berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ada sedikit keraguan bahwa federal reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan september. berapa banyak keuntungan yang didapat saham a dari kebijakan ini?

banyak analis sekuritas mengatakan bahwa meskipun penurunan suku bunga the fed telah menyebabkan longgarnya likuiditas dan logika bahwa modal asing diperkirakan akan mengalir kembali masih berlaku, gaya pasar saham a sebelum dan sesudah suku bunga diperkirakan akan sama. penurunan suku bunga masih akan didominasi oleh fundamental dalam negeri. statistik pelacakan modal asing menunjukkan bahwa meskipun proporsi kepemilikan modal asing di saham tiongkok pada kuartal kedua masih berada pada tingkat yang rendah secara historis, tren arus keluar modal luar negeri dari saham a dan saham tiongkok di luar negeri melambat.

faktor fundamental tetap menjadi faktor harga utama

liu chenming, kepala strategi gf securities, percaya bahwa dari sudut pandang likuiditas dan fundamental, suku bunga obligasi as dapat menjadi faktor penentu bagi aset saham a, dan sulit untuk memberikan bantuan pada saat dibutuhkan. ." dampak penurunan suku bunga the fed terutama ditransmisikan ke saham a melalui dua jalur. diantaranya, aspek likuiditas terutama merupakan logika perbaikan penilaian. dalam jalur transmisinya, terdapat ketidakpastian baik dalam "perbedaan suku bunga antara tiongkok dan amerika serikat mempengaruhi ruang pelonggaran moneter bank sentral" dan "likuiditas yang longgar mendorong pelonggaran moneter". masuknya dana ke saham a".

“faktor penentu harga aset masih fundamental.” dia mengatakan bahwa untuk saham a, selama siklus penurunan suku bunga the fed, pengaruh inti dari fundamental terletak pada elastisitas pemulihan permintaan eksternal, termasuk pemulihan permintaan baru tiongkok. pesanan ekspor dan peningkatan keuntungan dari produk sumber daya. namun, faktor penentu harga lainnya untuk saham a berasal dari permintaan dalam negeri, dan perluasan pendanaan lokal mungkin membatasi kekuatan pemulihan fundamental dalam negeri.

dong zhongyun, kepala ekonom avic securities, juga percaya bahwa sebelum dan sesudah the fed memangkas suku bunga, gaya pasar saham a didominasi oleh fundamental domestik. ke depan, federal reserve secara bertahap semakin dekat untuk memangkas suku bunga, sehingga membuka ruang bagi kebijakan pelonggaran domestik. ekspektasi terhadap kenaikan kebijakan meningkat, bank sentral telah mengeluarkan sinyal positif, dan kebijakan tambahan yang berkelanjutan diperkirakan akan memperbaiki fundamental ekonomi dan membalikkan sentimen pasar yang diperkirakan akan mencapai titik terendah dan rebound.

ia menganalisis bahwa di balik penurunan suku bunga the fed adalah penurunan perekonomian as. jika perekonomian domestik stabil dan likuiditas belum longgar maka gaya kapitalisasi besar akan berlaku; jika perekonomian domestik stabil dan likuiditas domestik longgar dan kepercayaan pasar kuat maka gaya kapitalisasi kecil dan gaya pertumbuhan akan berlaku. namun, jika perekonomian sangat dipengaruhi oleh pengaruh eksternal dan gayanya cenderung berorientasi pada nilai, maka ukuran pasar akan relatif seimbang.

"dilihat dari pengalaman sejak tahun 1995, setidaknya akan ada tiga kali penurunan suku bunga di masa depan, yang berarti pelonggaran perdagangan masih akan berlaku sebelum akhir tahun ini." hu guopeng, kepala analis kelompok strategi guohai securities, mengatakan bahwa temuan terbesar dari pelonggaran perdagangan saham a pada tahun 2019 adalah, jika kebijakan dalam negeri untuk menstabilkan pertumbuhan diperkuat dan rasio persyaratan cadangan berturut-turut serta penurunan suku bunga diterapkan terlebih dahulu, diharapkan pasar akan menghasilkan rebound. 5% hingga 10%.

modal asing masih kekurangan beban dan arus keluar aktif telah menyempit

mengambil dua puluh lembaga manajemen aktif luar negeri teratas sebagai sampel observasi, tim riset strategi sekuritas huatai menganalisis laporan 13f as dan menemukan bahwa proporsi kepemilikan saham tiongkok oleh dana besar di luar negeri mulai menurun pada kuartal pertama tahun 2023, turun menjadi 1,27 pada kuartal kedua tahun ini, yang merupakan level terendah sejak 2018; rasio alokasi berlebih (rendah) turun kembali ke level terendah dalam sejarah sebesar 20% sejak 2018.

pada saham tiongkok, pada kuartal kedua, rasio alokasi dana luar negeri terbesar terhadap saham a menurun, sementara rasio alokasi pada saham hong kong dan adr meningkat. diantaranya, posisi saham hong kong naik hingga 45%, nilai tertinggi dalam setahun terakhir, yang mungkin disebabkan oleh serangan balik berkala saham hong kong yang didorong oleh short-selling fund cover + global fund rebalancing sejak akhir april. .

secara khusus, arah utama penambahan posisi di saham a adalah perlengkapan rumah tangga dan pribadi, katering, dan asuransi, sedangkan pengurangan posisi terkonsentrasi di ritel, layanan konsumen, dan obat-obatan di saham hong kong, arah utamanya adalah menambah halter dividen tinggi (transportasi, asuransi) dan variasi pertumbuhan (layanan konsumen, media), posisi yang lebih ringan di otomotif & suku cadang mobil/ritel.

namun, tren arus keluar modal asing tampaknya mulai berubah. "data modal epfr yang kami lacak menunjukkan bahwa arus keluar modal luar negeri dari saham a dan saham tiongkok di luar negeri telah melambat." statistik dari tim peneliti strategis cicc menemukan bahwa pada tanggal 4 september, arus keluar modal asing yang aktif dari saham a adalah us$110. juta, lebih tinggi dibandingkan minggu sebelumnya. penurunan sebesar us$60 juta; pada saat yang sama, arus keluar keseluruhan saham hong kong dan dana adr luar negeri sebesar us$37,12 juta, turun sebesar us$32,89 juta dari minggu sebelumnya. dimana arus dana aktif keluar sebesar us$210 juta, turun sebesar us$30 juta dari minggu sebelumnya.

liu gang, kepala analis strategi luar negeri di cicc research department, meyakini setelah mengalami rebound berkelanjutan sejak awal agustus, pasar saham hong kong telah mengalami koreksi. mungkin ada peluang berkala di tengah transaksi penurunan suku bunga jangka pendek dan ekspektasi kebijakan, namun tren jangka menengah dan panjang saham hong kong masih bergantung pada apakah kebijakan dalam negeri dapat menghasilkan kemajuan yang lebih besar. namun, dengan dukungan faktor-faktor seperti valuasi yang rendah dan posisi yang rendah, saham hong kong dapat menunjukkan fleksibilitas yang lebih besar dibandingkan saham a.

wang yiye, kepala strategi huatai securities, menyatakan bahwa ketika siklus penurunan suku bunga the fed diperkirakan akan dimulai, investasi asing dapat kembali, dan empat petunjuk mengenai tingkat kemenangan yang tinggi dapat dipahami: konvergensi premi ah, a50 dengan dividen yang "datar", dan barang elektronik konsumen dengan kemakmuran yang berkelanjutan, kapal, dll., serta obat-obatan, saham hong kong, dan internet, yang akan mendapatkan keuntungan besar dari penurunan suku bunga.