, dan jika ditekan hingga ekstrem, koreksi dapat terjadi kapan saja," kata xia fengguang.

chen xingwen percaya bahwa suasana hati yang tertekan mungkin disebabkan oleh banyak faktor. pertama, kurangnya insentif kebijakan dan pertumbuhan pasar yang signifikan yang dapat meningkatkan kepercayaan investor secara signifikan. kedua, ketidakstabilan situasi politik internasional telah meningkatkan ketidakpastian pasar; kombinasi dari faktor-faktor ini mungkin berkontribusi pada berlanjutnya penurunan pasar saham, meskipun beberapa saham menunjukkan nilai investasi.

kapan itu akan "dibumikan"?

mengenai kinerja saham a selanjutnya, chen xingwen yakin bahwa pasar saat ini mungkin berada di area yang relatif terbawah, dan investor dapat dengan sabar menunggu perbaikan sentimen pasar dan klarifikasi kebijakan.

dalam pandangannya, setelah diperkenalkannya berbagai kebijakan yang menguntungkan, pasar akan memberikan peluang yang relatif pasti untuk pulih. bagaimanapun, pasar sekarang berada pada titik terendah dalam sejarah dan kurangi bergerak, dan tunggu tindakan dengan sabar". , perburuan barang murah untuk posisi besar apa pun kemungkinan besar akan terjadi "setengah jalan ke atas gunung" saat ini, dan posisi dapat ditingkatkan selangkah demi selangkah. kita sekarang berada dalam masa pemulihan kepercayaan diri, dan pasti akan ada pasang surut dalam perjalanannya, jadi lebih baik luangkan waktu dan bersabar.

perlu dicatat bahwa apa pun pandangan anda, ketika sentimen pasar saham sedang tertekan, apakah anda dapat mengarahkan ekspektasi dan meningkatkan kepercayaan diri dengan tepat telah menjadi kunci selama periode "bawah".

“pada saat ini, meskipun fluktuasi pasar lemah dan belum ada tren utama yang jelas, dari perspektif waktu yang relatif lama, tidak perlu terlalu pesimis. pertama-tama, tingginya kemungkinan federal reserve untuk ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan september diperkirakan akan membuka nilai tukar rmb dan domestik. ada ruang untuk fleksibilitas dalam kebijakan suku bunga. kedua, upaya untuk merangsang permintaan domestik yang diwakili oleh kebijakan real estat diperkirakan akan terus meningkat, dan pada akhirnya, produktivitas baru; yang diwakili oleh kecerdasan buatan dan ekonomi dataran rendah sedang berpengaruh,” kata wu haijian, manajer west china lide fund.

qiu xiang, co-chief strategist citic securities, mengatakan bahwa dari perspektif tahap dasar pasar, central huijin terus mengurangi skala pembelian saham etf dalam dua minggu terakhir. pengurangan arus masuk modal "cadangan" mungkin meningkat harga saham untuk sepenuhnya mencerminkan pasar kemajuan ekspektasi dan emosi telah memperpendek periode bottoming saham a. selain itu, dari sudut pandang strategi alokasi, dalam kondisi fundamental perekonomian yang masih lemah dan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang yang terus turun, nilai posisi dividen terbawah masih ada, namun strukturnya harus menghindari variasi yang berfluktuasi secara fundamental. risiko; pada saat yang sama, perusahaan unggulan di sektor luar negeri yang sepenuhnya mencerminkan risiko resesi luar negeri dan gesekan perdagangan memiliki nilai alokasi.

laporan penelitian citic construction investment percaya bahwa kebijakan tiongkok telah memasuki periode observasi kritis, sentimen pasar saham a jangka pendek sangat lesu, dan saham yang kuat mengkompensasi kerugian, yang memiliki karakteristik pasar terbawah. perubahan pasar selanjutnya masih bergantung pada kebijakan perluasan permintaan domestik.dalam tiga tahun terakhir, ekonomi platform telah secara aktif memperbaiki dan mempercepat transformasinya, memasuki titik awal yang baru. tingkat pertumbuhan online akan dipulihkan terlebih dahulu, dan perhatian akan diberikan pada ekonomi platform internet yang mengalami penurunan tajam penjualan properti secara bertahap mulai berjalan, dan kebijakan dukungan yang relevan dapat diharapkan; kebijakan perdagangan dalam negeri untuk meningkatkan permintaan dalam negeri telah mulai berlaku.

bagian bawah dari putaran pasar saham ini sendiri tidak seefektif bagian bawah historis seperti tahun 2018. huatai securities mengatakan bahwa mereka perlu menunggu federal reserve menurunkan suku bunga atau keuntungan pulih, yang akan menjadi kekuatan pendorong bagi pasar saham. pembilang dan penyebutnya. selain itu, regulator telah meningkatkan kendali mereka secara signifikan terhadap pasokan pasar saham, namun cara untuk memperluas investasi asing masih relatif terbatas, dan diperlukan cara baru untuk menyediakan dana tambahan. misalnya, perusahaan asuransi baru-baru ini mendirikan dana ekuitas swasta, yang mempromosikan hal tersebut penerbitan dana tema di bursa efek beijing, dan percepatan pencatatan saham perusahaan, dll. terakhir, beberapa perubahan yang paling dikhawatirkan oleh pasar belum sepenuhnya terlihat, termasuk pemulihan sektor-sektor inti seperti real estate, peningkatan pendapatan a-share secara keseluruhan, pencapaian teknologi domestik baru, kebijakan moneter the fed yang beralih ke pelonggaran. , sikap positif pemerintah pusat terhadap pasar modal, perekonomian apakah transformasi dapat berhasil, dll.

saham a telah mencapai titik terendah beberapa kali dalam sejarah dengan aturan berikut. laporan penelitian huatai securities menyimpulkan: pertama, "meresepkan obat yang tepat" dari manajemen puncak adalah premis kebijakan, dan waktu bagi saham a untuk mencapai posisi terbawah bergantung pada perbandingan. antara daya tarik pasar saham itu sendiri dan kekuatan kebijakan; kedua, dalam banyak kasus. alasan paling langsung untuk mencapai titik terendah adalah peningkatan hubungan penawaran dan permintaan; ketiga, titik terendah kebijakan dan titik terendah pasar; bukan informasi yang paling kritis, dan periode terbawah juga dipengaruhi oleh latar belakang zaman dan sulit diprediksi.

berdasarkan sejarah, huatai securities percaya bahwa agar saham a ini mencapai titik terendahnya, mereka masih perlu menunggu perubahan inti seperti penurunan suku bunga oleh federal reserve, peningkatan laba, dan dana tambahan.

penilaian bahwa federal reserve kemungkinan besar akan memulai siklus penurunan suku bunga pada bulan september diakui oleh sebagian besar institusi. jadi, apa dampak penurunan suku bunga terhadap pasar tiongkok? yang fan, kepala analis makroekonomi dan kebijakan di citic securities, mengatakan bahwa ada dua siklus penurunan suku bunga di amerika serikat di masa lalu: dari tahun 2007 hingga 2008, federal reserve menerapkan penurunan suku bunga resesif yang disebabkan oleh pecahnya krisis keuangan pendinginan mendadak perekonomian tiongkok, dan kemudian tiongkok meluncurkan kebijakan "empat triliun". rencana tersebut berhasil meningkatkan perekonomian, namun perbaikan ekspor tidak akan terjadi sampai suku bunga diturunkan untuk mendukung perekonomian as. pada tahun 2019, federal reserve meluncurkan penurunan suku bunga secara hati-hati, dan penurunan permintaan luar negeri tiongkok secara umum dapat dikendalikan. setelah kebijakan stabilisasi pertumbuhan dalam negeri diintensifkan dan perbaikan ekonomi as pada kuartal keempat mendorong ekspor tiongkok, perekonomian tiongkok menunjukkan tanda-tanda stabil. di akhir tahun.

berfokus pada saat ini, yang fan percaya bahwa siklus penurunan suku bunga as saat ini bias terhadap penurunan suku bunga preventif, dan pertumbuhan ekspor tiongkok diperkirakan akan sedikit menurun pada kuartal keempat.namun, perbedaan dalam siklus penurunan suku bunga ini adalah kurangnya permintaan domestik tiongkok menjadi lebih menonjol, sehingga peningkatan kebijakan untuk menstabilkan pertumbuhan lebih diperlukan, dan kebijakan moneter dan fiskal kemungkinan besar akan diterapkan sepanjang tahun.